國家信息中心經濟預測部副主任祝寶良演講(來源：新浪財經 元平攝) 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　建信-觀察家第二季度論壇——追尋經濟新引擎，于6月27日在上海浦東新區世紀大道88號金茂大廈音樂廳舉行，新浪財經圖文直播此次論壇。上圖為國家信息中心經濟預測部副主任祝寶良。

　　祝寶良：非常高興有機會參加我們建信主辦的2009年的這個研討會，那么我就對當前的這個形勢我要發表一些個人的看法，僅代表我個人的一些觀點。

　　那么第一個問題就是怎么看待當前的這個經濟形勢，6月17號國務院召開會議對到1到5月份的數據出來以后做了一個評價，當前經濟回升的一個關鍵的階段，怎么去看當前的經濟形勢？我記得去年總書記的報告當中就提到了這個問題，一直到今年很多人對中國經濟形勢非常的悲觀，認為中國經濟復蘇度可能低于5%甚至還有預測更低的，當時我在我們參加討論的過程當中，我想對中國經濟有這么一個大的判斷，第一個在我們中國經濟一旦出現經濟周期回落的時候，一旦想讓中國經濟回升，我們有能力讓它回升的快。但是回升到一定經濟以后，讓中國經濟持續下去，往往是很困難的。為什么這么說呢我說中國經濟讓它回升很塊，讓他的困難馬上過去。當時我們給總書記寫的報告寫了八大理由，其中我想最大的理由這么幾個，第一個中國微觀主體里面，國有企業占了非常大的比重，那么國有企業比重大在經濟回升當中，它可以發揮非常關鍵的左右，包括我們的國有銀行，這是我們的一大趨勢。第二我們是有投資空間的，第三個我們一旦搞擴大內需的政策，我們往往采取的辦法就是政府投資的辦法，而不是像一些國外的發達國家減稅。第四個是社會主義制度集中精力辦大事是很厲害的，各級領導各級政府它的執行能力是非常強的，到底執行能力強是好還是好不好，政府對經濟執行的能力是強好還是弱好，這些我們不管，奧運會也好，世博會寫好，都是些經典的案例。要依靠中小企業的投資，那么在這種過程當中，我們往往需要持續比較長的消費，把民間的投資才能拉動起來，但是讓它持續回升會很慢，所以當時我在今年年初一再說我對中國經濟不不悲觀，當時我們也是采取了很多的辦法，把這個一系列的政策推出，把中國經濟拉到什么程度，如果說中國貿易出口在零增長，中國的貿易逆差持續在去年差不多，如果中國外貿比今年起要高，可能出口要下降20%以上，我們的貿易順差可能沒有了還有一種是我們的貿易順差可能間減掉一半，可以把政府的經濟增長拉到6.5%到8.8%這個之間，最低也不不會低于6.5%，現在五個過去了，實際的情況 比我們的預計的好的多，一個是政府的規模比我們想象的要好。

　　后來我們再次調研，汽車的市場有沒有可持續性的時候，我們現在非常看好中國汽車的消費，汽車的消費是持續性的，為什么今年的消費增長還這么快呢？主要的結論是中國的汽車消費開始進一步進入三線城市，一線城市大概廣州、上海、北京等大城市，這在2002年開始汽車市場開始很快增長，到了2005、06年的時候，一些二線城市像青島、溫州、杭州一些城市，現在三線城市，我們調研的城市像濰坊、淄博、棗莊這些城市人均GDP的收入大概在2000元/月的這些城市，我們認為這個汽車是有一定的可持續性的，房地產超出了我們預期之外，第二塊的確有一個物價上漲的因素，房地產上漲價格比較快。大戶型的房子也在增加，我們也在積極的調研，都是誰在買房子？

　　是供需性需求還是投資性需求拉動的？這個問題沒有結論，我個人認為現在房地產的需求增加可能是供需性需求增長的，如果沒有供需性需求我對房地產的發展是有一定的擔心的，房地產雖然增長的速度比較快但是有一定的不確定性。這是從消費者上來說。

