交通銀行于10月16日在北京中國國貿(mào)大酒店舉辦“沃德財(cái)富博覽會(huì)”，新浪財(cái)經(jīng)全程直播本次活動(dòng)，圖為國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦演講。

　　劉世錦：今天我想用有限的時(shí)間談一下宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，基本的情況大家都清楚了，中國的經(jīng)濟(jì)最近表現(xiàn)得相當(dāng)不錯(cuò)，實(shí)現(xiàn)了一個(gè)反轉(zhuǎn)，具體的數(shù)據(jù)就不重復(fù)了，去年我們的GDP發(fā)展還是不錯(cuò)的，我想除了數(shù)據(jù)之外，更重要關(guān)心的問題是什么力量推動(dòng)著發(fā)展，我們關(guān)心經(jīng)濟(jì)增長的變化。過去的兩年左右時(shí)間里面，我認(rèn)為我們的經(jīng)濟(jì)增長實(shí)現(xiàn)了三個(gè)替代，第一個(gè)是當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)來了以后，內(nèi)需外需不能下降，政府投入大規(guī)模的投資計(jì)劃，包括財(cái)政的支出，包括信貸投放，政府這樣的投入，使內(nèi)需外需迅速增長。

　　第二個(gè)驅(qū)動(dòng)，政府投資帶動(dòng)的彌補(bǔ)缺口是有限的，當(dāng)政府的投資帶動(dòng)下降，市場拉動(dòng)消費(fèi)，階梯效應(yīng)在2009年下半年出現(xiàn)，最明顯的是行業(yè)的發(fā)展，2002新的增長，房地產(chǎn)，汽車的發(fā)展，汽車的增長，大家知道剛才嘉賓已經(jīng)談到了，去年的汽車產(chǎn)銷量達(dá)到世界第一，今年的產(chǎn)量前三季度達(dá)到1300萬輛，全年有可能超過1700萬輛。房地產(chǎn)在提速是市場驅(qū)動(dòng)的投資，房地產(chǎn)的發(fā)展是比較明年的，今年1到8月，政府對(duì)國有企業(yè)的投資在降低，與此同時(shí)，內(nèi)資企業(yè)中非國有企業(yè)的投資在加快，但是我們的消費(fèi)總體來講還是相當(dāng)?shù)膹?qiáng)勁，在危機(jī)剛爆發(fā)的時(shí)候，我們估計(jì)當(dāng)危機(jī)來臨以后，增長速度會(huì)下降，人們的收入水平會(huì)下降，人們的消費(fèi)水平可能也會(huì)下降。包括危機(jī)期間，包括這段時(shí)間我們的消費(fèi)，居民的消費(fèi)表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)，應(yīng)該說最近一兩年消費(fèi)一直保持持續(xù)穩(wěn)定增長的態(tài)勢(shì)。

　　第三個(gè)階梯，進(jìn)出口在去年12月對(duì)我們的經(jīng)濟(jì)增長，過去是負(fù)的影響，去年12月進(jìn)出口貿(mào)易轉(zhuǎn)正，這個(gè)勢(shì)頭在今年以來繼續(xù)保持，今年1到前三季度，我們外貿(mào)的增長很快，我強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，外貿(mào)的增長速度一個(gè)是比較快，再一點(diǎn)是特別強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)，我們?cè)谌�球的貿(mào)易份額是在上升的。整個(gè)速度在下降，全球的貿(mào)易增長速度都在下降，中國的速度有一部分也在下降，但是我們的份額是在上升的，這個(gè)說明了什么問題呢，就說明了中國的外貿(mào)產(chǎn)業(yè)是有競爭力的，這個(gè)里面涉及到一個(gè)問題，我們?cè)鯓涌创�外需的作用，我們既要擴(kuò)大內(nèi)需，要穩(wěn)定外需，能夠利用的外需也不能丟掉。

