新浪財(cái)經(jīng)訊 由董輔礽經(jīng)濟(jì)科學(xué)發(fā)展基金會(huì)、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院、北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所、中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所、武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所、上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院聯(lián)合主辦，由中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、董輔礽經(jīng)濟(jì)科學(xué)發(fā)展基金會(huì)承辦中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家年度論壇11月22日在中國(guó)人民大學(xué)逸夫會(huì)堂報(bào)告廳舉行。圖為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院副院長(zhǎng)李揚(yáng)演講。

　　李揚(yáng)：

　　女士們、先生們：上午好！參加這個(gè)會(huì)議，對(duì)我來(lái)說(shuō)意義非常地重大。雙重意義，一是這個(gè)論壇發(fā)起者董輔礽先生是中國(guó)社科院著名的研究人員，是我們的前輩。第二，我們今天這個(gè)會(huì)議在中國(guó)人民大學(xué)開(kāi)，我是這里的畢業(yè)生。借這個(gè)機(jī)會(huì)，同大家共同研究這樣一個(gè)問(wèn)題，中國(guó)的高投資問(wèn)題。我注意到剛剛厲以寧教授說(shuō)到，這次危機(jī)讓我們認(rèn)識(shí)到好多問(wèn)題，其中有一個(gè)問(wèn)題是說(shuō)不能只靠投資和出口拉動(dòng)，要靠消費(fèi)，這是一個(gè)很大的命題，我們?cè)谘芯可弦彩墙y(tǒng)一的，但是我們得了解，高投資在中國(guó)是如何形成的，高投資對(duì)中國(guó)當(dāng)前以及今后一個(gè)很長(zhǎng)時(shí)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展有什么樣的意義，如何從高投資到高消費(fèi)？就這個(gè)問(wèn)題我談兩點(diǎn)：一，高投資是中國(guó)城市化和工業(yè)化過(guò)程中的現(xiàn)象。二，通過(guò)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。

　　高投資，包括厲教授在內(nèi)，很多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，對(duì)于高投資這個(gè)現(xiàn)象是持否定態(tài)度的。改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)投資力量一直呈上升的態(tài)勢(shì)，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)它持批評(píng)態(tài)度，批評(píng)的觀點(diǎn)集中在4個(gè)方面：1、它和消費(fèi)的關(guān)系，2、它和通貨膨脹的關(guān)系，3、它和產(chǎn)能過(guò)剩的關(guān)系，4、它和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的關(guān)系。認(rèn)識(shí)到這樣一些問(wèn)題，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，所謂中國(guó)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，其重要內(nèi)容之一就是從投資拉動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)橄�費(fèi)拉動(dòng)。經(jīng)濟(jì)的實(shí)際運(yùn)行給了答案，并不支持上述觀點(diǎn)。

　　盡管理論界一直在批評(píng)高投資，而且大家不妨回想一下，幾乎每年的宏觀調(diào)控政策都會(huì)把抑制投資作為重點(diǎn)之一，投資在中國(guó)是越來(lái)越高。對(duì)連續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間的一個(gè)事實(shí)，我們需要重新考慮，對(duì)于高投資的批評(píng)，我們感覺(jué)也沒(méi)有得到非常有力的支持，比如說(shuō)消費(fèi)問(wèn)題，對(duì)于投資和消費(fèi)的關(guān)系，中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，特別是老一輩經(jīng)濟(jì)學(xué)家是非常警惕的，因?yàn)樵谇?0年里，大躍進(jìn)的時(shí)候，我們?cè)��?jīng)為了增加投資而勒緊褲帶。但是如今的情況肯定不是這樣子，如今投資并不是因?yàn)槲覀兝站o的褲帶，我們的消費(fèi)，刺激消費(fèi)方面，政府采取的措施幾乎可以說(shuō)無(wú)所不用其極，但是消費(fèi)總是上不去，原因后面還會(huì)談到。所以目前的高投資，不是靠犧牲消費(fèi)而實(shí)現(xiàn)的，這是和過(guò)去完全不一樣的。

