“2010(第八屆)中國(guó)并購(gòu)年會(huì)”于11月25日在上海舉行。上圖為中國(guó)人民銀行上海總部副主任凌濤。(圖片來源：新浪財(cái)經(jīng) 王霄 攝)

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 “2010(第八屆)中國(guó)并購(gòu)年會(huì)”于11月25日在上海舉行。上圖為中國(guó)人民銀行上海總部副主任凌濤。

　　凌濤：女士們、先生們，大家上午好，我今天非常榮幸來參加這次并購(gòu)年會(huì)，與在座各位就我們國(guó)家的并購(gòu)行業(yè)發(fā)展問題進(jìn)行探討。我主要談以下幾點(diǎn)個(gè)人的看法。

　　第一，企業(yè)并購(gòu)是加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的一個(gè)重要的實(shí)踐方式。我們的五中全會(huì)曾經(jīng)明確地指出過，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的一場(chǎng)深刻的變革，必須貫穿經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的全過程和各領(lǐng)域。經(jīng)濟(jì)發(fā)展還包括經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、社會(huì)結(jié)構(gòu)、投入產(chǎn)出效率的提高、人民生活質(zhì)量的改善，國(guó)家應(yīng)用經(jīng)濟(jì)、法律和必要的行政手段改變現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)狀況，使之合理化、完善化，進(jìn)一步適應(yīng)生產(chǎn)力發(fā)展的過程，完成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的一個(gè)重要的實(shí)現(xiàn)手段就是企業(yè)并購(gòu)，企業(yè)以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其它企業(yè)產(chǎn)權(quán)的行為，在另外一個(gè)層面，成功的并購(gòu)可以增強(qiáng)企業(yè)規(guī)模，在宏觀層面，成功的企業(yè)并購(gòu)有利于提升產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向協(xié)同發(fā)展轉(zhuǎn)變。

　　第二，大力發(fā)展并購(gòu)，促進(jìn)企業(yè)并購(gòu)快速發(fā)展，企業(yè)股權(quán)投資和企業(yè)并購(gòu)的主體，包括企業(yè)私募股權(quán)基金、金融機(jī)構(gòu)，最近幾年來，人民銀行積極支持股權(quán)投資與并購(gòu)改革，在各方面的共同努力下，我國(guó)股權(quán)投資和并購(gòu)貸款都有了快速的發(fā)展。2008年，有關(guān)部門開始著手研究發(fā)放并購(gòu)貸款，希望在發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)業(yè)整合需求較強(qiáng)的地區(qū)首先開展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，國(guó)務(wù)院及時(shí)為商業(yè)銀行開辦企業(yè)并購(gòu)貸款開閘，以上海為例，截至2010年7月已經(jīng)有11家金融機(jī)構(gòu)開展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，貸款金額超過了100億元，有九成以上的貸款用于本土企業(yè)的貸款，極大的支持了本土的產(chǎn)業(yè)整合。股權(quán)投資的快速發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)調(diào)整起到了良好的作用，從企業(yè)并購(gòu)的流程來看，一些企業(yè)的并購(gòu)缺乏銀行資金支持，尤其是許多企業(yè)缺乏抵押物，無法從間接渠道獲得資金支持，股權(quán)投資的介入可以有效地改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，使企業(yè)滿足銀行的信貸條件。以前，我在多個(gè)場(chǎng)合都講過，發(fā)展股權(quán)投資和推進(jìn)企業(yè)并購(gòu)的問題，目前來看，股權(quán)投資基金在中國(guó)已經(jīng)有了良好的發(fā)展基礎(chǔ)。一方面，隨著市場(chǎng)化程度的加大，居民財(cái)富逐步增加，同時(shí)也出現(xiàn)了一大批擁有巨額財(cái)富的機(jī)構(gòu)，極大地推動(dòng)了本土股權(quán)投資基金的發(fā)展。另一方面，中國(guó)具有良好的經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境，具有較為順暢的市場(chǎng)退出機(jī)制，擁有中介服務(wù)組織、行業(yè)自律組織，應(yīng)該說從制度安排以及行業(yè)規(guī)范方面，中國(guó)股權(quán)投資基金已經(jīng)具有了一個(gè)較為良好的成長(zhǎng)土壤。

