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新浪財經訊 2010年12月28日,由中央統戰部、全國工商聯指導;北京大學民營經濟研究院主辦的“中國企業家思想傳承與發展論壇”在北京大學百年講堂隆重舉行,本次論壇的主題是“傳承華夏商道智慧,成就未來商業領袖”。圖為北京大學副校長、深圳研究院院長兼匯豐商學院院長海聞發言。
海聞:我今天講的主要是宏觀經濟,根據我們主辦者安排題目,中國當前宏觀經濟的情況,首先我想介紹一下宏觀經濟我們必須關心的哪些問題。那么作為企業家來講,現在不關心宏觀經濟也是不可能的,因為最近,剛剛經歷過一個宏觀經濟的大變化,從2007年到2008年,我們受到了通貨膨脹的影響,然后中央政府就緊縮、貨幣然后08年的上半年,那么這個我們本身就受到了緊縮的貨幣政策的影響,然后馬上又受到了國際上面金融危機的影響,所以這就造成了我們09年的一個波動。就是說,經濟從13%的高速增長掉到了2009年第一季度6.1%的這樣一個增長,所以這個低速是很大的,有就是說跟07年相比的話,我們整個經濟是掉了一半,然后政策也來了一個180度的轉彎,從治理通貨膨脹為主成了刺激經濟為主,那么09年整個一年我們基本上是刺激經濟,所以企業也遭遇了所謂的最困難的時期,我們叫過冬。然后到10年,也就是今年,這個政策年初的時候,開始有一點想治理經濟過熱,那么后來,發現經濟并沒有那么熱,尤其后來歐洲出現債務危機以后,又把擔心經濟二次探底作為一個政策的考驗目標,一直到今年年底,年底現在政策又開始出現了變化,大家知道,中央銀行幾次的提高了銀行準備金,然后這個利率最近也提了兩次,可見政策又成了控制通貨膨脹為主。那么這些政策根本的背后的原因是什么?對我們毫無疑問企業最明顯的就是企業的融資問題,我們很多企業的銀行貸款,那跟中央銀行的貨幣政策是非常緊密相關的,怎么來理解中國經濟的這種變動,我們下面就講三個方面。第一個想簡單一說下宏觀經濟的基本指標,就是我們來看這個宏觀經濟到底怎么來判斷這個宏觀經濟。第二就講講2010年整個宏觀經濟情況,快到年底了,我們稍微概括一下。然后簡單分析2010年的宏觀經濟的基本趨勢,這是今天講的主要主題。因為講長期增長就更加多了,今天不可能來談長期問題。
首先對宏觀經濟的判斷,我們怎么來理解宏觀經濟,宏觀經濟到底觀察什么東西,關心什么東西,或者說政府它的政策出臺的依據是什么,那主要是四個指標,這是宏觀經濟要觀察的四個指標,政府就像醫生,它就在診斷經濟正常不正常,健不健康,就像我們衡量一個人的身體健康,我各種各樣的指標,有心跳、有血壓、有體溫,如果你體溫高了,他就要給你吃退燒藥,血壓低了想辦法給你吃升壓藥,政府觀察所有的政策的出臺,主要是觀察四個指標。那第一個指標是經濟增長的指標,我們用GDP來表示;第二個指標是物價的指標是我們宏觀調控的另外一個目標,就是要保證物價的穩定;第三個指標是失業率的指標,就是我們要盡可能的降低失業率,保證充分就業;第四個指標是國際收支平衡的指標。
我簡單來介紹一下這幾個指標,經濟增長指標是我們用GDP來衡量的,對GDP到底什么算是正常的,我們現在對GDP現在有很多盲目的一些認識,這是我的觀察,我覺得既有盲目樂觀,有時候也有盲目的緊張,什么叫盲目樂觀?中國經濟GDP增長很快,特別是過去三十年,我們的平均增長將近10%,而且我們GDP總量現在已經變成第二,那么這時候我們對比歐美,歐美現在弄得好的話GDP增長大概2%、3%、全世界像中國這樣高速增長的國家至少在現在這個階段沒有其他的國家或者也有不多,這時候我們覺得我們很了不起,覺得別的國家不行,覺得自己了不起沒問題,但千萬不要覺得人家不行,因為GDP在每一個發展階段,它的增長的速度是不一樣的,就像人長身體一樣,一個人一輩子當中長身體的時間也不是不一樣,在兒童時期基本上不怎么長,然后長的最快的時候是青少年發育的時期,然后過了這個時期,他到2、30歲以后也不怎么長。