新浪財(cái)經(jīng)訊 由上海證券交易所主辦、國(guó)務(wù)院國(guó)資委及經(jīng)濟(jì)與合作組織(OECD)支持的“第九屆中國(guó)公司治理論壇”于2010年12月18日在上海舉辦。新浪財(cái)經(jīng)全程直播報(bào)道，以下為上海證券交易所公司管理部總監(jiān)史多麗女士講話實(shí)錄。

　　史多麗：

　　各位嘉賓，大家下午好！今天，很榮幸有機(jī)會(huì)在這里和大家一起交流上市公司社會(huì)責(zé)任工作的一些體會(huì)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，企業(yè)社會(huì)責(zé)任問題越來(lái)越成為社會(huì)公眾關(guān)注的焦點(diǎn)，它涉及到環(huán)境保護(hù)、產(chǎn)品質(zhì)量與安全、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等諸多方面的問題。上市公司作為中國(guó)企業(yè)中較為優(yōu)秀的群體，理應(yīng)成為保護(hù)社會(huì)利益、創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值的典范，其公眾形象和社會(huì)影響都關(guān)系到經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展、社會(huì)的穩(wěn)定和諧。長(zhǎng)期以來(lái)，上海證券交易所積極發(fā)揮對(duì)企業(yè)踐行社會(huì)責(zé)任的引導(dǎo)與監(jiān)督作用，持續(xù)推動(dòng)上市公司履行社會(huì)責(zé)任和上市公司可持續(xù)性發(fā)展，陸續(xù)制定了上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露方面的規(guī)范性文件，鼓勵(lì)本所上市公司付之于實(shí)踐。今天，我將主要回顧一下近年來(lái)本所在提升上市公司社會(huì)責(zé)任意識(shí)、鼓勵(lì)上市公司積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任方面所采取的舉措，然后再介紹本所未來(lái)在強(qiáng)化上市公司社會(huì)責(zé)任方面的規(guī)劃。我們也歡迎在座的專家同行和我們互動(dòng)交流，為我們提供寶貴的建議。

　　一、上交所推進(jìn)上市公司社會(huì)責(zé)任工作的實(shí)踐。

　　上交所從兩個(gè)層面展開了推進(jìn)上市公司社會(huì)責(zé)任的工作，一個(gè)層面是從信息披露監(jiān)管的角度，制定相應(yīng)的規(guī)則、指引，引導(dǎo)上市公司在信息披露要求的框架內(nèi)落實(shí)其社會(huì)責(zé)任工作；另一方面是從社會(huì)責(zé)任價(jià)值投資的角度，通過一定的機(jī)制彰顯社會(huì)責(zé)任的價(jià)值，提高上市公司承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的積極性，引導(dǎo)投資者發(fā)現(xiàn)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)良好的上市公司的投資價(jià)值。

　　(一)上交所上市公司社會(huì)責(zé)任的信息披露自律監(jiān)管

　　2008年以來(lái)，上交所在推動(dòng)上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露方面制定了一系列規(guī)則。2008年5月14日，上交所發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)上市公司社會(huì)責(zé)任承擔(dān)工作暨發(fā)布<上海證券交易所上市公司環(huán)境信息披露指引>的通知》，倡導(dǎo)上市公司承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，促進(jìn)社會(huì)、環(huán)境和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告和環(huán)境保護(hù)信息。同年12月31日，上交所發(fā)布《關(guān)于做好上市公司2008年年度報(bào)告工作的通知》，要求在本所上市的三類公司必須披露履行社會(huì)責(zé)任的報(bào)告。三類公司分別是“上證公司治理板塊”樣本公司、發(fā)行境外上市外資股的公司以及金融類公司。同時(shí)，上交所鼓勵(lì)有條件的公司披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告，鼓勵(lì)上市公司在社會(huì)責(zé)任報(bào)告中披露每股社會(huì)貢獻(xiàn)值并聘請(qǐng)第三方驗(yàn)證公司履行社會(huì)責(zé)任的情況。上交所的以上兩個(gè)通知，一個(gè)發(fā)布于5·12汶川大地震后的第三天，一個(gè)發(fā)布于全球金融危機(jī)爆發(fā)之時(shí)，對(duì)于鼓勵(lì)上市公司在非常時(shí)期積極履行社會(huì)責(zé)任有著重大意義。

　　2009年1月9日，上交所發(fā)布了2008年年報(bào)工作備忘錄第一號(hào)，提供了社會(huì)責(zé)任報(bào)告的格式以及董事審議社會(huì)責(zé)任報(bào)告的工作底稿格式，為上市公司系統(tǒng)梳理其社會(huì)責(zé)任承擔(dān)情況提供基本的框架。此后，隨著社會(huì)各方對(duì)上市公司履行社會(huì)責(zé)任和社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露的關(guān)注，2009年12月31日，上交所發(fā)布《關(guān)于做好上市公司2009年年度報(bào)告工作的通知》，要求公司獨(dú)立于年報(bào)披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告，將社會(huì)責(zé)任報(bào)告提高到更顯著的位置，加強(qiáng)了公司與各方利益相關(guān)者的溝通。

