2010年1月9日，第十一屆北大光華新年論壇在北京大學隆重召開。上圖為IDG投資亞太區(qū)總裁熊曉鴿演講。（來源：新浪財經(jīng) 陳鑫 攝）

　　新浪財經(jīng)訊 2010年1月9日，由北京大學光華管理學院主辦、北京大學MBA聯(lián)合會承辦的第十一屆北大光華新年論壇在北京大學隆重召開，本次論壇的主題是“金融危機后的中國經(jīng)濟”。新浪財經(jīng)全程直播本次論壇，上圖為IDG投資亞太區(qū)總裁熊曉鴿演講。

　　熊曉鴿：謝謝宋立新，居然第一次有人說我是有點大智慧的人，安排我第一個來在北大的殿堂講話也是比較危險的事，后面還加上一個威脅，如果講得不好的后面還有一些壞話說說。所以我來說一下，給我的題目是說怎么談以小見大的樂趣，怎么創(chuàng)新等等，所以我試圖說一下，只給我15分鐘時間。

　　我們IDG公司主要做風險投資在中國，我從現(xiàn)在算起在重要也是做得時間最長的，從92年開始到現(xiàn)在一共有17年的時間，做風投也是從無到有，現(xiàn)在全中國都是風投的天地，再加上創(chuàng)業(yè)板的推出，28個公司一起上市。包括咱們中軍，全世界、全中國都知道中國的華誼兄弟，這是未來的比美國的華納兄弟更牛的一個公司，市盈率比它高很多倍，那是肯定的。

　　那么我就覺得，過去的十幾年確確實實說是中國經(jīng)濟快速發(fā)展的一個時代，我覺得今天中午跟幾位同齡的領導同志一塊說，說我們這一代人可能作為中國人，在經(jīng)濟發(fā)展過程中最幸運的一代人，我們趕上一個很好的時代，一個技術突破的一個，就是互聯(lián)網(wǎng)，所以我們得到這種信息，利用這種信息，怎么樣來使用這種信息，同時國家又加入WTO，進入了國際市場，使得我們的經(jīng)濟的發(fā)展，大家做的一些事情都可以在一個，不是僅僅中國的平臺上，想問題，做事情，你的資源，得到的是全世界的信息，這種觀念，所以說都是一個很幸運的。

　　那么這說到我去年最得意的一個事呢，投了一個不是為了回報的投資，就是投了一個電影《高考1977》，這也是投資很小的一部片子，但是給我個人來看，我說要從小看回報，這也是我從感情上，情感上最得意的投資，得到的收獲可能比。這個對我們來講，我個人來講也是我覺得得到回報最大的一個投資。

　　我想，說過去說多了一點，大家都老了，我覺得沒有太大意義，在座更關心明天會怎樣。我們面臨一個更好的機會，實際上去年金融危機來的時候，我認為中國是全世界最好的一個創(chuàng)業(yè)者的天堂，同時還是投資者的天堂。

　　過去我一直認為中國是最好的創(chuàng)業(yè)者的天堂，并不一定是投資者的天堂，因為基金，還有很多人對這種基金的運作，等等，都不那么認可，還有基金來了以后，很多無序競爭比較多，使得你的選擇變得越來越困難。

　　而金融危機來了以后，反而對投資者來講，對創(chuàng)業(yè)者來講都是更好的環(huán)境。事實上09年剛過去的一年也是我們歷史上推出的項目最多的一年，我們在07年的時候有7個公司上市，退出或者被兼并，我們?nèi)ツ暧?家公司，所以也取得很高的回報。而且去年我們可能是在外資的一些基金在中國少數(shù)的幾家給我們的股東很好的一個回報的一年，去年我們在年底之前收到很多的感謝信，就說居然在中國這個時候，我們投的基金能夠收到盈利。我就是說從我們自己做的事情來看。