所以說國家的發展從歷史的長河來看的話,一個國家發展它也是分不同階段的,大致上四個階段一個傳統經濟的時候,也就是在農業經濟為主的這個經濟狀況的時候,經濟增長是比較慢的,因為它的基本上產業沒有什么太大變化,就像中國幾千年農業時候、GDP增長很慢,我們現在生活水平已經改變了,改革開放農村和秦朝的農民沒有什么太大的區別,從這個意義上講經濟增長是很慢的。現在的時候,像歐盟現在這些國家已經變成了成熟的國家的時候,它的增長也是很慢,所以說在歐盟這些國家它GDP每年增長1%和2%,千萬別覺得人家不行了,是人家已經到了一個發達國家,他的物質生產的需求,就像人的物質需求是一樣的,你沒有錢的時候,你的需求增長是很慢的你從沒有錢到有錢的增長是最快的,物質需求是最快的,到了你很有錢的時候,你對物質需求就放慢了,當你基本滿足了以后,它就不需要,物質生活滿足到一定程度以后,它的增長速度是會放慢。從這個角度上講,中國正處于從一個傳統經濟向發達經濟國家轉變的過程,這個時候的GDP增長一定是最快的,世界歷史上不光有中國奇跡,有很多的奇跡,戰后至少有過東亞奇跡,像亞洲的這些國家在戰后初期跟中國改革開放前期非常相似,然后從60年代到90年代他們也經過了將近30年的高速增長,現在他們的增長速度也逐漸放慢了。所以從這個意義上來講,中國的GDP增長在現在這個階段是中國歷史上最快的一段時期,我們正處在從一個從傳統經濟向現代經濟轉變的歷史時期,所以說,GDP快10%左右是一種正常現象。不要覺得我們有什么特別了不起的地方,最關鍵的不要輕易的去說別的國家不行,這是我講的關于GDP的一個解釋。
中國的GDP是很難放慢的,因為它本身正處于一個產業結構不斷調整和社會結構不斷調整的過程,也就是從傳統經濟向現代經濟轉化的轉型,一個是產業結構的轉型,這個不光是從低端向高端的轉型,包括傳統的農業向低端的制造業轉移的過程,在某些地方我們正處在一個,像沿海地區最早是一個粗放型的經營,然后勞動密集型的加工業,現在可能因為土地的成本、勞動力的成本、逐漸上去了,可能要開始更多的轉為那些附加值很高的這樣的產業,轉向服務業這是一個轉型在沿海地區。但是內陸地區很多還是從農業,這時候他是不可能一步跳到高科技的制造業去,它很多地方需要正好從農業的這種傳統的產業轉向勞動密集型的制造業和加工業。在中國并不是說我們不需要勞動密集型的加工業,也并不是說我們不需要粗放型,就看在什么地方,在某些地方可能剛剛開始需要粗放型的,在總體來講,我們可能從自己原來的基礎上向新的一個階段去發展,并不意味著我們整體這個國家都要進入高科技的產業結構,這是不可能的,因為我們還有龐大的勞動力大軍在那,我們還有大批的人口是屬于農民,而他們開始轉移出來的時候,他可能經營的就是那些粗放型、低端的這些制造業,每個地方根據你不同的情況,像你更高一個階層的這種產業在發展,并不意味著全國都要向一個標準來衡量產業轉型。
