2010年1月24日，由第一財經與唯眾傳媒聯合和主辦的“第二屆中國行業領袖論壇”在上海舉行。圖為著名經濟學家陳東琪。(資料圖片)

　　新浪財經訊 2010年1月24日，由第一財經與唯眾傳媒聯合和主辦的“第二屆中國行業領袖論壇”在上海舉行。圖為著名經濟學家陳東琪。

　　陳東琪：大家下午好！剛才主持人說我們是穿著衣服來的，實際上我們今天是穿著厚衣服來的，因為今年的大雪多，天氣冷。但是實際上我們看到經濟和去年不一樣了，已經暖了。當然這個暖和不同的人感覺不一樣，有悲觀的，也有樂觀的。我是樂觀的。從2008年10月份我國政府采取了一攬子經濟刺激計劃以來，當時我個人對經濟的看法就由悲觀轉向樂觀，認為這場金融危機在全球化、信息化，各國聯合行動的強政府干預和中國因素作用下，可能會來得快，去得也快。

　　經過一年多我們發現中國經濟正在按照當初政府的政策意圖在向上運行。當然國際上現在還出現一些令人擔憂的問題，但是我個人認為世界經濟也在去年的下半年觸底，進入到回升階段，今年應該是新一輪經濟上升周期的第一年。

　　首先我們看到非美經濟是這次金融危機打擊比較大的，最近的問題出現不少，比如說迪拜危機，以及其它行業和市場方面的表現。但是我注意到即使是非美經濟體，隨著時間推移也出現了良好跡象。我們看到了澳大利亞去年連續四個季度經濟正增長，巴西、俄羅斯經濟，特別是巴西的經濟一直在走好，俄羅斯從第四季度，尤其11月份開始轉好。印度經濟增長的趨勢和中國的路線差不多，去年一季度國內生產總值增長5.8%，二季度回升到6.1%，三季度達到7.9%，四季度超過8%以上，回升路線和中國差不多。

　　我們再看到中東地區的經濟，實際上盡管大家看到迪拜由于在繁榮時期大量的建設帶來的信貸，到了調整的時候遇到了債務的危機。但是整個阿拉伯世界的資源體的經濟也是由于全球資源性經濟的復蘇帶來的成長。更為重要的是，15個歐元國家，27個歐盟成員國的經濟，我注意到特別是德國、法國這樣一些核心的歐洲國家的經濟在轉好。尤其是對中國出口比較多的，像德國的經濟，從第四季度開始，無論是環比還是同比都出現了明顯增長的趨勢。法國的經濟也是這樣的，工業生產最近一兩個月都達到1%以上的增長。最差的英國經濟最近也出現轉好的跡象，不僅GDP增長，而且房地產和其它方面的市場有回升跡象，CPI最近超過了2%。

　　我們看美國經濟，這是這次次貸危機主要的發源地，也是帶動全球陷入二戰以來最嚴重衰退主要國家。但是美國經濟，我注意到無論是微觀層面還是宏觀層面，都發生跟去年上半年明顯的變化。首先表現為市場的活躍，無論是資本市場還是期貨市場以及其它的資產市場都在發生變化，道瓊斯指數今年一月份上一萬點，目前也維持到一萬一百多點的水平。美國的期貨和其它原材料市場，大宗商品都在向好的表現。第二，美國的企業，包括銀行或非銀行在內金融機構的業績都出現了三或者四個季度的回升，其中已經連續四個季度在盈利。除此而外實體經濟的汽車或者其它相關領域，IT、農業品和相關其它工程機械，美國的經濟都在復蘇。美國的制造業采購經理人指數最近兩個月超過55%，美國整個行業的創新和恢復力是在增加的，包括新能源產業、生物制藥產業的發展。美國的出口在去年12個月后六七個月都出現明顯的增長，意味著美國不僅出口有所扭轉，而且國內需求在帶動進口增加。

　　因此，我們看到非美和美國經濟這兩大經濟體在經過將近兩年左右的下調以后出現明顯的回升，美國經濟在去年第三季度出現了經過兩次修訂后2.2%的增長水平。連續四個季度，我認為美國經濟可能會達到近三十年平均增長3.04%的水平，接近3%左右。世界經濟也會達到最近30年平均3.05的狀態，比起世界銀行的預測和歐美經濟學的預測我個人比較樂觀。

　　我講了這么多的國際經濟，我想這次很大的因素是由于中國因素的作用。一方面資源體由于中國基礎設施建設需要大量的進口原材料，帶動了澳大利亞、巴西和相關中東資源經濟體的出口增加，同時也帶動了德國、法國的出口，因為中國的基礎設施也有很多工程機械、化工機械，包括汽車和其它消費品在內的出口。