　　第二，通貨膨脹。應(yīng)當(dāng)說(shuō)中國(guó)自從亞洲金融危機(jī)以來(lái)，沒(méi)有象樣的通貨膨脹，本世紀(jì)以來(lái)，每一次物價(jià)上漲后，總有人說(shuō)中國(guó)進(jìn)入通貨膨脹的周期，話音未落，物價(jià)水平也應(yīng)聲下落，十幾年來(lái)中國(guó)沒(méi)有象樣的通貨膨脹，如果和過(guò)去相比的話，根本就是小巫，從全世界的水平來(lái)比水平也是非常低的。

　　第三，產(chǎn)能過(guò)剩，大家談得特別多，大家沒(méi)有仔細(xì)分別產(chǎn)能過(guò)剩的類型、原因以及對(duì)于我們社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的意義。至少可以分成三類產(chǎn)能過(guò)剩，一類就是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常情況，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就其本來(lái)的運(yùn)行特征而言就是過(guò)剩，我回想起我讀研究生時(shí)，老一輩的經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉國(guó)光、厲以寧這些教授探討市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，當(dāng)時(shí)劉國(guó)光教授有一句很經(jīng)典的話，我們的目的就是要造成一種供應(yīng)略大于需求的經(jīng)濟(jì)狀況，也就是產(chǎn)能過(guò)剩。在相當(dāng)程度上是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的條件，做對(duì)比，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)就是產(chǎn)能不足，就是供應(yīng)不足，計(jì)劃分配。第二種類型是周期性的，隨著經(jīng)濟(jì)從高漲然后到衰退，供應(yīng)狀況有變化，經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候產(chǎn)能會(huì)過(guò)剩。第三類才是真過(guò)剩。這樣來(lái)分解一下，產(chǎn)能過(guò)剩喊了多少年了，到底產(chǎn)生多大的問(wèn)題？中國(guó)經(jīng)濟(jì)不依然年均9點(diǎn)幾的速度在增長(zhǎng)，對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩這個(gè)問(wèn)題，我們也應(yīng)當(dāng)認(rèn)真地分析。

　　第四，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)扭曲。這個(gè)論證是循環(huán)論證，投資占比過(guò)高就是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)扭曲，用它論證投資增長(zhǎng)率高、不好，我覺(jué)得邏輯上是有問(wèn)題的。總之，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)于高投資問(wèn)題越說(shuō)越高。一個(gè)現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇上我就說(shuō)過(guò)，一個(gè)現(xiàn)象反復(fù)出現(xiàn)就成了規(guī)律，現(xiàn)象長(zhǎng)期延續(xù)，本身沒(méi)有是非，沒(méi)有好壞的問(wèn)題，只有研究者的理論對(duì)錯(cuò)的問(wèn)題，適用不適用的問(wèn)題。我總的判斷，我們用來(lái)分析高投資、高儲(chǔ)蓄這些現(xiàn)象理論是不適用的，這個(gè)話題應(yīng)當(dāng)拿到這個(gè)論壇上來(lái)講，我們需要研究這樣一個(gè)現(xiàn)象。對(duì)于高投資問(wèn)題，我們需要用別的角度，不止是這樣推演。一個(gè)角度就是中國(guó)的需求結(jié)構(gòu)，我們從增長(zhǎng)的角度來(lái)說(shuō)，中國(guó)的需求結(jié)構(gòu)中，投資究竟發(fā)揮多大的作用？

