社科院金融所所長(zhǎng)王國(guó)剛(資料圖片)

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 由金融時(shí)報(bào)主辦、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所聯(lián)辦的“2009-2010中國(guó)金融機(jī)構(gòu)金牌榜評(píng)選”獲獎(jiǎng)名單于2010年12月20日在京揭曉。上圖為社科院金融所所長(zhǎng)王國(guó)剛。

　　王國(guó)剛：一、金融業(yè)的功能發(fā)揮

　　中國(guó)金融業(yè)發(fā)展又到了一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)期。今年是“十一五”收官之年，明年是“十二五”開(kāi)局之年。今天講中國(guó)金融業(yè)發(fā)展，應(yīng)該說(shuō)可講的話題很多，尤其是“十二五”規(guī)劃提出了一系列的戰(zhàn)略目標(biāo)，提出“十二五”經(jīng)濟(jì)發(fā)展以經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變?yōu)橹骶�，這個(gè)轉(zhuǎn)變將導(dǎo)致中國(guó)的生產(chǎn)方式、生活方式、行為方式等一系列深刻的變化。在這個(gè)過(guò)程中，金融業(yè)應(yīng)該怎么辦？

　　說(shuō)到金融業(yè)，人們頭腦通常想起銀行、證券、保險(xiǎn)等。理論上講，金融業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中之所以存在，是因?yàn)樗�發(fā)揮著一種功能。在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中，金融業(yè)是以識(shí)別、評(píng)價(jià)、分散(或組合)和管理風(fēng)險(xiǎn)為基本定位，這決定了在金融業(yè)發(fā)展中化解和分散風(fēng)險(xiǎn)成為各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)作的基本點(diǎn)。這二者之間究竟關(guān)系何在？這種關(guān)系實(shí)際上牽扯到金融業(yè)功能。在發(fā)揮金融業(yè)功能的過(guò)程中，有三個(gè)條件是特別重要的：第一，是金融業(yè)的發(fā)展需要緊緊圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的發(fā)展而展開(kāi)。我想，這句話已經(jīng)不需要多說(shuō)，因?yàn)槊绹?guó)這一輪金融危機(jī)很大程度就是脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，金融業(yè)自己跟自己玩了，由此導(dǎo)致在金融創(chuàng)新過(guò)渡背景下形成一堆金融泡沫。但這句話在中國(guó)必須講，就是金融業(yè)的發(fā)展要緊隨實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐。為什么？因?yàn)橛腥苏f(shuō)我們金融業(yè)在某些體制和機(jī)制方面落后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這個(gè)問(wèn)題我們還需要做進(jìn)一步的探討。因?yàn)槿绻�你落后了，�?shí)際上你就制約而不是促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這些方面需要做的探討還很多。

　　金融業(yè)要有能力有效識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、分散和管理風(fēng)險(xiǎn)。這需要一套機(jī)制，各種金融機(jī)制有效運(yùn)用。這樣一個(gè)有效運(yùn)用，才能有效的解決各種的實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，以及在金融運(yùn)行中形成的風(fēng)險(xiǎn)。但是，我們實(shí)踐過(guò)程中我們常常發(fā)現(xiàn)，由于體制的問(wèn)題，導(dǎo)致我們本來(lái)可以統(tǒng)一運(yùn)用的各種機(jī)制被分割開(kāi)來(lái)，而這些分割開(kāi)來(lái)使得我們很多問(wèn)題不能有效解決和處理。我們現(xiàn)在在創(chuàng)造新的金融產(chǎn)品過(guò)程中，有多少的體制機(jī)制障礙？任何金融產(chǎn)品在目前條件下的創(chuàng)造，都是多種金融機(jī)制組合的結(jié)果，如果這些機(jī)制不能有效組合，可以說(shuō)我們很多金融產(chǎn)品是創(chuàng)造不出來(lái)的。

　　金融業(yè)化解和分散各方面的風(fēng)險(xiǎn)需要由各種金融機(jī)制相互協(xié)同而展開(kāi)，單一金融機(jī)制常常不能化解和分散對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能引致由實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)在金融部門(mén)中累積、放大和加重。人們通常講的金融風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于這樣一個(gè)層面。那么，如果這樣一種風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)延續(xù)下去，也許等到某一天，我們的金融風(fēng)波就可能發(fā)生。金融運(yùn)作和金融創(chuàng)新中應(yīng)特別重視風(fēng)險(xiǎn)的防范和按時(shí)結(jié)清，建立必要的阻止損失機(jī)制，避免實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)在金融創(chuàng)新中放大乃至引致金融危機(jī)。

