新浪財經訊 由復旦大學主辦、韓國高等教育財團資助的“上海論壇2010”于2010年5月29日-30日舉行。新浪財經全程直播本次活動。圖為臺灣大學經濟學系教授許振明。

　　許振明：感謝陳院長還有復旦大學的同仁能夠邀請我參加這次的會議。我的題目主要是針對這次金融海嘯倒閉的35家銀行，在2007年到2009這段時間內，它們的財務資料拿出來做分析。這次美國次貸危機從2007年開始，后來延伸到了2008年，最終還是紙包不住火，擴散到全球來。這次的影響很大，歐洲也受到影響，造成政府的財政赤字，所以又變成另外一個公債，像冰島一樣。現在大家很害怕歐洲，尤其害怕歐元會不會因此而受到影響，歐盟的教訓也可以作為中國的參考。歐盟企業不行，還是很松散，除了歐元的共同貨幣以外，其它地方政府都是搞自己的地方財政，所以這還是可以值得我們關切。

　　回到我的文章上來，我用的模型是以前經常用的，像存活模型或者是銀行倒閉、是產業倒閉的模型最多。事實上這樣一個銀行早期預警系統的建立，站在個別銀行的立場可以做風險管理，可以根據各種不同財務指標來做早期的改善，如果定期的把這些指數來看，站在一個比較大的銀行的立場，就可以把各個地方的分行，海外的支行都可以好好地注意這些指標的變化。我們用的資料是2008年7月到2009年9月，這一段時間在歐美地區倒閉的35家銀行，美國18家、英國10家，冰島3家，比利時2家，德國1家，愛爾蘭1家，這些金融機構出問題的16家是商業銀行，11家是金融控股公司，1家投資銀行，還有4家抵押貸款銀行，3家儲蓄銀行。選取的變數也包括財務變數，資本市值性、資產品質、管理能力、獲利能力，還有市場風險的敏感度，還有個別金融機構的成長。最重要的是第三個，總體是經濟的變數，當然包括總體經濟環境的變數，我們也把有關于官方監理的能力指標跟資本法規的指標、破產能力的指標納入進來。包括政府的財政問題，以及它的外匯儲備這些都是跟國家總體經濟的穩定有相關的。由于有些變數就我們過去做財務的分析，發現很多是會有現金重組的問題，所以我們先把一些主要變數用多變量的成分分析做過處理，然后再另外創造出一個新的變數。這樣也可以避免有一些好的資訊被遺漏了，最后的變數有7項。在文章里面是流動性和金融海嘯性的相關指標，獲利能力的指標、資產品質的指標、成長性跟利率敏感等這些變數。

　　統計的模型用的方法就是存活分析的模型，得到的結論基本上是這樣。資本適足性的變數指標是在所有模型中，要避免銀行倒閉，資本的充實還是最重要，早期在金融學里面都強調資本是最重要的，避免大眾的存款拿去做高風險的事情，如果資本過低，它就會用大眾的資金去做高風險的，它是高杠桿，所以銀行(金融機構)是一個高杠桿，高風險的行業，所以必須要加強監督，這是最重要的。從阿倫的模型可以看到銀行存活的期間拉長，也可以防止銀行倒閉，協助政府來做好監理；流動性的指標有增加風險的可能，雖然在模型里面顯著性沒有剛剛那個指標那么明顯；風險性的指標是銀行持有的金融資產來沖銷壞賬，經過標準化的加權組成，在模型里面既有相當的顯著性，獲利能力的指標也是很重要的，尤其是前一年的報酬率占得很重要；在資產品質方面敏感性的指標，都是很具有顯著性的。

　　最后的研究我們建議，在金融預警的模型建立就是可以提供金融監理機關跟單位來做，在我們的計劃里面把臺灣三十幾家現有的銀行做個信用評等，分為ABCD級的，3家是A的，我們把它送給主管機關來參考。