新浪財經訊 全球智庫峰會“金融安全分論壇”于7月4日在北京舉行，新浪財經全程直播本次論壇。中國銀行副行長王永利發言實錄如下：

　　謝謝主持人！當我們談到金融危機的時候，都知道，金融危機肯定是流動性過剩或者流動性過剩達到一定程度以后猛然收縮或停止造成的。為什么會出現流動性過剩？一定要從國際貨幣體系上找原因。前面幾位專家都已經談到過這個問題，我想再補充一下。

　　今天的國際貨幣體系是在第二次世界大戰前后形成的，以美元作為中心貨幣的國際貨幣體系，今天美元在全球外匯體系中所占的比重基本保持65%—70%的這么高比例。但二戰和今天的美元已經法身了很大的變化，二戰以后的美元是建立在金本位制的美元，和金掛鉤，而金是一個全球貨幣，是可以搬動的。

　　剛才李揚先生談到后面的全球不平衡。實際上美國從二戰之后出口凈額，在迅速下降，到70年代初期，它在黃金掛鉤的時候撐不下去，這時候已經大量下降，71年它宣布美元和黃金脫鉤，脫鉤是一個很大的變化，雖然當時沒有形成問題，但今天來看，很多問題都源于美元和黃金的脫鉤。因為脫鉤以后，美元成為一種純粹的國家信用貨幣，而且主要成為記帳貨幣，除了小額現鈔可以帶走，其它全部記帳。這帶來一個問題，貨幣發行沒有明確的嚴格約束，黃金也不行，不能跟上貨幣和經濟的發展。貨幣當局說我是盯著貨幣通脹水平的，但每個國家僅僅盯著自己的貨幣通脹水平，美元出現問題，可能會考慮到美元以外的貨幣通脹水平。

　　更重要的是當美元成為一個記帳貨幣的時候，會發現，全球持有美元再多，真正美元頭寸都在美國，不再像黃金一樣可以拿走。在美國最終回體現在金融機構的賬上，如果我們一層層剝離會發現這個問題，要么在美聯儲的賬上，要么在其它金融機構的賬上，因此我們看到全球持有，頭寸集中控制在美國的原因。當大家說為什么美元不放在美國而要拿回來。在今天把賬上的美元拿回來是不可能的，由此看到一個問題，由于頭寸集中在美國帶來幾個問題：

　　金融機構持有美元越多，負擔越多，但整個社會資金成本越低，大量進口對它可能不是壞事情，恰恰相反可能是好事情。其它國家盡管持有很多美元，但對美國的影響力其實是很弱的，并不是大家想象的，因為有很多美元而可以影響到它，不想持有美元只能賣給別人，不管怎么賣來賣去，美國的美元其實并沒有發生太大的變化。這是一個貨幣體系的問題，這給美國帶來儲備貨幣的超額利潤，為他擴大貨幣拖放提供了內在動力。

　　美元成為全球貨幣的時候理應由國際組織控制美元整個投放總量，但很不幸，我們一直沒有建立起來這樣的組織，特別是冷戰結束，蘇聯解體以后，整個國際相對抗衡的力量大大削弱，美國一家獨大，整個國際社會對它的監控也大大減弱，組織架構上也沒有辦法控制。再加上一些獨特的因素導致美元投放迅速擴大。比如2000年之后網絡泡沫的破滅，“9·11”的發生，伊拉克戰爭等等都會推動美元大量投放，再加上國際化造成全球資金劇烈波動，每次波動都會造成或多或少的區域性、國家性的金融危機。

　　而當危機爆發的時候，各國政府都會救市，就像我們今天“救市”一樣，救市最終的本質是投放貨幣。投放貨幣導致流動性更多而不是減少，就造成金融危機難以解決的政治問題。大家今天很難說放手不管它，把多余的流動性消下去，很難。由此會帶來很多的問題。我認為一個很大的問題是全球性過剩之后造成金融發展越來越偏離實體經濟，而大量資金在金融體系內部炒作，由此我們仔細去分析分析，金融市場、金融中心，特別是交易產品中心的交易有多少是跟實體經濟相關聯的。大量的社會資金轉移到這里對經濟的發展長遠來看是好還是不好？盡管產能過剩，實體經濟價格不會上來，但金融里炒作的因素太多，賭博的因素太多以后，難道一定不會出現通貨膨脹嗎？這個問題是需要認真思考的，當前全球又在大量投放流動性，在投放大量流動性過程中會造成什么結果？在此之前美元更多放在一般性金融機構里，而這次危機發生之后大量放在美聯儲，美聯儲如果不投，資金會大量萎縮，這個過程中他們大量因為海外投資，會造成什么結果？

　　我們有一個主題是國際資本流動，資金會流出流進，中國人民幣很難流出去，而美元貨幣就很容易流進來，如果不是流動到實體經濟，而是虛擬經濟，問題將會非常可怕。

    新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。