　　這張圖刻畫(huà)從80到07年中國(guó)消費(fèi)投資與出口對(duì)于GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，非常清楚地看到，消費(fèi)占比是下降的，30%下降了十幾個(gè)百分點(diǎn)，它的下降所流出的空間是由出口給填充的，也就是說(shuō)消費(fèi)出口要小，投資這個(gè)問(wèn)題，盡管被喊得非常地厲害，相對(duì)是穩(wěn)定的，從需求結(jié)構(gòu)來(lái)看，高投資應(yīng)當(dāng)說(shuō)是不高的，還要看資本、儲(chǔ)蓄和形成的關(guān)系，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)最基本的一堆概念就是儲(chǔ)蓄投資，儲(chǔ)蓄如果說(shuō)不能夠被投資有效吸收的話就必須出口，中國(guó)高投資和高出口共同的是高儲(chǔ)蓄的現(xiàn)象，對(duì)于高儲(chǔ)蓄的問(wèn)題研究不是特別充分，儲(chǔ)蓄率高于資本形成率已經(jīng)有十余年了，用最保守的一種估計(jì)，如果要用儲(chǔ)蓄率和投資率來(lái)看，91年開(kāi)始，中國(guó)已經(jīng)是儲(chǔ)蓄大于投資。高出口、高儲(chǔ)蓄、高增長(zhǎng)同時(shí)并存。這是由儲(chǔ)蓄決定的，儲(chǔ)蓄是實(shí)體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

　　救助措施使?fàn)幷摃焊嫫较ⅰ?8年下半年采取措施之前，我們看到的是當(dāng)時(shí)最嚴(yán)厲的措施要控制投資，但是危機(jī)使得這個(gè)措施暫緩，并且使?fàn)幷摃焊嫫较ⅲ�短期�?nèi)很難依賴消費(fèi)促進(jìn)增長(zhǎng)，依靠出口更難，所以只能依賴投資穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回升。08年下半年以來(lái)，中央采取的措施，基本上都是圍繞著促進(jìn)投資展開(kāi)的，但是這只是暫告平息。前幾天有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家在批評(píng)用投資救助經(jīng)濟(jì)危機(jī)的措施，說(shuō)得也非常地嚴(yán)厲，所以對(duì)高投資的問(wèn)題仍然需要研究。長(zhǎng)期持續(xù)的高投資，不因持續(xù)的政策抑制和理論抨擊而發(fā)生變化，這種現(xiàn)象至少值得敬畏，不要輕易說(shuō)它不好，不好不好延續(xù)十幾年，經(jīng)濟(jì)事實(shí)無(wú)所謂好壞，反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中有尚不了解的潛在因素，進(jìn)一步，反映了我們批評(píng)高投資所依憑經(jīng)濟(jì)理論的正確性和適用性是值得質(zhì)疑的。對(duì)于高投資問(wèn)題，我們需要花很大的氣力研究，我們以及我們的研究人員就此做過(guò)很多的研究，在報(bào)刊雜志上都有發(fā)表，我們覺(jué)得探討中國(guó)三高，有人說(shuō)五高的原因，應(yīng)當(dāng)從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段入手，這個(gè)發(fā)展階段種有三個(gè)現(xiàn)象特別值得注意，而且這三個(gè)現(xiàn)象有可能過(guò)了這一段就不存在了，一是人口紅利，二是工業(yè)化，三是城市化。這幾個(gè)現(xiàn)象是一個(gè)民族發(fā)展過(guò)程中，不說(shuō)千年難遇也是百年難遇的機(jī)會(huì)，中國(guó)現(xiàn)在正在這樣的機(jī)遇期，所以出現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)之迷。

　　對(duì)于這個(gè)問(wèn)題的理論探討，我希望大家共同進(jìn)行，我們繼續(xù)探討，但是在眼下，我們從政策的層面來(lái)看，特別需要做的是，通過(guò)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　　優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，主要是指在承認(rèn)高投資相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之必須的前提下，討論如何使得投資能夠發(fā)揮更大的作用，發(fā)揮改變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)使得經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的作用的問(wèn)題，我覺(jué)得有如下9個(gè)問(wèn)題特別重要：