　　今年的一季度增長速度達(dá)到將近13%，但是二季度以后增長速度開始有所回調(diào)，二季度降到10.3%，消費(fèi)物價(jià)有一定程度的上升。還有一點(diǎn)由于抑制房價(jià)的政策在上半年出臺(tái)以后，對(duì)一度上升比較快的房價(jià)起到了抑制的作用。一季度經(jīng)濟(jì)增長的狀況還是不錯(cuò)的，有些同志有所擔(dān)心，經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)過熱，但是二季度以后應(yīng)該說對(duì)經(jīng)濟(jì)過熱的擔(dān)心基本上有很大的緩解，這個(gè)狀況有很大的緩解。從今年上半年來講，或者是今年前三個(gè)季度來講，我們感覺到能否有這樣一個(gè)判斷，我們?cè)谖�機(jī)沖擊之下，由政府大規(guī)模投資保增長，向市場導(dǎo)向的消費(fèi)投資，進(jìn)出口，共同拉動(dòng)增長的結(jié)構(gòu)上，大家注意前一段時(shí)間國務(wù)院開會(huì)的時(shí)候講過一段話，經(jīng)濟(jì)由平穩(wěn)向好，回升向好，向穩(wěn)定增長的轉(zhuǎn)變，目前處于這樣的關(guān)鍵時(shí)期。就是講的這個(gè)意思，就是我們危機(jī)期間的狀態(tài)，向正常的狀態(tài)，我們的結(jié)構(gòu)手段已經(jīng)大體完成了。我們的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行從經(jīng)濟(jì)危機(jī)的特殊狀況向正常增長的軌道轉(zhuǎn)變已經(jīng)有了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

　　我們對(duì)一些指標(biāo)看得比較多，比如增長速度高一點(diǎn)還是低一點(diǎn)，指標(biāo)有的時(shí)候多了零點(diǎn)幾個(gè)點(diǎn)，或者是低了零點(diǎn)幾個(gè)點(diǎn)，我想這些都不是重要的，最重要的是我們的判斷，我們的增長是靠什么力量推動(dòng)的，這些力量是否是可持續(xù)的，是怎樣的方向，我覺得這一點(diǎn)更加的重要，從這個(gè)角度來講，我們?cè)谶^去將近兩年的，我們保增長，應(yīng)對(duì)危機(jī)的過程，應(yīng)該給出一個(gè)比較好的評(píng)價(jià)，就是動(dòng)力結(jié)構(gòu)我們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)換，這一點(diǎn)比一些數(shù)據(jù)更加重要。這種情況下我們?cè)倏聪乱徊剑�就是前一段一季度的時(shí)候大家擔(dān)心經(jīng)濟(jì)是否過熱，二季度增長速度放慢以后大家有另外的擔(dān)心，經(jīng)濟(jì)是否下滑，下滑以后是否二次探底。我們發(fā)展中心，就是我們單位做了一些研究，感覺到整個(gè)是這樣的趨勢(shì)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的回調(diào)是從二季度開始的，三季度，四季度，到明年的一季度都是往低走，底部是明年一季度，明年一季度以后，從二季度開始，經(jīng)濟(jì)應(yīng)該有一個(gè)底，就開始回升。我現(xiàn)在感覺到有一點(diǎn)看得不是很準(zhǔn)，就是一季度以后的回升，高點(diǎn)回升到什么程度很難說。這涉及到對(duì)中國經(jīng)濟(jì)下一步潛力認(rèn)識(shí)的問題，總的來講，2010年經(jīng)濟(jì)增長將會(huì)呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)，雖然說有一個(gè)調(diào)整，但是調(diào)整的平臺(tái)比較高，大概是在10%左右的增長速度。這是一個(gè)先行指數(shù)，預(yù)測經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的，先行指數(shù)上已經(jīng)下來了，同步指數(shù)已經(jīng)下來了，還有擴(kuò)展指數(shù)，二三季度的指數(shù)是往低走的，基本看到了底部的平臺(tái)，明年的經(jīng)濟(jì)增長大體有這樣的估計(jì)，今年如果說前高后低的話，明年可能是前低后高的態(tài)勢(shì)，出口我們判斷明年總的外部的環(huán)境，總體好于今年，增長應(yīng)該是在15%和20%之間。目前的投資應(yīng)該說是水平已經(jīng)比較低，已經(jīng)降到20%左右，最近這些年我們對(duì)投資的長期走勢(shì)分析來講的話，20%應(yīng)該說已經(jīng)到了底部了，明年在這樣的水平上，正常的情況下應(yīng)該比20%高一些，消費(fèi)實(shí)際的增速可能有一定的回調(diào)，但是大家要知道消費(fèi)一直是穩(wěn)定的增長，中國這么多年經(jīng)濟(jì)一直是穩(wěn)定的增長，進(jìn)出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是波動(dòng)比較大的量，影響經(jīng)濟(jì)增長速度的最重要的是投資，增長速度的高和低關(guān)鍵看投資，明年的投資如果達(dá)到20%以上的增長速度的話，消費(fèi)能夠走得比較穩(wěn)。明年GDP的總的態(tài)勢(shì)將會(huì)是前低后高，全年增長保持9%左右的可能性比較大。

