《財經》年會2010: 預測與戰略——后危機時代的變局12月18日在北京召開，新浪財經獨家網絡門戶支持此次年會。圖為中國銀行業監督管理委員會副主席蔣定之。(來源：新浪財經 陳鑫攝)

　　新浪財經訊 《財經》年會“2010：預測與戰略——后危機時代的變局”論壇12月18日在北京召開，新浪財經獨家網絡門戶支持此次年會。中國銀監會副主席蔣定之表示，后金融危機時代，全球銀行業發展和監管將體現5個趨勢。

　　“金融機構用各種杠桿結構，大量的介入復雜金融交易，是這次金融危機的重要誘因，危機的教訓使商業銀行改變過往的過度投資的行為，更加重視資本的約束。”蔣定之表示，未來金融行業資本運作將被更加重視，緩解周期交替對銀行資本實力造成的沖擊。資本籌借和資本規劃，在商業銀行的經營管理中的戰略地位將進一步上升。

　　此外，蔣定之表示，金融創新將更多回歸經濟資本面；監管部門和商業銀行，尤其是上市銀行將更加重視信息的充分的披露；各方將更加重視政府的作用，以規避過分相信市場、過度依賴市場自我修復和調節帶來的風險；國際金融監管標準趨于強化和一致，努力推動不同國家、地區銀行監管標準的趨同性和一致性，以防止資本的跨國套利。(華艷 發自北京)

　　以下是蔣定之演講實錄。

　　蔣定之：各位來賓、各位朋友大家下午好！

　　利用這個機會，我想就兩個問題發表一些看法。一個問題是資本市場與銀行企業的關系。第二個問題，就是未來一段時期，或者說我們將后危機時代，銀行業發展和監管的趨勢。

　　回顧近百年來的經濟史，一個震撼人心的事實就是資本市場在上世紀的壯大，推動全球的經濟、金融取得了人們無法預期和想象的大發展、大變革。作為金融創新和金融發展的重要引擎，資本市場極大的推動了銀行業的發展。在我看來，這種推動作用，至少可以從以下這四個方面來表述：

　　第一個方面，推動商業銀行各種基礎，商業銀行能夠突破自身利潤、流程的限制，進入更加廣泛的資本來籌借資金，不斷的擴大資本實力，以此支撐更大規模的商業銀行的發展。

　　第二個，是推動商業銀行拓寬了籌資渠道。資本市場的發展，推動了資本的創新，帶動了企業的并購、重組、上市。

　　第三個作用，就是推動商業銀行實現兼并、重組。資本市場一個重大的制度功效就是實現資本的可分性和轉讓性，資本的存在，使眾多的商業銀行的收購變得容易。資本的強化推動銀行業的優勝劣汰。

　　第四個作用，推動商業銀行接受市場約束。上市銀行必須接受來自證券監管部門的強制性的信息披露要求。從而使得廣大的公眾投資者獲得上市銀行的公司治理、風險管控、重大事件關鍵信息。并通過用手投票和用腳投票來行使投資者的股東權益。從而為上市銀行提供一種持續的業務效果，公眾的市場的監督。

　　那么歷史的步伐走到今天，資本市場與銀行企業的關系，應該講是越來越密切。近年來我國的商業銀行，尤其是四大國有控股商業銀行，三部曲改革取得的明顯成效就是資本市場，推動了銀行業發展的有利的佐證。到目前為止，我們國家已經有14家商業成功上市，銀行體系整體的抗風險能力有了大幅度增強。

　　從國際上面來看，二戰以來，影響范圍最廣，波及鏈條最強的金融危機，實體經濟遭受的代價，從另一角度向人們昭示了資本市場和銀行關系的雙重性。可以說更好的探討資本市場未來的走向，很有必要對后危機時代的銀行業的發展做出思考和判斷。

