新浪財經訊 10月27日下午消息 畢馬威香港審計業務的主管、合伙人鄒小磊周二在新浪金麒麟論壇與新浪財經獨家對話時表示，管理部門在創業板初期，把門檻定高一點是合理的。

視頻：鄒小磊稱創業板中簽者最好首日拋出 媒體來源：新浪財經

　　以下是新浪財經對話鄒小磊實錄。

　　鄒小磊：謝謝！

　　新浪財經：今天一天已經說了很多金融方面的話題，發現最具時效性的就是將在30號開始交易的創業板。您來自于審計行業，這樣直接跟上市企業打交道的行業，您對創業板一定有很多自己的思考。首先想問您對于那些想要登陸創業板的企業來說，您給他們一個意見，登陸創業板意味著他們要在財務上和各個企業管理方面作出什么樣的準備？

　　鄒小磊：創業板這個概念，在全球很多國家都有不同的創業板，有成功的，也有失敗的。從我們來看，要從失敗去吸取教訓。過去，我們看很多在境外創業板上市的公司，他們可能都有一個想法，我剛剛創業，我就去圈一把錢，錢進來以后，把這個錢花光以后，再看有沒有其他事情去干。這個心態，我感覺不要有。沒有將來想法，就今天去圈錢，將來整個創業板可能會失敗。所以今天我要跟企業家說，要是你們要在創業板上市，第一條先想好就是你的業務，你未來發展什么業務，為什么你說你的業務會告訴增長，你的業務增長是否可持續增長，這是重要的。

　　今天你說創業板倍數很高，60倍、80倍，為什么人家愿意給你60倍、80倍呢，因為大家都有一個期盼，說明年你的利潤會翻一番，后年再翻一番，就跟主板差不多了，是這個概念。所以明白到這一點的時候，最重要，創業板企業都要規范他們的業務。

　　新浪財經：您說的這些是創業板企業家們心態上的準備，我們還想了解更多關于具體業務層面的問題。比如說對于創業型公司財務制度可能不是那么完善，如果它要去上市的話，在財務上需要做哪些調整？

　　鄒小磊：從財務上來說，因為企業規模一般來說都比較小，很多時候一些企業家都是先做市場，然后管理的事情將來再說。但是一個創業公司不可以說我先去開拓業務，然后把管理、財務放在一旁，這樣不行。因為當我們在創業板上市完了以后，我們要把財務搞好，因為我們要給股東們或者潛在的股東們一個獲利，讓他們知道我們企業在發展的時候，將來會怎么樣，有些股民現在很關注你將來是怎么樣，你賺錢的能力怎么體現出來。所以在財務上，今天可能會聽很多人在說，有公允價值的(會計)，這是怎么回事呢？說白了，就是說把你未來現金流量在會計報表里面體現出來，把你未來賺錢能力體現出來。  所以為什么我們國家要引進公允價值的(會計)。

　　新浪財經：還有一點也是大家在談到創業板討論比較多的，可能我們國家為了防止創業板風險過大，對于創業板進入門檻規定的規模算是比較偏高，可能不完全屬于創業公司，已經頗具規模了，這一點您怎么看？

　　鄒小磊：在境外其他創業板有相類似的情況。因為在境外經濟發展跟我們國家經濟發展不一樣，在境外很多股票市場，可以說都已經是一些專業投資人，我們說的基金在參與。但是在內地，現在的股票市場還是散戶比較多，人家說買一只股票，他們都去買，哪一只股票不好，他們就把股票賣掉。那么在整個過程里面，創業板是高速增長的，同樣它是高風險，要是散戶參與度太高的時候，將來可能帶來的問題會比較難處理。所以在這個時候國家把門檻定高一點，這應該是合理的。

　　新浪財經：畢竟公司成熟一點，倒閉的可能性更小一點，創業板投資者虧本的概率就更低一點。 

　　說到這里我們必須討論一下投資者角度的一些問題，雖然您來自馬威，您的客戶主要是企業，但是換一個角度，應該也會給我們投資者作出一些具體的建議。比如說作為散戶投資，他參與創業板的時候，要面臨的風險，要如何防范和規避這些風險？

　　鄒小磊：我經常跟人家談，你要賺錢，必須要做好你的回頭客，因為要是你這個企業年報、財務報告，人家一看，他發展什么業務也不曉得，怎么談得上賺錢。

　　新浪財經：您說的這點確實非常重要，但是據我們了解，國內散戶投資人，我估計有一大半人看不懂財務報表。

　　鄒小磊：對。從監管方面，我們可能需要推動一些廣告的交易。有幾個方面：一個就是創業板風險肯定要給這些股民去說明白。最近我看到外面有創業板是高風險的說法，再有一個對這些股民來說，需要讓他知道股票是怎么回事，怎么判斷一個企業好與不好。當然我們國家剛剛引進新的目標，目前還比較早，但是我們應該盡可能的給這些股民去說新的標準，跟老的相比怎么樣。新的標準公允價值操作上可比性比較強，比較能反映這個企業賺錢的能力。再有一個新的標準，提升了透明度，把很多過去股民很希望知道，也應該知道的事情，現在在報表上都已經披露了，包括公允價值怎么定，以及關連交易情況等等。他們去看報表，看懂了財務報表，可以說賺錢的機會就大多了。

