“2010蒙代爾國際金融與資本論壇”是由哈爾濱市人民政府主辦的國際金融盛會。論壇于2010年1月21日在哈爾濱市隆重召開。圖為瑞銀集團中國區主席兼總裁李一致辭。

　　李一：根據題目講，第一是對世界經濟的判斷，第二是對中國經濟的判斷。實際上最合適的應該是經濟學家，我們是做一個大的投行，就做業務方面，我們各個部門會對行業和政策，對整個發展的各個板塊進行分析。我也愿意把我們的分析在后面講一下。從世界經濟來講，有以下幾個特點。第一，我們還是非常樂觀，世界經濟增長在2010年和2011年會達到3.6%，3.7%的狀況，這是從經濟學的數據模型和一些綜合判斷。剛才主持人也講了，這只是一種預測，但是我們還是有一些根據的。

　　第二，政策推動經濟復蘇的形勢明年還是存在的。因為大家知道，各個國家在政策上，在經濟上，包括其他相關政策上，為了救市而實施的政策不會迅速退出，還會扮演一些角色，只是有時候前緊后松，或者是內部調整，但是這個基調不會變。另外，全球失衡還是難以得到有效的解決，還是失衡的狀況。大家看到美國大規模的預算赤字，儲蓄率仍然低于大家期盼的投資水平。歐洲、日本和新興市場，國內的需求，貨幣升值這些因素都不足以有效的解決全球的問題。美國在整個經濟復蘇棋盤上，依然還扮演者非常重的權重，它跟其他的狀況相比，還是很難平衡。

　　發展的前景，我們依然還能看到很多風險。大家說，有很多不可預測大的事件，包括前一段的迪拜事件，這些是屬于很大的意外的事件。包括能源價格的上升，資產價格的上升，經濟過熱的反映，還有保護主義，這在世界論壇上大家都很關注，這些都是影響著未來經濟世界發展的一些潛在的因素，希望引起大家的關注。

　　中國的經濟，大家關注到的話，前不久30多個經濟學家，有好的企業，好的研究所，一些好的跨國公司對中國進行研究。有三分之一的人認為今年可以達到10%，有三分之一的人認為是9%到10%之間，還有三分之一的人就是非常低，或者是非常高的。我們認為還是在9%多一點，這種情況下還是以政策為主導的一些政策，我們講就是推動力的作用。剛才華融賴小民講到，目前GDP的結構。我舉一個簡單的例子，去年前三個季度里面，固定資產投入實際上貢獻了7.3%，大家知道前三個季度是7.7%，今年保八沒有問題，最后統計局出來的數字整體是7.7%，拉動固定資產投資的貢獻達到了7.3%。其中  消費的狀況還是不高不低，占到4，大家知道進出口拉下去了，把負的拉下去3.6%，這樣得到了7.7%，非常不平衡。今年的狀況會有調整，對消費的部分會有幫助，但是拉動消費是要有過程的，是一個復雜的社會問題，也是復雜的體系問題。

　　進出口方面負值上可能會有很大的拉動，這種情況下，固定收入依然有很強勁的慣性在里面，有理論推斷過九可能是很大的。我們國家今年增長方面還有新興的建設，還有房地產的拉動。大家雖然知道房地產熱，但是在全國一個大盤子里面，房地產行業還是扮演了很重要的一個角色。除了政府大力的推動基礎建設投資，它起著很大作用以外，相信房地產還會扮演非常重要的角色。

　　第三，宏觀政策的重點轉移。大家都意識到了，管理通脹的預期，這個概念今年一定要放在大家心里頭，它很可能在第三，第四季度出現，前兩個季度他們說說狼來了，很多人不太在意這些事情。但是潛在的信號還是有的。另外，中央經濟工作會議每年都有，剛剛出來的“調整經濟結構”這點讀懂中國經濟的人，哪怕是外資到中國投資，包括民企要創業，浙江有一些民企最愿意看的就是新聞聯播，因為他們要讀那些東西，很有道理。國企的改革一定要掌握這些東西，掌握不是讀懂，更聰明的人是準備借勢，所以調整經濟結構的勢大家要學會，這是宏觀政策的重點轉移。

　　第四，另外未來的展望，希望有一個實體經濟的增長，最近我們在10多個城市，因為我們做大的投行，也可以感受到實體經濟，實體經濟確實在增長，目前我們還稱之為溫和的通脹，目前市場有充裕的流動金，錢很多，還有境外資本流入。這是一個有利于資產市場的環境，是資產市場。但是風險由于過多的流動性可能會導致較大的資產價格的泡沫，資產價格將會有一些泡沫，但是不平衡。在有一些區域上重，有一些區域上還不行，可能有一些行業上重，有一些行業還沒有起來。較大浮動的政策緊縮，可能是在下半年，很多公司和銀行都有融資的需求，這是A股市場的特點，證券市場出現過熱的可能性要小于房地產市場，這是從投機銀行角度來講的基本判斷。