另外我也講到GDP也不要盲目緊張,因為我們現在經常講到GDP增長太快以后,往往跟環境污染,跟資源稀缺就放在一起,總之我們GDP增長太快了,環境污染了,資源不夠了,其實并不完全意味著資源浪費或者資源喜鵲,因為GDP包含一個產業結構的變化。比方說如果我們的服務業增長比重再大一點的話,并不意味著說我們GDP一定會產生污染,你像美國這樣的產業結構,GDP里面的80%是服務業,我們不跟香港比,香港知識一個城市,香港95%以上是服務業。從中國的情況來看的話,我們現在服務業只有40%左右,剛才我們的尹主任也說了,關鍵是你要調產業結構發展起來,是被抑制GDP增長的速度。還有一點,就是GDP的結算,它本身是根據市場價值來結算的,也就是說隨著市場化的過程,中國的GDP不讓它增長都不可能,因為原來農民吃的糧食,比方說雞蛋或者什么蔬菜,它基本上自己地里面就可以拿到,吃雞蛋的時候到雞窩里面去陶,但現在轉變了生活方式,他就得去買了。他把雞蛋賣到了,然后他再去買雞蛋,就這樣過程叫市場化的過程,城市和的過程,它的GDP就增長,即使物質生產沒有增加,即使生產同樣多的雞蛋、同樣多的肉,但是你通過市場去購買了,而不是原來家里拿了就吃了,這個過程GDP就增加了。還有分工的不同,本來你買東西,你自己去買了,現在你打個電話,人家給你送了。但是,像這樣的一個分工的越來越細,它本身也增加很多的GDP,所以說中國的GDP正處在一個高速增長的這么一個歷史階段地不要盲目的驕傲,也不要盲目的緊張,不要覺得我們GDP過了10%就認為是過熱了,其實不見得。中國的GDP到底什么算正常呢,根據經驗數據的話,大概是8%到12%,在這個區間里面,依然都是屬于正常的。低于8%說明我們經濟不景氣了,需要刺激,高于12%,當然這個數字不是絕對的,那就說明我們經濟開始要出先過熱了,政府就需要有一些我們叫穩健的政策,讓它逐漸的放慢增長速度,所以這是關于GDP。
第二個關于價格的問題,CPI這是大家比較關心的一個通貨膨脹的東西,那么通貨膨脹什么叫正常?是不是價格越低越好,是不是零通貨膨脹就是好的,這個在經濟學里面始終是爭論的,因為為什么?如果我不看別的話,通貨膨脹越低越好,誰也不喜歡通貨膨脹,但是通貨膨脹它往往伴隨著一個經濟的高速增長,也就是說,通貨膨脹它往往是經濟增長的一個副產品,因為你大家都有需求,要消費、要投資、而消費投資,比方說我們現在需求拉動經濟,大家多講需求、刺激拉動經濟,可是通常先行,你只有有人投資了,只有有人愿意消費了,那么企業才愿意去生產,這里面有一個時間差,當需求先行的時候,生產沒有跟上的時候,那么它就會出現一個短暫的需求大于供給的這么一個狀況。一方面是拉動經濟的動力,同時它也是通貨膨脹的根源,就是需求在一個時期里面,所謂拉動經濟一定是要比生產先期產生的,現在的輿論都是把看作洪水猛獸的,現在一看有通貨膨脹,輿論也好,大家一致共識就是要把通貨膨脹壓下去,壓下去就要有代價,因為通貨膨脹和經濟是在一起的東西,更多的是一個經濟增長的副作用,副產品。而通貨膨脹和失業率又存在一個替代的關系,經濟學里面有一個最簡單的理論叫菲爾普斯曲線,菲爾普斯曲線就是記錄的歷史上通貨膨脹和失業率的一個替代關系,通貨膨脹越低的時候是失業率越高的時候。那么最嚴重的我們叫通貨緊縮,通脹緊縮就是表明整個經濟,你像2009年我們就通貨緊縮,1999年通縮緊縮,那時候經濟是屬于不景氣的,價格是負增長的,09我們的價格是負增長,CPI是負的,這是我們所需要的嗎?也不是我們所需要的。所以通貨膨脹一定要辯證的看。如果通貨膨脹低于零通脹預示著這個經濟很糟糕,當然也不能太高,所以這里面怎么樣是一個合理的空間,這是一個我們必須要逐漸習慣和摸索的一個合理的通貨膨脹水平。
同時在治理通貨膨脹的時候必須要看到它對失業率的負面影響。在我們把通貨膨脹打下去的時候通常可能會影響企業的失業率,因為治理通貨膨脹一種手段是緊縮銀根,提高利率,提高銀行準備金,提高利率,這個治理通貨膨脹的通常手段,所以這個通常手段是雙刃劍,一方面它對價值有抑制作用,另一方面它對企業是帶來一個農資相關貸款困難,貸款成本提高的一個過程。然后對企業困難以后,進一步就會影響到就業的問題,這是對失業率的通貨膨脹一個東西。