　　1、投資應(yīng)當(dāng)樹(shù)立就業(yè)優(yōu)先目標(biāo)。很多人對(duì)于投資的批評(píng)是集中在投資只注意GDP而不注意廣泛的社會(huì)效益，特別是就業(yè)效益。一筆投資要修一個(gè)南北大通道，GDP上去很多，但是就業(yè)效果如何呢？應(yīng)當(dāng)是可以質(zhì)疑的。所以我們覺(jué)得，通過(guò)增加投資啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，必須將促進(jìn)就業(yè)放在優(yōu)先的位置上，從去年以來(lái)，黨中央國(guó)務(wù)院以及政府的宏觀管理部門(mén)，已經(jīng)把就業(yè)放在比過(guò)去更重要的位置上，但是還沒(méi)有達(dá)到我自己的理想，就是就業(yè)優(yōu)先。

　　2、投資需要進(jìn)行區(qū)域梯度轉(zhuǎn)移。投資不能像過(guò)去一樣集中在沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，應(yīng)當(dāng)向中部老工業(yè)區(qū)以及西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，這種轉(zhuǎn)移已經(jīng)發(fā)生，到09年9月份為止中國(guó)不同地區(qū)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)比例。我們可以非常明確地看到，原先中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的幾個(gè)主要地區(qū)，上海、浙江所謂七仙女投資增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全國(guó)平均水平，中部地區(qū)、東北老工業(yè)區(qū)以及一些西部地區(qū)都普遍地高于這樣的水平，這表明我們投資自主性已經(jīng)在進(jìn)行梯度轉(zhuǎn)移。從政策層面上應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)，引導(dǎo)這種提督轉(zhuǎn)型。

　　3、優(yōu)化投資行業(yè)結(jié)構(gòu)，用投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中，特別重要。這里邊我們要說(shuō)一個(gè)問(wèn)題，當(dāng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)要調(diào)整，無(wú)論怎么樣調(diào)整，投資構(gòu)成一個(gè)必要的條件，但是常常把這一點(diǎn)，我們?cè)谂�評(píng)投資的時(shí)候忘了，要調(diào)整的話需要通過(guò)投資調(diào)整，所以，我們非常高興地看到，這樣一個(gè)調(diào)整已經(jīng)發(fā)生，這個(gè)圖例、方法和前面是一樣的，我們列出國(guó)內(nèi)主要的行業(yè)，并且把主要行業(yè)的投資增長(zhǎng)率和行業(yè)平均投資增長(zhǎng)率做比較，有一些行業(yè)是在衰退的制造業(yè)，電力、燃?xì)夂退�的生產(chǎn)供應(yīng)，采礦業(yè)等。有一些行業(yè)在興起，增長(zhǎng)最快的就是科研、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘探，衛(wèi)生、社會(huì)保障等社會(huì)福利等。總之，中國(guó)這樣一種投資結(jié)構(gòu)反映出中國(guó)還是兩個(gè)特征同時(shí)并存，一是在完成工業(yè)化，二是在向后工業(yè)化過(guò)渡，在投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整可以看到明顯的特點(diǎn)。投資產(chǎn)業(yè)和區(qū)域結(jié)構(gòu)優(yōu)化正在發(fā)生。這是09年1—9月份的數(shù)字，第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)比較快，從區(qū)域上來(lái)說(shuō)，西部地區(qū)最高，中部地區(qū)次之，東部地區(qū)是最低。這表明中國(guó)投資無(wú)論是在產(chǎn)業(yè)上還是在區(qū)域上，已經(jīng)開(kāi)始向優(yōu)化方面發(fā)展積極的變化。

