第六屆中國國際金融論壇于2009年10月24-25日在上海浦東召開，主題為：金融危機下的經濟增長與金融變革。新浪財經全程直播本次活動。圖為FDS中國資本董事長兼北大PE投資聯(lián)盟副理事長劉文獻致辭。(來源：新浪財經 肖鋒攝)

　　第六屆中國國際金融論壇于2009年10月24-25日在上海浦東召開，主題為：金融危機下的經濟增長與金融變革。新浪財經全程直播本次活動。圖為FDS中國資本董事長兼北大PE投資聯(lián)盟副理事長劉文獻致辭。

　　劉文獻：各位朋友，下午好！我向大家匯報一下，我們是專注于投資消費者和連鎖特許經營，以及與創(chuàng)業(yè)板結合的商務金融集團。

　　我們大家知道這次的題目是在新形式下的調整，投資的調整和優(yōu)化。實際我們覺得最重要的是要跟隨中國經濟的結構調整來調整PE投資的方向。昨天創(chuàng)業(yè)板有28家要開市，一共有28家企業(yè)等待著上市。但是我們認為這次的創(chuàng)業(yè)板并沒有完成調整中國經濟結構的使命，比較多的是制造型的企業(yè)，真正體現(xiàn)高成長，所謂六新模式的比例還不是很高，這有它的特殊原因。要想調整首先要改變中國上市公司的結構，只有改變中國上市公司的結構才有可能。怎么改呢，就是要把產業(yè)、制造業(yè)的比例降下來，把服務業(yè)提上去、把商業(yè)提上去，這樣才可以完成結構調整。美國可能已經錯過了利用4萬億來做結構調整的最好時期，現(xiàn)在看來時間并不晚，只要我們認識到。

　　我們這個資本很特別，完全是人民幣資本，我們有23位合伙人，大部分是企業(yè)家，還有一部分是銀行家、投資銀行家。之前說到中國企業(yè)的主業(yè)和投資基金。我介紹一下我們這個基金完全在于北大PE的聯(lián)盟建立起來的。北大PE聯(lián)盟是怎么樣的機構呢，全國1600位投資銀行家、企業(yè)家和投資基金管理人匯集在北大成立了這樣一個聯(lián)盟。為什么中國的產業(yè)屆會出現(xiàn)這么多的投資家，這是一個新的金融時代開始。也就是說完全地由銀行家所控制的金融，完全由境外資本所控制的金融，轉到了幾種體制參與的開始。我們這個跡象是中國華爾街的開始，覺得是非常需要重視的。這個基金得到了很多政府部門和大機構的支持。像北京金融局的書記和局長，包括一些大型資產，還包括北京的發(fā)改委都給了我們很多的幫助和支持。

　　我自己是中國特許經濟第一人，我用十年的時間來完善這個領域平臺的建設。我們建立了中國第一所特許經濟的大學，現(xiàn)在又建立了中國第一個特許專業(yè)的投資基金，我們這個投資基金希望能夠開創(chuàng)中國式的模式，這個模式就是我們投資的方向是完全聚焦在消費品方面和商業(yè)、服務業(yè)的連鎖方面，我們面對的投資出路、退出模式就是創(chuàng)業(yè)板，但是這個創(chuàng)業(yè)板不僅僅是中國的創(chuàng)業(yè)板，也非常看好美國的創(chuàng)業(yè)板，尤其是倫敦的創(chuàng)業(yè)板。我們跟倫敦創(chuàng)業(yè)板共同計劃了一個市場，在中國選10家服裝企業(yè)到倫敦去上市，把倫敦打造成一個世界在時尚金融領域的領先板塊，共同推進這個計劃。

