2009年10月24日，由《環球企業家》雜志社主辦的“2009環球企業家高峰論壇”在北京舉行。圖為中金公司投行董事總經理騰威林演講。（來源：新浪財經 陳鑫攝）

　　2009年10月24日，由《環球企業家》雜志社主辦的“2009環球企業家高峰論壇”在北京舉行，本次論壇的主題是“顛覆與新生——低迷時期的全球化機遇”。新浪財經全程直播本次論壇，圖為中金公司投行董事總經理騰威林演講。

　　騰威林：我接著楊總的話說，他說中國救了澳大利亞的礦山，美國的次貸救了中國的房地產。這個說法是兩個意思，在2007年拿了地王的，2008年快死了，但是美國次貸一來，政府出手，資金鏈又接上了，有了資金，賭博就成了只有贏家沒有輸家的游戲。救了中國的房地產是一個更長遠的事情，中國房地產的開發商在這次次貸危機中得到了一個教訓，這個教訓幾乎是白拿的，幾乎沒有什么開發商死掉，這是謹慎中的一種進取。美國的次貸救了中國的開發商，這是一個說法。

　　第二個說法，當前中國房地產市場目前的狀況，我覺得可以用“風起云涌”四個字形容，地王風起，跟地王相關的就是房價，上海、北京、深圳，甚至海南，五萬一平米、十萬一平米越來越多。融資云涌，發企業債、公司債的開發商幾十家。我前段時間陪一家客戶到上海做路演，說昨天來了一家，今天一家，明天還有一家，都是來發債的。發債的利率越來越高，因為能投入地產公司債券的資金有限，利率越來越高，每個興趣利率都不一樣，可能上個星期7，這個星期就7.5了。等待IPO的是數以十計，現在發行也變得困難。可以預計的就是房地產行業的融資會遇到一些困難，這個困難和行業說的周期和行業的性質都有關系，行業是什么行業呢？我們把它歸為金融行業，資本金不夠就去融資，你會買地，資本金又不夠，跟銀行一樣，有的杠桿率比較高、盈利比較高、風險比較高，但監管不像銀行那樣。從中國來看，我還是看好房地產行業，包括開發行業，必須處在早期。中國經濟增長潛力，人口紅利的存在，以及城市化的進程，使得這個行業在中期，比如十年左右，還是有一個比較好的發展前景。

　　但這個行業有它的一些特點，跟別的行業不一樣，也有一些特殊的風險，概括一下，有這么三句話。一句話，行業在波動中發展，地產行業的波動，大家已經看得很清楚，這次沒有觸底，又起來了，這個周期是存在的，逃不了這個周期。將來人口紅利的消失，經濟增長的減慢和其他政治、經濟因素碰到一起，周期是不可避免的。行業是在波動中發展的。第二句話，企業在賭博中前進。這個我要解釋一下，免得產生誤解。在賭博中前進，或者在賭博中死亡，到現在為止只有前進的，還沒有死亡的。2007年拿地王的這些，眼看著不行了，新推出來的地比這個低了20%、30%，但現在又上去了，死不了了。這個賭博是比較特殊的賭博，企業在賭博中前進，在賭博中死亡，因為賭肯定有輸有贏，早晚也會發生這樣一件事情。但我認為這適應所有的大企業，大企業躲不開這件事情，你不躲，最后舉牌就舉不起來，也有一些例外，比如像萬通很少參加舉牌。比如萬科，他就舉牌，沒有辦法。大的企業都離不開這個詞，到最后模型怎么算，拍賣那一下子賭一下。我們就看哪一個是賭王，企業在賭博中前進(死亡)，現在還沒有死。第三句話，融資是長期的主題。國家在發展，城市在發展，企業在發展，這是開發商常用的一句話，首先拿地，拿了地才有回款，企業成長就有一個資金缺口，所以要不斷融資，就出現了我們所說的情況，只要風起就會云涌。

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