　　從本所上市公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告的披露數(shù)量來(lái)看，2009年按要求必須披露報(bào)告的三類上交所上市公司中，“上證公司治理板塊”樣本公司240家、發(fā)行境外上市外資股的公司55家以及金融類公司26家，扣除重復(fù)計(jì)算后共有278家，加上自愿披露的40家，共有318家滬市上市公司披露了2009年度社會(huì)責(zé)任報(bào)告。

　　從本所2009年上市公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告的披露內(nèi)容來(lái)看，整體表現(xiàn)出以下特點(diǎn)：

　　1、社會(huì)責(zé)任報(bào)告的格式日益規(guī)范化。更多的上市公司主動(dòng)參照《全球報(bào)告倡議組織(GRI)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指南》G3標(biāo)準(zhǔn)編寫報(bào)告，從而大大提高了報(bào)告質(zhì)量，使報(bào)告更加規(guī)范，更加具有可比性。上交所發(fā)布的《公司履行社會(huì)責(zé)任的報(bào)告》編制指引在結(jié)構(gòu)上與G3標(biāo)準(zhǔn)比較一致，也要求公司報(bào)告至少包括公司在促進(jìn)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展方面、在促進(jìn)環(huán)境及生態(tài)可持續(xù)發(fā)展方面、在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展方面的工作。

　　G3標(biāo)準(zhǔn)是國(guó)際上應(yīng)用最廣、影響最大的社會(huì)責(zé)任報(bào)告指南。它由全球報(bào)告倡議組織(Global ReportingInitative，簡(jiǎn)稱GRI)2006年發(fā)布。該指南對(duì)于社會(huì)責(zé)任報(bào)告在戰(zhàn)略分析、治理結(jié)構(gòu)及管理體系等內(nèi)容方面做了明確的指引，基本涵蓋了企業(yè)所有層面上的社會(huì)責(zé)任，指南尤其強(qiáng)調(diào)披露經(jīng)濟(jì)、環(huán)境及社會(huì)三個(gè)層面的可持續(xù)發(fā)展績(jī)效指標(biāo)，有利于利益相關(guān)方憑借社會(huì)責(zé)任報(bào)告評(píng)定企業(yè)的社會(huì)責(zé)任行為。

　　2、進(jìn)一步探索社會(huì)責(zé)任報(bào)告中社會(huì)責(zé)任量化的解決方案。社會(huì)責(zé)任的量化問題是個(gè)國(guó)際性難題，不能量化的社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)很難起到約束作用，目前世界各國(guó)關(guān)于社會(huì)責(zé)任的披露尚處于定性披露階段。上交所在責(zé)任指引中率先進(jìn)行探索，鼓勵(lì)公司披露“每股社會(huì)貢獻(xiàn)值”，規(guī)定公司可以在年度社會(huì)責(zé)任報(bào)告中披露每股社會(huì)貢獻(xiàn)值，即在公司為股東創(chuàng)造的基本每股收益的基礎(chǔ)上，增加公司年內(nèi)為國(guó)家創(chuàng)造的稅收、向員工支付的工資、向銀行等債權(quán)人給付的借款利息，公司對(duì)外捐贈(zèng)額等為其他利益相關(guān)者創(chuàng)造的價(jià)值額，并扣除公司因環(huán)境污染等造成的其他社會(huì)成本。2009年度披露“每股社會(huì)貢獻(xiàn)值”的公司有88家。這些公司在披露數(shù)值的同時(shí)披露了計(jì)算方法和過程，提供了“每股社會(huì)貢獻(xiàn)值”可比性的依據(jù)。很多公司對(duì)2009年“每股社會(huì)貢獻(xiàn)值”相比2008年的變化做出詳細(xì)解釋，為利益相關(guān)者提供了從財(cái)務(wù)信息中無(wú)法獲取的重要信息。

　　3、社會(huì)責(zé)任報(bào)告引入第三方審驗(yàn)。由獨(dú)立的第三方出具審驗(yàn)報(bào)告，對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的真實(shí)性和公允性進(jìn)行驗(yàn)證和評(píng)價(jià)，可以提高報(bào)告的可信度，增加決策的有用性。然而由于審計(jì)過程的復(fù)雜性和主觀因素對(duì)審計(jì)結(jié)果有效性的影響，這一做法在現(xiàn)階段還不具有普遍性。2009年有5%的(16家)滬市上市公司聘請(qǐng)了中介機(jī)構(gòu)對(duì)公司披露的年度社會(huì)責(zé)任報(bào)告進(jìn)行審驗(yàn)，另有一部分公司僅采用第三方陳述的方式對(duì)報(bào)告進(jìn)行了評(píng)述。我們相信，隨著利益相關(guān)方對(duì)信息真實(shí)性的期望和需求不斷提高，由第三方出具的審計(jì)報(bào)告仍是目前提高報(bào)告可信度的最佳選擇。