　　與此同時(shí)，如果明年下半年，就是二季度以后，如果經(jīng)濟(jì)增長的速度加快，相應(yīng)的通漲壓力會(huì)有所加大。在這個(gè)分析過程中感覺到有一個(gè)比較大的不確定因素，大家比較關(guān)心和關(guān)注，隨著新一輪調(diào)控措施，前一段房價(jià)又有蠢蠢欲動(dòng)的態(tài)勢(shì)，上升的勢(shì)頭會(huì)得到遏制，我們看到一部分開發(fā)商的資金趨緊，庫存增加，年底前可能有一定的松動(dòng)和回調(diào)，現(xiàn)在不確定的是房價(jià)回調(diào)的幅度有多大，而且房價(jià)的回調(diào)，全年的投資結(jié)構(gòu)大概是這樣的格局，房地產(chǎn)的投資占整個(gè)投資的20%到25%，設(shè)備投資的比重占到30%左右，這三大塊基本是經(jīng)濟(jì)投資增長的80%左右，房地產(chǎn)到底是怎樣的變化趨勢(shì)，影響會(huì)比較大。特別是明年應(yīng)該說我們是有條件的，逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)危機(jī)型向常規(guī)性的過渡，并且保持宏觀政策相對(duì)的穩(wěn)定，明年宏觀政策，包括經(jīng)濟(jì)相當(dāng)長一段時(shí)間如果抑制泡沫，防通漲，保增長，我們的增長速度保持一定的增長速度，同時(shí)，通漲的壓力比較大，資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)比較大，貨幣政策，財(cái)富政策如何保持平衡，是我們下一步面臨的政策難點(diǎn)。

　　剛才講了房地產(chǎn)的問題比較突出，房地產(chǎn)怎樣能夠保持穩(wěn)定的增長，除了宏觀政策之外，微觀的基礎(chǔ)建設(shè)，如何形式多層次的基礎(chǔ)體系，只有把這些問題解決了以后，我們才有可能形成促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)長期平穩(wěn)健康發(fā)展的基礎(chǔ)，有了這樣的基礎(chǔ)以后宏觀調(diào)控的效果才會(huì)比較好。

