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圖文:國務院發展研究中心宏觀研究部部長余斌

http://www.sina.com.cn  2009年11月21日 11:25  新浪財經
圖文:國務院發展研究中心宏觀研究部部長余斌
  2009年11月21日,“第六屆中國經濟增長與經濟安全戰略論壇”在北京舉行。圖為第六屆中國經濟增長與經濟安全戰略論壇現場,國務院發展研究中心宏觀研究部部長余斌演講。(來源:新浪網 胡秀巖 攝)

  2009年11月21日,第六屆中國經濟增長與經濟安全戰略論壇在北京大學英杰交流中心陽光大廳召開,會議由北京大學經濟學院,中國國際戰略研究基金會,深圳市東方華爾街教育服務有限公司主辦,長城偉業期貨有限公司承辦。此次論壇主題為“世界格局演變與中國復興之路”。

  圖為:第六屆中國經濟增長與經濟安全戰略論壇現場,國務院發展研究中心宏觀研究部部長余斌演講。

  以下為實錄:

  余斌:本來沒打算講這個題目,本來打算把這個題目留給李連仲部長的,但是他有會講不了,所以我還是講講這個形式以及對2010年經濟發展的看法。之所以不打算講這個題目,是因為社會上傳播這一句話,因為有經濟學家的經濟預報,天氣預報就變得準確的多了。所以我們經濟學家對經濟發展預測很少有對的時候,所以我不太愿意講這個題目。

  跟大家講三個方面的問題。第一個,2009連經濟增長將超過8%,現在看這個問題幾乎是沒有疑義。但是在一年以前,三月份兩會的時候,我們提出2009年中國經濟增長預期目標為8%的時候,很少有人認為今年經濟增長可以達到這么高的水平。三月份“兩會”結束以后,我們研究中心舉辦的經濟發展高層論壇,國際上很多知名專家都說,本來認為2009年中國經濟增長達到7%左右就不錯了,其中一個學者認為,中國在如此不利的國際環境下,把09年經濟增長目標設定為8%,一定是搞錯了,他認為09年中國經濟增長只有5%。

  為什么今年我們能很快的使經濟在全球普遍低迷的情況下快速復蘇,而且全年經濟增長大概會超過8%的水平,我們在經濟增長動力大概有這么兩個因素。我們有一攬子的經濟刺激計劃,這一攬子經濟刺激計劃的效應逐步顯現,推動了投資和居民消費的增長。第二個原因,是市場的驅動。經濟增長從2007年下半年開始,經過連續7個季度的滑坡之后,我們從二季度開始,經濟增長明顯反彈。

  我這里列出了07、08、09年連續三年中國經濟季度增長的情況,我認為這一種數據十分重要,為什么說它十分重要?是因為這一組數據說明了兩個很基本的問題。第一個問題,前一個時期中國經濟滑坡的原因是什么?很多人認為這不是問題,主要是因為經濟危機的蔓延造成了中國經濟增長的下降,把中國經濟增長下降原因歸結為國際金融危機對中國經濟產生的沖擊。我認為這個觀點是不對的。我們從這個數據可以看出,這一輪經濟增長過程當中最高點出現在2007年二季度,2007年二季度當季增長是2.8%,經濟增長從07年3季度開始轉入下降,當中國經濟增長在三季度轉入下降的時候,美國次貸危機還沒有發生,所以把這個原因歸結為國際金融危機對中國經濟增長產生的影響,我認為是不對的。

  中國經濟增長在持續了連續五年的高速增長之后,從07年3季度轉入周期性下降階段。當經濟增長持續下降到08年3季度的時候,國際金融危機的發生和蔓延,加劇了中國經濟增長速度滑坡的步伐。我們從這個數據可以明顯看出,中國經濟在08年3季度以后增長速度滑坡的步伐明顯加快。到今年一季度,經濟增長6.1%,達到底部。所以我認為這一輪經濟增長逐步回落,首先是經濟運行的周期性規律所決定的。國際金融危機對中國經濟影響加劇了滑坡的步伐,而不是初始或者根本原因。這是這組數據說明的第一個問題。