　　(二)上交所在推動(dòng)社會(huì)責(zé)任價(jià)值投資方面的實(shí)踐。

　　社會(huì)責(zé)任價(jià)值投資是推動(dòng)上市公司積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的重要?jiǎng)恿Α＝衲辏�英�?guó)石油公司(BP)在墨西哥灣的漏油事件使BP公司的股價(jià)在兩個(gè)月內(nèi)下跌五成有余。相形之下，在中國(guó)證券市場(chǎng)，紫金礦業(yè)股價(jià)在環(huán)境污染事件后經(jīng)過一段短暫的下挫，開始受到資金的追捧，走出強(qiáng)勁的上漲行情。由此可見，國(guó)內(nèi)投資者更多關(guān)注的是事件本身可能為企業(yè)帶來(lái)多少直接的經(jīng)濟(jì)損失和資金成本，以此來(lái)權(quán)衡投資決定，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行以及污染事件導(dǎo)致的社會(huì)成本并不被大多數(shù)投資者所考慮。在目前的中國(guó)資本市場(chǎng)上，社會(huì)責(zé)任投資還很難自發(fā)地產(chǎn)生，監(jiān)管機(jī)構(gòu)就需要利用各種手段有意識(shí)地推動(dòng)社會(huì)責(zé)任價(jià)值投資。

　　為此，上海證券交易所積極創(chuàng)新，從多個(gè)方面推動(dòng)中國(guó)證券市場(chǎng)的社會(huì)責(zé)任價(jià)值投資，并且取得了一定的成效：

　　1、如前所述，2008年上交所發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)上市公司社會(huì)責(zé)任承擔(dān)工作的通知》中，提出了“每股社會(huì)貢獻(xiàn)值”的概念，試圖將上市公司承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的程度進(jìn)行量化，便于比較和投資。

　　2、2009年8月5日，上交所正式發(fā)布上證社會(huì)責(zé)任指數(shù)，以反映上證公司治理板塊中在社會(huì)責(zé)任的履行方面表現(xiàn)良好的公司股票的價(jià)值。上證社會(huì)責(zé)任指數(shù)是上證公司治理指數(shù)的主題衍生指數(shù)之一。指數(shù)樣本股是從已披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告的上證公司治理指數(shù)樣本股中挑選100只每股社會(huì)貢獻(xiàn)值最高的公司股票組成。統(tǒng)計(jì)顯示，2009年度上證社會(huì)責(zé)任指數(shù)100只成份股平均每股社會(huì)貢獻(xiàn)值2.3元，較上證公司治理板塊的平均水平高65.84%，較好地體現(xiàn)了社會(huì)責(zé)任這一主題特征，截止2010年10月31日，100只成分股總市值5820億元，占滬市A股總市值的31.31%。上證社會(huì)責(zé)任指數(shù)的推出，促進(jìn)了企業(yè)更加關(guān)注和履行其所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，同時(shí)也為社會(huì)責(zé)任價(jià)值證券化奠定了基礎(chǔ)。

　　3、2010年8月9日，以上證社會(huì)責(zé)任指數(shù)作為跟蹤標(biāo)的的建信上證社會(huì)責(zé)任ETF基金在上交所上市交易，成功募集資金28億元，在一定程度上顯示了國(guó)內(nèi)投資者對(duì)社會(huì)責(zé)任投資這一新的投資理念的認(rèn)可。ETF被動(dòng)式投資通過把資源配置給社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)優(yōu)異的上市公司，可以鼓勵(lì)更多的公司積極履行社會(huì)責(zé)任和披露社會(huì)報(bào)告。這類公司社會(huì)貢獻(xiàn)值高，更重視長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，能為投資者提供更長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，可以促進(jìn)社會(huì)責(zé)任投資進(jìn)入一個(gè)良性循環(huán)。

　　二、上交所推動(dòng)上市公司履行社會(huì)責(zé)任工作的展望。

　　推進(jìn)上市公司積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，是一項(xiàng)任重道遠(yuǎn)的工作。上交所將繼續(xù)不遺余地，探索以更高的質(zhì)量、更多的方式，扎扎實(shí)實(shí)地引導(dǎo)本所上市公司提高社會(huì)責(zé)任意識(shí)，關(guān)注社會(huì)利益，促進(jìn)社會(huì)和諧發(fā)展。近期來(lái)看，我們將做好以下幾個(gè)方面的工作：

