圖為申萬首席策略分析師袁宜(來源：新浪財經 宋真真攝)

　　新浪財經訊 申銀萬國證券股份有限公司在海南三亞舉辦“轉型中期·201申銀萬國周”活動。活動主題為“轉型中期”，并聚焦于“制造升級”、“周期回歸”、“貨幣現象”三條主線。在策略會上，申萬首席策略分析師袁宜認為，明年A股市場投資主題是轉型中期，追蹤制造升級。

　　袁宜認為2011年上證綜指的核心波動區間為2600——3800點，區間下限對應上證綜指2011年12.5倍PE、上限對應2011年18倍PE，在策略上建議投資者先防御、后進攻。明年一季度之前，調控通脹的政策緊縮風險加劇，投資者對經濟前景的預期將受到負面影響。明年二季度之后，隨著通脹警報的逐步解除，對政策放松的期待會開始萌動，有助于股市企穩回升。在配置節奏上，申萬研究認為從現在到未來一個季度，以食品飲料、高端裝備制造及服務(礦采及冶金設備及服務、核電、高鐵設備等)、軟件為代表消費和新興行業仍面臨良好的輿論氛圍和超預期政策刺激，因此會有良好表現。明年二季度后，市場風格會重新回歸周期類股票。

　　“制造升級”有望成為貫穿2011年全年的投資主題。這既是“十二五”規劃的要求，也是中國制造業自身由大到強轉變的內在需要。申萬研究一方面看好受城鎮化需求拉動的交通網、信息網、能源網建設提速給裝備制造業帶來的機會，另一方面認為進口替代、出口轉內銷加速，將帶動裝備制造、醫藥、輕工、紡織服裝等行業的龍頭公司將加速成長。在具體標的選擇上，申萬研究推薦“傳統+新興”的結合體，他們既擁有傳統產業的較低估值，又享受新興產業的高成長性。

　　從“制造升級”主題出發，申萬研究認為下列股票將在2011年獲得明顯超越大盤的表現，公司名單包括：中國南車、中國一重、鄭煤機、中國西電、中興通訊、中海油服、啟明信息、軟控股份、星網銳捷、美克股份。