　　新浪財經：所以最后如果用一句話總結的話，各位朋友如果想去投資創業板的話，還是先跟畢馬威學一學怎么看財務報表，怎么理解公允價值再說。

　　30號馬上就要到了，您覺得在交易當天可能會出現首日爆炒的情況嗎？

　　鄒小磊：我看這個機會還是比較大。因為看別的國家在推出創業板的時候，因為剛剛開始的時候創業板企業如果資金量比較多，就是有資金在追求比較小的股票，應該還是會上去一點。

　　新浪財經：如果當天爆炒的漲幅很大的話，我們給一個具體的建議，那些之前證券投資人應該如何操作，那些想去炒薪的投資人應該如何操作？

　　鄒小磊：對證券的人，我應該恭喜他，要是出現爆炒的時候，還是應該趕快把它賣掉，鎖定利潤。對還沒有中簽的，第一天就需要看到底情況如何，要是漲的很厲害的話，千萬不要冒風險進去，因為這個風險很高。

　　新浪財經：最后再討論一下整個創業板行業發展問題，整個中國創業板可以說是歷經十年，千呼萬喚，幾次呼之欲出，到今年才終于上板，歷經這么多年，肯定有管理者對于風險各方面因素的考慮，即便在現在已經上市之后，還會有哪些潛在的問題？以后這個市場更加完善，更加發展健康，還是要面對什么問題？

　　鄒小磊：我們推出創業板可以說解決了中小企業融資的困難。因為過去我們經常在討論，中小企業到銀行去貸款困難，但是創業板推出以后，解決這方面的問題。但是在創業板上市成本還是很高。所以對企業來說，還是成本，這個成本能不能帶給企業家效益，當然需要有一個計量。

　　我們國家在推出創業板的時候，都在說高增長、高科技，那么高增長、高科技，我們比較關注的就是是否該買，這是重點。因為要是發展，第一年、第二年、第三年，可能接下來跟香港的創業板會出現一個問題，就是企業幾年下來都沒有業務，可以說整個創業板是慢慢，不曉得往哪個方向。所以希望企業家真的想好他未來發展會怎么樣。

　　新浪財經：您提到這一點，確實值得我們大家深思，因為從現在全球資本市場現狀來看，似乎只有美國的納斯達克創業板情景還比較樂觀，全球其他創業板幾乎都是比較慘淡，您覺得從這里面我們可以吸取什么樣的教訓？

　　鄒小磊：納斯達克情況可能跟我們不一樣，因為納斯達克只有幾只科技股，代表像納斯達克微軟、谷歌。可以說這些都是科技帶來的收益，然后持續發展。這個企業在上完市以后，沒有想我要轉板，到主板去。企業家總有一個想法，當我做好以后，我得轉板。如果他有這個想法的時候，這個創業板可以說未來會比較難判斷。我要趕科技，科技并不是今天的科技，我們說科技是需要投入的。在這方面，不管是企業，在不影響到整個公平競爭情況下，我看我們國家政府應該拉企業一把，讓他們去投資，再開拓一些新的科技，讓這個企業可以持續發展。

　　新浪財經：回到我們話題最后引申開一點來講，還有一個現象也是特別值得我們大家去思考的，先告訴你一個秘密，在前兩天中國房產信息集團登陸納斯達克的時候，我們也去現場做前方報道，當時納斯達克負責人告訴我一句話，讓我非常驚訝，他說全球有一半以上的IPO今年都來自于中國。這是一個讓我非常驚訝的信息，您覺得這背后透露出來的信息是什么？中國現在有了自己的創業板，相比整個世界的資本市場，尤其是您更熟悉的亞太市場帶來一些什么影響？

　　鄒小磊：可以說是反映基金在追求回報，到底未來的回報在哪里，基金看到未來的回報在中國。有兩個方面，一是他們都在看中國經濟發展很好，匯率將來可能會升值。所以今天我投人民幣的資產，首先看人民幣升值以后會賺一把。

　　二是當經濟好的時候，每個資本市場會比較蓬勃，未來資產也會增值。所以這樣計算下來，這些基金馬上就說我會有雙重的利潤，貨幣和資產。所以你可以看到今年大量基金都是在亞太地區尋找，就是投入中國這個大的市場。到底哪一個行業會比較好，我們國家在拉動內需，所以很多跟消費品，內需相關的行業會好一點。還有我們國家在投基建，所以跟基建相關的，比如說水泥、基建建設，他們投入價格也相對來說比較高。

　　新浪財經：在目前中國創業板已經上市的情況下，什么時候全球跟整個IPO市場能夠走出低谷，開始回升？

　　鄒小磊：現在IPO市場已經從亞洲開始在增，在市場里面，基金不缺，缺的是好的項目。所以當他們看到好的項目的時候，基金馬上會到這邊來。所以我們會看到未來IPO市場，從亞洲逐步再回去，慢慢再回到其他國家。

　　新浪財經：非常感謝來自畢馬威的鄒小磊先生給我們帶來這么多精彩信息，希望明年新浪金麒麟論壇上我們還能再見。

　　鄒小磊：謝謝！

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