　　(一)努力提高社會(huì)責(zé)任報(bào)告的披露質(zhì)量

　　中國(guó)雖然不能說將成為企業(yè)發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告最多的國(guó)家，但有可能是增長(zhǎng)最快、最迅速的國(guó)家。我們下一步最重要的任務(wù)是提高社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露質(zhì)量。上市公司年報(bào)主要著眼于財(cái)務(wù)信息，主要是向投資者報(bào)告企業(yè)一定期間的財(cái)務(wù)成果。與此不同，獨(dú)立于年報(bào)的社會(huì)責(zé)任報(bào)告則試圖在環(huán)境、社會(huì)以及公司治理等方面為其他利益相關(guān)者提供非財(cái)務(wù)信息。社會(huì)責(zé)任報(bào)告常被看作年報(bào)的補(bǔ)充信息，其影響力相形見微，整體質(zhì)量不高。但是，經(jīng)濟(jì)發(fā)展隨之而來(lái)的諸多社會(huì)問題，讓我們意識(shí)到，將可持續(xù)性發(fā)展目標(biāo)納入企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，將企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)從實(shí)現(xiàn)股東利益最大化上升為所有相關(guān)者利益最大化是未來(lái)趨勢(shì)。為此，上交所作為自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)，將繼續(xù)進(jìn)行量化社會(huì)責(zé)任報(bào)告的研究，將在社會(huì)責(zé)任報(bào)告中整合重要的財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息，進(jìn)一步確立可持續(xù)性戰(zhàn)略和社會(huì)責(zé)任在企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)中的重要地位。同時(shí)，上交所還將進(jìn)一步細(xì)化社會(huì)責(zé)任報(bào)告編制指引，考慮將《全球報(bào)告倡議組織(GRI)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指南》的G3標(biāo)準(zhǔn)按中國(guó)實(shí)際情況加以改進(jìn)，鼓勵(lì)企業(yè)予以采納，增強(qiáng)報(bào)告的可比性和規(guī)范性，提高報(bào)告質(zhì)量。

　　(二)強(qiáng)制和自愿相結(jié)合，促進(jìn)更多上市公司披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告

　　上海證券交易所發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市公司社會(huì)責(zé)任承擔(dān)工作的通知》，對(duì)三類在上交所市場(chǎng)上有重要影響的公司，強(qiáng)制要求披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告，對(duì)其他公司則采取鼓勵(lì)披露原則。采用強(qiáng)制和自愿相結(jié)合的方式，目的是希望在社會(huì)責(zé)任工作開展初期，發(fā)揮優(yōu)秀上市公司的帶動(dòng)作用。未來(lái)，上交所將在現(xiàn)有工作基礎(chǔ)上，逐步擴(kuò)大強(qiáng)制披露社會(huì)責(zé)任工作報(bào)告的范圍，推動(dòng)滬市全體上市公司踐行社會(huì)責(zé)任。例如，在中國(guó)證券市場(chǎng)上，鋼鐵、冶金、電力、有色金屬、煤炭石油和造紙等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司比重較高，它們對(duì)環(huán)境和股市走勢(shì)的影響都比較大。我們可以考慮對(duì)此類公司，逐步要求其強(qiáng)制披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告和環(huán)境影響年度報(bào)告。

　　(三)鼓勵(lì)更多的機(jī)構(gòu)推進(jìn)社會(huì)責(zé)任產(chǎn)品創(chuàng)新

　　伴隨著投資者的日益成熟、資本市場(chǎng)制度的完善，價(jià)值投資理念將深入人心，市場(chǎng)將步入可持續(xù)發(fā)展理性投資時(shí)代。公司社會(huì)責(zé)任意識(shí)與創(chuàng)造的社會(huì)價(jià)值將成為投資者衡量公司可持續(xù)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。社會(huì)責(zé)任投資理念與投資群體的存在，使得企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任不再僅僅為企業(yè)帶來(lái)成本，它的社會(huì)貢獻(xiàn)有可能通過資本市場(chǎng)獲得增值回報(bào)。事實(shí)上，一個(gè)有道德底線、愿意承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的公司，同樣會(huì)是一家更誠(chéng)信、更愿意對(duì)股東負(fù)責(zé)并具有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ墓�司。上交所將鼓�?lì)更多的機(jī)構(gòu)推出社會(huì)責(zé)任主題的ETF產(chǎn)品，并圍繞社會(huì)責(zé)任投資進(jìn)行更多的產(chǎn)品創(chuàng)新。通過將資本市場(chǎng)資源配置給社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)優(yōu)異的公司，倡導(dǎo)社會(huì)責(zé)任投資理念，完成資本市場(chǎng)本身應(yīng)履行的“社會(huì)責(zé)任”。

　　最后，非常希望大家向我們提供寶貴意見，幫助我們推進(jìn)上市公司社會(huì)責(zé)任工作，謝謝大家。