　　大家都知道，各種金融產(chǎn)品從它創(chuàng)造一開(kāi)始就有了它的一種主旨選擇機(jī)制的存在，比如一年期債券在時(shí)間概念就是一年期要結(jié)清，這個(gè)過(guò)程利率包含風(fēng)險(xiǎn)等等，如果在這個(gè)過(guò)程中不能夠有效的把各種金融機(jī)制組合在一起去創(chuàng)造新的金融產(chǎn)品，那么人們就會(huì)在這里面套利。此輪美國(guó)金融危機(jī)從成因上說(shuō)，主要是由住房抵押貸款證券化過(guò)程中，止損機(jī)制喪失引致的。從這個(gè)角度來(lái)看，美國(guó)這一輪金融危機(jī)在它本源上是由于這樣一種金融產(chǎn)品在它轉(zhuǎn)換過(guò)程中被套利了，主旨選擇機(jī)制喪失了。如果今后再不重視這個(gè)問(wèn)題，恐怕此類現(xiàn)象某個(gè)時(shí)候會(huì)在中國(guó)發(fā)生。如何有效防止金融危機(jī)發(fā)生，在未來(lái)發(fā)展過(guò)程中恐怕需要逐步調(diào)整監(jiān)管的對(duì)象。要有效發(fā)揮金融業(yè)的功能，必須調(diào)整以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主的體制機(jī)制，向以功能(或業(yè)務(wù))監(jiān)管為主方向轉(zhuǎn)變。只有做到這一點(diǎn)，我們才能有效的運(yùn)用銀行證券、信托、保險(xiǎn)等的機(jī)制來(lái)設(shè)計(jì)現(xiàn)代的金融產(chǎn)品。金融創(chuàng)新以金融產(chǎn)品為基礎(chǔ)和載體，現(xiàn)代金融產(chǎn)品的創(chuàng)新常常是綜合運(yùn)用銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等各項(xiàng)金融機(jī)制的產(chǎn)物。

　　現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展不是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，而是專業(yè)經(jīng)營(yíng)；專業(yè)經(jīng)營(yíng)并不是分業(yè)經(jīng)營(yíng)，而是綜合運(yùn)用各種金融機(jī)制的產(chǎn)物，是金融整體功能有效發(fā)揮條件下專業(yè)化分工的產(chǎn)物。金融機(jī)構(gòu)未來(lái)的發(fā)展方向是專業(yè)化發(fā)展，從這一點(diǎn)上來(lái)講，我們現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)在專業(yè)化方面還做得不夠。如果把我們的金融機(jī)構(gòu)與國(guó)際上相比，可以說(shuō)我們相當(dāng)多的金融機(jī)構(gòu)做得很不專業(yè)。所以，把專業(yè)化做好，還要注意一件事，就是中國(guó)各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度差別甚大，需要有差別化金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，需要發(fā)展多層次的中國(guó)金融市場(chǎng)。

　　二、金融業(yè)的發(fā)展方式轉(zhuǎn)變

　　在“十二五”時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要任務(wù)是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，這是主線。發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的實(shí)質(zhì)含義是什么？按照我們的理解，就是從原來(lái)以工業(yè)化為主要推動(dòng)力，轉(zhuǎn)變?yōu)橐猿擎?zhèn)化為主要帶動(dòng)力。 “十二五”乃至未來(lái)20-30年內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將從工業(yè)化推動(dòng)為主轉(zhuǎn)變?yōu)槌擎?zhèn)化帶動(dòng)為主，金融服務(wù)的直接對(duì)象將從機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向居民，服務(wù)方式將逐步從貸款為主轉(zhuǎn)向財(cái)富管理為主，為此，客觀上要求金融業(yè)的發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

　　這里需要我們大家探討一個(gè)最基本的問(wèn)題，就是增長(zhǎng)空間來(lái)自于什么地方？對(duì)一種產(chǎn)品來(lái)講，我們認(rèn)為它的供求短缺是最基本的增長(zhǎng)空間。如果一種產(chǎn)品需求是100，供給只有30，那么可增長(zhǎng)空間有70；如果需求為100，供給達(dá)到130，這種產(chǎn)品在供求上已經(jīng)沒(méi)有多少空間了，而多出來(lái)30%將成為過(guò)剩產(chǎn)能。這種過(guò)剩產(chǎn)能如果是由企業(yè)投資者用資本金墊付，事情好辦，如果有金融機(jī)構(gòu)提供的貸款等資金，那么隨著產(chǎn)能過(guò)剩不良資產(chǎn)就會(huì)大量發(fā)生。對(duì)金融業(yè)來(lái)說(shuō)，尋求這種短缺狀況，積極應(yīng)對(duì)，提供相應(yīng)的服務(wù)，既是有效拓展業(yè)務(wù)、降低金融風(fēng)險(xiǎn)、提高資產(chǎn)質(zhì)量的有效方法，也是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體表現(xiàn)。

