新浪財經(jīng)訊 7月18日下午，由新浪財經(jīng)-港股舉辦的“2010年三季度股票市場投資策略研討會暨股指期貨及衍生品投資論壇”在上海建國賓館九州廳舉行。業(yè)內(nèi)知名經(jīng)濟學(xué)家及證券公司專業(yè)人士、私募基金經(jīng)理人、獨立港股評論家以及資深投資者齊聚上海、共同分享2010年投資盛宴。上圖為捷利資訊有限公司董事總經(jīng)理陳玉炯演講。

　　以下為捷利資訊有限公司董事總經(jīng)理陳玉炯演講實錄：

　　股指期貨4月16號開始了，恒指期貨在86年的時候已經(jīng)開始做買賣了，究竟我們?nèi)タ催@個股指期貨的時候我怎么樣去判斷行情它要漲要跌呢，今天我?guī)�來了兩個看法，很有效的，你看了以后你回去看。

　　第一個部分就是股指期貨醒目資金的流向，我們說Smart money，錢跑到哪個地方，強者之手和弱者之手，這個期貨究竟跑到哪一個人手里面。我的手里面全部的合約是不是都是看多的，看好的，就是看它漲的，我怎么樣去判斷現(xiàn)在這個股指期貨合約，不管你是恒指也好，或者滬深也好，你看這個就行了。香港恒指我們叫未平倉合約，國內(nèi)叫持倉量。第三這個持倉量價格漲跌，他們價格是怎么判斷的。如果我說未平倉合約，我買進你賣出是一張，你買進他賣出兩張，你買進他賣出算三張，如果我拋出去，后面的的那個朋友急了，未平倉合約有幾張？

　　回答：三張。

　　陳玉炯：你要懂得怎么計算。我簡單做一個解決方案，就是說兩個新的加一，兩個舊的減一，一個新，一個舊，不動，剛才我就說我賣出我是舊的還是新的？我是舊的，他還是新的，還是舊的，他是新的，我是舊，他是新，還不是等于三，不動嘛！這個關(guān)系你現(xiàn)在想不清楚沒有關(guān)系，你回去想清楚。因為你要判斷這個未平倉合約對價格的影響，你不懂得這個關(guān)系你無從判斷。

　　股指期貨大戶持倉的統(tǒng)計，第一未平倉合約10個大戶，這個數(shù)字可以從香港的期交所的網(wǎng)上弄下來，國內(nèi)的滬深300這個持倉量是20大，這個表是香港的，這個對市場的影響非常大。我把它分割看，左手邊，右手邊，左手邊那個持倉量它是負，負的意思就是它手上面的合同是看淡的比看多的更多，后來右手那個，我們看到這個情況改變了，手上面的合同已經(jīng)從看淡轉(zhuǎn)到看多了，已經(jīng)多了，所以恒指就一直在漲，一直漲上去，就是這個原因。

　　最后六七月份，我們從一個季節(jié)，每一個天數(shù)里都可以看到，如果變成多的時候后面又漲，變成空的時候后面就要跌，國內(nèi)它有一個大戶持倉報告的制度，這個制度目的是什么呢？就是防止大戶控制市場，但是因為你是大戶你手上超過多少張的時候你要申報，你申報的時候我就知道誰多，誰空，市場的透明度就公開了，這個大戶報告是來自于這里的。

　　我做了一個統(tǒng)計，20大公司持好淡倉的統(tǒng)計，到7月16號那一天，就是禮拜五，禮拜五的時候你看到左手面那個成交量509000張，這個是單邊統(tǒng)計，還是雙邊統(tǒng)計？

　　回答：單邊統(tǒng)計。

　　陳玉炯：不對，這個是雙邊統(tǒng)計。20來萬張一天的成交量，中間那個就只有買淡，就是多頭的排名，最大的期貨公司是哪一家，16號那一點，長城偉業(yè)，空頭最多淡的那個是誰？國泰君安，7月16號總的來說是多，或者是空，看到?jīng)]有？空的多，多少張？1149張是看淡的，看空的，這個張數(shù)是一個正數(shù)。

　　16號那一天20大的持倉量正數(shù)在上面的那個代表，它手上面是好，負的那個，在下面的那個就表示它手上面是看淡的，看淡正的一減減的最多，剩下的看淡的那個是誰，859張是看淡的，那一家是誰？國泰君安。

　　這個表很清楚可以看到。這個你更清楚，從第一天股指期貨推出來以后，這個滬深300，這個是現(xiàn)貨，它一直是跌的，下面的那個就是20大的持倉量，都是看淡的，都是在下面的，換句話說這個20大期貨公司里面的那些人，當(dāng)然目前都是個人投資，也就是散戶，小戶，我們沒有看到有大戶進場，為什么呢？

　　這個兩千張，那個都是小戶了。但是盡管從這個數(shù)字里面有這個情況，他們都在下面，如果下面那個圖，那個八，它慢慢漲上去的時候，代表什么？誰懂這個？代表他們慢慢已經(jīng)不敢看淡了，已經(jīng)是買回一些，買回一些，把它統(tǒng)計起來總的是增加了，你是看多了，這是代表后市看好，還是看淡？一半應(yīng)該是看好的，所以這個數(shù)字對于你買賣股票A股的時候很有作用的。

