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興業(yè)全球基金市場(chǎng)部渠道銷售總監(jiān)張程聊天實(shí)錄

http://www.sina.com.cn  2009年11月05日 14:40  新浪財(cái)經(jīng)
興業(yè)全球基金市場(chǎng)部渠道銷售總監(jiān)張程聊天實(shí)錄

興業(yè)全球基金管理有限公司市場(chǎng)部渠道銷售總監(jiān)張程

  新浪財(cái)經(jīng)訊 2009年11月5日-8日,第五屆北京國(guó)際金融博覽會(huì)在北京展覽館隆重召開(kāi)。以下為新浪財(cái)經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)與興業(yè)全球基金管理有限公司市場(chǎng)部渠道銷售總監(jiān)張程對(duì)話實(shí)錄。

  主持人喬旎:親愛(ài)的新浪網(wǎng)友們大家好,我們現(xiàn)在所在的地方是第五屆金博會(huì)的現(xiàn)場(chǎng),這場(chǎng)請(qǐng)到一位嘉賓是興業(yè)全球基金管理有限公司市場(chǎng)部渠道銷售總監(jiān)張程先生,張先生您好。

  張程:主持人好,網(wǎng)友朋友大家好。

  主持人喬旎:張先生也算是我們老朋友,第四屆金博會(huì)也是做客財(cái)經(jīng),第一個(gè)問(wèn)題,經(jīng)歷了第四屆和第五屆,而且這一年整個(gè)金融形勢(shì)變化太多,又經(jīng)歷了金融危機(jī),您現(xiàn)在最大的感受是什么?

  張程::經(jīng)歷這一年整個(gè)變化以后,我們從第四屆金博會(huì)到第五屆金博會(huì),我的感覺(jué)這一年里投資者的心態(tài)趨于平和。去年有一個(gè)背景,2008年整個(gè)市場(chǎng)的表現(xiàn)并不是特別樂(lè)觀,所以很多投資者的心態(tài)特別差。對(duì)于今年的預(yù)期也并不是特別樂(lè)觀。但是我們感覺(jué)今年市場(chǎng)表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們?nèi)ツ昴甑讓?duì)市場(chǎng)的預(yù)期。很多投資者在今年也取得了相對(duì)比較不錯(cuò)的收益,心態(tài)上更加平和、更加成熟。從投資者的心態(tài)角度來(lái)說(shuō),從投資的方式角度上來(lái)說(shuō),這是因?yàn)榻?jīng)歷整個(gè)08年市場(chǎng)大幅下跌導(dǎo)致當(dāng)時(shí)很多投資者一擲千金買(mǎi)股票型基金到現(xiàn)在大家開(kāi)始學(xué)會(huì)配置,學(xué)會(huì)定投,今年很多結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的出現(xiàn)、專戶產(chǎn)品的出現(xiàn),雖然市場(chǎng)并沒(méi)有那么波瀾壯闊,但這些東西的出現(xiàn)還是能夠給市場(chǎng)注入新鮮的血液。

  主持人喬旎:大家理財(cái)方式會(huì)有變化。

  張程:理財(cái)方式會(huì)有變化,從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)既然客戶發(fā)生變化,對(duì)我們來(lái)說(shuō)也提出很多新的課題。包括一對(duì)多的專戶理財(cái)產(chǎn)品,包括結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn),這些功課基金公司也不只我們一家,幾乎所有的基金公司都做這樣的準(zhǔn)備。

  另外這個(gè)市場(chǎng)在不斷變化的過(guò)程當(dāng)中,我們也是在投資者教育上下了很多工夫。對(duì)于我們來(lái)說(shuō)今年有一個(gè)深刻的感受,對(duì)基金公司來(lái)說(shuō)要樹(shù)立一個(gè)基金公司的品格,所謂基金公司的品格是作為基金公司這樣一個(gè)企業(yè)和普通的企業(yè)是不一樣的,它不應(yīng)該把股東的利益放在第一位,應(yīng)該把投資人、持有人的利益放在第一位。對(duì)于我們來(lái)說(shuō)今年在社會(huì)責(zé)任這個(gè)課題上做了很多工作,很值得榮幸的是我們旗下在2008年發(fā)行的興業(yè)社會(huì)責(zé)任基金,在今年取得非常不錯(cuò)的收益,也讓投資人得到了很好的收益。大家也非常滿意。

  在未來(lái)的一段時(shí)間里,我們會(huì)在這些方面下更多的工夫和努力。

  主持人喬旎:的確在經(jīng)歷了整個(gè)一年的金融危機(jī),我們?cè)谌ツ旮嘤懻摰氖侨绾螒?yīng)對(duì)金融危機(jī)以及對(duì)今年行情的看法,今年確實(shí)行情有點(diǎn)出乎我們意料,整個(gè)形勢(shì)也開(kāi)始發(fā)生新的變化。現(xiàn)在可能很多投資者朋友更多關(guān)心,究竟四季度行情會(huì)怎么樣,會(huì)不會(huì)給今年的行情收一個(gè)完美的結(jié)尾呢?