　　談到未來的話，怎么看從小到大的未來，我們有什么樣的機會呢？所以又回到我的話題，為了參加這個會我也做了一個研究，請我一個同事把美國的所謂的最大的13家出版?zhèn)髅剑�文化產(chǎn)業(yè)公司上市公司把它的銷售額、利潤、市盈率、市值列了一個表，又挑了13家中國同類型的文化產(chǎn)業(yè)公司列了一個表。

　　為什么挑13家呢？因為按照銷售額來講正好中軍的排在第13，所以我不得已也弄了13。得出一個挺有意思的事情，中國的GDP和美國相比正好是差不多1/5，如果按這樣來講，文化產(chǎn)業(yè)基本上更多的是服務型的，比例上差不太多的話規(guī)模應該也差不多，從GDP規(guī)模，應該有點規(guī)律。但是一看的話，我覺得機會很大。

　　那么我跟大家分享一些數(shù)據(jù)。如果說美國的前13家它的收入，銷售額有多大呢？有1690億美元。而咱們中國的前13家加在一塊有多大銷售額呢？只有26億美元，上市公司。也就是說中國13家上市的公司整個的銷售額只相當于美國的這13家的1.5%。如果要談到它的市值呢。

　　另外一點大家也都知道的，你們也知道評估一個市值跟你這個公司的市盈率很有關系，這個市值，美國的13家公司只有5家是盈利的，所以換句話說只有5家才能算出市盈率，他們的平均市盈率只有28，而咱們中國的話，這個里面中軍做了很大貢獻，我們的平均市盈率有119，也就是說我們的平均市盈率高于美國的4.25倍。我們的市值相比呢，流通市值，美國有1760億美元，而咱們中國的話呢，市值比那個高很多，97億美元。也就是說，我們的流通市值相當于美國的13個公司的5.5%。另外又有一個有意思的事情，中國的13家上市公司全部是盈利的，沒有一家是虧損的。

　　這說明什么問題呢？第一，我們行業(yè)里有巨大的發(fā)展空間，我們才有不到人家2%的銷售額，從市值來講盡管我們的平均市盈率高于人家的4倍多，我們也只到人家的5.5%的流通市值。也就是說可能我們中國的公司可能很高的估值，估值很高，超過了實際的價格。而美國是比較低于它的應該的市值。

　　所以說，我覺得這里面帶來一種機會，本來第一我們的發(fā)展這種機會，是不是我們在這個方面有更多的一個投資的機會？第二，在國際市場上對我們現(xiàn)在中國擁有一個全世界最大的，全世界都羨慕的最多的現(xiàn)金的儲備，是不是我們應該走出去？在這個時候去取得國外的我們很需要的很低估的資產(chǎn)的市場、份額，在這樣一個投資機會。所以我覺得，有時候我們要把握住一個時機，而且在這個東西來講還有一個有意思的事情，又回到談電影。

　　我們中國電影去年一年的票房據(jù)說是達到60億，不知道大家想過沒有，《阿凡達》只有17天時間全球達到13億，換句話說一部電影在17天把中國一年的票房就超過了。那說明我國可能在商業(yè)的模式上有很多的可以做的一個空間，也就是說有很多可以投資的機會。

　　所以說，作為一個投資者來講，宋立新給我題目是以小看大的樂趣，可能你看到更多的是一個樂趣，同時文化產(chǎn)業(yè)給人們帶來的是歡樂，使他情感上、文化上等等的熏陶，使得大家生活更愉快，給你的生活質(zhì)量更多的提高。

　　可能這個行業(yè)里有非常多的機會，怎么樣找到這個機會，利用我們現(xiàn)在最好的一個時期，在很短的時間內(nèi)能夠趕上、超過國外同行的這種規(guī)模和它的效益，可能是我們的樂趣之所在。還是老生常談，對我來講，中國確確實實是投資者的一個天堂，當然同時也是個創(chuàng)業(yè)者的天堂，在這中間有很多大家可以能夠做出喜歡做的事情，同時能夠為社會做出很多貢獻的事情來。

　　謝謝大家。

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