　　我們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了第一個(gè)20年發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)了溫飽型小康，直接解釋就是吃穿不愁，也就是吃穿用方面產(chǎn)品除了部分農(nóng)產(chǎn)品以外，絕大部分工業(yè)制成品已經(jīng)明顯供大于求。在這個(gè)背景下，金融發(fā)展方式轉(zhuǎn)變?nèi)绾魏蛯?shí)體相結(jié)合？就中國(guó)消費(fèi)總體而言，真正困難、真正消費(fèi)短缺是在“住、行、學(xué)”，“十二五”乃至更長(zhǎng)時(shí)間中國(guó)要解決這個(gè)問(wèn)題，解決這個(gè)問(wèn)題只靠實(shí)體層面不夠，需要金融各業(yè)配合，這就是金融發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和金融發(fā)展的巨大空間。要滿足城鄉(xiāng)居民在“住、行、學(xué)”方面的金融需求，推進(jìn)“住、行、學(xué)”方面的供給增加，需要展開(kāi)一系列金融創(chuàng)新，同時(shí)，也需要調(diào)整防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的體制機(jī)制。

　　三、金融業(yè)的國(guó)際化

　　對(duì)中國(guó)金融未來(lái)發(fā)展來(lái)講，第三個(gè)問(wèn)題是金融業(yè)的國(guó)際化。首先講中國(guó)金融業(yè)的“走出去”。中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)早就提出走出去戰(zhàn)略，但是這個(gè)走出去戰(zhàn)略在實(shí)施過(guò)程中遇到種種困難，其中一個(gè)很重要的困難，就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)這艘航母駛向國(guó)際海洋缺乏金融驅(qū)逐艦、戰(zhàn)略艦的保護(hù)。與之相對(duì)應(yīng)，中國(guó)金融業(yè)必須走出去， “走出去”是融入金融全球化的必然選擇，也是中國(guó)金融提高自己在國(guó)際金融領(lǐng)域話語(yǔ)權(quán)和地位的基本條件，還是中國(guó)金融服務(wù)于中國(guó)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的必然過(guò)程。

　　在“走出去”中，重要的不僅是投資建立分支機(jī)構(gòu)，更重要的是，需要有能夠熟悉國(guó)際規(guī)則、業(yè)務(wù)運(yùn)作和市場(chǎng)走勢(shì)的團(tuán)隊(duì)，為此，需要在體制機(jī)制方面進(jìn)行一系列的創(chuàng)新，同時(shí)，要有“付學(xué)費(fèi)”的充分準(zhǔn)備。

　　第二講中國(guó)境內(nèi)金融市場(chǎng)的國(guó)際化。隨著資本賬戶中金融交易項(xiàng)目的對(duì)外開(kāi)放，中國(guó)資本市場(chǎng)、銀行業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等的國(guó)際化程度將逐步提高，境內(nèi)市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步強(qiáng)化，關(guān)鍵問(wèn)題在于定價(jià)權(quán)、交易量所占市場(chǎng)比重和計(jì)價(jià)乃至計(jì)算的貨幣。

　　一個(gè)需要清醒認(rèn)識(shí)的問(wèn)題是，此輪金融危機(jī)中，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)損失較小的成因，不是我們比發(fā)達(dá)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)具有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而是我們基本沒(méi)有加入他們的競(jìng)爭(zhēng)之中，但隨著金融交易項(xiàng)目的開(kāi)放，也許就沒(méi)有如此幸運(yùn)了。因此，國(guó)際化不僅是走出去，人家也要走進(jìn)來(lái)。在這樣的整體過(guò)程中我們應(yīng)該看到我們發(fā)展中的缺陷，進(jìn)而進(jìn)行有效的體制機(jī)制改革，彌補(bǔ)這些缺陷，完善我們的功能，從而使中國(guó)金融業(yè)真正不僅做大而且做強(qiáng)，成為具有國(guó)際一流水平的金融業(yè)。