圖文：好資本中國基金管理公司董事程磊
新浪財(cái)經(jīng)訊 2009年10月12日-13日，由中華人民共和國商務(wù)部、中華人民共和國工業(yè)和信息化部聯(lián)合主辦的“2009APEC經(jīng)濟(jì)體高官論壇暨全球經(jīng)濟(jì)成長中國峰會(huì)”在北京召開。新浪財(cái)經(jīng)全程直播本次論壇，圖為好資本中國基金管理公司董事程磊。
程磊：各位大家好，我是來自好資本的程磊。首先我想介紹一下我們的基金。好資本來講是一支專注于在中國投資的基金管理公司，我們投資偏向于比較成熟的企業(yè)。目前來講，整個(gè)公司的團(tuán)隊(duì)都在北京，我們整個(gè)管理的基金一共超過五億美金。
今天來到這個(gè)會(huì)議上來講，我覺得我最大的感受就是看到這個(gè)題目的時(shí)候，我是十年前進(jìn)入這個(gè)投資行業(yè)的。大家很清楚的知道1999年的時(shí)候可能是上一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)或者是新經(jīng)濟(jì)最為熱鬧的時(shí)候。在我進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的兩年之后，我們感覺到了，大家都知道當(dāng)時(shí)發(fā)生了什么，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的泡沫破滅了，我記得當(dāng)時(shí)有非常多的非常響亮的名字，現(xiàn)在我們都不知道它在哪里了。
十年之來講，到底發(fā)生了什么呢？我覺得最重要的一點(diǎn)，中國這個(gè)市場成長相當(dāng)成熟了，到今年來講，我想中國的網(wǎng)民竟然超過了三個(gè)億，我想在未來幾年之內(nèi)，中國可能會(huì)成為全球最大的互聯(lián)網(wǎng)市場。有這樣的市場，我相信就會(huì)我有更多的機(jī)會(huì)創(chuàng)造出更大的企業(yè)，包括今天的騰訊，這樣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來講，用了短短五年在香港成為了紅籌股，而類似的像香港傳統(tǒng)的紅籌股“長江實(shí)業(yè)”這樣的用了幾十年的時(shí)間。而且在幾年時(shí)間來講，像騰訊這樣的企業(yè)，能夠成為全球第三大的IT企業(yè)，這個(gè)可能是十年前不可想象的東西。
從另外一方面來講，包括我們的投資環(huán)境，作為我在這個(gè)行業(yè)整整十年來講，也有很深切的變化。十年前我們在中國看投資的時(shí)候，絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)家很少有本土的，絕大多數(shù)都是從國外回來的，大家講的都是英文。而現(xiàn)在十年之后，我們看到在中國最成功的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，包括百度，包括騰訊，包括阿里巴巴這樣的企業(yè)來講，越來越多的是本土企業(yè)家。這說明什么呢？我覺得對我的看法來講，在中國這個(gè)市場里面，有獨(dú)特的文化，獨(dú)特的國家，獨(dú)特的制度。這個(gè)市場里來講，只有那些完全生長于本土的創(chuàng)業(yè)家來講才可能對市場更了解，他們才有可能創(chuàng)造出最大的企業(yè)出來。
我下面隨便講幾點(diǎn)關(guān)于我對互聯(lián)網(wǎng)的看法。
一方面來講，在未來幾年當(dāng)中，我會(huì)認(rèn)為哪些方面是更具有一些吸引力的投資方向。作為我個(gè)人來講，我覺得像中國互聯(lián)網(wǎng)來講，三億網(wǎng)民催生了互聯(lián)網(wǎng)的成長。下一個(gè)五年會(huì)發(fā)生什么事情呢？大家可能會(huì)像從蘋果，I—phone新一代的終端來講，包括類似PC功能的手機(jī)來講，會(huì)很快代替?zhèn)鹘y(tǒng)的PC市場，而中國來講，這個(gè)會(huì)很快的催生出完全新的一個(gè)市場。也就是說，包括現(xiàn)在所有的互聯(lián)網(wǎng)這些模式都有很快的會(huì)向移動(dòng)商務(wù)這方面遷移。
而且在中國的一個(gè)非常強(qiáng)的特點(diǎn)，對很多人來講，電子郵件并不是他的工作第一個(gè)介質(zhì)，而是個(gè)人的短信息，包括手機(jī)。如果我們看到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)模式的話，下一個(gè)最大的機(jī)會(huì)在哪呢？我個(gè)人覺得應(yīng)該說是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這里，包括移動(dòng)商務(wù)這里，包括你可能用手機(jī)，我們知道現(xiàn)在類似像中國移動(dòng)，還有很多大企業(yè)都在全國建類似物聯(lián)網(wǎng)這樣的東西，這也是中國移動(dòng)最近一直在提的。我們所投資的企業(yè)來講，也有參與這樣一些類似物聯(lián)網(wǎng)的項(xiàng)目了。對于我能看到非常直接的就是這樣的一些電子化的服務(wù)來講，給人們帶來很多簡單的非常方便的生活。
