新浪財(cái)經(jīng)訊 由華夏時(shí)報(bào)主辦、新浪網(wǎng)聯(lián)合主辦的2009中國CEO高峰論壇論于2009年11月20日至22日在北京舉行，新浪財(cái)經(jīng)圖文直播此次會(huì)議。上圖為國金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石。

　　金巖石：很榮幸有這樣的機(jī)會(huì)跟在座各位分享我們的一些旁觀者的觀察，有時(shí)候站在旁觀者的立場，我研究過跨國公司的決策，國際化的視野大家都在追求，其實(shí)國際化的視野我們沒有定義。

　　當(dāng)今世界真正推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的是大公司，大公司富可敵國，這是一個(gè)現(xiàn)象，那么跨國公司到底有多少家呢？包括剛才的諾基亞，其實(shí)不到八萬家，我們把它稱為八萬家俱樂部，從量上看，這八萬家企業(yè)控制了全球產(chǎn)出的40%，全球貿(mào)易的60%，全球技術(shù)轉(zhuǎn)讓的70%，和全球直接投資的90%。

　　這幾個(gè)數(shù)字告訴大家，一個(gè)力量，這個(gè)力量客觀的存在，過去三十年，我們摸著石頭過河，當(dāng)你在摸著石頭過河的時(shí)候，我們不得不承認(rèn)我們是被別人牽著鼻子走，我們吸引外資，我告訴大家，90%的跨國直接投資是來源于這八萬家俱樂部，我們就應(yīng)該知道，我們實(shí)際上是在被跨國公司牽著鼻子走，牽到今天，我們成了世界工廠，所以我們看到，中國成為世界鋼鐵第一大國，但是大家冷靜的想一想，中國真的應(yīng)該成為世界鋼鐵大國嗎？我們是世界鋼鐵產(chǎn)能第一，但是我們擁有的鐵礦石的平均產(chǎn)能，平均儲(chǔ)備量卻不到全球平均水平的15%，我們擁有的能源的平均量不到全球平均水平的6-7%，所以世界工廠并不是我們追求的，是別人給我們的。

　　當(dāng)我們今天以世界工廠的身份站在這個(gè)世界的時(shí)候我們發(fā)現(xiàn)我們陷入了一個(gè)陷阱，就是我們借錢給美國人，讓美國人消費(fèi)，然后我們?cè)贋樗麄兩�產(chǎn)東西，你們每個(gè)人想一想，如果我們兩個(gè)人坐在一起談一個(gè)交易，我借你錢，你買我的東西，然后我再給你生產(chǎn)，這個(gè)交易能成功嗎？

　　我們把過去的業(yè)績直接做對(duì)比，中國的企業(yè)家領(lǐng)先世界，我們完全可以非常驕傲的告訴全世界，過去二十年我們是最優(yōu)秀的企業(yè)家，但是我們想另外一個(gè)問題，如果今天我們把中國的一百名企業(yè)家和歐美的一百名企業(yè)家換崗，讓中國人管歐美一百家，讓歐美人管中國一百家，兩百家都會(huì)死亡，是因?yàn)槲覀儾涣私獍l(fā)展，一個(gè)國家、一個(gè)企業(yè)的財(cái)富80%不是來源于你的利潤，不是來源你的創(chuàng)造。當(dāng)一個(gè)國家開始成為發(fā)達(dá)國家，就是開發(fā)完了的國家，這時(shí)候整個(gè)社會(huì)的財(cái)富增長80%來源于利潤，正二八、倒二八使得我們很多人意識(shí)到，中國企業(yè)在過去二十年，80%的財(cái)富來源于資產(chǎn)溢價(jià)，就在這二十年，中國企業(yè)高速成長的階段，恰恰是格林斯潘的泡沫在全球化概念下迅速擴(kuò)大，全球化溢價(jià)，格林斯潘泡沫，事實(shí)上，構(gòu)成了中國企業(yè)資產(chǎn)溢價(jià)的大部分空間，于是當(dāng)你能夠構(gòu)建一個(gè)企業(yè)平臺(tái)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)天上掉餡餅的事來了，但是人對(duì)餡餅有三種反應(yīng)，普通人是等餡餅掉到地下立起來，企業(yè)家是會(huì)蹦到空中接這個(gè)餡餅，但是有可能接到的餡餅落下來的時(shí)候卻掉到了水里，投資家、旁觀者，看著誰接到餡餅，又落到地上，他們跟企業(yè)家分享天上掉下來的餡餅。