　　深圳創(chuàng)業(yè)板我們認為將來最有增值空間的板塊，這確實是一個新增長的創(chuàng)業(yè)模式階段。我們投資的方法跟大的基金也有一些不同。也就是說我們非常重視聯(lián)合投資，同時我們也非常重視平臺投資，不僅投項目，還投平臺，為什么要投平臺呢，因為通過投一些行業(yè)的發(fā)展平臺，就能夠不斷地孕育出新的項目，所以我們作為新興的PE在行業(yè)上我們選擇了消費者，在專業(yè)性上選擇了連鎖經營，在產業(yè)上選擇了一個商務金融鏈條，商務金融是北京市要打造的一個新的金融方向。特許經營、連鎖經營商務金融理想代表性的模塊。

　　怎么打造商務金融鏈條呢，也就是說我們要成立特許經營交易所，我們昨天拿到了批文，在去年年底跟政府簽署了協(xié)議，我們打造一個產業(yè)鏈，通過打造一個產業(yè)鏈來允許項目、培育項目，最終成為上市的孵化中心，通過這樣通路性的建設來奠定我們在行業(yè)里的領先地位，北京的金融中心國務院已經給了上海，北京無疑是中國的文化中心、中關村的地位不可動搖，但是北京還可以作為一個中國和世界的商業(yè)中心，所以商業(yè)中心的代表形態(tài)就是連鎖經營。

　　我們用了十年時間來奠定我們在這個領域中的資源、平臺。我們的學院已經有6年的畢業(yè)生，是唯一的本科學院。石景山在長安街的延長線上，會成為北京未來最大的亮點，有兩平方公里作為北京部委的辦公區(qū)，特許人員區(qū)也被劃入到了商業(yè)、金融的園區(qū)里，同時我們跟各地的合作伙伴合作，共同來推出在特許經營領域的產權、股權、收益權、分紅權整體性的轉讓收益。我們跟深創(chuàng)投集團建立了合作，我們第一個投資的公司就是跟深創(chuàng)投聯(lián)合投資的，也跟大型集團有著很好的合作。通過建立這樣的目標，我們的目標就是要在深交所推動中國的特許經營連鎖創(chuàng)業(yè)板，同時打造成為北京，乃至全國商業(yè)、服務業(yè)企業(yè)的上市培育中心，石景山政府的共同支持、發(fā)起下，包括北京產權交易所的支持下，我們希望在明年年初開業(yè)，通過這樣的交易所希望可以放大，選擇比較好的項目，并且對這些項目進行增值，同時我們的股權基金可以投到比較好的項目，可以培育成未來創(chuàng)業(yè)板的潛在項目，輸送到深圳的創(chuàng)業(yè)板。我們知道30號北京選了50家企業(yè)到深圳創(chuàng)業(yè)板開板鳴鑼。現(xiàn)在通知我，我可能代表北京的PE界做一個發(fā)言，同時也選擇幾家連鎖行業(yè)和服裝行業(yè)來進入這樣的組團、通道，跟政府合作在一起來往前走。

　　特殊經營、連鎖經營為什么要選這樣一個專業(yè)角度來切入呢，道理很簡單，我們看一下美國，它的GDP60%是特許經營，為什么這么高比例是特許經營呢，因為美國已經是基于金融社會的商業(yè)社會，中國是基于一個制造業(yè)社會的商業(yè)社會。如果中國想成為一個強國，想成為一個品牌強國，或者是經濟強國，如果中國不能成為商業(yè)大國，是沒法成為經濟大國的，商業(yè)最核心的模式是連鎖經營，這就是商業(yè)國家用連鎖經營、特許經營來重組財富。每天在大街上吃的快餐，麥當勞也好，肯德基也好，全世界3萬家店，只有一家店是自己開的，全世界的店都是由不同的加盟商來開的，不僅為他開，還要他交管理費，這樣特許權的交易不僅是在知識產權，不止是在工業(yè)產權，不止是在資本的權益上，同時它也在全人類資源上的整合，所以美國最中國WTO的開放要求來看，當時中國政府不明白，為什么要開放金融，還有開放特許經營權，為什么把開放特許經營權提高到金融的高度，這是由于我們每個社會結構的不同。

