2010年1月9日，第十一屆北大光華新年論壇在北京大學隆重召開。上圖為北京大學光華管理學院名譽院長厲以寧演講。（來源：新浪財經 陳鑫 攝）

　　新浪財經訊 2010年1月9日，由北京大學光華管理學院主辦、北京大學MBA聯合會承辦的第十一屆北大光華新年論壇在北京大學隆重召開，本次論壇的主題是“金融危機后的中國經濟”。新浪財經全程直播本次論壇，北京大學光華管理學院名譽院長厲以寧在演講中指出，中國要解決需求拉動型的通貨膨脹，政策目前還不用變，最擔心的是滯脹。

　　以下是厲以寧演講部分實錄。

　　厲以寧：商業機會的出現和能否抓住商業機會同宏觀經濟政策有直接的關系。我們現在實行的是積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，正因為有了這樣的政策，我們才能夠在2009年從低谷逐步上來，甚至達到了8%以上的增長速度。

　　是不是現在就應該退出呢？是不是宏觀政策要轉變呢？我認為現在還談不到這個問題，至少暫時還不能動。為什么不能動？因為我們復蘇的基礎還不牢固。假定現在就變了，我們的商業機會實際上也就喪失了。

　　通貨膨脹是要預防的，但是通貨膨脹有三種類型。

　　第一種類型的通貨膨脹是需求拉動型的通貨膨脹，就是投資需求過大，引起了各種物品價格的上漲，因為它和信貸的膨脹是結合在一起的，在這種通貨膨脹的形勢之下，如果采取緊縮的政策，那么對于壓制通貨膨脹可能是有一定的效果。

　　第二種類型的通貨膨脹，就是成本推進型的通貨膨脹，原因是在于工資成本還有其他的原材料成本上漲了，成本上升的原因是供給不足造成的，這種情況之下，如果單純的采取需求的緊縮是起不了太大的作用的，因為只能是供給更困難，需求也下來了，供給也下來了，這樣的話就可能引起經濟的混亂。

　　第三種就是國際輸入型的通貨膨脹，由于國外的原因給中國帶來的影響，比如說石油價格如果上漲了，中國是一個需要石油進口的國家，這種引起的物價上漲就是屬于輸入型的。

　　國際糧價上漲了，雖然我們需要進口一點糧食，量不多，但是會引起一般的人都買，因為經濟學跟自然科學是不一樣的，在自然科學當中，天氣預報講明天要下雪，大家都希望明天不要下雪，但是再多的人希望不要下雪，該下雪的還是要下雪，但是經濟就不是這種情況了。

　　如果大家都說糧價要上漲了，國際的糧價要上漲了，國內的糧價可能要上漲，盡管進口的糧食很少，但是你每人都買一袋米，馬上糧價就上去了，這種情況跟股市是一樣的，大家都說股市要跌，大家都拋了，股市就真的跌了。所以說我們一定要注意到，國外在石油方面，在糧價方面，當然還有鐵礦石等等都會有影響，這種影響是輸入型的，輸入型的通貨膨脹靠緊縮政策沒有用。

　　以上三種通貨膨脹，當前我們要解決的還是需求拉動型的通貨膨脹，我們要注意，不要再出現盲目投資，不要再出現產能過剩，不要出現信貸無限制的通脹，這都是屬于適度寬松的貨幣政策。

　　政策目前還不用變，通貨膨脹當然我們需要警惕，要防止，但是真正要警惕的還不是單純的通貨膨脹，我們最擔心的是滯脹，通貨膨脹跟失業是并存的，在這種情況之下，根據中國的特點，中國滯脹不是像國外所說的增長率降為零以下，或者增長率降到一左右，不是這種情況，中國滯脹可能是保持中速增長，而不是高速增長。

　　比如說增長率到了6%多，在國外這是非常好的機會，但是對于中國來說就是滯脹的開始，所以假定我們滯脹率低到6%了，而物價還在上漲，這就是滯脹。這種情況下該怎么辦？把貨幣政策財政政策都搞成緊縮的貨幣政策，那只有使得問題更復雜，更難解決，因為失業是一個大的問題，失業這個問題就非常明顯的放到了我們的面前。

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