新浪財(cái)經(jīng)訊 第七屆中國國際金融論壇于2010年10月16-17日在上海浦東召開。論壇主題：綠色金融創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。上圖為倫敦證券交易所亞太區(qū)總裁祝曉健演講。

　　祝曉健：謝謝主席先生介紹！女士們、先生們，下午好！很高興又一次來到金融論壇，很開心跟大家一起分享倫敦，或者歐洲資本市場的情況。

　　今天題目主要是高新企業(yè)和高成長企業(yè)的融資，所以我重點(diǎn)會介紹高增長市場。倫敦是一個(gè)全球的主要金融中心之一，倫敦是資本流通量最大的中心。是整個(gè)歐洲不可替代的中心，無論從銀行拆借、外匯交易，還是企業(yè)融資方面都是這樣，全世界5百強(qiáng)總部設(shè)在倫敦有1/3之多。幾乎5百強(qiáng)企業(yè)在倫敦都有著他們的辦事處。

　　作為一個(gè)全球最大化市場來看倫敦是這樣的情況，大家對華爾街、對美國市場比較了解，但從絕對數(shù)值來講倫敦排在最前面。而從國際化角度來看的話，非本土的公司就是海外公司上市數(shù)量和交易量來看倫敦都是首屈一指。我們有很多企業(yè)在倫敦上市，市值有3萬多億。大家看一下倫敦整個(gè)資金量投資于海外數(shù)量非常之大，將近2萬億的資金里有40%多投資于非本土的證券產(chǎn)品。

　　一說到倫敦交易所大家都想到老，我們不僅老，而且一直堅(jiān)持國際化，并且在不斷地更新、提高，讓這個(gè)企業(yè)能夠更好地為全世界企業(yè)融資服務(wù)。07年時(shí)候我們用20多億美金資金量并購了意大利米蘭交易所，我們是倫敦交易所集團(tuán)，集團(tuán)下面有倫敦交易所和米蘭交易所，當(dāng)然還有其他的公司，但就市場來說是兩個(gè)。歐洲在歐盟體的框架下實(shí)際上市場正在做一體化。由于整合使得這方面運(yùn)作更容易。使得本身的強(qiáng)項(xiàng)除了資源類、金融類、保險(xiǎn)類板塊以外，還有奢華品牌在歐洲上市又開辟了新渠道。

　　我們有四大市場，另外還有AIM市場，作為資金上市的市場。數(shù)字可以講話，今年以來融資最強(qiáng)勁的就是中國市場。從上市數(shù)量和融資量來看我們僅次于紐約交易所。主要講一下AIM。我們今天題目是為中小企業(yè)服務(wù)的平臺。95年成立，這十幾年來AIM發(fā)展非常快。實(shí)際上已經(jīng)在AIM上上市進(jìn)行融資的已經(jīng)有2百多家企業(yè)。這么多年不斷地上，不斷地下，也有被收購企業(yè)，在AIM上還有1300多家企業(yè)，實(shí)際上有將近4百間是海外企業(yè)，我這里講的240多間，這主要是按注冊地來算。實(shí)際上有的企業(yè)來看，比如亞洲企業(yè)是用“VVI”(諧音)的形式上市，實(shí)際上所有真正公司業(yè)務(wù)是在中國大陸。我們大概海外為主的企業(yè)在4百多家，是AIM在上市企業(yè)的1/3。這是AIM融資的情況。

　　AIM08年時(shí)候不可避免地受到強(qiáng)烈的沖擊。所以經(jīng)歷了市場整合的階段，不僅上市公司有調(diào)整，而且AIM的保薦人和券商也有一個(gè)調(diào)整過程。今年形勢還不錯(cuò)，到9月底我們新上市公司是65間，上市融資達(dá)到10億美金，增發(fā)50億美金，AIM的深度、活力開始顯現(xiàn)出來。AIM有一個(gè)特點(diǎn)，AIM就是一個(gè)中小企業(yè)，或高增長企業(yè)的特點(diǎn)。現(xiàn)在從AIM升主辦的企業(yè)有2百多家，現(xiàn)在還在AIM上的企業(yè)來看，最集中是這中間這一塊，最集中大概是市值5千萬美金左右，也就是說人民幣5億左右。

　　AIM的行業(yè)分布非常廣泛。它有80個(gè)板塊和90多個(gè)分板塊。從高科技到非高科技都有。高科技占一半左右，例如IT、生物、生命科學(xué)，也有傳統(tǒng)的，例如：礦業(yè)、金融服務(wù)業(yè)。最近比較熱門的是生物生命科學(xué)、保健、零售，這是最近比較熱門的一些板塊。AIM從市值各方面來講走在世界各個(gè)主要市場的前面。

　　各個(gè)主要市場的比較中可以看到金融風(fēng)暴之前AIM遙遙領(lǐng)先，目前AIM的表現(xiàn)在穩(wěn)步回升。AIM最大特色還在于AIM是一個(gè)交易所自己監(jiān)管的市場。如果在主板上市的話，這跟上海和深圳上市一樣，證監(jiān)會批，然后去交易所掛牌進(jìn)行交易。但AIM是我們交易所自己管理的，也就是說自己監(jiān)管的市場。我們監(jiān)管，但不審AIM上市的文件，我們審誰能夠當(dāng)保薦人，由保薦人來決定哪些企業(yè)合格、能夠上市。我們責(zé)任是看誰當(dāng)保薦人和券商，保薦人和券商來決定哪些企業(yè)可以帶來上市。

