新浪財(cái)經(jīng)訊 2010年8月26日-27日，由中國民主建國會(huì)中央委員會(huì)、中華人民共和國科學(xué)技術(shù)部、遼寧省人民政府和沈陽市人民政府聯(lián)合主辦的“2010中國風(fēng)險(xiǎn)投資論壇-振興東北投資高峰會(huì)”在沈陽召開。本次盛會(huì)的主題是“發(fā)展新型工業(yè)化 建設(shè)國家創(chuàng)新型城市”，新浪財(cái)經(jīng)全程直播。圖為申銀萬國代辦股份轉(zhuǎn)讓總部總經(jīng)理張?jiān)品濉?/p>

　　張?jiān)品澹焊魑患钨e，大家下午好！非常高興主辦方給我這樣一個(gè)機(jī)會(huì)跟大家在一起交流新三板的建設(shè)問題，我今天的題目稍微廣一點(diǎn)兒，為什么這樣現(xiàn)在，因?yàn)槲覀冊(cè)谧�的各位都是在講新三板，有很多內(nèi)容是重復(fù)的。我的題目是充分利用資本市場，促進(jìn)東北企業(yè)快速發(fā)展。一共有六個(gè)方面的問題，一個(gè)是我們中小企業(yè)多元化融資途徑是什么，然后通過融資途徑我們導(dǎo)出資本市場體系是什么體系，然后每一層的定位是什么，再接下來是每個(gè)層次的基本功能，再接下來我再談一點(diǎn)兒關(guān)于投資方面的理念，最后為東北地區(qū)企業(yè)進(jìn)入新三板的工作提幾條建議。

　　中小企業(yè)多元化金融服務(wù)途徑，我主要把企業(yè)分成四類，初創(chuàng)型企業(yè)，前期成長型企業(yè)，后期成長型企業(yè)，成熟型企業(yè)，不同的企業(yè)有不同的融資渠道，初創(chuàng)型企業(yè)是天使投資，政府扶持。前期成長期企業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)投資，三板掛牌后定向增資，后期成長型企業(yè)是貸款、PE投資，三板掛牌或創(chuàng)業(yè)板上市公開發(fā)行股票。最后是成熟型企業(yè)，可以貸款、發(fā)債、PE投資、主板上市公開發(fā)行股票。這里面涉及到了三板市場，也涉及到了創(chuàng)業(yè)板市場。

　　接下來我要給大家講我國多層次資本市場體系，這個(gè)體系是按照監(jiān)管的路徑來設(shè)計(jì)的，我們看中間紅色的圖，中國一共是三個(gè)層次，創(chuàng)業(yè)板市場，代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，主板市場。主板市場包括上海交易所的主板及深圳交易所的主板，及中小板，這三個(gè)板塊加在一起都叫主板市場。創(chuàng)業(yè)板市場就是現(xiàn)在的深交所創(chuàng)業(yè)板市場，場外市場也就是新三板市場，新三板市場目前也是在深圳交易所，它現(xiàn)在雖然說是中關(guān)村的企業(yè)在上市，但是這個(gè)系統(tǒng)不在中關(guān)村，仍然在深交所，只不過目前上市的企業(yè)只局限在中關(guān)村的企業(yè)，不是在中關(guān)村建立的系統(tǒng)，不是這個(gè)概念。

　　每個(gè)市場的定位，主板市場主要是適合三方面的企業(yè)，行業(yè)龍頭，大型的骨干型的企業(yè)。中小板市場是中小規(guī)模，適合一定的成長性。適合創(chuàng)業(yè)板市場的企業(yè)，特別是在創(chuàng)業(yè)板設(shè)立的初期，有時(shí)候感覺創(chuàng)業(yè)板跟中小板市場他們中間的界限不是很分明，今年的任務(wù)叫平穩(wěn)的發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場，在充分地控制好創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)的前提下要做好創(chuàng)業(yè)板風(fēng)格。創(chuàng)業(yè)板上市重點(diǎn)推薦的行業(yè)就是符合國家占領(lǐng)性，新型發(fā)展的行業(yè)，新能源、新材料、信息、生物和新醫(yī)藥等領(lǐng)域，對(duì)于東北地區(qū)來講，新材料、信息，航空航天，這個(gè)是我們東北地區(qū)的特色。