第三個就是失業率,現在失業率的指標在中國并沒有作為宏觀調控的指標,因為我們現在根本看不到失業率的公布,而城鎮率登記失業率基本沒什么變化,09年盡管中國經濟非常不景氣,全世界的失業率都上升,就中國的失業率沒有上升,沒有上升是不是真正代表中國失業率沒有增加呢?不是,是因為我們并沒有把農民工作為我們的失業統計點,所以這是我們失業率的一個缺陷。在西方國家作為一個國民經濟調控的主要目標,他反而對通貨膨脹稍微不是太敏感,那么對失業率是最重要的,比方說現在美國又進一步我們實行叫做量化寬松的貨幣政策,因它現在失業率沒有下來,盡管經濟開始復蘇,失業率下來以后奧巴馬的就失去了眾議院的控制,在這種情況下面,美國政府必須要考慮國內的政治經濟情況,如果他在今年,我們講2011如果再不把他的失業率降下來的,他的連任就是一個問題了。在這種情況下,美國實行了寬松的貨幣政策,我們不要老是覺得人家是陰謀,他確實有他面臨的問題,問題就是失業率。所以我們現在跟他處在一個相反的一個政策的環境下面,我們現在考慮的是通貨膨脹太高了,所以我們要對付通貨膨脹,美國的是寬松的貨幣,我們用的是一個緊縮的,我們政府叫穩健的政策,他們現在是用一個寬松的擴張的貨幣政策,這是針對不同的問題使用的不同政策。
第四個就是國際收支平衡,國際收支如果說出現問題也會影響一個國家的宏觀經濟穩定。我們舉一個例子就是97年的東南亞金融危機,東南亞的金融危機怎么爆發的呢?就是長期的貿易逆差在國際收支上面沒有多少外資儲備,像當時泰國、東亞其他國家經濟失去信心的時候,資本就大量外流,那么他就不能夠維持他一定的一個匯率,最后導致東南亞貨幣大幅貶值,這是外匯儲備不足造成的一個經濟危機。現在我們正好相反,外匯儲備過多,外匯儲備過多有沒有問題,也有問題。因為當你外匯儲備過多的時候,就意味著外匯不值錢了,就是特別是我們兌美元來講,當我們有更多的美元進入的時候,美元就不值錢了,相對于人民幣來說它不值錢了,從另外一個角度來講,就是人民幣升值,即使美國不多發貨幣的話,影響美元貶值有兩種制,一個是美國它本身多發貨幣,另外一個中國擁有太多的美元儲備以后,那就是美元對人民幣來講他會貶值,我們現在不講美元的全球貶值問題,我們就講對人民幣,為什么對人民幣貶值,其中一個原因就是中國的美元太多了。所謂的匯率就是相對貨幣的價格,跟你背后的相對的供給是有關的,貨幣供給是有關的,當人民幣不如美元供給多的,那美元就貶值,反過來如果說我們人民幣供給多了,那么美元就不會貶值,人民幣就會貶值,所以說我們現在就面臨一個兩難的境地,這么多美元讓人民幣升值,人民幣升值結果讓我們出口成本增長,出口成本增長讓我們出口企業利潤會下降,有一部分出口企業就會退出,這又牽扯到就業問題,這里面又牽扯到很多的農民工,這是我們現在就業里面的一個最大的問題,09年那年,我們說失業率沒有增加這是不可能的,實際上沒有統計進去的農民工的失業,而那一年根據國際統計局2009年3月份公布的數據是七千萬人,不叫失業叫返鄉。但這個返鄉什么意思,就是農民工在城里沒工作了,不得不回去了,到我們經濟學定義的話就是失業,不管失業多長時間。所以說這里面我們面臨一個問題,我們一定要創造足夠的就業機會,這里面談到未來中國的城鎮化是非常重要的問題。沒有一個國家的,中國城市化率的確是遠遠慢于我們的工業化程度,而且也跟我們現在所處的經濟發達水平來比的話,也是滯后的。我們舉個例子,像韓國、臺灣,早年的經濟結構在50年代初期的時候,我們大陸的經濟結構和臺灣的,和韓國的幾乎很相近,人均的GDP也是100多美元,而且大部分都是農民,現在韓國的農民6%,臺灣的農民6%,而我們還有50%的農村,所以說我們的城市化率是非常慢的,沒有一個發達國家的農民率是超過10%,再講嚴格一點,沒有一個發達國家的農民超過5%。