　　從這里面看到了很多項目，小肥羊也好，味千拉面也好，星期六鞋業(yè)也好，等等，創(chuàng)業(yè)板里大概有6家是跟連鎖有關的。這些行業(yè)在中國經濟的下一個發(fā)展周期將起到一個決定性的作用。在這些領域來構建我們的優(yōu)勢、通路、附加值，同時對這個領域經過10年的研究，它在多大規(guī)模上投入是最有效的，是在100家店的時候，還是300家店的時候我們做了一些財務模型，這個財務模型可以幫助企業(yè)和投資人在社會資本、私募資本、銀行資本和證券市場資本當中找到價值的最大化，如果企業(yè)過早地做私募股權融資是不劃算的，所以用一些錢來做特許經營的擴張，通過特許經營招到50個店，100個店，它的股權價值增值了，再做融資，再做上市，用這樣的方式來把社會資本、傳統(tǒng)的金融資本和股權投資資本和證券資本做了一個很好的組合性結合，這樣就形成了獨特的規(guī)律。

　　我們到上海拜訪了一家企業(yè)，我現(xiàn)在有主持一檔節(jié)目，每個星期六的上午在山東衛(wèi)視主持一個節(jié)目，接到了5000個加盟電話，我問他抓住多少，他說抓住500個加盟商，一年時間抓住500個加盟商，如果我在他上節(jié)目之前進行投資，那我會是比較合適的價錢，既然他已經有了500個加盟商，那這個投資就會比較有一定的增長性。當然不僅是銷售規(guī)模的增長，它的未來上市這些需要我們，以及一些更大的基金來進行幫助。我要講的第一個是專注于在連鎖經營領域。

　　接下來我講一個案例。我們除了在連鎖經營領域以外，還向行業(yè)外延伸。跟意大利的意中基金會，跟倫敦交易所、深創(chuàng)投來打造一個時尚的金融俱樂部，這個俱樂部就是要在服裝圈里挑出一批企業(yè)。我們提出了發(fā)起俱樂部的呼吁。不但做呼吁，而且也做了第一個投資。第一個投資是我們與倫敦交易所做了比較大說明會的情況下，還做了一個全球時尚資本論壇。在這個論壇上我們宣布了我們對于國際品牌引進中心項目的投資，這是中國最大的歐盟時尚品牌引進中心，今年引進了70個品牌，獲得了70個品牌中國的總代理權，我們投資了企業(yè)。同時希望偶然投資了以后利用它商務部的背景來把全國的歐盟品牌通路市場做重新的結構和重組，并且也得到了倫敦交易所的認可，這個項目明年會破格上市，而且采用的是先掛牌后交易的模式來上市，用這樣的模式來上市，可以把全國70個品牌的代理商都組到這樣上市的隊伍當中去，讓大家共同做業(yè)績，業(yè)績做好了以后共同做交易，然后通過股價來收獲價值。同時大連市政府還把歷史最悠久一幢樓來給我們做品牌的總部，通過這樣的結合來看到我們是怎么樣做這個事情的。很有意思的事情是不僅僅是我們在做這個平臺的上市，同時一些非常重大的品牌也居然想通過中國來上市。

　　我講一個例子，就是世界坐前50位的品牌，大概在5個億歐元的銷售額，他在聽了我的構想以后，跟倫敦交易所共同分享以后，說要以中國概念，歐洲的品牌、中國的市場，加上全球的資本到倫敦去上市，當然，他也希望上海開放國際版以后，到中國來上市，行業(yè)整合的概念發(fā)生了很大的變化。更有甚者他認為可以拿到一個適合中國市場的品牌，拿出這個品牌來，說把這個品牌給劉先生請你來重組一個中國公司，把這個品牌裝到這個公司里去，用這個公司來整合中國的網絡、中國的渠道來上市。所以可以看到我們在連鎖經營板塊僅僅地圍繞著深圳長創(chuàng)業(yè)板進行推廣，用這樣的模式希望能夠對行業(yè)的發(fā)展、對企業(yè)做出幫助。我們覺得這些都是中國創(chuàng)新的未來。在座也有很多基金界的前輩，將來有機會希望一起合作，一起為中國基金的創(chuàng)新做出探索。

　　謝謝各位！

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