中國人民銀行金融研究所副所長王信（新浪財經 陳鑫 攝）

　　新浪財經訊  2010年12月13日-14日，第四屆亞太經濟與金融論壇在北京中央財經大學學術講堂舉行，本次論壇的主題是“經濟復蘇、結構調整和制度變革”。新浪財經全程直播，圖為中國人民銀行金融研究所副所長王信。

　　王信：各位專家、各位嘉賓、老師們、同學們，大家上午好！

　　非常感謝主辦者給我這個機會，讓我參加今天這個非常有意思的研討會，對我來講應該是很大的挑戰，在十分鐘對四位著名學者、專家非常精彩的發言做出評論，好象腦筋急轉彎一樣，是非常難的一件事情，尤其今天天氣比較冷，腦子轉不過來。

　　我發現四位專家的演講都非常的精彩，但是我想他們都緊緊圍繞著一個主題，就是金融危機以后世界經濟不平衡增長以及相關政策的挑戰和選擇，應該說他們基本上都涉及到三方面的內容：第一，世界經濟不平衡的增長，尤其突出的表現在亞洲國家新興經濟體表現的更加強勁。第二，在金融危機以后，不管發達國家，還是新興經濟體，都存在著風險和脆弱性、不確定性，有些方面是需要關注的。第三，政策的選擇，主要包括兩方面內容：第一方面，結構調整的政策，其中包括進一步的進行結構調整、擴大內需等等，包括貿易自由區等等結構調整政策。第二方面宏觀經濟管理政策、宏觀調控，包括財政政策、貨幣政策等等，尤其是張禮卿院長鏗鏘有力的對中國的政策的選擇做了非常全面、非常令人信服的闡述，而且四位專家的演講各有側重點，比方說世界銀行Louis Kuijs先生對一些大問題都涉及到了，泰國經受重點對泰國經驗做了比較深入的闡述，華盛頓大學的王教授重點從貿易方面進行闡述，他們的演講信息量都非常大，而且涉及面很廣，提出了很多令人深思的問題。

　　在我簡單評論之前，我先說幾個問題：第一個問題，幾位專家都涉及到不平衡的增長，尤其是亞洲新興經濟體的表現更加令人振奮，其實幾年親我們就討論過一個問題，所謂的脫鉤問題，現在世界經濟增長出現了不平衡的態勢，可以說是一個主題，請問幾位專家，在未來相當長一段時間內，亞洲經濟體尤其是以中國為代表的經濟體是不是能夠更加進一步持續的增長？在世界經濟增長中，起到更加重要的作用，和發達經濟體相互之間的差異是不是能夠進一步擴大？直接相關的就是亞洲經濟體是不是能在世界經濟中持續的扮演更重要的作用？

　　第二個問題，涉及到王教授提到的政府的開支，用了乘數效應，其中提到國內消費和投資的傾向，在這種情況下，通過政府開支效果會更加明顯，在一些發達國家，其實在新興經濟體也存在著類似的現象，盡管企業或者金融機構的利潤有所上升，但是處于對未來不確定性的擔憂，他們還不太愿意消費和投資，結構調整政策可以增加消費和投資的傾向，但是結構調整政策在短時間內并不是很容易奏效，因此也會影響乘數效應作用的發揮，請問王教授怎么看待這個問題？

　　第三個問題，泰國教授提到面對短期資本流入可能會增加通脹、資產泡沫、本幣升值的壓力，大家都知道，泰國其他一些新興經濟體對短期資本流入加以一定的限制和控制，同時擴大資本的留出，擴大資本留出是不是能夠在短期內奏效？不知道泰國的經驗是怎樣的。

　　接下來有幾點評論：第一點，我非常同意剛才王教授提到的在下一階段中國還應該繼續的推進貿易的自由化，甚至在多哈回合談判中扮演更重要的角色，應該說中國貿易體制的改進、自由化的推進還有潛力，我基本贊同他的這個觀點。同時，我個人也認為中國還需要進一步推進資本項目的自由化，在資本跨境自由流動方面還應該做進一步努力，現在我們有這樣的條件，如果我們從各個方面角度來看，現在我們還存在一定的管制，為了促進貿易和投資的便利化，促進資源有效配置，進一步擴大人民幣資本項目可兌換也是很重要的一方面。

　　第二點，涉及到利率和資本流動關系的問題。幾位專家也提到，平時我們大家也都討論，一個國家為了應對通脹和資產泡沫，可能有必要提高利率，但是這樣一來又擔心更多的資本的流入，這個問題在不同國家都是存在的，利率提高，對短期資本流入的壓力會更大。同時我們也發現其實短期資本流入的動因非常重要一點是人民幣升值預期，升值預期持續存在，因此對短期資本流入有重要的拉動作用。同時跟本外幣利差相比，更重要的是國內經濟迅速增長，很多投資機會，尤其是資產價格迅速的上漲，對短期資本流入是一個很重要的拉動作用，因此我傾向認為跟本外幣利差相比國內經濟過熱、資產價格迅速上升對資本流入的拉動作用會更強，因此在我們考慮利率政策時候，我們應該把諸多方面因素都考慮進來，而不僅僅看如果利率提高可能會有更多資本流入，同時會使得貨幣政策失效，正如我剛才提到的，我們現在還存在著一定的資本管制，當然我們都知道，資本管制的效果隨著經濟自由化程度的提高、貿易的發展等等會下降，但是畢竟我們還是存在著部分的資本管制。

　　第三點，關于亞洲金融合作。剛才幾位專家也提到，確確實實，亞洲經濟體在危機以后實力進一步增強，這里可能主要表現在經濟實力的提升，尤其是貿易實力的提升，亞洲新興經濟體國際金融實力是不是進一步提升呢？這是需要進一步討論的，比如我們現在還是高度依賴以美元為主導的國際貨幣體系，同時亞洲經濟體也是高度的依賴美國等發達經濟體的金融市場，這也是為什么很多亞洲經濟體不愿意讓自己本幣過快升值還繼續積累大量外匯儲備的重要原因。因此，下一階段在我們亞洲經濟體實力進一步提升的同時，我想非常重要的就是要加強亞洲貨幣金融的合作，這方面有面臨很多方面的障礙，從長遠角度來看，不能僅僅滿足于實體經濟和貿易實力的提升，更重要的可能是金融實力的提升。

　　最后一點，剛才張教授也提到美國QE2的影響，其中提到非常重要一條就是可能會拉動中國的出口，這點我是非常同意的，大家看11月份中國出口數據，30%多的增長，遠遠高于預期。除了短期的影響，“十二五”規劃也說的非常清楚，要進一步的加快結構調整、擴大內需，如果在短期出口繼續快速增長，同時經濟也保持比較快的增長情況下，結構調整的壓力和動力是不是會受到影響是需要我們高度關注的，中國經濟持續快速增長應該依賴于結構調整的政策和擴大內需的政策，而不是僅僅滿足于短期因為各種力量的刺激造成的短期的經濟增長。

　　以上是我的一些簡單的發言和評論，謝謝大家！