　　如果我們看到全球化的概念我們可能會(huì)置疑，這個(gè)理論哪來的，我告訴大家，這就是當(dāng)年的皮特理論，創(chuàng)新理論是把創(chuàng)新概括為五種創(chuàng)新，生活方式的創(chuàng)新、技術(shù)的創(chuàng)新、生產(chǎn)要素的重組、新市場的開發(fā)和新資源的發(fā)現(xiàn)，用這個(gè)概念，我們用財(cái)富的二八定律來給大家解讀，我們來理解一個(gè)概念，就是全球化是在發(fā)達(dá)國家失去了資產(chǎn)溢價(jià)空間之后，在全球范圍之內(nèi)尋找新的資產(chǎn)溢價(jià)，所以跨國公司開始離開祖國，在全球范圍尋找新的成長空間，而這種空間，就是我們所講的生活方式的創(chuàng)新。格林斯潘是全球最大的貨幣制造業(yè)者，他有個(gè)生活習(xí)慣，每天早晨六點(diǎn)鐘起床泡在澡盆里看文件到七點(diǎn)半，有一次在要做一個(gè)重大決策，也就是要進(jìn)一步增發(fā)貨幣，同時(shí)下調(diào)利率的時(shí)候，他開始疑惑，他想，我發(fā)了這么多的貨幣，為什么沒有引發(fā)通脹？連他自己都迷惑了，當(dāng)他在迷惑中突然想起了，他說皮特當(dāng)年講的生活方式的創(chuàng)新是什么？美元輸出國外，美元就不是貨幣，它是美國生活方式的代表，當(dāng)其他國家接受美元的時(shí)候，他就必然接受美國的生活方式，所以美元會(huì)成為創(chuàng)新的力量，摧毀當(dāng)?shù)氐纳�活方式，從而把美國的生活方式輸出到世界，這就是格林斯潘真正的理念。

　　我想我們用這個(gè)概念，我們能夠理解過去二三十年，中國企業(yè)財(cái)富的增長背后的概念。格林斯潘泡沫到今天開始結(jié)束，當(dāng)我們看到金價(jià)暴漲的時(shí)候，拿到金子的人會(huì)高興，但是想想中國歷史上怎么講的，大炮一響黃金萬兩，因?yàn)橹�撐世界的支柱美元開始動(dòng)搖了，美元泡沫使得大家都必須面對(duì)貨幣對(duì)我們生活的威脅，我們面對(duì)貨幣的時(shí)候，我們才發(fā)現(xiàn)，我們的貨幣總量超過了美國，我們今天不僅是世界人口第一大國，而且已經(jīng)成為世界貨幣第一大國，我們是用五十八萬億人民幣，相當(dāng)于八萬五千億美金，但是我們生產(chǎn)的GDP卻只有美國的不到三分之一，美國是八萬三千億的貨幣，推動(dòng)著十三萬億的經(jīng)濟(jì)增長，我們是用八萬五千億增長，推動(dòng)著四萬多億美元的經(jīng)濟(jì)增長，大家需要問一個(gè)問題，三分之二的GDP哪里去了，十年前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出這個(gè)問題，著名的問題，中國之謎。

　　我們用經(jīng)濟(jì)增長化解了失業(yè)，我們看到大家開始抱怨房價(jià)的時(shí)候，你們意識(shí)到了嗎？沒有高房價(jià)就沒有高增長，這只是貨幣的一目兩面。

　　我畫了一張圖，水桶和水池，大家找找，超額貨幣一旦進(jìn)入到體系，它或者進(jìn)入CPI，也就是我們大家擔(dān)心的通貨膨脹，其實(shí)你不用擔(dān)心，真正的通貨膨脹已經(jīng)分流了，到哪了呢？分流到紅線指的方向，當(dāng)我們用美國人的理論告訴大家，壞賬能夠吸納超額貨幣，那么不良的資產(chǎn)能夠吸納貨幣，優(yōu)勢資產(chǎn)為什么不能呢，看看過去的樓市，從96年到今年，房產(chǎn)的銷售額每年遞增，今年創(chuàng)新高，也就意味著2009年房地產(chǎn)的銷售總額將超過GDP總額的15%。

　　在過去若干年，房地產(chǎn)的銷售和房地產(chǎn)的溢價(jià)已經(jīng)把我們帶進(jìn)了一個(gè)殘酷的現(xiàn)實(shí)，就是房地產(chǎn)已經(jīng)銷售的總價(jià)值超過了兩百萬億，我們兩百萬億的房地產(chǎn)，這就是為什么這么多人關(guān)注股市和樓市，因?yàn)槲覀兪聦?shí)上已經(jīng)進(jìn)入了當(dāng)年日本超級(jí)泡沫的前期，貨幣必須有支付，當(dāng)我們不能讓貨幣轉(zhuǎn)化為GDP，又不能讓貨幣進(jìn)入老百姓的消費(fèi)品，我們就只能讓貨幣進(jìn)行資產(chǎn)，所以在這個(gè)過程中貨幣驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長幾乎難以避免的帶來資產(chǎn)泡沫，而且在全球化的背景下，每個(gè)企業(yè)家都要知道，你的利潤一半是來自于本土，一半是來自于國際，而且你的全部利潤當(dāng)中，直接或者間接的80%是來源于貨幣，來源于資產(chǎn)泡沫。所以中國的企業(yè)家在一個(gè)階段，80%到資產(chǎn)溢價(jià)的階段，所以我們資產(chǎn)大部分來源于資產(chǎn)溢價(jià)，這背后是貨幣的驅(qū)動(dòng)。