  這組數據說明第二個問題就是,我們看未來經濟增長,3季度達到8.9%,4季度會怎么樣?或者更長時間內會怎么樣?我們從這個數據當中可以看出,由于中國GDP增長同比下滑,當3季度呈現大幅度滑坡的時候,為我們今后的經濟增長奠定了一個非常好的基礎,今年3季度經濟增長是9%,4季度我認為會達到10%甚至更高的水平,因為4季度我們面臨是08年的4季度只有6.8%的增長。那么明年1季度我認為會達到更高的水平。

  值得注意的是,經濟增長短期大幅度的上升,并不能說明支撐中國經濟增長的因素在增加,動力在增速。只是統計方面的原因,只是過去統計的基數比較低帶來的。

  具體的說,從2季度以后,中國經濟增長的同時,我認為我們可以從三大需求的角度看,一個是投資持續高速增長,在這個過程當中,除了政府投資比較集中的鐵、工、汽之外,房地產和汽車是拉動中國經濟增長的兩個方面,他的投資的提升是回升的主要方面。

  從企業來看,個體經營企業的投資高速增長,外商投資也出現了大幅度增長的趨勢。這對于整個中國投資的增長產生了很好的作用。

  第二個方面,消費增長達到歷史最高水平,這實際上是存在問題的。通常情況下,經濟危機和經濟調整對影響居民的就業,從而對消費增長產生影響,這是經濟學基本原理告訴我們的。當金融危機來臨的時候,會引起人們對未來就業和收入產生悲觀的預期,從而減少消費。實際上,在這次金融危機過程當中,無論是美國還是歐盟這些國家的消費都出現了相當幅度的下降。中國的情況不一樣,一到十月份,中國消費品銷售總額增長15.3%,實際增長超過17%,這是改革開放30年以來中國消費最高增幅。為什么中國經濟增長逐步下降,而我們在調整過程當中,消費增長會達到歷史最高水平呢?

  我認為這里面原因是,在儲蓄率較高的情況之下,居民消費受短期變化的影響產生的,可能前一個時期,你的獎金有所減少,但是你不會因為短期收入變化改變你長期形成的消費行為呢?我認為在高儲蓄的支撐之下,居民消費受短期收入變化影響比較小。另外,我們的政策,家鄉下鄉,汽車下鄉,以及首次購買住房的稅率政策,也刺激了消費。

  第三,出口產品國際市場份額穩中有升,我們出口下降20.5%,但是我們到美國和歐盟的產品,占比重反而是提高了,因為這些都是日用品,而不是奢侈品。

  我們總結一下,我們政府增加投資,用政府增加投資的辦法減少出口下降對中國經濟產生的影響,這叫“第一次接替”。二季度經濟增長回聲表明這一次接替是成功的,中國是一個大國,中國經濟增長不可能長期依賴與政府投資拉動,所以存在二次接替,就是市場驅動的企業投資和居民消費接替政府的投資擴張。三季度的持續回聲表明第二次接替逐步形成,并且為下一次的發展奠定了良好基礎。總體而言,三季度以來,中國經濟回升的穩定性和可持續行明顯增長,宏觀調控取得很好的成果。我們預計09年下半年經濟增長超過9%,三季度高于8%,四季度將達到10%。所以全年經濟增長應該高于8%的預期目標,我們預計達到8.5%左右,這是對當前經濟運行狀況的解釋。

  那么我們關心的問題是,明年會怎么樣?2010年中國經濟會保持今年二季度以來持續回聲的良好局面嗎?我們認為2010年中國經濟的內外環境好于今年。為什么這么說呢?我們首先看國內環境,這是一個引起很多人關注的問題,經濟已經大幅度回升了,明年政府宏觀經濟政策是不是要進行重大調整?我認為從當前情況來看,政府的宏觀經濟政策并不存在重大調整的可能,我說的是重大調整,微調是可能的,重大調整可能性并不存在。所以我認為2010年中國政府應當繼續保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性。