所以中國面臨一個非常巨大挑戰未來2、30年里,我們的農民要從現在的50%降到10%,或者15%或者20%,那樣這樣的話,大量的就業問題怎么解決?所以這就我們不想讓人民幣升值太快的原因,這樣會對我們的出口企業造成很大的傷害。如果說你要不讓人民幣升值太快,你要多發人民幣,這樣的話就會引起通脹,所以是要通貨膨脹呢,還是要讓人民幣升值,這是一個不得不選擇的問題,同時不讓人民幣升值,同時不要通貨膨脹,這是不可能的,這是我們政府面臨的一個宏觀的里面的一個兩難的境地,這是關于國際收支。
總的來講,我們現在觀測宏觀的話,就觀察這四個指標,就可以分析國家出臺的宏觀經濟,一個就是GDP要正常,太熱了不行,太熱的話他要用緊縮的貨幣政策來壓,太冷的話它就要刺激,政府多花錢,銀行多發貸款,這是對經濟的第一級指標。通貨膨脹通常都是用緊縮貨幣的一個辦法來治理,但不完全,如果這個通貨膨脹是因為成本上升造成的,實際上更應該用減稅的辦法,但是我們政府基本上沒有用過這個減稅的辦法。比如說2008年的通貨膨脹我認為就應該減稅,因為當時的通貨膨脹主要就是石油價格上漲,糧食價格上漲,勞動力成本上升是有關的。所以如果說是因為成本上升帶來的通貨膨脹,那么你用緊縮貨幣的辦法,實際上對企業來講是雪上加霜,是我們08年的情況就是這樣的。一方面成本上升,一方面貸款又比較困難,對于這樣的通貨膨脹的最好的辦法,就是給企業減稅,企業一方面已經忍受了成本上升的壓力,通過對企業的減稅以后,他不會把成本轉加到產品上去,這樣的話,它的利潤空間保持在一定的話,至少他沒有非得去把它轉加到最終產品上去,這種政策在美國80年代的時候曾經用過,因為它當時處于叫做成本推動的這種通貨膨脹,所以對成本推動的通貨膨脹就要用減稅。我講的道理,并不是說對付通貨膨脹完全就是緊縮貨幣,我要看什么樣的通貨膨脹,這是宏觀經濟的基本的一個指標。
2010年的經濟我們可以看到基本上到了年底,GDP的增長是先高后低,但是全年的平均增長應該10%左右,為什么前高后低的,這個跟去年相比,因為我們的GDP計算基本上它是跟同期相比的,所以去年是先低后高,所以它的基礎是這樣的。你先低的時候你今年容易增長高,那么去年第四季度的時候已經達到百分之十幾了,今年第四季度跟去年第四季度相比增長就沒有那么多,第四季度話我估計大概9%左右,但是全年的平均還應該有10%。CPI是先低后高,這是出現一個特殊情況。年初的時候只有1.8%到了11月份我們的CPI達到5.1%,所以這個全年的CPI可能今年基本上都要超過3%了,這就是為什么我們現在的宏觀政策開始調控、轉向,以刺激經濟為主現在轉為要抑制通貨膨脹為主,失業率幾乎沒有指標,所以我沒什么好評論的。那么對外的貿易今年是一種恢復性的增長,因為去年打擊最大的,這次金融危機對我們打擊最大的就是我們的出口。去年的出口的話是一個負增長15%左右,現在中國30年里面很少出現的,那么今年起碼要達到30%,其中有一部分是恢復性增長,大家不要覺得今年出口增長那么高,很多是因為去年先掉下來,然后再往上回,一部分我們叫恢復性增長,這是2010年的情況啊。總得來講,就是除了通貨膨脹以外,其他的指標應該還是屬于比較正常。
