新浪財經訊 第七屆中國國際金融論壇于2010年10月16-17日在上海浦東召開。論壇主題：綠色金融創新與產業綠色轉型。上圖為智維律師事務所高級合伙人陳曉峰演講。

　　陳曉峰：各位來賓，大家下午好！

　　我是上半場的最后一位發言人。聽完我發言以后希望可以輕松些。上半場講話的嘉賓是說引領中國的企業怎么樣走向成功、走向世界。中國的企業很多，但中國企業走向成功的很少。中國企業走向國際舞臺更少，能夠長久站立在資本舞臺上，并且一直保持很不錯的成長，這又少之又少。原因是什么呢？就是因為風險管理沒有做好。

　　基于今天的會是金融會，所以我把這個主題分得比較散一些。我認為企業關注兩個最基本的問題：一，創造價值。二，管理風險。風險是什么？實際上簡單地來講，風險就是不確定性。我們看一下PE，一個上市公司的上市離不開這些PE，現在PE所存在的風險有哪些？缺乏有效的監管和健全的法制環境，流動性差，經營環境有待改善。退出渠道有待完善，信用環境建設依然任重道遠，運作不規范。

　　作為PE來講，PE本身的風險有哪些。作為PE你要投資企業，需要看一下所投資的企業有哪些。我們今年2020年是PE的腐敗年，叫PE的腐敗，投資了1百多萬，受益2千多萬，形成一個PE腐敗壓力。PE投資目標壓力會存在一定的風險。因為PE投資目標企業往往注重發現價值，我發現一個非常有價值的目標企業，往里邊投，很多企業都進行跟風，對于目標企業的風險有沒有人關注，或者你除了投資目標企業，發現有價值的目標企業以外，剩下最重要的工作就是管理風險，幫助他管理風險。

　　另外，退出。PE退出的風險。

　　另外有一個PE的股東地位缺失，一般性把錢投入就不管了，不參與企業的經營管理，也就是說股東地位缺失。原因是他的CEO把他子公司1個多億替別人做抵押，債務抵押，而這么大的金額竟然沒有人監管，也就是說PE沒有人來監管它。

　　對于目標企業的風險管理，應該考慮這些問題：PE在準備注入資本前，首先要對目標企業的風險管理狀況有一個全面的診斷。不僅僅是價值，必須要形成充分的風險診斷的評估報告。我相信這個報告應該成為PE是否投資這個企業的重要依據。這是第一個方面。

　　第二個方面：根據這個診斷報告你需要跟目標企業進行交流。就具體投資后的風險管理要跟目標企業達成一致，并且形成書面文件，我投錢了以后按照這個方式來進行風險管理，并且作為投資的附加條件。

　　第三個方面，這個企業的風險管理的全面落實，包括企業風險管理的風險識別、風險評估、風險應對，以及具體風險持續的跟蹤和監督。如果發現問題進行整改，形成一個風險管理的過程。

　　我們認為對于股東地位的缺失問題可以在一票否決權，外部專業審查等方面進行應對。來看一看剛剛過去的國美戰爭。我是專欄評論員，對國美這一塊我寫了7篇評論，包括你發的會議資料里有國美戰爭。一個是黃光裕的風險方面沒有管住，導致他坐牢。二，他的董事會缺少有效的監督，使得他董事會成為一匹脫疆的野馬。還有“十月革命”也是因為風險管理問題。

　　并購風險重重。并購的風險并不在于你并購的決策，往往在于并購的實施過程，以及并購以后的整合。有幾個失敗的案例：聯想并購IBM失敗，還有建龍并購通剛“喋血”案。騰中并購悍馬，大家知道是一個鬧劇，是一個笑話。騰中并購悍馬法律風險重重，品牌法律風險。悍馬已經是不環保的品牌，你騰中來收他，能行嗎，第二，技術風險。三，管理風險。悍馬作為很有歷史的企業人家管不了，你作為騰中重工，你憑什么管理它，我們當時預言是失敗的，不幸被我們言中。中國的工會有可能是橡皮圖章不管用，但是在韓國工會的力量非常大。這是上海汽車對這一點沒有做充分的了解，所以導致失敗。TCL收購湯姆遜也是以失敗告終。

　　文化整合、業務整合、財務整合、渠道整合人力資源整合、技術整合、市場整合、管理模式等等，通過我們研究企業并購的風險就有1百多項，當你收購一個企業怎么收購得了呢？中國有一句老話：相愛容易，相處時難。這用在企業的并購、投資當中確實值得在座各位思考。我們發現有幾個案例：蒙牛。蒙牛對賭當中是險勝的。太子奶，大家知道太子奶發展幾年中很迅猛，但現在太子奶破產了，倒閉了，太子奶當家人在牢里，原因在于對賭協議。還有飛鶴乳業的對賭危機。

　　并購領域為何風險頻頻爆發，有兩個原因：一，投資人與目標企業，一味追逐價值，而部分極不重視風險管理。相關風險管理服務人才匱乏，導致服務部專業或不全面。法律和風險管理是法律的邊緣學科，懂得法律、懂得管理、懂得風險這方面的人才極缺。北京大學在去年成立了中國法律風險管理研究中心，北京市律師協會成立了企業法律管理專業委員會。大概有2百人。現在看是剛剛起來。

　　整個所有風險當中來看，企業風險是這幾類：運營風險、戰略風險、市場風險、自然風險、財務風險，而歸結起來的是法律風險。所以法律風險是管理風險里的重中之重。世界經濟的幾種發展模式，創新經濟模式、效率經濟模式、要素經濟模式，最好的是創新經濟模式。我們國家這么多年的GDP增長來源于要素經濟模式，還遠遠沒有達到創新經濟模式。

　　企業發展管理分為這幾個階段：質量管理。過去我們講質量就是生命。利潤管理、業績管理、績效管理，價值管理。而管理的最高境界實際上是風險管理。比如說黃光裕先生，中國的首富，確實在利潤追逐方面非常棒，但是對法律的漠視而導致他今天的結局。

　　一名風險管理大師并不一定是一名偉大的企業家，而一名偉大的企業家，一定是一名偉大的風險管理大師。

　　謝謝大家！