“2010(第八屆)中國并購年會”于11月25日在上海舉行。上圖為招商證券股份有限公司董事長宮少林參加分論壇。(圖片來源：新浪財經 王霄 攝)

　　新浪財經訊 “2010(第八屆)中國并購年會”于11月25日在上海舉行。上圖為招商證券股份有限公司董事長宮少林參加論壇。

　　宮少林：剛才說市場化整合確實難度很大，怎么做市場化整合呢？我們今天在這里討論，我覺得大家都贊成要通過市場的方式，或者說借助市場的力量去推動這個行業整合。可能需要國家有政策，比如說汽車發展規劃，要提高集中度，需要有相關的政策，比如說發展低碳的電池汽車，政府的補貼力度要大，對使用汽油的多征收等等相關的政策。第二，這確實需要轉變經濟增長方式，包括各地政府的思想觀念，別把GDP放到最核心的位置。第三，需要借助資本市場的力量。應該說鋼鐵、水泥這些整合前些年已經開始了，現在大的格局幾乎全都完成了，這些有能力或者有實力的公司去整合，還是借助資本市場的力量，包括發行股票、債券也通過銀行信貸方面的支持，借助資本市場的力量，這是市場化整合，或者并購的一個方向。

　　最近一段時間，大家也都在討論，要大力發展債券市場，上兩周在北京開中國金融年會，人民銀行周行長做了演講，業內也進行了討論。我最后看了這個報道，現在債券市場發展速度很快，但是我看了一下數據，直接跟企業相關的就3萬多億，債券市場20萬億，跟GDP相比10%，上一屆的16萬億，有10億跟金融債、央票，剩下6萬億是國債和地方債，實際跟企業相關的只有3萬多億。現在大家在呼吁，如果是并購的話要借助市場的力量，公司上市再融資是一種方式，發行債券更需要，特別是發行高收益債券，杠桿收購的這些債券，因為今天市場已經到達了這個程度。

　　結合今天上午幾位嘉賓講到的PE投資問題，我覺得這個事也很有興趣，我覺得市場在慢慢形成，現階段我們是不是組織俱樂部，可能中國還沒有到這個程度，但是會走到這個程度。比如說創業板從去年10月到今年10月，134家籌資1000億，發行市盈率66倍，是挺高的，但是這比美國和當年香港的創業板低了，確實是帶動了一大批創新型企業上市。中國轉變經濟增長方式靠什么？要從中國制造改成中國創造，創造什么？創造里面要有技術含量，要有大量新興技術創新的企業上市。創業板的企業已經開始進行市場再融資，要并購原來的競爭伙伴或者是上下游的企業，它是借助市場力量，已經走到這一步了。而且，由于創業板的火爆，現在全國有500多家PE跟VC，人家說完全沒有這個數，一旦他們在市場上獲得豐厚收益后會越滾越多，最后會形成幾家聯合，為了行業整合去共同設立基金，參與市場并購，目前處于這么一個過程，市場化雖然難，但這需要一步一步去走，走的過程當中更需要我們的并購公會和我們這些同仁的共同努力和推動。