  為什么這么講?今年新開通的眾多投資項目,鐵路、公路、機場,都是中長期的大型項目,這些項目一年肯定是搞不好的,建設和投資的周期很長,對資金的需求是一個持續的過程,比如鐵路,你今年可能只是完成了規劃或者土地拆遷,大規模的投資可能發生在明年甚至后年,為了保障這些項目對資金的需求,保障這些項目的正常運轉,我們必須給這些項目提供持續的資金供給,所以貨幣政策不太可能做重大的調整。

  同時,根據四萬億刺激計劃的安排,中國不同于發達國家,無論是美國、歐盟還是日本,在他的刺激計劃當中,政府資金投入的重點,往往安排在2009年,是因為這些國家受國際金融危機的直接影響,大量金融機構和企業陷入困境,為了救助這些陷入危機的金融機構和企業,政府在2009年動用了大量資金保證他們的正常運營。

  中國并沒有受到國際金融危機的直接影響,我們的金融機構和大型企業基本都是穩定的,所以中國在四萬億經濟刺激計劃安排當中,實際上我們重點是在2010,所謂四萬億經濟刺激計劃可能很多人不太理解,這是政府在2008、09、10年當中政府累計新增投資一萬億,大約帶起周邊的經濟效益是一比三,加起來是四萬億。所以從總體上來講,2010年,政府宏觀經濟政策并不存在重大調整的可能。但是我們保證連續性和穩定性的同時,要根據國內外形勢的變化,為政策調整留有一定的余地,這是必要的。

  從國際環境來看,繼日本、德國和法國在第二季度出現正增長后,美國第三季度實現單季正增長。全球恢復性增長已經開始,絕大多數人認為,后經濟時代經濟會低迷,甚至出現下浮,但是總體上講,2010年,世界主要經濟將由今年負增長轉為正增長,我國出口市場預期將會明顯好轉。我們預計2009年全年出口負增長17%左右,明年我們有望實現8%到10%的正增長,出口的增長由負轉正,對中國經濟來說,拉動作用發現明顯變化,內外環境將會發生很多變化。

  那么是不是說2010年就一定會很好呢?我不這么認為。我看到2010年中國經濟發展內外環境總體上好于今年的同時,我認為2010年經濟發展會面臨一系列的風險和挑戰,這些風險和挑戰主要來自于這么七個方面。

  第一個方面,房地產市場穩定發展。今年三月份以后,房地產投資的大幅度增長,房地產市場形勢的急劇好轉,對三月份以后中國經濟的回升發揮了重要作用。房地產與國民經濟之間是高度關聯的產業,房地產行業占中國GDP的6.6%,占中國投資的比重四分之一,房地產直接相關的產業達到60個,所以房地產業在2010年能否保持穩定發展,將會對2010年的中國經濟產生直接的影響。

  現在很多人說,中國房地產市場已經出現泡沫,我認為由于中國是一個大國,由于中國地區發展很不平衡,中國房地產市場的區域性特征非常明顯,北京、深圳、上海的情況并不能代表全國,所以我不認為我們可以用泡沫這樣簡單概念來概括中國房地產市場。只是我們認為房地產市場在如此短時期之內,大幅度過快增長,會埋下一些隱患,未來走向也存在一些不確定性,需要引起關注。

  第二,消費需求的增速下降。我們認為,今年消費的增長達到歷史最高水平。明年一方面政府對消費的一系列刺激政策,即使保持不變,政策的經濟效益也會逐步減弱。今年你告訴農民買彩電、冰箱、洗衣機有13%的優惠,很多人就買了。明年即使維持這樣的政策,所帶來的消費增量也是下降的。