　　通過我們這段時(shí)間保增長還是比較成功的，但是我們確實(shí)發(fā)現(xiàn)了一些問題，看出了一些問題，這些問題對(duì)我們下一步的增長將會(huì)帶來很多新的矛盾，有一些老的問題，但是更多的是新的矛盾的問題。這種挑戰(zhàn)上大體上是三個(gè)方面的問題，第一個(gè)是隨著勞動(dòng)力要素成本的快速上升，能夠?qū)崿F(xiàn)競爭成本的轉(zhuǎn)化。就是說中國經(jīng)濟(jì)30年高速增長，我們最重要的優(yōu)勢(shì)是什么，是低成本的優(yōu)勢(shì)，勞動(dòng)力低成本，人價(jià)地價(jià)各種生產(chǎn)要素，能源，資源的價(jià)格比較低，相當(dāng)一部分的價(jià)格是低于競爭水平的，最近這些年在發(fā)生變化，前一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)學(xué)界有一些討論，有一些拐點(diǎn)的來臨，有的問題是中國的勞動(dòng)力的供求關(guān)系，過去一直是供大于求，現(xiàn)在這個(gè)情況是否已經(jīng)發(fā)生了變化，有很多爭論，現(xiàn)在看來已經(jīng)越來越清楚了，勞動(dòng)力的供求變化正在出現(xiàn)一種趨勢(shì)性的，某種意義來講是根本性的變化，就是說供求在逐步的平衡，至少供過于求的狀況不像以前那么嚴(yán)重，這個(gè)結(jié)果就是勞動(dòng)力的成本是上升的，上升以后有一些好處，有利于擴(kuò)大居民的消費(fèi)，有利于擴(kuò)大收入結(jié)構(gòu)。同時(shí)還有一個(gè)好處，我們過去強(qiáng)調(diào)有比較高的增長速度，為什么要高速度，高速度不一定需要那么高，最重要的要把扭曲的資本環(huán)境價(jià)格校正過來，就是反映到企業(yè)的成本里面。做這個(gè)事情，必然要增加企業(yè)的生產(chǎn)成本，這樣我們就會(huì)面臨一個(gè)問題，中國的低成本優(yōu)勢(shì)，由于人價(jià)低價(jià)資源環(huán)境的價(jià)格上升以后，我們的勞動(dòng)生活利提高得怎么樣，如果勞動(dòng)生產(chǎn)率沒有要素成本的價(jià)格形成的快，我們企業(yè)產(chǎn)生的競爭力就會(huì)下降，所以說中國的經(jīng)濟(jì)到了這個(gè)階段，就是我們確實(shí)不僅是低成本要素的供給，我們要靠創(chuàng)新，形成新的增長因素。

