新浪財經訊 2010年8月26日-27日，由中國民主建國會中央委員會、中華人民共和國科學技術部、遼寧省人民政府和沈陽市人民政府聯合主辦的“2010中國風險投資論壇-振興東北投資高峰會”在沈陽召開。本次盛會的主題是“發展新型工業化 建設國家創新型城市”，新浪財經全程直播。圖為深交所策劃國際部高級經理黃少軍。

　　黃少軍：很高興有機會給大家介紹一下我們深圳交易所，中關村園區公司進入代辦轉讓系統的情況，也就是大家說的新三板，這里面的內容大家有些已經講過了，有些重復，所以我就快一點兒。四個方面，第一個是市場定位，國家要推動我們高科技企業它的股權進行轉讓，為什么要這樣做啊，前面講了風投退出，要鼓勵大家創業，很大原因就是要把股份留住，要推動代辦系統。到了2006年1月23日的時候就成立了新三板，它的標志是證券公司代辦轉讓系統，中關村科技園區非上市股份有限公司股份報價試點的文件。對于多層次市場是什么樣的結構呢，我們國內是倒金字塔的，國外是金字塔的結構，當然大家都知道，未來應該是走向國際趨勢。

　　第二個給大家介紹一下制度和組織架構，各個機構都是從事不同的工作，這個圖可以給大家多看一下，因為主要的主管部門當然是證監會，但是因為它是一個特殊的試點，只限于北京市中關村的高科技企業，所以要通過北京市政府的批準，這是比較特別的情況。然后它的制度是叫做主辦券商的制度，所以它的掛牌上市是由券商來主導，我們交易所主要是提供信息發布和第一監管的支持，當然還有證券協會進行其它的監管。它的特點是以證券公司及相關當事人的契約為基礎，我們叫股份轉讓的系統，這是經過國家批準的，有法律文件確定的。它的監管主要是證券業協會，中關村代辦股份轉讓系統它的制度有8個方面比較特殊，給大家簡要介紹一下。

　　第一個是要求券商有一定的資質，它的特點是終身持續督導，主辦券商制度是我們國家比較獨特的，所有外國的柜臺市場都是做坐商制度的，因為我們國家證券市場存在很多問題，在目前階段做坐商市場存在很多問題，所以主辦券商制度是一個創新。

　　第二個是主辦券商要進行備案，備案以后進行股權轉讓。

　　第三個是控股分類限售制度。

　　第四個特點它比較獨特的是允許機構和特殊的自然人進入，特殊的自然人就是包括你原來的股東，原來掛牌前的股東，通過寄存或者還債形式的自然人股東。

　　接下來講一下轉讓結算制度，這個也是跟主板有很大區別，我們的股份至少要是3萬股的，沒有拆的那么細，它有一些交售方式跟主板還有點兒區別，很多情況下它都是一對一的交易，也可以協議成交。

　　我們可能有人有誤解，昨天我參加圓桌會議有人提出來三板是沒有融資人的，其實三板是有融資人的，他必須向機構投資者，比如說私募、風投這樣的投資人增資。

　　現在三板實踐的情況來看，它的增發和主板還是有一點區別，比如說它是以小額分批融資的特點，另外就是企業自主性比較強。

　　接下來是它的信息披露制度跟主板有區別，它需要報告年度報告和半年度報告，新三板是季度報告經過審計就可以了。主板要有詳細的股東大會是怎樣做的，董事會做了哪些事，它是需要很詳細的。新三板就不需要這些，因為都是小企業結成比較高。

　　掛牌條件剛剛也有很多提及，這里面我就不講了。根據現有的實踐情況來看，我們現在已經有67家公司在掛牌交易，上市69家，2家已經轉到其它的中小板和創業板了。它的財務狀況也是可以有的是很高的收益，有的是很低的。我們新三板的上市沒有財務要求，大家可以看一下創業板和中小板都是有財務要求的，不同的財務條件，我們新三板是沒有財務要求的。當然，其它有一些非財務條件的要求，剛才也提到持續經營兩年，主營業務突出，這個跟主板條件比較類似，但是稍微低一點兒。

　　這是我們掛牌的一個標準，企業家可以了解一下，上市費用不是特別多。

　　再簡單講一下69家企業掛牌的情況，我們的交易還是比較活躍的，到目前為止累計的成交金額已經有13億了，平均成交價是5塊多錢，總市值達到100多億的60幾家企業。發行融資還是有一些的，很多人認為我們三板是不能上市融資的，實際上累計的融資額已經達到了5個多億，還是不錯的，因為三板的企業是非常小的。然后看它的發行市盈率，平均市盈率也有16倍。

　　經營業績也是不錯的，你看一下它的增長率，主營業務平均凈利潤增長率也是很高的，當然08年由于金融風暴受到一些影響，凈利潤是15%以上，也很高。新三板的特別就是小，新資產，負債低，企業比較小。行業分布也很多，我剛剛講了我們的目的就是要推進高新技術企業的上市，主要還是圍繞高新產業。成長性也不錯，但是因為比較小呢，業績波動比較大，風險比較高，已經有了一家掛牌公司的董事長因為涉嫌違法犯罪被公安機關調查，也有一些這樣的情況。我們市場的功能大概就是這幾塊了，前面已經講了，不多說了。

　　這里要提一下，新三板看起來交易不是那么順暢，但是估值還是很高的，我們知道主板的平均市盈率是24、25倍，所以大家認為新三板的估值比較低，實際上不是那么回事。然后交易的話，特別有些比較好的企業是交易比較頻繁的。融資的話我們也是有些成功的案例，然后我們新三板出來以后，因為資本市場推動了其它金融服務的創新，這里可以給大家展示一下，比如說中關村它有些金融服務聯盟，跟銀行協作做股權質押貸款，這對中小企業的融資起了很大的作用。我們以后會從中關村擴大到全國的高新園區，我們現在推進的工作是這樣幾個方面，第一是配合證監會做好擴大試點準備工作，這是我們最主要目前的工作。第二個是研究合格投資者制度，做市商制度和轉板機制重要的問題，建立與上市公司監管相區別的公眾公司監管理念和制度，它還要建立新的制度體系。謝謝大家！另外我要說一下，剛才金總說了現在我們的主板和中小板排隊比較長，我還是鼓勵我們要先在國內市場上市，國內市場的估值是比較高的，發行市盈率是幾十倍，我們正在推動IPO的改革，將來隨著改革不斷推進的話上市就不會那么緩慢，歡迎所有的企業家到我們國內的資本市場上來上市，讓我們國內的投資者分享到這個好處。好，謝謝大家！