  第二,制約消費增長的一系列因素并沒有變化。制約消費增長的因素,一個是老百姓手里有沒有錢的問題,一個是有錢敢不敢花的問題。這兩個問題短期內都不可能解決。比如,老百姓手里沒有錢,你就要改變這個收入的比重,讓老百姓收入提高,這顯然不是簡單的問題,你要讓老百姓收入占國民收入比重高,要么意味著企業收入下降,要么讓政府收入下降。如果讓企業的比重下降,將會有更少的人愿意投資興辦企業,因為在中國投資制度不是很完善的情況下,辦一個企業是很困難的。如果讓政府比重下降行不行呢?中國一方面承擔著基礎設施的任務,另一方面也承擔著向人民提供社會保障的支撐。如果讓政府比重下降,在這兩個工作會打折扣,對于中國經濟未來有影響。所以表面上看這個問題很簡單,但實際上很難的。

  今年“兩會”結束,溫家寶總理舉行過一個座談會,主要就中國經濟問題征求外方專家意見,怎么提高老百姓的收入水平?有一個非常有名的經濟學家史帝夫,他的回答是,我有兩個基本辦法,第一個辦法,充分發揮工會的作用,實際上市場經濟國家工會代表工人跟資本家談判,為勞動者謀取更多更好的利益,但是中國現在情況下,有沒有可能讓工會承擔如此大的責任呢?我認為是不可行的。他說還有第二個辦法,增加勞動力需求,因為勞動力價格取決于勞動力市場的供求關系,你只有增加勞動力需求,勞動力價格才有可能漲,中國有13億人口,這個供求關系短期內怎么可能改善。

  另一方面,老百姓不敢花錢,因為我們養老、醫療保障制度不健全,所以老百姓需要存錢,這也不是短期內可以解決的問題。

  第三,投資大幅度增長產生的金融風險。在拉動經濟復蘇過程當中,政府增加投資發揮了重要作用,但問題是,如果在政府投資這些項目當中,出現了一些經濟效益比較差,社會效益也比較差的項目,依然會影響這些項目,尤其是在地方政府投資興辦的項目當中,這樣項目既沒有經濟效益和社會效益的項目,我們也認為很難避免。由此為下一階段中國銀行不良資產比重提高有所影響。

  第四,寬松的貨幣政策與通貨膨脹壓力。

  第五,美元貶值與大宗商品價格上漲。美元貶值我認為不是一路下行,因為對美國政府來說,并不是貶值幅度大他的利益就高。因為一旦美元貶值,像中國這樣擁有大量外匯的國家,會減少持有美元,那么他們的經濟力量就會減弱,所以美國一定會在貶值升值當中反復的這樣。

  第六,人民幣升值壓力問題。由于美元貶值,人民幣主要兌美元,那么人民幣對日元、歐元就相應升值,所以貿易摩擦不斷,我相信我們未來一定會面臨越來越多的要求人民幣升值的壓力,一旦人民幣升值過大,會對中國龐大的出口導向型產業產生影響,如果小幅度的方式,必將帶來更多資本進入中國,炒作人民幣匯率,會對中國金融市場穩定帶來影響,所以我們處在兩難的境地。

  第七,貿易保護主義與貿易摩擦。我們反思國際金融危機產生的原因,我們得出這幾個結論,美國人認為金融危機產生影響之大,是因為沒有制造業作為支撐,是很難成為一個經濟體的,所以他們反思,美國應該成為制造業的強國,所以金融保護主義,貿易保護主義一定會盛行,利益全球化的趨勢將在全球蔓延,這將不利于中國2010年外貿出口和中國經濟的增長。

  第三,通脹壓力值得重視。實際上我們討論2010年中國面臨通脹壓力的時候,大概是這么三種看法。

  第一種,2010年中國不存在通脹壓力,物價走勢盡管會由負變正,通縮時代會結束,但是物價一定會在相對比較定的水平,比如2%或者3%以下。為什么呢?由于我們目前存在大量產能過剩,表明我們工業制造業供給大于需求,壓制了價格上漲。另外,糧食豐收,供給能力增強,所以我們看不到價格上漲的表現,通脹不會發生。