至于說，在新的市場里，下一個(gè)幾年當(dāng)中，我個(gè)人并不認(rèn)為我們會(huì)看到在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)上會(huì)有太多的進(jìn)展。我更希望能夠看到正如過去幾年我們所看到的，而是一些新的模式，那么這些模式來講不是從國外拷貝過來的，而是完全針對中國本土市場開發(fā)出來的，包括一些解決方案。因?yàn)殡S著互聯(lián)網(wǎng)的活動(dòng)越來越復(fù)雜，可能對于大多數(shù)人來講，不可能掌握那么多的電腦技能都變成電腦專家一樣，所以我覺得隨著大家的生活從而線下向線上遷移，我們可能會(huì)看到有一些新的解決方案，讓你用純簡單的辦法，通過手機(jī)終端或者電腦終端在一兩分鐘之內(nèi)完成非常復(fù)雜的交易了。
下面，我想再談一談我們對資本市場來講，在電子商務(wù)上到底帶來什么價(jià)值的問題。前面李總已經(jīng)談到了VC基金怎么樣幫助企業(yè)成長的。我覺得這些早期企業(yè)，這些新的模式來講和VC基金來講都是相生相輔的，十年前包括在中國的投資來講是不成熟的，包括這些企業(yè)也是不成熟的。到了十年后的今天來講，我相信很多企業(yè)，包括企業(yè)，包括投資商都有很多的經(jīng)驗(yàn)，它下一步去選擇的企業(yè)都會(huì)更加成熟，成功率也會(huì)更高一些。而且早期風(fēng)險(xiǎn)投資在挖掘新的模式，幫助這樣的商業(yè)模式成長成大的企業(yè)來講，我們目前還沒有看到有任何這樣的工具能夠幫助這些小企業(yè)去成長。
另一方面來講，風(fēng)險(xiǎn)基金幫助這些企業(yè)成功上市，這些企業(yè)反過來也給某些不適合上市的企業(yè)提出了重要的退出機(jī)制。所以說，對于基金投資來講，你有進(jìn)必須有出。所以，通過這種互動(dòng)來講，能夠很完美的幫助大家通過這樣一層層篩選，能夠保證上市之后我們確實(shí)能看到增長非常強(qiáng)勁的一些企業(yè)，而且來講投資也得到了完美的回報(bào)。
另一方面來講，我再談一談資本市場來講是怎么去年看待新模式，包括互聯(lián)網(wǎng)的一些風(fēng)險(xiǎn)的。
其實(shí)我覺得這個(gè)問題是分兩方面來看的。
一方面來講，就互聯(lián)網(wǎng)本身來說，包括電子商務(wù)它們最大的挑戰(zhàn)，排除這個(gè)團(tuán)隊(duì)的成分在里面，最大的挑戰(zhàn)是模式挑戰(zhàn)。我們看到最早的雅虎，當(dāng)時(shí)稱為全球的互聯(lián)網(wǎng)模式之王，它最后是怎么樣衰敗的呢？它就是沒有跟上新的形式，沒有跟隨像Google這樣的企業(yè)一共成長。比如說前幾年我看了很多企業(yè)，大家談這個(gè)P2P的東西，我覺得這個(gè)東西挺好，但是其實(shí)幾年過去，到現(xiàn)在也很難看到技術(shù)能變成真正的商業(yè)模式。所以，我覺得新的這個(gè)行業(yè)本身來講，自身隱含的波動(dòng)性非常高，可能它的周期會(huì)非常短，兩年、一年，甚至六個(gè)月就是一個(gè)周期，包括我們看到網(wǎng)絡(luò)視頻這樣的企業(yè)。每半年就可能一個(gè)新的模式增長出來了。這樣的話，對這些創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身的淘汰率包括失敗率都非常高，而且對團(tuán)隊(duì)的要求也都非常的高。但是，另外一方面來講，我相信資本市場對于新模式來講也有自身的一些問題，我們從上一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)周期看到，當(dāng)時(shí)很多企業(yè)上市根本沒有盈利，但是它可以拿到幾十倍、上百倍的估值。很快這個(gè)泡沫破滅了，一直到今天，我們會(huì)看到99年到2010年那么多上市企業(yè)當(dāng)中，只有少數(shù)幾個(gè)真正成為了能夠持續(xù)成長的企業(yè)。在任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期來講，包括任何一個(gè)新經(jīng)濟(jì)當(dāng)中都會(huì)存在著。也就是應(yīng)了這個(gè)句話，十個(gè)當(dāng)中企業(yè)只有一家能夠堅(jiān)持到最后，真正變成一個(gè)成功偉大的企業(yè)。
最后，我想講一下，對于我們來講，我們基金主要是偏成熟的一些企業(yè)。對于我來講，我特別關(guān)注的實(shí)際上是在支付這方面的東西，還有一方面是物流。其實(shí)我們看到，過去幾年來講，中國的網(wǎng)商，無論是阿里巴巴，無論是傳統(tǒng)的B2C來講，給整個(gè)物流催生了很大的機(jī)會(huì)。包括很多電子書、游戲等等來講，怎么樣能夠把一個(gè)虛擬世界和物理世界連接起來，找到這樣的解決方案，我想這是我特別關(guān)注的東西。那么在這個(gè)環(huán)節(jié)當(dāng)中來講，我們投過一個(gè)企業(yè)實(shí)際上是在做支付的，這個(gè)企業(yè)來講主要是為銀行服務(wù)的，這塊來講，它們自身建立的這個(gè)平臺(tái)來講，是能夠比較快而且比較好的去滿足現(xiàn)在市場的一些需求。因?yàn)閷τ诤芏嗑W(wǎng)商來講，特別是中小型企業(yè)來講，它們可能沒有能力去建立自己的平臺(tái)。所以對我來講，下一個(gè)五年來講，一方面信市場是在移動(dòng)商務(wù)這塊，另一方面來講，我并不會(huì)覺得能看到有太新的一些模式來出現(xiàn)。我覺得作為我們來講，能夠看到新企業(yè)成功的話，還是這些企業(yè)一方面能夠促進(jìn)內(nèi)需的B2B的服務(wù)，還有是第三方的交易平臺(tái)，能夠比較簡單開展商業(yè)自動(dòng)化企業(yè)的一些服務(wù)。
這是我的一些看法。
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