  張程:是這樣,我們目前有一個(gè)感受,今年這個(gè)行情之所以能夠出乎我們的預(yù)料,原因是多方面的,其中有一個(gè)必須要提的很重要的原因,大家也都很清楚,就是因?yàn)槲覀兊呢?cái)政政策、貨幣政策相對(duì)來(lái)說(shuō)比較寬松,流動(dòng)性比較寬松,所以導(dǎo)致了我們?cè)谇叭齻(gè)季度的市場(chǎng),至少在去年年底是我們沒(méi)有預(yù)料到,包括我們公司也是一樣。很多投資者會(huì)關(guān)注第四季度。必須要提的一點(diǎn)是在第四季度信貸政策相對(duì)來(lái)說(shuō)不像前三個(gè)季度這么寬松,但是目前的這種流動(dòng)性偏松的狀態(tài)應(yīng)該在未來(lái)的一段時(shí)間里還可以持續(xù),至少在我們可以預(yù)見(jiàn)的明年之前第四個(gè)季度應(yīng)該可以持續(xù)的。但是從估值這個(gè)角度上來(lái)說(shuō),現(xiàn)在的估值應(yīng)該是不低,現(xiàn)在整個(gè)市場(chǎng)的估值不是特別低,我們有一個(gè)比較強(qiáng)烈的感受,現(xiàn)在應(yīng)該把注意力關(guān)注在M1、M2的變化,包括外匯政策的變化、貨幣政策的變化這些方面。

  在目前來(lái)看,我們應(yīng)該總體來(lái)說(shuō)在第四季度指數(shù)行情不會(huì)有特別大的上下的空間,跌也不會(huì)跌得特別多,但是我們持有一定的觀望態(tài)度。我希望投資者如果參與這個(gè)市場(chǎng),把注意力更多放在個(gè)股上,我們認(rèn)為更多的機(jī)會(huì)是來(lái)自于熱點(diǎn)板塊,而不是整體。

  主持人喬旎:剛才談到的是整個(gè)第四季度季度的行情,我們?cè)僬f(shuō)得小一點(diǎn),整個(gè)11月的行情,11月也是迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅,而且今天大盤(pán)的情況現(xiàn)在還是一路上漲的勢(shì)頭。在這里我也想問(wèn)一下張先生,您看好11月的行情嗎?

  張程:今天的行情是從主持人這里得到的。對(duì)于11月的行情我們還是這樣一個(gè)態(tài)度,作為一個(gè)機(jī)構(gòu)投資人不會(huì)做特別短期的判斷,基金本身來(lái)講,我們很驕傲得一點(diǎn)是在整個(gè)第四季度,我們公司旗下的基金表現(xiàn)還是不錯(cuò)的,即便市場(chǎng)整體表現(xiàn)沒(méi)有那么樂(lè)觀,我們?cè)趥(gè)股的選擇上應(yīng)該也是能夠抓住當(dāng)下市場(chǎng)熱點(diǎn)的。

  第二,目前這個(gè)市場(chǎng)行情其實(shí)是有一定的原因,原因在于大家可能都知道,由于創(chuàng)業(yè)板是在10月份推出來(lái),由于這個(gè)原因,可能很多投資者會(huì)激發(fā)他們對(duì)于市場(chǎng)的興趣。所以,市場(chǎng)的心態(tài)相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)比較樂(lè)觀和高亢,這是很重要的。

  主持人喬旎:您剛才提到創(chuàng)業(yè)板的行情,我們也知道第一天創(chuàng)業(yè)板很多股票都是上漲停牌又漲停,是屬于這樣一個(gè)狀態(tài)。隨后第二天,很多股票都出現(xiàn)跌停,只有2、3只股票有一定的上漲勢(shì)頭。您覺(jué)得現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)什么樣的行情狀況?什么時(shí)候能趨于平穩(wěn)?