　　4、當(dāng)我們要用投資促進(jìn)增長(zhǎng)時(shí)就發(fā)現(xiàn)，金融結(jié)構(gòu)很有問(wèn)題，中國(guó)儲(chǔ)蓄率很高，以至于全世界都在攻擊中國(guó)，中國(guó)高儲(chǔ)蓄，美國(guó)人在討論金融危機(jī)時(shí)，要把金融危機(jī)的根源歸結(jié)于全球經(jīng)濟(jì)失衡，全球經(jīng)濟(jì)失衡也承認(rèn)自己的儲(chǔ)蓄率低，但是在承認(rèn)這一點(diǎn)之后，立刻把矛頭指向我們，因?yàn)槟銈儍?chǔ)蓄率太高，你們儲(chǔ)蓄率太高，日本、德國(guó)儲(chǔ)蓄率都太高了，高儲(chǔ)蓄是我們的現(xiàn)象，正因?yàn)楦邇?chǔ)蓄，我們需要吸收它，才有高投資，是這樣的邏輯關(guān)系。高儲(chǔ)蓄在中國(guó)，中國(guó)大量的儲(chǔ)蓄以銀行存款的方式存在的，銀行存款如果用來(lái)支持投資，只能形成負(fù)債，提高全社會(huì)的負(fù)債率，這次危機(jī)中很流行的一句話叫提高杠桿率。這樣的資金并不適應(yīng)支撐這么高的投資，要支撐就降低標(biāo)準(zhǔn)，降低標(biāo)準(zhǔn)會(huì)重蹈次貸之覆轍。在應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，要投資，但是投資由于沒(méi)有資本金，使得投資不能下去，所以國(guó)務(wù)院決定對(duì)于項(xiàng)目資本金進(jìn)行調(diào)整，當(dāng)我看到這個(gè)消息的時(shí)候，我們動(dòng)真的了，二則憂，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，次貸危機(jī)不遠(yuǎn)，次貸就是降低標(biāo)準(zhǔn)，本來(lái)有行業(yè)應(yīng)有防范，但是為了某個(gè)目的降低這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)問(wèn)題非常值得我們關(guān)注。所以在根本上來(lái)說(shuō)，我們還是要發(fā)展直接融資，還是要使得資金在銀行之外有一個(gè)迅速有效的籌集機(jī)制，這個(gè)問(wèn)題已經(jīng)喊了多少年，從統(tǒng)計(jì)來(lái)看，我們國(guó)家直接融資的比重事實(shí)上是下降的。

　　下一步發(fā)展直接融資眼睛不能盯著正規(guī)股票市場(chǎng)、證券市場(chǎng)，恐怕要多方面考慮，比如說(shuō)發(fā)展PE，PE以前把它當(dāng)做機(jī)構(gòu)看待，PE本身是直接融資，就是資本市場(chǎng)的一部分，我很高興地看到PE這兩年發(fā)展極快，如果說(shuō)在危機(jī)中是現(xiàn)金為王，投資領(lǐng)域中是股權(quán)投資為王，負(fù)債誰(shuí)不會(huì)，銀行有的是錢，誰(shuí)拿出真金白銀做股本投資，現(xiàn)在是股權(quán)為王，PE這幾年發(fā)展非常快。在中國(guó)，必須要解決商業(yè)銀行進(jìn)入直接投資領(lǐng)域的問(wèn)題，同時(shí)我們還要通過(guò)金融創(chuàng)新解決這樣失衡問(wèn)題。

