泰國國立政法大學經濟學教授Bhanupong Nidhiprabha發言（新浪財經 陳鑫 攝）

　　新浪財經訊  2010年12月13日-14日，第四屆亞太經濟與金融論壇在北京中央財經大學學術講堂舉行，本次論壇的主題是“經濟復蘇、結構調整和制度變革”。新浪財經全程直播，圖為泰國國立政法大學經濟學教授Bhanupong Nidhiprabha發言。

　　Bhanupong Nidhiprabha：非常感謝邀請我到這里參加會議，我叫Bhanupong Nidhiprabha，我是來自泰國曼谷的，在今天的發言中我想指出泰國的經濟復蘇和世界其他地方經濟復蘇有很多相似之處，我要講一下短期問題和長期的問題，同時討論一下出口復蘇的問題，出口復蘇也取決于中國和印度的發展，能夠帶來泰國的出口增長，同時還要講一下外匯市場的干預。

　　大家會看到很多的問題，泰國有很多問題實際上跟其他國家都是很相似的，如果我們看一下出口的恢復，我們會看到快速的下降，因為對國際貿易的暴露比較高增長的，出現了快速的下降，之后快速的反彈，這就是因為出口恢復了，主要由于中國和印度產出擴張帶來的，所以亞洲國家很多情況下取決于中國、印度的增長，如果這兩個巨大的經濟體衰退的話，比如增長率降低到6%以下就會給我們帶來很大問題，我們之間的經濟有很大的聯系，如果我們看一下泰國農業出口，出口增長率在2008年不是那么糟糕，因為商品價格比較高，糧食價格也比較高，但是有些行業有些影響，就是不能太多依賴出口需求，工業產出仍然在擴大，就是因為有國內的需求，所以需要刺激國內市場，在出口下降時候能夠產生一定的幫助。在世界經濟衰退的時候，國內需求能夠起很大的幫助作用，在這張圖上我們可以看到去年消費的支出極大的下降了，后來又改善了，這就是因為一些與國內情況有關的因素造成的，大家可以看到增值稅大概是7-8%，密切的跟隨著消費支出的變化而變化，要想持續復蘇，就需要促進國內的需求。從這張圖上可以看到出口確實極大的下降了，但是現在還沒有快速的復蘇。從2000年開始，出口的趨勢的增長都是很快的，之后變得平了，所以我們可以說現在的情況確實不是非常好，現在主要關切的事情就，像中國通貨膨脹以后達到兩年最高點了，特別是糧食價格，這個情況跟中國的情況有點相似，主要受糧食價格的影響，比如中國要阻止大米出口，就會給世界帶來一個信號，產生恐慌，糧食價格就會上升，這張圖表明食品價格的情況仍然是很強的，明年情況可能更加嚴重，食品價格指數在上升，非常強勁，這樣會帶來極大的通貨膨脹的期望，我們不能夠讓價格一直保持比較低的水平，最后還會讓價格上漲，我們期待明年會有更多的通脹壓力，對于農民來講，農業收入會極大的受到大米出口價格的影響，看一下農業收入波動，在糧食價格危機之中，農民獲益于全球糧食危機，但是當糧食價格下降時候，農民就會有很多的虧損，所以明年會比較困難，因為國內供應的擴大，政府采取了措施，但措施是不對的，因為鼓勵的價格實際上高于世界其他地方，泰國的價格比世界上其他地方的價格都要高，這樣我們就喪失了很多市場份額，對于農民是不利的。另外一個脆弱的群體就是勞動力，他們受到了影響，如果我們看一下最低工資，實際上下降了，就是因為食品價格上升了，最低工資不能跟上糧食價格的上漲，沒有進行調整，沒有進行通貨膨脹率進行調整，這就意味著出現了一些問題，跟中國一樣，我們也有收入分配的問題、窮人的問題、農民工的問題，泰國和中國相似的地方是這樣的。我們看一下泰國的股價，我們發現股價又達到了新的水平，人們比較關心的是出現資產泡沫，像以前發生的事情一樣。在這張圖中可以看到股價泡沫和房地產泡沫之間是有關聯的，在泰國股市的泡沫是在房地產價格泡沫出現之前出現的，所以可以是先行指標，如果股市上沒有泡沫，房地產是沒有泡沫的，現在泰國央行開始特別擔心房地產泡沫了，于是他們開始提高利率，現在主要利率只是2%，實際上2%是名義利率，實際利率是負利率，所以現在政策仍然是擴張性的貨幣政策，1997年、1998年亞洲金融危機之前我們就出現過幾次泡沫，所以央行應該開始控制貨幣擴張了，昨天中國央行也提高了準備金率，提高到18.5%，在泰國，我們只有6%，中國貨幣政策還是比較約束性的，我比較擔心房地產泡沫。

　　外國直接投資快速下降了，2006年、2007年之后由于國內政治問題，國內動蕩，使得資本流入降低了，這是國內問題造成的，然而我們仍然有很多資本流入，所以我們比較擔心貨幣走強，因為資本流入會使得貨幣幣值上升，于是央行2006年、2007年進行了資本控制，我們發現有極大的投資波動，特別是國際投資者開始恐慌，造成了資本流出，會影響在泰國的長期投資。這張圖講的是這個地區其他國家的情況，問題是我們如何對沖資本的流入，同時又不會產生通貨膨脹壓力，央行的答案就是在外匯市場進行干預，央行在干預活動中賠了很多錢，最后必須得讓匯率升值，升值了很多，特別對歐元，到今年對于歐元已經升值17%了，對于美元升值大概是10%，對于日元升值只有1%。我們能怎么辦呢？這可能是進行海外投資最佳時期，好象在中國所發生的事情和日本所發生的事情一樣，因幣值升值的時候進行海外投資，所以我們必須在國外進行很多的投資。另外我們可以用泰銖走強使得資本存量進行現代化，這是最佳時機，我們可以進行更好的競爭，我們知道這個趨勢是無法改變的，出口商也不能太多的報怨，他們只能夠幫助自己，現在出口商受到了很大影響，他們以前經常受到央行的幫助。還有財政刺激，大概只占GDP的2%，所以我們還有財政空間，快速經濟復蘇是由于出口復蘇，而不是由于財政刺激計劃產生的結果，同時也有消費者信心恢復的原因，從財政或者公共債務方面沒有太大問題。另外一個讓我擔心的問題就是預算，泰國有一個法律，資本支出不應該低于總預算的25%，不應該花太多錢進行投資而犧牲公共消費。

　　消費者的信心非常重要，大家可以看到，消費者信心已經大幅度上升了，如果想要使復蘇是可持續的，對于投資者就要有非常好的環境，企業也會有更多的信心。我們可以控制通貨膨脹，匯率也是非常重要的，我們可以使得貨幣升值，這樣可以應對通貨膨脹，尤其是輸入型的通貨膨脹，我們這個世界是密切相連的，在中國所發生的事情、在中國經濟中所發生的事情也會影響泰國的經濟。

　　謝謝！