　　第二個(gè)挑戰(zhàn)是流動(dòng)性的價(jià)格，這次應(yīng)對(duì)危機(jī)，國內(nèi)實(shí)行了貨幣政策，今年以來有所收縮，情況有所環(huán)節(jié)，國內(nèi)的情況比較多，更重要的是國際成本，國際上美國主導(dǎo)的占一個(gè)以美國為主的貨幣體系，這樣的治理結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了大量的問題，長期的通貨膨脹形成了壓力，剛才我們談到了從短期來講國內(nèi)的消費(fèi)價(jià)格的問題，現(xiàn)在看不是太嚴(yán)重，還在積累中，對(duì)這次金融危機(jī)，有三個(gè)階段，第一個(gè)階段就是私人債務(wù)階段，第二個(gè)階段就是主權(quán)債務(wù)階段，第三階段是國際貨幣階段。首先是大的銀行，由于搞了次貸，房地產(chǎn)泡沫持續(xù)不下去，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題，私人債務(wù)，私人機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了債務(wù)危機(jī)，政府怎么救呢，就是通過財(cái)政赤字的辦法來救，救了以后，政府的債務(wù)危機(jī)是增加的，形成了所有的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。主權(quán)債務(wù)危機(jī)怎樣解決呢，作為國家來講是可以發(fā)行貨幣的，特別是具有貨幣發(fā)行權(quán)的大的經(jīng)濟(jì)體，但是最后的結(jié)果是什么呢，發(fā)達(dá)國家實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺乏競爭力，通過第一個(gè)階段，就是私人債務(wù)危機(jī)，主權(quán)債務(wù)危機(jī)，最后的話就是對(duì)貨幣體系來講，最后通過大量的輸入，制造了流動(dòng)性以后，貨幣肯定要是貶值的，因?yàn)樨泿抛罱K是要反映一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)能力。現(xiàn)在像美國和其他的國家，我們看不到有什么新的增長點(diǎn)，或者是有效的能夠可持續(xù)的增長點(diǎn)，美元的走弱，這樣的貨幣政策，我想不會(huì)是短期的，應(yīng)該是長期的。這樣的情況下，最終的結(jié)果是全球的貨幣體系有一個(gè)重大的調(diào)整，這個(gè)調(diào)整的過程中，比如最近美國搞的新的一輪寬松貨幣政策之后，會(huì)走弱會(huì)貶值的，意味著其他的貨幣升值，其他的貨幣就不干了，讓我升值，我得抵抗，最近的貨幣戰(zhàn)爭就出現(xiàn)了。這個(gè)貨幣戰(zhàn)爭背后反映的是全球貨幣體系出現(xiàn)了重大的結(jié)構(gòu)調(diào)整，所以說美元如果我們看五年十年以后仍然是老大，恐怕很難這樣講。最后的話，全球的金融體系，包括全球的經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)，應(yīng)該合乎邏輯的發(fā)生變化。最近應(yīng)該說發(fā)達(dá)國家搞的寬松的貨幣政策，從他們國內(nèi)講的話是通縮的，有的人講多發(fā)點(diǎn)沒有關(guān)系，因?yàn)榘l(fā)達(dá)國家在通縮，但是會(huì)看到一個(gè)實(shí)際的結(jié)果，貨幣是全球性的新興經(jīng)濟(jì)，壓力接踵而至是可以預(yù)見的。我們的貨幣在國際貨幣體系重組的過程中我們處于上升的位置上，對(duì)中國來講有很多的機(jī)遇，但是這個(gè)機(jī)遇是不會(huì)輕松地能夠抓住的，中間肯定會(huì)有很多的摩擦，問題是我們?cè)趺匆?guī)避風(fēng)險(xiǎn)，怎么抓住機(jī)遇，下一步來講是很大的問題。

　　從國內(nèi)來講，現(xiàn)在一些同志對(duì)價(jià)格的問題比較樂觀，我個(gè)人總的感覺，這里面有一個(gè)問題，很多同志經(jīng)常講CPI的問題，CPI不一定漲得很多，我們現(xiàn)在要看廣義的價(jià)格，包括CPI和PPI，這中間是否會(huì)有一些重合，對(duì)這些價(jià)格怎么看，我們要關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)上個(gè)世紀(jì)90年代以來的變化，商品市場行列我們建立了資本市場，包括房地產(chǎn)市場和證券市場。第二我們搞了市場經(jīng)濟(jì)以后，產(chǎn)品已經(jīng)是不短缺了，而是普遍的過剩，由于商品供給形成的消費(fèi)物價(jià)上漲，八九十年代這種情況是相當(dāng)多的，這種上漲，需求拉動(dòng)了商品的價(jià)格上漲，這種情況已經(jīng)是相當(dāng)?shù)纳僖娏恕＿@樣的話就會(huì)有一個(gè)問題，如果說經(jīng)濟(jì)存在過量的流動(dòng)性一定是會(huì)追逐更多的標(biāo)的物，追逐什么樣的標(biāo)的物，是一個(gè)實(shí)際的問題，也是理論的問題。我們有一個(gè)基本的判斷，過量進(jìn)入商品市場的同時(shí)，也在大量的進(jìn)入資本市場，由追逐商品轉(zhuǎn)入追求勞動(dòng)力增長較慢的商品，主要是和土地相關(guān)的或者是自然資源相關(guān)的產(chǎn)品，需求是相對(duì)穩(wěn)定，但是供給的增長非常慢，勞動(dòng)生產(chǎn)力不可能大幅度的提升，這就是與土地相關(guān)的，地底下的鐵礦石，地上蓋的房子。關(guān)鍵是相對(duì)的勞動(dòng)生產(chǎn)力的問題，比如一個(gè)農(nóng)民工進(jìn)城打工一個(gè)月掙一兩千塊錢，一年可以掙一兩萬塊錢，種地只有三千塊錢的收入，養(yǎng)豬只有六千塊錢的收入，這樣的情況就不愿意種地就愿意養(yǎng)豬，一定等農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格和非農(nóng)的收入水平比較接近的時(shí)候才愿意種糧食。所以說中國應(yīng)該是長期面臨著成本推動(dòng)的問題，剛才講的和土地相關(guān)的要素價(jià)格的上升，如果說過量的流動(dòng)性主要是這些商品，長期的面臨成本推動(dòng)的壓力。我們的經(jīng)濟(jì)增長主要是汽車和地產(chǎn)，大家在買房和買車。

