《財經》年會2010: 預測與戰略——后危機時代的變局12月18日在北京召開，新浪財經獨家網絡門戶支持此次年會。圖為中投公司副董事長兼總經理高西慶。(來源：新浪財經 陳鑫攝)

　　新浪財經訊 12月18日上午消息 中投公司副董事長兼總經理高西慶今天在《財經》雜志年會上表示，中投公司最近在歐洲投了幾個能源和基礎設施項目。海外投資以財務投資為主，近期在發達國家投資股權比例均未超過20%。

　　高西慶表示，最近中投在歐洲投了幾個能源和基礎設施項目，對參股比例有更多的考慮，“原來10%的參股比例不好操作，剩下幾個百分點就得拉進其他人，會很復雜。”

　　另外他強調，近期在發達國家的投資沒有一筆超過20%，中投在海外投資只是財務投資者，而不是戰略投資者。　　

　　高西慶還表示，中投是一個機構投資者，中國政府是唯一股東，財務上中投為他負責，但是中國政府不干預投資。(文會 發自北京)

　　以下是高西慶部分演講實錄。

　　高西慶：下一個問題是主權財富基金，你的紀律性的投資和投機性的投資，這一對矛盾，一般我們說做大的機構投資者，主權財富基金更值得大的投資。你要確定下來一個東西之后，一開始一步步進行。

　　危機來了之后，大部分金融機構在一段時間都有點驚慌，在危機過程中，從去年9月到現在，這個期間跟大部分主要的金融機構都見了面，觀察了很多人，完全沒有驚慌失措的。不管誰在，我們能想到的都是這樣。

　　自然我們這樣最年輕的主權財富基金，最沒有經驗的。所以在這種時候，大家就開始懷疑自己原來所定下的紀律是否還有用，我們當然也懷疑這個問題，在去年3月，成立到今年3月半年時間，花了不少精力和錢，跟世界上最好的大的機構一塊商量，定下來我們的目標，資產配置，我們過了幾個月發現這個政策可能有點問題，到了去年年底的時候，這個時候意見一致了，這個時候我們再去跟大的機構談的時候，這里有的機構講，你別管它。

　　這是去年12月份，我看不出來有什么要變的可能性，但是多數的人說這是不行的，這個情況變化太大了，我們得重新考慮，我們自己不能脫俗了，所以我們自己考慮，我們也得稍微改變一下。回頭來看，這個人說起來不好聽是投機分子。

　　這個時候政策性的變動確實是有機會，中國話投機是是一個負面的詞，但是在投資界，我們做了一項投機的工作，到今天來說，看起來在短期這個做得不錯，好像賺點錢，但是再過五年、十年回頭看會怎么樣，很難說。這點是目前面臨的挑戰，目前沒得到很好答案的東西。

　　再下面，有更多的問題，更沒法控制，下面這些還是在理性層面上可以研究，可以考慮的這些問題。下面有很多我們控制不了的因素。

　　比如說主權財富基金，各國的主權財富基金都面臨很大的問題，國內的政治壓力和國際投資的壓力，最典型是中東基金，國內馬上說，得了，別在外面投了，回來投了。

　　去年情況，國內股市出現問題的時候，說你不投國內的股市，因為我們基金成立的宗旨不是這樣，這個是國家的事，我們自己的事，對我們來說我們聽聽而已，我們是執行。在政策制定上面我們沒有那么多的發言權。這個問題在很多國家變成很大的問題，在以前是沒有。

　　幾十年來主權財富基金沒有碰到問題，這個就是一個問題，這個問題引起下一個問題。你把主權財富基金的投資泛政治化，這在很多發達國家都有這樣的問題。最明顯的就是目前為止，仍然認為自己老子天下第一的國家，這不是一個聲音了，很多聲音，國會的議員、參議院、眾議院，你拿來，是不是要拿我們的東西，這個東西變成經常，不斷要去應付。

　　前年上半年在金融危機沒有展開的時候，那個時候我們看到這樣的傾向，包括今天位高權重主要發達市場上的人，當時非常高調的出來說，我們對主權財富基金很懷疑，我們覺得他是不是要做什么壞事。

　　我們說很奇怪，主權財富基金出了50年沒哼聲。底下說我們不是關心別的，我們主要關心是中國和俄羅斯的主權財富基金，這個話沒人公開出來說，事實上是這樣。

　　我們跟歐洲各國政府談政策，我們不是說你，是說俄羅斯。俄羅斯人來，說不是說你，是說中國的。很尷尬。今天看到好幾個發達國家的政府相當重要的聲音都出來了。要把這個東西政治化。

　　最近在一些發達國家投了幾筆有的是能源，有的是基礎設施，我們投的沒有一筆是超過20%，原來在百分之十，后來考慮10%，把自己預先設定底限之后，有些事情沒法做了，如果只在10%，剩下百分點就拉進別人投，就使得整個交易結構復雜了很多，很多事情很難弄，而且下一步對自己的利益有很大的影響。所以不得不設幾個百分點。

　　即使在這樣情況下，我們仍然是一個發言權不那么大的機構，但是很多國家不干了，這個影響我們核心利益，作為整個國家來說沒有提，但是醫院，什么人不斷出來寫信，尤其很高調地跑出來講。我們也得用人家的游戲規則去辦事，也找公關公司，也請人家吃頓飯問一問，底下說沒什么關系，我們一點不擔心。但是要對我的選區人民負責，他們希望我說這個話。

　　這個事情變成了泛政治化的東西，很自然地影響到下一個問題，就是和監管機構之間的關系，由于政治上的壓力，使得很多國家的監管機構，監管機構的人，我自己做這個，有這個了解，不可能完全中立的。

　　雖然所有的監管機構是中立的，你所考慮的事情不能完全只是你技術上的。老百姓的呼聲不斷地叫。一再講很歡迎中國的投資，說你們國家的經濟有很非常強的互補性，我們要合起來，會很好。可是為什么監管機構出的規則這么嚴格呢，你們拿過來，我們看，我們能看一看嗎，你能不能告訴我，什么樣的東西拿過來，什么樣的東西用不著。

　　不行，規則有規定，所有東西必須拿出來我來判斷。在這種情況下，我們就會感覺到很麻煩。我說的這個國家是英美法系國家，他們都有上千年的歷史來說明他們有很多規則是預先要制定。這是一個泛政治化非常強烈的傾向。

　　我們作為一個普通的機構投資者和被看作政府行為的，我們說我們是一個機構投資者，我們是財富投資者，我們的年報公開宣傳的東西都是來明確說明這一點，所以中國的政府是我們的唯一的股東，我們所有的財務上對他負責，但是中國政府不對我們所做的投資決策直接干預。但是很多人說把他中投、中石化、中石油、中海油，中國的電力公司、建筑公司，看在一塊。

　　你本來在過去20年以來，已經在相當程度上解決了，現在又回來。像這些事情對我們來說都是有挑戰的，我們不得不面臨這個問題。這個問題沒有一個明確的黑白分明的解答，希望大家理解我們在這個事情上。謝謝！

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