　　第二個中國最困難的時候已經過去了，現在主要是庫存的大幅度的調整，庫存在大量的下降，我們現在也在基本上算了一個數，一季度中國的庫存實際上下降2千多億比去年同期大概下降4倍多，整個庫存的下降比1季度的GDP拉下來4個百分點，我們業分析過了現在庫存的調整已經結束了，現在開始穩定庫存了，一旦穩定了庫存以后，這個庫存的經濟下滑的以后困難時期也就過去了。比我們6.5到8.8的預測還要高，這是第一個問題。第二個問題是中國經濟能不能一路反轉上去就復蘇了，到現在大家都很樂觀的說，我個人是謹慎的樂觀，我沒有像很多人想的那樣，我們中國經濟到明年會有更高的水平，前期我們主要的任務是保經濟增長，現在我們看到了我們保增長要比想象的快，我們有兩大任務，第一個任務是保增長，第二個是調結構，保增長不是一個非常嚴峻的時候，調結構就是一個主要的任務之一，我們經濟任務就面調結構上去了。調結構的結果是不斷擴大內需，這是我們講的第一個問題。

　　不是說我們政策要轉型，主要是我們政府的政策要調整。第二個就是說我們1到5月份中國經濟快速增長到底是什么原因拉動的，汽車、住房現在主要是投資的增長。投資的增長主要是政府的投資，今年1到5季度的數據也不是太好看，非國有的這一塊增長還有27%，如果這27%的速度是真實的話，那對非國有投資來說應該是不低的，對國民經濟已經有過熱的問題了，再加上消費。那么這是我們擔心的第一個問題，第二個問題也是我看法了一系列的指標，想通過這些指標去度量什么樣的地方，有一個現行指標的體系，這個現行指標不是用PMI指標，也不是電力指標，電力指標基本是同步的，經濟20多年一直在研究，有6個指標。可以來判斷它未來6個月工業生產的情況，第一個指標是貨幣通行量，或者是我們用貸款來把它替代，第二個是財政運用預算的基本支出，財政用于支出的基本支出，這個指標主要是反映給國有企業的行為，這兩個指標從去年11月份持續大幅度增長。

　　我要搞什么建設，進行生產的時候需要哪些鋼材，這個指標在1到5月份增長的很慢，這是一個很低的水平。第四個指標我們用的是鋼材的出口量，他主要反映外貿情況包括中國的煤炭的指標，其中很大的指標來自秦皇島煤炭的運輸，這個指標主要是反映民間投資的一些情況。第五個情況是房地產的面積，第六個指標是反映庫存的，這六個指標組合起來以后，大概有6個月。那么我們通常用這個指標，比較充分的預計了這一輪的經濟增長，這個指標在2002年的時候就已經到了一個最高點了，當時我們就判斷少中國經濟那輪的高峰期應該在2007年的6月份左右，是中國最高的經濟增長，然后就持續回落了。結果證明我們當時的那個判斷還是對的。

　　中間有一次我們國務院的領導召開一次座談會參加，他就用我們這個東西去做了一個匯報，當然事后的結論歷史上驗證的時候也不是完全那么正確，但判斷還是比較準的。但現在從現行指標上來看，我們已經看到，從過去的12月份開始，先行指標就橫住不動了，既不上又不下這樣對我們判斷未來經濟的增長帶來了非常大的困難，這個就我們先行指標上來看，中國經濟來還沒有出現復蘇的局面，我們還在觀察。實際上我覺得這個話從我們先行指標上也可以論證它。這是從先行指標上來看對當前經濟的一個判斷，經濟最困難的時候已經過去了。

　　但是經濟在持續復蘇的局面還沒有到來，原因就是07復蘇的重點還是政府在投資，而民間的投資像房地產的面積像鋼鐵的吞吐量還沒有出現持續的局面，這反映我們復蘇的局面還是不夠穩定的，下一步的經濟會出現什么樣呢？由于時間的關系，我簡單的跟大家說，第一個民間投資。當然除了我們外貿需求，我們還看到一個非常好的轉變，我們當心的第一個問題，是民營企業的投資怎么能夠把它引導出來。