　　5、投資的主體結(jié)構(gòu)。迄今為止，經(jīng)濟(jì)回升主要依賴政府和大型國(guó)企固定資產(chǎn)拉動(dòng)，拉動(dòng)已經(jīng)到了有一點(diǎn)過(guò)分的程度，大型國(guó)企本業(yè)沒(méi)有什么好投的，在全國(guó)造地王，中國(guó)造得不夠，跑到世界其他地方造地王，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)必須是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮主導(dǎo)作用，在投資領(lǐng)域必須是民營(yíng)企業(yè)投資為主導(dǎo)。但是，數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全社會(huì)政府及國(guó)有企業(yè)非國(guó)有部門(mén)固定資產(chǎn)投資增速分別是33.5%、50.7%和27.2%，我們可以看到，非國(guó)有部門(mén)固定資產(chǎn)投資增速低于國(guó)有，而且低于平均水平，反而下降了1.3個(gè)百分點(diǎn)，問(wèn)題是很突出的。民間投資難以跟進(jìn)，直接原因是國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求不足，但是金融體系的束縛，非競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)準(zhǔn)入條件的限制，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)部門(mén)的國(guó)有壟斷都是都是非常重要的體制原因。這些年來(lái)，才出現(xiàn)了國(guó)進(jìn)民退的現(xiàn)象，這些現(xiàn)象應(yīng)當(dāng)說(shuō)是令人擔(dān)憂的。結(jié)論是，要使中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)10年繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，必須讓民間資本主導(dǎo)投資，而且在一定意義上，民間資本主導(dǎo)投資就是銀行的資金主導(dǎo)投資。

　　6、提高投資項(xiàng)目的商業(yè)可持續(xù)性。如果要靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，必須考慮投資項(xiàng)目的商業(yè)可持續(xù)性。要讓投資投下去之后，能夠收息，能夠生利，還能夠還本，否則的話就是不良資產(chǎn)，這也是當(dāng)前大家對(duì)高投資所擔(dān)心很重要的內(nèi)容，大量的投資下去了，不產(chǎn)生效益，形成未來(lái)的不良資產(chǎn)，會(huì)產(chǎn)生產(chǎn)能過(guò)剩，就需要我們動(dòng)大手術(shù)，對(duì)于我們前面講到的，投資在領(lǐng)域中的轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)到基礎(chǔ)設(shè)施，轉(zhuǎn)到社會(huì)事業(yè)，基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)事業(yè)需要大量的投資，但是這些投資通常是不能賺錢的，不能賺錢的重要原因，是定價(jià)機(jī)制、收費(fèi)機(jī)制或者被政府壟斷，或者說(shuō)這個(gè)機(jī)制是不能夠讓你賺錢的，沒(méi)有商業(yè)可持續(xù)性，結(jié)論就很簡(jiǎn)單了，我們必須改革這些領(lǐng)域中的定價(jià)機(jī)制和收費(fèi)機(jī)制，否則大量的投資會(huì)飄在上空不落下去。這里順便說(shuō)一下，這次危機(jī)暴露出一個(gè)問(wèn)題，我們?cè)谖�機(jī)之前對(duì)于政策性銀行改革的想法是有誤的，當(dāng)時(shí)我們已經(jīng)幾乎確立了一個(gè)方向，就是把政策銀行都變成商業(yè)銀行或者是用商業(yè)原則經(jīng)營(yíng)，危機(jī)告訴我們，不僅國(guó)內(nèi)需要，大量的社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施，大量的社會(huì)領(lǐng)域投資，可以在商業(yè)上不讓它有可持續(xù)性，但是在財(cái)力上予以補(bǔ)貼，當(dāng)財(cái)政資金和信貸資金，商業(yè)性資金和非商業(yè)性資金一結(jié)合就是政策性金融，危機(jī)告訴我們，政策性金融不可或缺，最主要的是，在宣傳市場(chǎng)機(jī)制比如美國(guó)毫不猶豫啟動(dòng)政策性金融的機(jī)制，政策性金融也是我們下一步改革很重要的領(lǐng)域。

　　7、放松準(zhǔn)入管制。現(xiàn)在用一些數(shù)據(jù)說(shuō)這樣的事情，目前市場(chǎng)的準(zhǔn)入格局在全社會(huì)八十多個(gè)行業(yè)里允許外資進(jìn)入有六十幾個(gè)，允許民營(yíng)資本進(jìn)入只有41個(gè)，也就是說(shuō)民營(yíng)資本進(jìn)入，在中國(guó)是最受限制的。甚至在回報(bào)率較高的壟斷行業(yè)，社會(huì)事業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)領(lǐng)域中，民營(yíng)資本基本上是難以涉足的，這個(gè)問(wèn)題如果不改變的話，我們前面所說(shuō)的所有問(wèn)題都會(huì)存在。

