新浪財經訊 博鰲亞洲論壇國際資本峰會9月15日—16日在英國倫敦召開，新浪財經獨家網絡報道本次峰會。以下為德勤公司合伙人George  Budden的發言實錄。

　　George  Budden：大家好，我很榮幸今天能在這里和大家見面。

　　我要談的就是如何使并購運作，因為這里面有很多技術層面的東西我們要考慮，比如盡職調查、法律途徑以及銀行。但是在一開始，如何讓這個并購成功？我們也聽到很多數據，關于一些什么樣的并購是如何能夠創造價值，比如管理層的重要性等等。我的觀點，外國公司做投資也好，或者是他們在英國投資也好，在未來幾年，我們可能會覺得中國的公司其實在海外并購會非常成功，這個成功率也會極大的提高。

　　當然也有一些失敗，這就是整合的問題。因為可能整合不成功，并不見得是一開始交易做得不好。所以，關鍵的問題就是預先能不能做出這樣一種考慮。事實上是全球大部分的交易，比如我們和德國以及其它的商學院都進行了研究，這里有一些因素其實是可以預先來預測的，可以看看交易是否會成功。

　　這里有幾個方面的因素，這幾個因素涉及的風險很高，你的成功幾率就會很低。如果這樣的因素沒有，你的成功率可能達到75%。如果你一開始就來看這個并購的情況，成功的幾率有多高，如果你可以去運作，你可以得到75%的成功率。你的條件會更好，比如說會提高25%。

　　整合的風險，比如成本的降低，可是很容易做的。利潤的增長、技術的轉移就更容易融合。融合的信息有多少？你是瞎猜的還是有一個依據？

　　談一下公司之間的組織構架有什么區別，怎么使他們天衣無縫的整合起來，很多事情可以思考。我們的并購戰略不能假設可以給公司增值。

　　人能不能適應這種改變，他們會積極接受中國的買方來購買，怎么協助他們，支持中國買家來收購。我們有哪些事情可以做？怎么跟他們交流收購的策略和邏輯性等等。

　　還有一點是相互的風險。你有合適的資源嗎？資源是在正確的地點嗎？中國的公司收購歐洲的公司，5000公里之外不同的語言，監管機構不同，你的團隊有足夠的知識、技能和資源來應付整個整合的過程嗎？

　　我們當然有些事情可以做，有友好收購和強行收購，大家知道他們在強行收購，就準備避免很多風險。在中國收購還是在歐洲收購，公司都得很多資源和精力投入在怎么回避風險上。

　　我們看到有許多交易已經成功了，還有一些正在進行中，還有一些正在準備的過程中。知識、挑戰方面面臨的困難很多都可以學習。比如環保上面的一些問題，因為在這里情況和中國不太一樣，監管層面上、文化層面上、理解交易的邏輯性在哪里等等，這都是要考慮進去的元素。我們怎么樣提高我們賣的歐洲公司的價格，如果更好地給中國的購買商提供服務，有些公司可能有多個競購者，還有和當地的競購者進行競爭，還有賣方很有經驗，經驗豐富從買方那里得到它最大的價值。這些因素作為買方也要考慮進來，要考慮到當地進行交易的方法和方式。對它的文化要理解，怎么樣跟他們進行積極交流，你不光把他們的數據都找出來，你是讓他們也接受你，作為未來的收購者，讓他們心服口服，將來愿意為你工作，增加產量，增加利潤，這是一個雙向的過程。

　　我們必須認識到有不同的方法和方式可以管理、激勵當地的員工，我們看到很多成功的收購，在世界不同的地方，使用當地管理的方式，從那兒建立起來，然后達到自己最終的目的，不要太快的做一些管理方面的改變。當然你必須得把時間投入進來，把一些高級管理人派到當地去進行面對面的交流。

　　在估價方面中國的公司和西方的公司也是不同的方法和方式。過去五年有一個積極PE的市場，PE的估價有時更加聚焦它對現金流要求很高，要關注資產負債表帳面的價格。

　　還有知識產權的轉移等等，知識產權的估價也有它一定的困難。人有的時候有很多不可預見性，需要進行更大的努力，使得一切都順利進展。

　　中國公司在歐洲的挑戰是有很多風險因素，這四點都是加強風險因素，我們剛開始就要投入很多努力，這樣才能確保交易的成功，這當然也是一個最起碼的必須要做的事情。我們必須有一個準確的目標，為什么要做這個事，價值是不是增加了等等，還有什么時間做最好等等。你還要保證你有人才和資源可以執行這個交易。還有就是在團隊之間建立互相的信任，和金融方面建立良好的交流。要把他們作為團隊的一員，當地的工作人員如果當做外人來對待，就不能得到他最大的貢獻和為企業進行增值。要明白當地運作的過程，特別是交易成功了以后，管理層之間的交流，以及按照當地管理層面盡少地進行調整，保證他們未來的發展潛力，以及確保他們都有自己的工作，在崗位上盡職，為企業做更好的貢獻，確保企業未來的成功。

　　謝謝大家，祝大家萬事如意，馬到成功。