　　當(dāng)我們面對(duì)現(xiàn)實(shí)，貨幣驅(qū)動(dòng)的全球化泡沫終止了，我們下面一個(gè)階段干什么？于是我們不得不選擇用城市化繼續(xù)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，鐵路、公路、基建都是城市化的外延，于是城市化就會(huì)成為未來十年甚至二十年的主題，而城市化是什么？金融地產(chǎn)兩大支柱，交通運(yùn)輸、吃喝玩樂，新聞八卦，這就構(gòu)成了未來城市化的基本主題，所以在這個(gè)階段以下，全球化是什么呢？是我們能夠把握住這個(gè)大趨勢，我們我們?cè)佼嬕粡垐D，全球的貨幣，中國排名第一，歐洲超過了中國，但是那是27個(gè)國家的貨幣總量，所以未來四個(gè)貨幣決定世界，美元、人民幣、日元、歐元，這就是大國崛起的背景，我們?cè)谂菽�中崛起，但是我們必須知道，資產(chǎn)泡沫的盛宴來源于貨幣的超額發(fā)行，貨幣的超額發(fā)行和泡沫的背后是兩大新興產(chǎn)業(yè)，一個(gè)是政府領(lǐng)導(dǎo)的通貨膨脹的制造業(yè)，一個(gè)就是金融領(lǐng)導(dǎo)的資產(chǎn)泡沫制造業(yè)，兩大新興產(chǎn)業(yè)改變了我們的生活。

　　我們必須適應(yīng)形勢，學(xué)會(huì)在資產(chǎn)泡沫中生活，在通貨膨脹中成長，經(jīng)濟(jì)學(xué)總在假設(shè)一個(gè)理想狀態(tài)，一個(gè)理想的狀態(tài)是什么？沒有政府干預(yù)，沒有通貨膨脹，沒有資產(chǎn)泡沫，很多人以為這就是所謂的理想狀態(tài)。

　　我們也許這一代人還記得當(dāng)年的基督山伯爵，這個(gè)人是從歐洲到了阿根廷發(fā)財(cái)了，那時(shí)候我們說機(jī)遇之鄉(xiāng)就是阿根廷，我們這代人也許還記得，當(dāng)年唱的那首歌，阿根廷不相信眼淚，這首歌就是當(dāng)年阿根廷從一場危機(jī)中破產(chǎn)的歌，它從第七大經(jīng)濟(jì)體滑落到40名以外。

　　看到建筑你們會(huì)說這是凝聚的旋律，經(jīng)濟(jì)學(xué)家看房子，我們看到的是凝固的貨幣，理解貨幣，你就理解了這個(gè)世界，這就是真實(shí)的國際化的視野。

　　一場金融海嘯帶來了一個(gè)結(jié)果，就是機(jī)遇之鄉(xiāng)開始向中國漂移，機(jī)遇之鄉(xiāng)向中國漂移的現(xiàn)象，來源于經(jīng)濟(jì)學(xué)必須面對(duì)的新的概念，相對(duì)財(cái)富和絕對(duì)財(cái)富。

　　一場金融海嘯中國大賺，為什么？是因?yàn)槲覀冊(cè)谙鄬?duì)財(cái)富的概念上，我們賺了，國內(nèi)的福布斯榜今年出爐，我們排到了世界第二。為什么呢？是因?yàn)闅W美的財(cái)富在蒸發(fā)，我們沒有蒸發(fā)，在財(cái)富蒸發(fā)的過程中，中國的財(cái)富在上升，于是帶來一個(gè)現(xiàn)象，財(cái)富的儲(chǔ)量吸引著財(cái)富增量，我們現(xiàn)在正開始一個(gè)全球的流動(dòng)性的財(cái)富開始向中國的周邊積聚，這個(gè)過程才剛剛開始。

　　我們?cè)诮^對(duì)財(cái)富增長的同時(shí)，享受著相對(duì)財(cái)富的增長，這就是大國崛起的秘訣，而這個(gè)秘訣的背后，是我們這一代人必須面對(duì)的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，超級(jí)泡沫從此崛起，但是它將伴隨著中國經(jīng)濟(jì)完成了城市化，從發(fā)達(dá)國家進(jìn)入發(fā)展中國家的時(shí)候，隨時(shí)可能有一個(gè)很偶然的事件，讓泡沫破滅，我們必須面對(duì)未來，這就是走向危機(jī)的繁榮。

　　謝謝大家！