  張程:首先對(duì)于創(chuàng)業(yè)板來(lái)說(shuō),第一天是暴漲,之后是跌停,這個(gè)情況比較正常。因?yàn)閷?duì)于創(chuàng)業(yè)板這個(gè)板塊來(lái)說(shuō),很多投資者之所以熱捧是有原因的,在全球大多數(shù)的投資者都屬于追尋成長(zhǎng)性特別好的小股票,尤其在中國(guó)更為強(qiáng)烈,因?yàn)橹袊?guó)是全球最具有成長(zhǎng)性的一個(gè)經(jīng)濟(jì)體。這種情況下,很多人對(duì)創(chuàng)業(yè)板的追捧可以理解。但是我今天來(lái)到新浪,希望可以借助這樣一個(gè)平臺(tái)講一點(diǎn)給大家潑冷水的聲音。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板之所以受大家追捧有兩點(diǎn)原因:第一,大家相信小的東西成長(zhǎng)性尤其好。這一點(diǎn)無(wú)可厚非,對(duì)于一些小的企業(yè),做得比較好的企業(yè),確實(shí)是成長(zhǎng)性特別好,很容易受到投資者的熱捧。但我要說(shuō)的是即便成長(zhǎng)性特別好的企業(yè)也應(yīng)該有自己一個(gè)比較合理的估值。換句話說(shuō),我們關(guān)注全球最好的創(chuàng)業(yè)板就是美國(guó)納斯達(dá)克,美國(guó)納斯達(dá)克當(dāng)年在開(kāi)出來(lái)的時(shí)候平均市盈率只有50多倍,但是10年以后的今天回過(guò)頭來(lái)看美國(guó)納斯達(dá)克的市盈率只有30倍左右。當(dāng)時(shí)它已經(jīng)有了一個(gè)百分之一百的溢價(jià)。我們的創(chuàng)業(yè)板開(kāi)出來(lái)的時(shí)候市盈率已經(jīng)到了60倍左右,相對(duì)來(lái)說(shuō)估值不便宜,這是導(dǎo)致很多投資者為什么即便參與了這樣一個(gè)成長(zhǎng)性非常好的企業(yè)的投資,但是卻沒(méi)有賺到錢(qián)的原因,這就是我們要說(shuō)的,再好的東西也要有一個(gè)合理的評(píng)價(jià)。

  第二,是不是所有的小企業(yè)都應(yīng)該有很好的估值,這是值得疑問(wèn)的。很多小企業(yè)做得比較好,但是中國(guó)有一句話來(lái)講,一將功成萬(wàn)骨枯,有些企業(yè)成長(zhǎng)背后是因?yàn)楹芏嗤惼髽I(yè)被它踩在腳下,我們?cè)谧鼋y(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的時(shí)候,有一個(gè)“存活者偏差”的理論,這是我們做統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的時(shí)候通常會(huì)關(guān)注那些留下來(lái)比較好的企業(yè),忽視了那些半路上已經(jīng)破產(chǎn)或者沒(méi)有持續(xù)下去的企業(yè),所以,投資者還是要做足功課,避免踩到雷,抓到不好的企業(yè),這是我要提的兩個(gè)建議。

  參與創(chuàng)業(yè)板和參與主板都是一樣的道理,首先功課很重要,盲目必須要避免的。

  主持人喬旎:所以可能不管是參與創(chuàng)業(yè)板還是主板,大家都需要一個(gè)理智的心態(tài)進(jìn)行操作。能不能在節(jié)目最后再給投資者朋友一些四季度的投資策略以及明年的投資策略?

  張程:我們公司的投資策略一直持續(xù)不變,剛才我在說(shuō)成長(zhǎng)性的東西,成長(zhǎng)性也是我們公司一直的投資理念。這里我希望每位投資人能夠在2010年更加成熟,能夠更加用一個(gè)理智的心態(tài)對(duì)待這個(gè)市場(chǎng),降低自己的收益預(yù)期。因?yàn)槲覀円恢闭f(shuō)一個(gè)道理,股票的表現(xiàn)并不取決于企業(yè)的成長(zhǎng)性,而取決于我們的預(yù)期與實(shí)際成長(zhǎng)之間的差異。所以,我希望大家都能夠在2009和2010年取得比較不錯(cuò)的收益。

  謝謝大家。

  主持人喬旎:非常感謝張先生,我們也希望在明年的這個(gè)時(shí)候再次和大家相遇,非常感謝張先生,謝謝,再見(jiàn)!


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