新浪財經(jīng)訊 由財新傳媒主辦的“2010財新峰會：中國與世界”于2010年11月5日-6日在北京舉行。主題為：變革世界的中國策。上圖為安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文。

　　高善文：完全認同葉先生的觀點。大家講的很受啟發(fā)。我想重點提出幾方面的證據(jù)跟大家進行討論，這樣的討論更具有技術(shù)性也更專業(yè)一些，不然對很多問題的理解未免會流于表面。我想提出五個方面的證據(jù)供大家討論：

　　第一，我們檢查不同類糧食作物的橫斷面數(shù)據(jù)，可以看谷子、花生、大豆、棉花、小麥、粳稻，不同類農(nóng)作物，橫軸上可以計算不同類別的農(nóng)作物由生產(chǎn)技術(shù)決定的勞動力密集程度。谷子的勞動力密集程度比小麥大得多，花生的勞動力密集程度非常高，這一點可以根據(jù)經(jīng)驗計算。縱軸上可以計算不同類農(nóng)作物長時間序列累計價格漲幅，之所以計算長時間序列的價格累計漲幅，是為了運平短周期時間天氣的災(zāi)害，農(nóng)產(chǎn)品周期影響，計算七八年數(shù)據(jù)，兩個數(shù)據(jù)放到一起看到一個非常強的正相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)在0.7-0.8，可以計算所有統(tǒng)計指標(biāo)都具有非常好的結(jié)果。這個結(jié)果清楚得告訴我們，從一個長序列來看，一種農(nóng)產(chǎn)品長期的累計漲幅越大，與這種農(nóng)產(chǎn)品自身的勞動力密集程度的強弱存在著非常強的聯(lián)系，對這樣的聯(lián)系我們考慮了很長時間只有一個解讀，說明一方面低端勞動力的工資在非常快速的上升，另一方面低端勞動力快速上升在推動光譜農(nóng)產(chǎn)品的上升。

　　第二，中國在討論低端勞動力的工資，長時間的可靠序列在哪里找，國家統(tǒng)計局找不到，甚至在草根調(diào)研也找不到穩(wěn)定的序列。替代的辦法是觀察一個綜合的不同類別的農(nóng)作物加總一起的價格指數(shù)，知道它的價格指數(shù)，知道了它的成本構(gòu)成，勞動力投入，可以倒推出來長序列農(nóng)民工每工作一天的邊際報酬相當(dāng)于工資水平，可以計算出20年的數(shù)據(jù)，如何知道這個數(shù)據(jù)可靠，把國家統(tǒng)計局在草根調(diào)查層面的有序列數(shù)據(jù)進行比對，04年以來的有序列數(shù)據(jù)這兩個數(shù)據(jù)是一致的，這樣對這個數(shù)據(jù)就有了合理的信心，長期農(nóng)產(chǎn)品不可能有超額收益。我們得的第二個結(jié)果是，從1990年到2004年，剔除通貨膨脹以后，農(nóng)民工的累計漲幅是零，而2004年到2009年農(nóng)民工工資的累計漲幅大概是百分之三百左右，如果你說最近的勞動力工資上升是因為工資增長，勞動力的需求，但是從2004年到2009年很難認為不需要農(nóng)民工，很難認為工資不增長。

　　第三，我們可以以90年代初為基礎(chǔ)計算CPI的定基數(shù)，設(shè)定1993年等于100，計算CPI食品的定基數(shù)，還有剔掉食品以外的定基數(shù)，從1993到2003年，十年時間里兩種價格的定基數(shù)一樣，盡管在短期之內(nèi)有背離，93年-96年食品漲得高，但是96年-02年后來跌得快，從93年到03年做長序列定基數(shù)的計算，到93年等于100，03年等等于140，在非常長的序列上，核心的物價指數(shù)累計漲幅等于食品價格的累計漲幅，而這個漲幅在理論上可以理解也是可以預(yù)測。這樣的計算方面從03年拉到現(xiàn)在2010年，我們看到了一個越來越大，越來越難以彌合的裂口，這個裂口意味著在過去比較長的時間里，食品價格平均和累計漲幅大大高于非食品價格的累計漲幅。

　　第四，計算日本從1960年到1970年，計算臺灣和韓國從1984-1995年的數(shù)據(jù)，計算兩個數(shù)據(jù)序列，一是食品價格包括食品價格以后全部CPI累計十年平均漲幅，二是計算其他大類物價比如說PPI平均漲幅。日本的數(shù)據(jù)看到到60_70年平均的CPI5%-6%，平均的PPI漲幅只有1%，這么大一個裂口，60前以前的數(shù)據(jù)在72年以后的日本數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)過。打開日本數(shù)據(jù)的細項，原因主要是食品價格快速上升，包括一部分要大量使用低端勞動力服務(wù)價格的上升，比如說理發(fā)、美容。這樣的結(jié)果把韓國、臺灣84年以后的數(shù)據(jù)可以復(fù)制，其他的時間段都是沒有的。