　　正是這樣的思路，下面我想由第二個問題，發表一下看法，后危機時代，全球銀行業發展和監管的趨勢來談一些我個人的認識。

　　五個方面的趨勢：趨勢之一，資本運作將被更加重視。金融機構用各種杠桿結構，大量的介入復雜金融交易，是這次金融危機的重要誘因，危機的教訓使商業銀行改變過往的過度投資的行為，更加重視資本的約束，不斷夯實資本基礎，提高資本運作的普遍性。

　　資本積累的范圍擴展到資本證券化、交易帳戶到一些領域。更加重視提升資本的質量，在資本構成中，不斷提高以普通股和利潤為內容，累積更多的資本供下戲區更大資本的需要。緩解周期交替對銀行資本實力造成的沖擊，后危機時代對資本的重視和強化，使得資本籌借和資本規劃，在我們商業銀行的經營管理中的戰略地位將進一步上升，一個健康的銀行體系，更大程度上依賴于一個穩健發展的資本市場。

　　第二個趨勢，就是金融創新將更多回歸經濟資本面。危機之前的美國金融市場，我們都知道，確實是充斥著大量的資產出售和風險轉讓為目的，對資本進行各種打包、分拆、證券化處理的金融業務。這些實體經濟的金融創新，助長了投機的行為，使廣大的投資者難以評估，延伸的金融產品真正的價值。

　　這次金融危機，告訴我們脫離實體經濟基本面的創新，無異于是空中樓閣，一旦實體經濟出現風吹草低，這方面會出現滅頂之災。金融創新不僅要來源于實體經濟，立足滿足實體經濟中的有效需求。還有一個很重要的問題，確實推動貨幣資本向產業資本的轉化作為我們創新的終極目標。

　　本輪國際金融危機發生了一個重要教訓，就是金融產品在延伸過程中，雖然風險被分散轉移到了資本市場，但投資機構，卻沒有把與風險相關的信息真實、準確的轉遞給廣大的投資者。資產證券化過程中嚴重的信息不對稱導致了風險控制失靈。

　　后危機時代，監管部門和商業銀行，尤其是上市銀行將更加重視信息的充分的披露。及時、充分將分析治理、風險管控、金融產品到信息進行公開的披露，有效的信息披露將提高商業銀行的信息透明度，強化商業銀行的外部治理和內部約束。包括廣大存款人和中小投資者在內的千萬個監管者，為商業銀行努力提高經營管理水平，提高這樣一種持續、外在的壓力和監督。

　　趨勢之四，就是就是各方將更加重視政府的作用。那么這次金融危機，充分暴露了金融監管理念出現的偏差和弊端。這樣一種偏差和弊端，我以為就是過分相信市場，過度依賴市場的自我修復和調節帶來的風險。西方發達國家長期主導最好的監管就是最小的監管的理念，這種自由放任式的模式是導致這次危機的根本原因之一。

　　事實表明，危機發生前，政府對金融體系的有效監管是保證金融市場有序運作的重要基石。危機發生以后，政府對重要性的金融機構采取大規模的干預措施，是確保市場穩定，防范金融危機的首要條件。政府在金融業系統性風險的防范，尤其是危機中發揮得作用是主導性的。政府的作用只能是對市場功能的補充、完善和支持，不能因危機改變市場的地位，不能忽視市場具有的自我的調節能力。這兩方面都要講到。

　　第五個趨勢，就是國際金融監管標準趨于強化和一致。這也是個趨勢。在監管范圍方面。在價值運用、資產減值、信息披露方面，會計準則將進一步完善。在薪資管理方面，金融管理人員的道德操守被強化，高管薪酬將受到一定的限制。在減少金融系統周期性方面，國際監管行為，將更趨一致。在有效跨國銀行監管信息共享平臺，以及跨國銀行危機協調機制方面，后危機時代，國際社會的行動將更為積極。努力推動不同國家、地區銀行監管標準的趨同性和一致性，以防止資本的跨國套利。

　　各位來賓、各位朋友，我國古代的文學家有這樣一句古話，勢者趁利而為智也。對后危機時代，全球銀行業的發展，我認為我們要善于言變，順勢而上，推動我國的銀行業健康的發展。我們資本市場與銀行體系良性的互動和發展。

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