　　我的結論是，世界經濟第一已經復蘇，第二復蘇的動力來自于中國的內需。這是中國經濟和世界經濟，首先從全球看，大氣候在變暖。國家統計局正式公布了09年的統計數據，可能有的經濟學家感到意外，但是我個人認為意料之中。去年的GDP一季度調整為6.2%，二季度7.9%，三季度原來是8.9%，后來調到9.1%，四季度達到了兩位數。01年我認為延續繼續加速的動力，預計會在10%以上GDP的水平。

　　從年率來講，從去年的8.7%要低，但是從二季度開始回升，意味著新一輪經濟增長周期開始。大家可能會猶豫，但是我個人認為應當是新一輪的，也就是說21世紀第二次繁榮第一年的上升。理由是，第一中國三大需求去年經濟止跌回升主要靠投資和消費兩大內需，投資當中第一步走的基礎設施投資，隨之而來擴大了我們在消費品生產領域的投資，包括民間的投資。第二個動力由于政府采取比較有利的刺激消費的政策，家電、汽車和其它相關產品的下鄉，以及民生方面的支持，帶來了我們消費在去年出現了近幾年來民意增長實際超過7%的增長水平。

　　因此，去年的經濟中國主要動力在兩大內需，兩大內需也增加了全世界的進口，從而帶動了全世界需求增長，形成了全世界比較早的結束衰退，走向復蘇的軌道。

　　今年的情況，我想會有幾個變化，首先的變化是今年的出口會比去年明顯增加。盡管大家還在猶豫，尤其最近今年以來到目前為止24號，這24天世界市場在發生向下調整的趨勢。有人強化世界經濟會出現第二波經濟衰退，我個人看世界經濟會加速。這樣的話中國會面臨著比去年更好的外需環境，出現出口再次來動經濟增長，成為國內內需和外需兩大引擎帶動經濟增長新的跡象。

　　從收入角度來講，也就是形成國內需求有效需求能力來講，去年出乎很多經濟學家的意料，我們財政收入達到6萬多億人民幣，5月份開始轉正，從第二季度末開始出現了兩位數，有的出現了36%財政增長。現在看起來我們的政府收入這一塊還會有很強的慣性增加，因為我們的生產活動帶來我們的收益源的增加。

　　第二個收入是企業收入。我個人預計2010所有的企業，特別是上市公司，優質企業的利潤收入的增長都會出現兩位數的增長，有的可能會出現百分之二三十的增長。這次的經濟在微觀層面，調整時間短，對企業來講痛苦的時間是比較短的，恢復的比較快，效益會非常快的表現出來。

　　第三個收入城鄉居民收入。我們看到去年農村居民人均純收入增長8.5%，城鎮居民人均可支付收入增長5.8%。我們認為去年的收入出現這樣的增長有兩個原因，一個是城市居民的財富效益，去年全年我們股市漲了80%左右。有機構的財富效益，但是我想城市市民在股市里邊享受到了財富效應。

　　還有收入來源就是勞動者收入，特別是去年下半年就業收入是增加的，表現為城和鄉兩個層次。去年財富增長，比如說股市，美國有65000多點到1萬多點，最高俄羅斯上漲了百分之一百二十幾。全世界面對著08年財富效應大幅度收縮的情況下，09年為2010年需求增加會得到很好的基礎。美國在11月份、12月份進口大幅度增加是很好的證明。

　　供給角度，工業生產，糧食去年達到歷史上第一次5.3億多噸的糧食生產產量。農民整個收入增長不快，但是動態比是在增加的。二產和服務業，我認為今年的二產特別是服務業還會更快的增加。我昨天去深圳，了解到廣東和深圳的經濟，前一段時間了解到上海和長三角的經濟，下半年工業恢復的很快，我預計今年的供給形成也會加快，會給我們的總產出帶來比較好的增長。

　　因此，把需求和產出增長兩個方面結合起來，我認為2010的供求形勢會比去年好。當然大家會覺得我們現在問題也產生了，是的，我認為2010的問題不是頂峰的問題，不是過熱狀態下的問題，是由經濟恢復走向復蘇繁榮初期的問題。比如說通貨膨脹，CPI去年前十個月負增長，后兩個月轉正，PPI前十一個月負增長，第12個月份正增長。這幾個因素加在一起，今年的物價會比去年有明顯的變化，就是年率由負轉為正。今年CPI全年有可能在3左右的目標。表現更為厲害一點是PPI，我預計3季度PPI有可能達到兩位數。當然這里邊不是真實的數據，因為去年三季度的基數非常低，負8%左右。

　　我認為有兩個判斷，第一這是正常的，第二，值得我們引起注意。09年總的通脹情況，狹義通脹CPI低水平，3%左右叫低通脹，5%左右叫中通脹，8%左右叫高通脹，兩位數以上是惡性通脹。今年是低通脹。

　　政府在最近出臺了政策措施，有四個表現：第一，去年8月份開始，應當說七八月份開始對上半年信貸超長的增加有所收斂，上半年達到7萬多億，下半年只有兩萬多億。今年上半年的信貸會比去年下半年收緊的狀態高，達到均衡6000—7000月度新增貸款的水平。