　　第五，中國人通常講食品漲因為天氣不好，蔬菜跌了因為供應(yīng)上來了，黨和政府的正確領(lǐng)導(dǎo)，這種發(fā)言有道理，符合知覺。看中國1978年到2010年30年的數(shù)據(jù)，我們單獨的把食品價格的波動拿出來，我們再把中國GDP縮減指數(shù)剔掉食品拿出來，兩個系列的相關(guān)系數(shù)高達0.9，食品價格廣譜上升的時候，大多數(shù)都是GDP縮減指數(shù)快速上升的，凡是食品價格快速下跌都是廣譜的GDP縮減指數(shù)下跌的時候在歷史上出了這個問題，我們看到過天然的災(zāi)害，比如說98年大洪水，98年非常嚴重欠收的，我們看到糧食價格下跌。再比如2000年中國的欠收和糧食存貨的下降在歷史上不同時間發(fā)生的，但是繼續(xù)看到糧食價格的下跌，02、03年沒有出現(xiàn)明顯的農(nóng)作物的災(zāi)害，PPI上升食品價格上升。長序列為什么出現(xiàn)這么長的同序列的關(guān)系，計算兩個數(shù)據(jù)，第一個數(shù)據(jù)計算食品對經(jīng)濟縮減指數(shù)的彈性，這個彈性超過2，清楚的表明不是成本推動，如果是GDP縮減指數(shù)推動食品價格指數(shù)這個彈性不可能大于1，這個彈性高達2，表明不可能是成本推動，或者成本推動不是最主要的因素。我們計算的第二個數(shù)據(jù)，在食品細項橫斷面上有肉禽、糧食、蔬菜、有新鮮的瓜果、干鮮的瓜果、作物調(diào)料，這個橫斷面做一個排序，最右側(cè)是不能夠存儲的商品、不能夠存儲的食品，比如說西瓜。最右側(cè)是非常容易存儲的食品，比如說糧食。這樣一個橫斷面的數(shù)據(jù)橫軸是不同類的食品可以保存的程度，縱軸是GDP縮減指數(shù)相關(guān)系數(shù)和彈性系數(shù)，做到了兩張橫斷面的圖，看到了什么結(jié)果？一種食品越容易保存，它和GDP縮減指數(shù)的相關(guān)系數(shù)越高，不能保存之后兩者相關(guān)系數(shù)沒有統(tǒng)計的意義。越能夠保存彈性系數(shù)越高，不能保存彈性系數(shù)也沒有非常強的意義。兩種結(jié)果合在一起告訴我們，驅(qū)動食品價格波動的原因主要是通貨膨脹預(yù)期，驅(qū)動通貨膨脹預(yù)期的因素是GDP縮減指數(shù)的波動，驅(qū)動GDP縮減指數(shù)的原因有兩種因素，一種是中國經(jīng)濟自身的涼熱，一種國際經(jīng)濟的周期性的因素，或者是連鎖發(fā)貨幣等等所驅(qū)動的全球范圍之內(nèi)的價格的擺動，這一擺動使得在農(nóng)戶來看，看到了廣泛的工業(yè)制成品和其他領(lǐng)域價格的漲跌，這種漲跌驅(qū)動了通貨膨脹預(yù)期，通過存貨調(diào)整驅(qū)動了食品價格非常大的擺動，才看到遠遠大于1的彈性，才看到不能保存的食品機制不存在。把所有這些結(jié)果合在一起，我們得到非常強的結(jié)論，包括結(jié)合最近的數(shù)據(jù)，在傳統(tǒng)的經(jīng)濟的冷熱，全球經(jīng)濟通貨膨脹預(yù)期再繼續(xù)推動中國食品價格擺動的同時越來越高的低端農(nóng)民工的工資年均漲幅20%，從2005年-2010年農(nóng)民工工資年均漲幅20%，城市熟練勞動力工人工資的漲幅不會超過12%，整個經(jīng)濟的名譽增速大概是在15%-16%，它清楚告訴我們農(nóng)民工工資處在非常高速的增長之中，推動廣譜食品價格的上升，系統(tǒng)推高中國通貨膨脹的中軸，整個全球經(jīng)濟的同步，中國經(jīng)濟的涼熱通過通貨膨脹在強化或者弱化這個機制，一些農(nóng)產(chǎn)品在自身邊際在發(fā)生作用。這種情況下談貨幣對通貨膨脹的影響有幾個，比如影響存貨調(diào)整的機會成本，影響經(jīng)濟的涼熱和PPI的漲跌，同時還通過通貨膨脹預(yù)期因素，通過貨幣政策本身所產(chǎn)生的通貨膨脹預(yù)期因素在這一機制中產(chǎn)生比較大的影響。從這樣的基礎(chǔ)看問題，結(jié)合所有的證據(jù)來看，在一個相對中性偏保守的基礎(chǔ)上來看，明年二季度的通貨膨脹會超過5%，明年全年在4%或者更高一些的水平。