  第二種觀點認為,2010年,即便出現一定的物價上漲,也不值得重視,在過去30年中,中國物價最高丈夫發生在1994年,當年CPI的漲幅21.4%,經過這么多年發展,老百姓收入水平大幅度提高,通脹的承受能力明顯增強,漲一點也沒有關系,這是第二種。

  第三種看法認為,通脹應當引起重視,我支持第三種看法。盡管我們現在很難確定2010年物價漲幅會達到什么樣的程度,但是我們認為這個問題應當引起重視,在宏觀經濟政策上應該早做準備。

  為什么說2010年物價漲幅存在不確定性呢?我們認為主要是這么三個問題很難給出明確的答案。

  第一個,貨幣向物價的傳導速度。我們過去只是知道在供不應求環境之下,會帶來物價上漲。所以很多人說M1增長超過M2,一定會帶來通脹,通脹是一種貨幣現象。但是我們今天從面臨的國際國內環境已經明顯不同了,在存在著供大于求的壓力情況下,貨幣供應量的快速增長,新增貸款規模接近十萬億的水平,對物價究竟會產生什么樣的影響?在傳導和方式,傳導和速度上跟過去相比會發生什么樣的變化?我們有待于觀察。

  第二,美元貶值及大宗商品價格上升的程度。美國在2010年究竟會出現多大幅度的貶值?對國際市場大宗商品價格會產生多大的作用?我們認為很難給出一個明確的看法,因為國際市場大宗商品的價格,除了取決于基本的供求關系,他們認為大宗商品價格上升是取決于新興市場國家對石油這些原料的需求增加,實際上大宗商品價格是國際投機資本炒作的重點,所以我們很難對這種價格,匯率,貶值幅度作出預測。

  第三,資金轉移及熱錢流動的速度和規模。今年以來,尤其是中國經濟在全球普遍低迷的情況下率先復蘇,帶來大量國際資本的流入。明年無論是美國、歐盟、日本,經濟相繼衰退,發達國家的投資機會進入到新興市場,進入中國,炒作中國房地產,炒作中國的股票,我們認為這取決于世界經濟在2010年復蘇的程度。

  總體上來講,我們認為物價形式應當給予高度關注,但是物價漲幅經濟會達到什么樣的程度?現在存在不確定性。總體上講,我們認為,2010年的宏觀政策應該采取經濟增長和物價水平“雙穩”方針,是穩定經濟增長,防治經濟增長速度再次下滑。我們認為當前國內外環境看,2010年中國經濟增長速度出現上漲可能是存在的,出現很高的增長速度之后,2010年上半年經濟增長存在再次波動的可能。所以宏觀經濟政策,如果從穩定經濟增長角度看,我們應該把很多宏觀經濟,包括政府投資項目安排放在二季度,防治經濟增長出現再度下滑。

  另一方面,我們也沒有必要追求簡單的更高的增長速度。我們有沒有可能把2010年的中國經濟增長速度提高到10%甚至更高的水平呢?我認為我們有條件也完全有可能。但是更高的增長速度不利于發展的轉變,也不利于節能減排目標的實現。所以我們認為有8%左右的經濟增長就可以了,這是穩定經濟增長。

  另外一個,穩定物價,CPI的漲幅保持在3%左右,我們認為是比較合適的范圍。同時防范物價和資產價格的過快上漲。當2010年把精力放在改革上面,比如壟斷行業改革,政府職能轉變等等,應該把更多精力放在關鍵領域和追求環節的改革上,應該放在經濟結構的調整。只有我們在結構上取得重大突破,我們在有可能為未來中長期經濟發展奠定良好的基礎,謝謝。


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