那么2011年,影響我們2011年的宏觀經濟有哪些因素?我們首先講GDP,明年GDP到底應該怎么樣,我們應該有抑制GDP增長的因素,包括什么呢?包括我們現在政府縮緊貨幣政策,我們叫穩健的政策,大家讀懂這兩個字什么意思,積極的貨幣政策,我們叫擴張的,我們不叫我們叫積極,收縮我們不叫收縮我們叫“穩健”,所以說基本上“穩健”的意思就是收縮,“積極”的意思還是要擴張的。我們現在開始,在去年通貨膨脹叫出拳要快快,出拳要猛,多花錢、政府多花錢、銀行多發錢,明年叫做積極的財政政策和穩健的貨幣政策底。也就是說政府仍然要花錢,但是重于民生工程,另一方面貨幣要控制,不能像前兩年有這樣寬松的貨幣,所以這點上會讓我們的GDP至少有點剎車,會放慢,還有呢,因為GDP今年上相對去年來講有很多恢復性的增長,那么這一部分也會逐漸的消失,對房地產政策的這種抑制繼續加強以后,對經濟也會產生一個放慢的作用,因為任何國家,其實不光房地產,它后面意味著建筑業,建筑業在任何國家的宏觀經濟里面都是一個非常重要的指標,如果經濟危機出現以后,通脹是建筑業先衰退,房子賣不出去了,這個經濟就衰退了,房子賣得好了,至少我們在美國這些發達國家,它是新房的銷售率是一個宏觀經濟的重要指標。從這個意義上來講,我們對房地產進一步的銷售額的放慢,應該對經濟起放慢作用,但是從明年的GDP我認為是慢不了。第一個原因是我們仍然保留一個積極的財政政策,我們還有很多的民生工程要上馬,這是積極的財政政策仍然會持續經濟。“十二五”規劃明年是第一年,所以各地的很多項目,地方上面的積極性很高,所以這也是推動明年經濟增長的一個重要的動力。還有一個長期增長的因素仍然存在,中國我們剛才講了,近十幾年,或者再有十幾年,它的長期增長的因素一直存在,而且他是一個肯定在沿海地區的增長速度會放慢,但是中西部地區現在剛剛開始,你去看四川也好、重慶也好,它現在整個經濟正處再一個往上走的一個勁頭。還有像中部地區也是,像富士康現在從深圳要搬到中部去了,像這樣的一種產業的轉移,對中部和西部的經濟可能剛剛出現一個高速的過程,可能東部會放慢一點,8%、9%左右,實際上也慢不了,但是向中西部地區超過10%是非常有可能的。
因此從這個角度來看的話,明年的GDP增長應該也是10%左右,這是一個判斷,但是政府不會記那么高,政府仍然在工作報告仍然會提8恩%,因為政府心里也有數,他們提8的話,我們可能弄到9,他提10的話,我們可能弄到11、12上去。政府希望經濟不要過熱,而且明年會出現前低后高的狀況,因為現在的貨幣政策正在起作用。再一個跟今年第一季度相比的話,因為今年第一季度是11.9%,跟高的比,他明年第一季度肯定會慢,那么從這個意義上來講這是明年GDP的情況。
CPI明年估計會要比今年高,這是肯定的,抑制CPI已經有一些措施,比方說我們現在緊縮的貨幣政策,包括利率,包括準備金等等,這些是可以控制CPI,包括我們的行政管制,這些是會讓CPI會慢一些,但是另一方面投資沖動仍然存在,這是從需求壓力,還有人民幣的緩慢升值,前面已經已經講到了,人民幣升值快CPI漲的快,那么CPI就會漲的快,人民幣匯升值,因為什么呢,因為它控制貨幣,它的收益率更高,很多的熱錢也好,很多的外面的投資也好,實際上吸引很多的貨幣會進入中國,所以這是一個兩難的一種東西。我也相信人民幣不會升值太快,這樣的話,一部分的升值的壓力就要釋放到通貨膨脹上面去。所以明年通貨膨脹如果有4%的話,不用說有太緊張,但是我相信政府可能會有所控制,出口不會像今年增長這么快,因為今年的出口有一些是恢復性的,但是出口的情況還要看歐美的經濟復蘇,總得來講歐美的經濟可能明年要比今年更好,可以說出口不如今年那么好。時間關系,我也不在多說了,希望各位企業家,在做好自己企業的時候,知道一個大的形勢變化,然后及時調整自己的產業,或者自己的市場,包括自己的資金,這樣的話能夠做到不管經濟發生什么變化,你都能夠做得很好,也祝愿大家在新的一年里面取得更大的成績,謝謝大家!