　　第三個(gè)大的挑戰(zhàn)，中國經(jīng)濟(jì)增長平臺(tái)，有可能在三到五年出現(xiàn)一定幅度的下降，進(jìn)入中速增長，中國經(jīng)濟(jì)的快速增長還能持續(xù)多長時(shí)間，國際范圍來看快速增長超過30年的國家很少，我們最近做了一個(gè)研究，二戰(zhàn)以后幾個(gè)高速增長的過程，比如很韓國、日本、德國，都是在人均GDP，1990年達(dá)到一萬美元的時(shí)候經(jīng)濟(jì)明顯減速，中國如果按照今年算起來，2010年的數(shù)據(jù)算下來的話，我們的數(shù)據(jù)會(huì)達(dá)到七千美元，中國按照一般的規(guī)律推測的話，中國再維持三四年，四五年的時(shí)間就差不多了。中國的東南沿海地區(qū)，整個(gè)增長水平已經(jīng)比較高了，一萬美元的線已經(jīng)過了，如果說中國經(jīng)濟(jì)的增長速度在今后的三到五年由10%降到7%左右，東南沿海地區(qū)有可能率先下這個(gè)臺(tái)階。這種情況下我們要提出一個(gè)問題，如果下降將會(huì)出現(xiàn)什么樣的情景，中國經(jīng)濟(jì)的增長速度太高了，過分的追求高速度，速度低一點(diǎn)，效率好一點(diǎn)。增長的速度今后三到五年會(huì)下降，我們的企業(yè)能否形成低速增長的時(shí)候也盈利，這是我們發(fā)展轉(zhuǎn)變最核心的問題。這件事情現(xiàn)在要做準(zhǔn)備，如果三五年以后速度下來的時(shí)候再做準(zhǔn)備就晚了，因?yàn)槠髽I(yè)盈利模式的轉(zhuǎn)變是慢變量，就是說我們的增長速度回調(diào)，我們預(yù)期中的回調(diào)，對(duì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變提出了時(shí)間的要求，三到五年的時(shí)間必須有大的轉(zhuǎn)變。

　　剛才講遠(yuǎn)憂大于近慮，我們供給是在下降的，增長速度減緩，就是我們需求的規(guī)模優(yōu)勢(shì)有一定的下降，而通漲的壓力增大，將會(huì)加大增長的不穩(wěn)定性，不確定性。這些挑戰(zhàn)都是對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長基本面的挑戰(zhàn)。我們下一步在增長模式轉(zhuǎn)變的問題上要?jiǎng)?wù)實(shí)，要有緊迫感，關(guān)鍵是重要的領(lǐng)域，通貨膨脹的領(lǐng)域，價(jià)格的領(lǐng)域，鼓勵(lì)創(chuàng)新的問題，科技教育領(lǐng)域?qū)ν忾_放，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)的放寬準(zhǔn)入，社會(huì)保障制度全面加強(qiáng)資本建設(shè)，改進(jìn)和完善政府的目標(biāo)和機(jī)制等等。這些事情都是我們現(xiàn)在和今后幾年時(shí)間里面要下功夫做的，都是一些使經(jīng)濟(jì)更加成熟的杠桿，謝謝。