　　新三板市場它適合的是規(guī)模較小，處于成長初創(chuàng)期或者成長初期的企業(yè)，有一點(diǎn)要求就是要具備持續(xù)的經(jīng)營能力。所以剛才我們有一位同志在問，你有一個(gè)項(xiàng)目很好，但是你如果沒有經(jīng)營的記錄，沒有持續(xù)經(jīng)營的能力，暫時(shí)還是上不了，它這里要求至少有兩年的經(jīng)營記錄。

　　第四個(gè)方面是各個(gè)層次市場的基本情況，新三板市場是2006年的1月23日由國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的，它是面向全國的國家級(jí)高科技園區(qū)企業(yè)開放的，目前只是在北京的中關(guān)村園區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)，現(xiàn)在有71家公司在這個(gè)市場掛牌，有2家公司已經(jīng)轉(zhuǎn)走了，久其軟件轉(zhuǎn)到主板市場。這個(gè)上市門檻不高，它是屬于叫做什么呢，是叫高起點(diǎn)，低門檻，必須是在國家高新技術(shù)園區(qū)注冊(cè)的企業(yè)才可以，起點(diǎn)比較高。低門檻是因?yàn)樗�在�?cái)務(wù)指標(biāo)上沒有具體的要求，條件首先是合法經(jīng)營兩年，另外是主營業(yè)務(wù)突出，股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)，公司治理規(guī)范。

　　上市的規(guī)則，主板的上市規(guī)則是核準(zhǔn)制，新三板市場是備案制。股票的交易方式跟主板也不一樣，主板的交易方式它是集中競價(jià)，它的交易是協(xié)議交易和點(diǎn)選交易。投資者目前在三板市場里面只允許機(jī)構(gòu)投資者參與，如果是個(gè)人投資者的話必須得是原股東。它的優(yōu)點(diǎn)，三板市場的優(yōu)點(diǎn)除了主板市場上市帶來的功能以外，它還有如下這些優(yōu)點(diǎn)，第一是成本低廉，在政府補(bǔ)貼的情況下企業(yè)基本上不需要花費(fèi)。第二個(gè)是這個(gè)市場是唯一能夠進(jìn)去也能夠出來的市場，沒有任何一個(gè)市場這樣。它要想出來的話有幾個(gè)途徑，第一個(gè)是通過IPO或者轉(zhuǎn)板的方式上主板市場了，或者是境外上市。第二個(gè)是省級(jí)人民政府批準(zhǔn)，第三是中國證券業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)定。在三板市場掛牌的企業(yè)在進(jìn)行IPO的時(shí)候，從目前我們的實(shí)際結(jié)果來看肯定是沒有排隊(duì)。現(xiàn)在正在醞釀一個(gè)制度，符合上市的企業(yè)不需要走證監(jiān)會(huì)發(fā)審委批準(zhǔn)。實(shí)際上任何企業(yè)都可以融資，但是你不跟資本市場接軌的話想融資是很困難的，上了三板市場，它有了融資渠道上市就容易了。你必須是政府主導(dǎo)的行業(yè)，你這個(gè)行業(yè)政府會(huì)給你錢，第二是政府給的錢也要獲取高額的利潤，所以你要跟他接軌。第三當(dāng)然你這個(gè)要產(chǎn)業(yè)化，將來在市場當(dāng)中有高額的收益，你只要做到這一點(diǎn)政府資金就可以進(jìn)來。

　　最后在三板市場最大的好處，這是4月份的時(shí)候，有六家三板市場的企業(yè)他們說得到的最大的收獲就是在三板市場給我做了廣告，廣告效應(yīng)，上了三板市場以后并沒有融資，并沒有做什么事情，但是通過三板市場的宣傳這個(gè)企業(yè)得到了長足的進(jìn)步，這種案例在三板市場里面隨處可以舉起來。

　　最后關(guān)于推進(jìn)東北地區(qū)新三板上市的建議，第一要有戰(zhàn)略規(guī)劃，要以新三板業(yè)務(wù)為重點(diǎn)，開年之內(nèi)創(chuàng)造出新三板業(yè)務(wù)資源。推動(dòng)的方法，是要先推優(yōu)，再摸底，最后再推動(dòng)，最后是工作的措施，廣泛發(fā)動(dòng)，重點(diǎn)跟蹤，案例宣傳，高額補(bǔ)貼。利用資源是優(yōu)質(zhì)的券商，合資的機(jī)構(gòu)，在沈陽很多大的券商都有分公司，這是我的聯(lián)系方式，謝謝大家。