　　美國的情況又怎樣，這個醒目資金等情況又如何？看下一頁，你都知道了，黃金這幾年都是往上漲的，一直都是往上漲，為什么呢？

　　下面這個東西，這些東西都是在上面就是說他們都是持有多頭合同，減掉以后剩下的那個都是多的，不是空頭的，因為他不敢看淡，他要看好，而且這一個統(tǒng)計，這個叫什么呢？這個就是代表醒目資金，他們持有看多的合同比看淡的合同更多，所以那的黃金一直都在漲，目前還是很差，差的很多，多頭的合同比空頭的合同還是多了很多，所以黃金是看好還是看淡？看好。

　　這個是SP500，標普，這個是多多，這里開始是轉(zhuǎn)空了，轉(zhuǎn)空了以后SP500還在上面。就是說這個資金它已經(jīng)知道有雷曼要出來了，所以它慢慢把它手上面的合同從多頭轉(zhuǎn)到空頭，很清楚，你看這個圖是不是很清楚，后市看好還是看淡，你說？不敢看好，對吧？這個是SP500。

　　還有一個判斷的方法，一、價格牛皮，未平倉合約減少的時候，上面那個牛皮減少的時候看倉，二價格牛皮，未平倉合約增加，這個是有名的1987年股災(zāi)的圖，這個你看，十幾個交易日，上面那個價格不動，紅色那個曲線未平倉合約猛的增加，代表什么？代表那個資金覺得他要垮下去了，所以暗里他拋，所以新開的合同是賣出的，我再舉一個例子你就懂得我說什么話，我一個人，大戶，賣出一百張合同，賣給你一百個人，每個人買一張，未平倉合約就是一百張，里面的情況你知道嗎？不知道，我們只能從價格移動方向才可以知道，所以記住剛才那兩個情況，一牛皮未平倉跌就是代表要漲，牛皮未平倉漲就是代表他要垮下去，98年亞洲金融危機都是出現(xiàn)這個情況。

　　指標，在股指期貨里面你用哪一個指標比較好，我推薦給你，MACD，MACD你什么都不要看，你只要看這個點就行了，這個曲線在上面的時候它往下面挪，挪到這個零線附近的時候，再看一個斜線，這個情況配這個情況的時候就代表這個市場雙熊的信號，這一組1986年我在香港推動的，這個信號非常準確。你看第一個角14.59的時候，在零線下面拐頭，拐頭的時候拋的力量就出來了。

　　這個也是，看多了一樣，把剛才那個情況調(diào)過頭來就行了，這個是雙牛，漲的好快，雙牛和雙熊中間有一個差異是什么？就是雙熊跌的特別快，雙牛的時候它需要的時間是雙熊的四倍，這是它的特點，你記住。

　　歐洲債務(wù)危機，道指5月6號當(dāng)天垮了一千點，他們說是有人把按錯了鍵，所以做了一個錯盤的交易，所以就垮了一千點，你說是嗎？不是的舉手給我看一下。不是，當(dāng)然不是了，如果你懂得，我剛才教你雙熊信號的時候，這里就找到答案了，這個圖，我說跌破了第一個角的時候，這個是三分鐘，每一條83分鐘的圖，你看一下MACD拐下去時，差不多等到20，30分鐘，那個崩盤就來了。

　　當(dāng)時我在炒這個東西，07年恒指，你看到零線拐下去的信號，跟我給你形態(tài)是一樣，他一分鐘垮了350點，350點是多少錢？乘以多少？50，就是50乘以350，一分鐘就可以賺那么多錢。好，股指期貨一點多少錢？一點300。如果你懂得這個信號的時候，金融海嘯出來了和你沒有關(guān)系，因為你老早知道它會出來，為什么呢？同樣的形態(tài)，MACD雙熊帶叉，就是背離的信號，已經(jīng)出來了，你還跑到里面買股票，那該死。你懂得這個信號的時候你就會把你手上面的股票買出去，你不減少也沒有關(guān)系，你不要再往里面買了，因為這個信號來了。

　　這個是5月20號的時候，同樣的道指一分鐘很快跌下去了，跌下去都是出來那個形態(tài)的，所以你要記住那個形態(tài)。

　　第三個部分股指期貨怎么去止損，這很重要，它怎么弄呢？第一就是基于價位，你定在什么價位，然后你就平倉，第二就是你定了一張單，十個點股指期貨是多少錢？三千，你定三千，到三千的時候扔掉，那個是指定價位，這個基于價位。

　　第二基于時間，我拋了一張，我限它在五分鐘以內(nèi)馬上要跌到某一個位，否則停掉，這個是基于時間，價位時間，千萬不要做心靈上的止損位，現(xiàn)在市場好象有人說，滬深300，鋼鐵的倉位在哪里，好象是2004，你就把這個心靈定在2000是我的止損，如果那個市場真的跑到2004的時候，你越想越下，一塌糊涂，千萬不要定這個心靈止損位。

　　最后股指期貨買入和賣入信號怎么去拿，這是6月29號，你找在零線下面，零線下面返回到零，兩個配合，配合了以后它一破下去就在這里放空。另外7月2號的時候也是破角，馬上拋空，三分鐘的那個圖。剛才那兩個是跌的，這個是漲的，漲的是雙牛，也是一樣。這個圖，剛才我說的三分鐘的那個圖，因為它止損位可能要挪到30個點，你當(dāng)天買賣的時候可能接受不了，30點那個止損點看誰的快，價格多少？30點，股指期貨滬深300，30點那個價格算起來是多少？9000。9000止損很寬，不行，那你把它的周期收短，怎么樣收短呢，這個圖是15秒鐘的一個圖，你做股指期貨就是要快，15秒的時候你的止損位，獲利你就可以拿的很好，在15點以內(nèi)，在10點以內(nèi)，這是我給你參考的。

　　好，最后給你一個必贏秘籍。是止損。