　　第二個表現是房地產的政策從12月份開始有所收縮。但是我認為這不是變相，不是對趨勢的改變，而是對趨勢過程當中過快超預期，非理性上漲的修正。是對投資，包括有一些投機和投機因素方面適當的抑制，并且調整這種預期。

　　第三個表現，上周提高了存款準備金率。有人認為這是新一輪貨幣緊縮的開始，既使是調存款準備金率，今年二季度有加息的預期，也不會改變經濟上升的趨勢。以往每一次上升周期，我們可以把上升周期分為兩半段，下半年中后段才會出現政策緊縮，經濟調頭的現象。09年無論政策發生怎么樣的變化，經濟上升的趨勢會繼續延續。

　　第四個表現，最近短期貨幣政策窗口，包括央票資回籠方面加大力度。這是符合未來穩定經濟增長很好政策操作的具體表現。我的結論是，今年的政策開始有所緊縮，相對于去年上半年放松而言，全世界角度來講到目前為止發達國家政策，印度有一次存款準備金率上調，包括越南他們出現了高物價的抑制和控制。

　　發達國家還沒有動，美國沒有動，日本也沒有動，中國也沒有動。今年會怎么樣？我的預計是，今年所有發達國家都會在二三季度對利率和其它貨幣政策采取收緊的做法。即使收緊不會影響和改變經濟向上的趨勢。美國連邦利率是0.5%，長此以往下去會給全世界放出巨大的流動性。

　　當然它現在要看有兩個指標，一個指標美國房地產雖然從去年10月份開始，新房和舊房銷售都比以前有所增長，但是不是非常強勁。第二，美國失業率沒有繼續上升，失業率去年10月份是見頂，今后會逐步向下收縮，理由是美國領取救濟金的人數已經大大下降。如果失業率在去年10月份見頂回落，3—6個月，美國連邦儲備銀行匯考慮加息。意味著美國經濟正式走向復蘇了。

　　因此，我個人認為09年無論政策怎么變化，貨幣政策怎么收縮或者其它數量怎么退出，都不會改變新一輪上升周期的趨勢。

　　最后我要講的在這一輪上升周期可能會有幾個特點：第一，這一輪經濟回升主動力依然是中國和美國。我們的經濟在2020年開始全面建設小康和提出走新興工業化道路，以及發展是黨第一執政要務，是我們30年持續時間最長，平均增長率最高，4年以上10%以上GDP增長。

　　這一次大家看到危機時候中國的需求大幅度下降，尤其是珠三角和長三角工業經濟，出口訂單下降帶來對全國經濟增長下降。我的看法是這一輪經濟周期中國擴大動能比上一輪強，但是外需依然會向上一輪的經濟周期，雖然達不到那樣的規模和增長速度，理由是中國出口力在提高，尤其是我們技術含量在提高。

　　第一個特點，中國經濟在本世紀第二次經濟上升和由此帶來經濟繁榮貢獻過程當中將會是主要的引擎。第二個引擎，美國消費需求會有影響，會通過出口來帶動經濟增長。美國經濟提出了債務拉動向出口拉動，我認為美國戰略調整會是緩慢的，美國消費需求會在這一輪經濟上升周期成為主要動力。

　　第一個特點，中美這兩大經濟體將會是新一輪經濟體主要的兩大動力。美國經濟占全球經濟60萬億占14萬億，中國去年是4.92萬億，第一次成為第二大。但是增量里邊是全球經濟增長過程當中最大的貢獻者，總量美國貢獻最大，增量中國貢獻最大。

　　第二個特點，新經濟的出現，尤其是新型戰略產業。我們不否認新一輪經濟會出現全球產業快速發展。因為中國建筑業還會繼續加快，因為中國的環保等方面基礎設施建設還會加快。第二，歐美國家基礎設施一個修建、籌建我認為是新一輪高潮。新一輪經濟以信息化、新材料、新醫藥帶動，這是一個翅膀。第二個翅膀，傳統產業會是大的增長。

　　我的結論是新的產業推動將會是第二輪增長的主要特點。

　　第三個特點，全球中心外圍會出現亞洲中心集聚的變化。全世界人力資本和資源的吸納可能流到亞洲中心，這將改變全球經濟思維和政策格局。

　　最后一點，新一輪的經濟在中國為代表亞洲經濟體當中，人力資本的貢獻獎會是推動技術進步。我認為這是新一輪經濟增長非常重要的四個方面。

　　總而言之新一輪經濟增長既表現為總量上升的加速，也包括我們全世界各種競爭格局的調整。我認為中國經濟將會面臨本世紀或者改革以來第二次重大的整轉機遇，在座的各位企業家對我們來講真的是難得的。謝謝大家！

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