　　把結構調整起來，這是我們擔心的第一個問題，實際上本土這個問題是產業過剩的問題。第二產業現在我們按照我們現在GDP工業在增長9%這個水平的話中國第二產業的利潤率大概是60%，如果產業的水平解決不好的民營企業很難上來。擔心的第二個問題是擔心地方政府在配套中央投資項目的時候沒有限，導致我們現在新增的12萬億項目，可能出現一些問題。因為地方政府去配套中央政府建設起來的這些項目，當然這里面我們需要做一些政策性的調整。

　　第三個問題是擔心信貸的問題，我個人覺得到目前為止中央人民銀行處在一個非常困難的時候，一方面我們看到了物價出現了企穩回升的問題，我個人覺得有可能在今年11月到12月中國出現一個滯漲的局面，那么我們去過農村用一些數量方法對過去做了一些研究，有一些經濟學家也說對經濟還有所需求的，怎么會出現通貨膨脹，有人質疑這個問題，從過去的5年——2002到2008年我們的CPI大概上漲了3.2%，再加上國內價格的結構性的調整還有一些通脹預期來解釋，也就是說中國物價上漲里面跟供需沒有關系，現在我們看到了，輸入性的通脹是在加大。PPI里面看到了半個月已經開始上升了，第二個月是食品的價格從6月份開始可能也會系統回升，主要原因是糧食的價格，到6月份開始我們為了保證豬肉的價格，進行價格的輸出，可能環比CPI的下降的局面。

　　這樣一來到11、12月份一直到明年就可能出現CPI、PPI物價上漲的局面。CPI有可能突破3%，一方面就是說我們新增的這些項目，12萬億的大的項目，現在的開工出來的需要大概6萬個億，面臨通脹的壓力。我們在今年的下半年中央銀行為了解決這個問題，貨幣投放量不會那么大的增加，中央的項目投資很快，到了下半年投資會慢一點，整個投資在下半年會出現比較回落的局面。那么從消費上說，我不擔心城鎮居民的消費，倒擔心農村居民的消費。

　　但是一季度實際農民的收入到了8.6%，是什么原因造成農民的收入這么快呢？大概有三個原因，第一個原因是一部分農民工回鄉以后他把拖欠的工資給還了，第二個是他把社會收入保障拿走了，第三個是我們前期大量的建設投資，前期工作基本是搞土地開發的，然后大量的是補償農民拿到了很多的現金。農民的現金收入不可能持續下降，那么農村的消費增長，1到5月份下半年也會有所改變。整個消費增長也會持續。唯一拉開經濟增長就是庫存的調整，另外我們也是從外貿順差，因為中國經濟最困難的時期過了，全球最困難的時期也過了。

　　經濟增長在一季度二季度可能接近8%，全年的距離可能是8%到7.5%這個水平上，那么大量的問題就在于怎么去調整我們的結構，調整的目的也是讓中小企業怎么去發展的問題。那么大家都知道在這一方面一各找一些新的經濟增長點，第二個加大產業調整的力度，現在發改委也組織了很多的政策，那么第三個部分是怎么加快改革，允許在一些基礎建設上真正把民營企業的投資拉動起來以后，中國的經濟才能進一步的持續穩定的發展節階段。這個過程什么時候能開始，最少也要在明年下半年開始，有可能中國經濟真正復蘇在那么一個階段，地方經濟有通脹的壓力在加大，但是適度寬松的貨幣政策還是要減持在這種情況下，在資本市場上我們還是有機會的，包括我們的期貨市場，包括我們的股票市場，也包括房地產市場。

　　在貨幣比較寬松的情況下，這種產品還出于上升的階段，但是如果上升過快的話他可能會影響我們上升的局面。所以我們希望國家在房地產上應該有一些政策引導它的價格，不要大幅度上升，這是我個人下一步可能想象的政策。那么我們請在座的各位今年12月份要召開的會議上，真正的政策可能在今年中央會議上才能把它真正的確定下來。大體上不會有什么變化。我就講到這兒，謝謝大家。

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