　　AIM上市要求非常靈活。因?yàn)樗�是為高增長企業(yè)和中小企業(yè)服務(wù)，所以他對上市規(guī)模沒有要求，對公司盈利也沒有要求。一般性你上市的時(shí)候有一個(gè)公開發(fā)行25%，但AIM沒有，你可以是5，也可以是10，這對中小企業(yè)來說很有吸引力，因?yàn)殚_始、首發(fā)時(shí)候價(jià)格并不一定走得很好，如果你有這個(gè)靈活性，首發(fā)以后隨著股價(jià)走好，市場再融資，這樣融資成本會更低，而且對于再融資我們不收費(fèi)用。

　　AIM上不是什么都沒有。AIM上最大特色就是剛才說的自律企業(yè)，由保薦人和券商來管理。但對公司來說你享受這么多寬松的上市條件，有一點(diǎn)不一樣，保薦人是終生制，只要你還在AIM上，沒有脫離主板，一定要保證保薦人和券商，保薦人和券商可以是兩家，也可以是一家，也就是說你必須要有保薦人，這是雙向選擇，如果你覺得你長大了，這個(gè)保薦人不合適，那可以換別的保薦人，如果保薦人覺得你達(dá)不到他們的要求，他也可以說我不做保薦人了，但你沒有保薦人就會被停牌，三個(gè)月內(nèi)找不到新的保薦人，那這個(gè)公司就被摘牌。這個(gè)保薦人是AIM市場監(jiān)管的關(guān)鍵一環(huán)。他可以說是公司的保姆，或者是保鏢，而對于交易所來說他是一個(gè)嚴(yán)格的守門員。

　　在座公司最關(guān)心的是別說這么多，究竟怎么樣上市，需要什么樣的團(tuán)隊(duì)。如果你要在AIM上進(jìn)行上市的話，你需要有一個(gè)保薦人，而且一直在AIM上就需要有保薦人，還需要有券商。券商是給你賣股票的，上市了以后券商要給你做事，使你股價(jià)走好，幫你做路演，可以是一家，也可以分開兩家，需要看你的情況。一般性公司規(guī)模不太大的時(shí)候建議用一家，這樣費(fèi)用可以節(jié)省。如果公司規(guī)模比較大可以考慮兩家。除此以外跟其他的上市一樣，需要其他的團(tuán)隊(duì)，比如說律師、RI，投資人的公關(guān)團(tuán)隊(duì)等，這些是需要的。

　　大家都特別關(guān)心、企業(yè)特別關(guān)心的是上市還需要時(shí)間和費(fèi)用的問題。這只能大概地說一下，給大家一個(gè)參考。在我們AIM上上市的中國公司差不多有80家，凡是上過的來看最短4個(gè)月，最長一年也有，一般性7、8個(gè)月，中國公司一般性在財(cái)務(wù)上的時(shí)間耗費(fèi)得比較長。如果公司有意做這方面的話要盡早做財(cái)務(wù)方面的整理工作，需要按照國際會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)來做。費(fèi)用來看的話，大數(shù)是1百萬美元左右的費(fèi)用。像會計(jì)師和律師費(fèi)是需要提前費(fèi)的。券商占到一半。1百萬美元以外還有融資量的3%到5，這是券商賣股票的費(fèi)用。保薦人費(fèi)用來看運(yùn)轉(zhuǎn)第一月付10%，第二個(gè)月10%，最后融資里扣，這樣比較有利于中小企業(yè)的融資模式。中小企業(yè)的資金一般性比較欠缺。

　　AIM現(xiàn)在發(fā)展到今天是一個(gè)非常成熟的市場。所以看到投資者有一半是大的機(jī)構(gòu)投資者，主流的機(jī)構(gòu)投資者。中國公司在倫敦交易所情況來看很不錯(cuò)，我們說是中國公司，實(shí)際上還不包括16間香港上市的公司，如果包括16間香港上市公司，那我們數(shù)量會更大。中國大陸公司主板有7家，AIM有49間。大浪淘沙過程是有的，而且有的企業(yè)上市以后由于各式各樣原因退市，被收購兼并。現(xiàn)在不光我們的數(shù)字不錯(cuò)，而且今年開始勢頭也不錯(cuò)。下個(gè)星期深圳一家做保安系統(tǒng)的公司市值大概是8千萬美金左右。11月大概還有一間，所以今年上市的有陶瓷、食品，另外還有一家物流公司。11月份應(yīng)該有兩家，還有一家做通訊類。時(shí)間關(guān)系就不詳細(xì)講了。還有兩個(gè)案例的分析，一個(gè)是昱輝太陽能。還有一個(gè)是宏霸數(shù)碼，是一個(gè)大型的高科技公司。

　　時(shí)間有限，我把簡略情況說一下。我們對中國市場有長期的承諾，在04年成立了香港的亞太辦事處，08年在北京也設(shè)了辦事處，在北京有3位同事，在倫敦總部也有同事。隨時(shí)愿意為大家服務(wù)。大家有興趣的話，會下，或者以后可以跟我們聯(lián)系，把我們的聯(lián)系詳細(xì)方式放在這兒。謝謝各位！