新浪財經訊 全球智庫峰會“重建平衡——全球儲蓄與消費”分論壇于7月4日在北京舉行，新浪財經全程直播本次論壇。香港中文大學校長劉遵義先生在分論壇上表示，在中國的很多行業都有過度的產能，這種過度的產能因為他們公司有自己內部的資金來進行投資，提高公司投資效率能減少過度產能。

　　以下為劉遵義先生演講實錄：

　　今天我非常榮幸參加這次會議，我想講三點。

　　劉遵義說，第一點是有關于全球的不平衡。人們都會說中國的消費太低了，而儲蓄太高了，而美國正好是相反。

　　劉遵義分析，這是其中的一個原因，對于全球的不平衡來說。今天早上和昨天我們也看到了一些數據，我們看到了中國貿易的順差，包括中國高的儲蓄率。中國的順差在2005年之前是非常小的，只有從2005年以后才開始增加。這種不平衡我認為并不是由于中國高的儲蓄率，因為只有到2005年以后，才會有這種高的順差，但是有一點也是比較正確的。最近中國的儲蓄率的確有點太高了。但是我們需要了解到一點，這其中的原因，為什么國民儲蓄率比較高呢？不僅僅是因為居民的儲蓄率高。如果我們看一下大陸居民的儲蓄率和中國香港、臺灣的行為方式也不是那么不一樣。從第一代也是這樣的，如果你有家庭的收入，我們大概都是基本上達到30%的儲蓄率。無論在臺灣和香港，還是在中國大陸，基本上都是30%的比例。

　　為什么會說整個國家的儲蓄率這么高呢？能夠達到40%或者是45%呢？原因是因為家庭的收入或者是居民收入基本上占到了GDP的一半，另外一半是由企業和政府組成的。政府的儲蓄率不是非常高，而且基本上政府把他的收入都花出去了，基本上都是公司企業的儲蓄率比較高。

　　我們看到企業基本上百分之百的收入都已經重新的進行投資、儲蓄了。所以我們需要記住這一點。如果我們沒有辦法說服這個公司進行現金的分紅，分紅之后的收入可以進入到政府、家庭。如果不是這樣，國民的儲蓄率仍然是非常高的。所以我們要進行收入的再分配。這對于中國的企業來說也是比較好的一種方式，來更好的能夠獲得長期的投資。如果他們進行現金的分紅，也會鼓勵人們更長期的持有他們的股份。如果是說他們的分紅率超過了銀行的儲蓄收入，也會對局勢有所改善。我覺得目前中國的家庭已經有一種行為的模式，這種行為的模式是和在其他地方的中國家庭都是比較類似的。而且這不會有很大的變化，能夠減少中國儲蓄率的方法就是能夠把公司這部分儲蓄進行重新分配，把他們分給股東，這些股東也包括家庭和居民和政府。而且政府可以使用這部分資金資助醫療和教育。

　　第二，很多公司可能不大同意，對于他們一個非常好的優勢就是會提高他們投資的效率。他們進行再投資的時候，就需要向銀行再貸款，如果他們把這些收入進行分紅之后，就會在貸款的過程中有一個審查的過程，這樣的話會減少中國過度的產能，而且我們知道在中國的很多行業都有過度的產能，這種過度的產能因為他們公司有自己內部的資金來進行投資，他們不需要去銀行貸款，所以他們自己就可以他們自己內部項目的投資。這也是一個優勢。另外一個分紅的優勢就是能夠幫助我們把股票市場變得更加平穩，我們知道中國的股市是非常變動的，波動性非常大。而且這是由兩個原因組成的，其中的一個原因解決，他們都是短線的行為，如果你有一些現金的分紅，現金的分紅就會鼓勵人們更長期的持有這些股票。另外，如果你們進行現金分紅，對這些股票來說，也有一種支持。如果是一年一個股票，他有四塊錢，如果價格低于八十元，分紅會對股價有一個非常好的支撐。

　　第三，如果我們看一下勞動力在GDP中所占的比重，這種概念我們經常使用。看一下GDP的多少部分來進行人們工資、福利，或者是退休之后的退休金，我們看一下這個在GDP中占的比例，在發達國家基本上是三分之二到70%。在中國，我們看到這部分是非常低的，我也不是說它應該提高，但是現在只有50%左右。這種情況下，又說明了我們為什么說儲蓄率比較高，因為這部分的錢都是由居民或者是家庭所接受的，而不是由企業所接受的。我們都知道，家庭儲蓄率和企業相比是比較低的。中國人力收入部分不會有很大的增加。考慮到醫療保險方面和退休金方面，將會有非常緩慢的增加，是因為中國是勞動力密集、過剩的國家，如果看一下中國的GDP的話。這個主要的部分包括農業和采礦業，這基本上超過中國GDP的10%。但是這些行業雇傭的人員占中國人力資源的40%。這些勞動力完全可以從第一行業變到第二行業或者是第三行業，就是服務行業。我們認為這樣也會影響第一產業的生產。我們看到由于勞動力在第一產業的集中也會導致效率比較低。在中國過去的三十年中，中國的勞動力在第一產業，在上世紀八十年代的時候占70%。將會花20到30年的時間，這個比例會有10%的下降。

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