　　第三，關(guān)于進(jìn)一步發(fā)展企業(yè)并購(gòu)當(dāng)前需要關(guān)注的幾個(gè)問題。一是必須按照市場(chǎng)化運(yùn)作模式加強(qiáng)政府的主導(dǎo)作用，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有其內(nèi)在的機(jī)制維持其運(yùn)行，看不見的手在持續(xù)發(fā)揮作用，政府的職責(zé)在于提供游戲規(guī)則，也就是要提供完善的法規(guī)體系和管理規(guī)則，建立一套完善的公共服務(wù)體系，對(duì)于并購(gòu)融資而言，政府的主導(dǎo)作用主要表現(xiàn)在促使金融體系盡快完善并購(gòu)融資模式，為提高本土企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力提供前瞻性的指導(dǎo)，也為改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式提供新的思路。近幾年，人民銀行正在積極探索改進(jìn)信貸管理，保證資金渠道的暢通。一是鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)用好信貸資金，調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)商業(yè)銀行運(yùn)用中長(zhǎng)期資金支持符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)并購(gòu)，使企業(yè)順暢地實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)債務(wù)重組，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，并能夠?yàn)殂y行帶來良好的經(jīng)濟(jì)效果。二是按照市場(chǎng)化的手段，大力支持股權(quán)投資基金的發(fā)展，值得注意的是政府在扶持企業(yè)并購(gòu)發(fā)展的時(shí)候，要根據(jù)市場(chǎng)需求掌握一定的節(jié)奏和力度，也不能拔苗助長(zhǎng)，否則效果只能適得其反。第二，必須發(fā)揮市場(chǎng)的主動(dòng)性，進(jìn)一步促進(jìn)金融創(chuàng)新，如果沒有金融創(chuàng)新，金融發(fā)展就變成了無源之水、無本之木。2010年跨境貿(mào)易人民幣試點(diǎn)已經(jīng)道路20各省市、自治區(qū)和直轄市，跨境人民幣結(jié)算的業(yè)務(wù)也擴(kuò)大到了服務(wù)貿(mào)易，為了拓寬人民幣資金回流渠道，目前已允許符合條件的境外機(jī)構(gòu)投資銀行間債務(wù)市場(chǎng)。新的金融發(fā)展形式需要新的金融創(chuàng)新，跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算已經(jīng)發(fā)展到了新的階段，自從去年試點(diǎn)開始以來，到今年的9月末，銀行累計(jì)辦理相關(guān)業(yè)務(wù)一千多億。隨著人民幣業(yè)務(wù)的逐步拓展以及境外人民幣的留存量不斷上升，境外人民幣需要一個(gè)合適的回流渠道，因此要不斷發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的主觀能動(dòng)性，在符合現(xiàn)有法規(guī)的情況下要緊密跟蹤國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的發(fā)展，加快研究各種金融創(chuàng)新方式，尤其是要加強(qiáng)境外人民幣資金回流研究。

　　對(duì)于商業(yè)銀行來說，要防范因企業(yè)并購(gòu)導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)放并購(gòu)貸款而導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡的結(jié)構(gòu)，以及并購(gòu)貸款發(fā)放過程中出現(xiàn)的法律問題。

　　一是要注意人才的引進(jìn)和儲(chǔ)備。盡快建立熟悉并購(gòu)相關(guān)法律、財(cái)務(wù)行業(yè)等知識(shí)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。

　　二是促進(jìn)各類中介市場(chǎng)的發(fā)展。目前我國(guó)中介機(jī)構(gòu)服務(wù)組織仍然不夠發(fā)達(dá)，也存在一些不足。我們可以在國(guó)內(nèi)培養(yǎng)一支真正有實(shí)力、有品牌、有誠(chéng)信的中介機(jī)構(gòu)，從而促進(jìn)國(guó)內(nèi)并購(gòu)企業(yè)的發(fā)展，也在政策允許的情況下吸引國(guó)外的一些中介機(jī)構(gòu)參與國(guó)內(nèi)的企業(yè)并購(gòu)。

　　三是培養(yǎng)合格的基金管理人，最近幾年股權(quán)投資市場(chǎng)得到了空前的發(fā)展，但市場(chǎng)上合格的管理人還不夠充分，他們對(duì)市場(chǎng)的基本規(guī)則熟悉程度以及業(yè)界評(píng)價(jià)體系、行業(yè)自律等等方面都還不夠完善，需要在未來進(jìn)一步培育合格的基金管理人。

　　此外，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的改變，我們相信企業(yè)并購(gòu)在中國(guó)一定有很大的發(fā)展空間，上海正在進(jìn)行國(guó)際金融中心建設(shè)，而國(guó)際金融中心建設(shè)離不開金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新也必然會(huì)為國(guó)際金融中心建設(shè)的加速提供良好的動(dòng)力。因此，上海也必然會(huì)在企業(yè)并購(gòu)以及金融創(chuàng)新方面發(fā)揮出更加積極的作用，謝謝大家！