　　8、投資應(yīng)當(dāng)以促進(jìn)城市化為導(dǎo)向。我們知道中國(guó)30年來(lái)，我們從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來(lái)說(shuō)是兩化，城市化和工業(yè)化，兩化同時(shí)并行，而且在相當(dāng)程度上，兩化是相互覆蓋的，由于相互覆蓋的話，我們就沒(méi)有需要認(rèn)真琢磨，工業(yè)化帶城市化還是城市化帶工業(yè)化，這次危機(jī)使我們對(duì)這個(gè)問(wèn)題有了一個(gè)新的思索，也就是中國(guó)恐怕從總體上來(lái)說(shuō)，工業(yè)化快要完成了，但是我們還有這么高的儲(chǔ)蓄，我們?cè)趺崔k呢？于是就應(yīng)當(dāng)明確地提出，城市化帶動(dòng)工業(yè)化的發(fā)展路徑。如果是城市化帶動(dòng)的話，投資的重點(diǎn)就是基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、第三產(chǎn)業(yè)。因此我們必須在理順這幾個(gè)領(lǐng)域中的制度條件、收費(fèi)條件、資金運(yùn)行條件、稅收條件等條件，使得資金能夠進(jìn)得去、出得來(lái)，能夠順暢運(yùn)行，而在這方面，我們是有相當(dāng)大的欠缺。

　　9、用投資引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，必須和另一個(gè)因素結(jié)合在一起，就是高科技。我提請(qǐng)大家注意，在這次救市中，中國(guó)政府體現(xiàn)出前所未有的智慧，體現(xiàn)出非常突出的智慧，也就是我們?cè)谕瞥鼍仁蟹桨杆娜f(wàn)億，背后緊接著是十個(gè)產(chǎn)業(yè)的調(diào)整，緊接著十六個(gè)科技專項(xiàng)全面啟動(dòng)，在那兒之后不久就推出創(chuàng)業(yè)板，從金融上給予更大力度的支持，前不久09年11月3號(hào)溫總理提為讓科技引領(lǐng)中國(guó)可持續(xù)發(fā)展的講話里邊又提出來(lái)五大創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，背后體現(xiàn)出中國(guó)政府對(duì)于這次危機(jī)以及長(zhǎng)期發(fā)展很堅(jiān)定不移的看法，就是任何一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)，總是由新經(jīng)濟(jì)、新產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)而走出，并且重新走上平穩(wěn)較快發(fā)展之路的，也就是說(shuō)我們對(duì)這次危機(jī)的認(rèn)識(shí)，認(rèn)為它是一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源在于上一輪科技進(jìn)步潛力已經(jīng)耗盡，全世界都在尋找等待著新的科技基礎(chǔ)，等待著這樣新的科技基礎(chǔ)創(chuàng)造新的產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)造新的亮點(diǎn)，都在尋找，中國(guó)政府在抵御危機(jī)一開(kāi)始就在尋找，現(xiàn)在我們進(jìn)一步提出了尋找科技基礎(chǔ)的目標(biāo)，投資在這里大有作為。因?yàn)槿魏嗡�謂科技，要想成為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，必須經(jīng)過(guò)一個(gè)投資階段，所以我們覺(jué)得高新科技產(chǎn)業(yè)化應(yīng)當(dāng)成為今后投資的重點(diǎn)，以這樣的重點(diǎn)，我們來(lái)落實(shí)科技引領(lǐng)可持續(xù)發(fā)展這樣國(guó)家的戰(zhàn)略。以上我就投資問(wèn)題做一些粗淺的分析，不當(dāng)之處請(qǐng)大家批評(píng)指正。謝謝！