國家信息中心專家委員會委員高輝清演講(新浪財經 肖峰攝) 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　北京國際金融論壇2009夏季報告會于2009年6月26-28日在浙江省寧波市舉行，會議主題為：全球金融危機下中國經濟可持續發展。上圖為國家信息中心專家委員會委員高輝清。

　　國家信息中心專家委員會委員高輝清：今天很高興跟大家交流，但我來的時候大家也該走了，因為到時間了，但我還是想珍惜一下給我的機會，盡量講快一點，給自己的觀點講出來供大家參考一點。另外，前面有幾位領導講了宏觀經濟政策和分析，有些觀點是可以相互驗證的，所以我有些地方可以講得少一些。

　　我的題目是宏觀經濟政策。應該說我們都在談在金融危機下，全世界經濟該由誰來帶領，在金融危機下誰會占最大的便宜。大家對中國都看好，實際上我自己也看好，我認為確實中國未來有潛力。作為一個大國從危機中復蘇，我們也認為二十年之內超過美國，可能性也是非常大。但是有一個前提，就是我們的宏觀調控政策不能出現大的失誤，我們可增長的潛力都有，但是宏觀調控政策不能出大問題，但恰恰是這些年我們宏觀調控政策讓別人非常不好理解，或者說變化非常快。在這種情況下，我想還是談談，現在的政策是未來有一些什么看法，當然主要是自己的判斷，供大家參考。

　　最近一輪宏觀調控政策做的非常及時，盡管出政策的時候很多人覺得不理解，那么高密度、高強度，甚至很多政策沒有做好可行論證的時候，沒有清晰可行論證的時候就推出，很多人覺得不是很嚴謹，現在看來效果還是不錯的。通常情況下，危機的出現有三個階段，一是危機爆發，第二是出現恐慌，第三出現崩潰。所以在美國出現崩潰的階段，我們看到次貸危機崩潰了，大量金融企業開始破產的時候，他才開始救市，所以救市的效果非常差，但是從我國來看，實際上在第二個階段剛剛冒頭的時候，我們就大力度出臺政策，所以在時間段把握得非常好。就像救火一樣，早一秒和晚一秒效果就不好，從這一點來看我們出手比較快，力度比較大。在三個月前，尤其是年初的時候沒有任何人會想到我們經濟走勢會這么好，當然這是一個相對的好，我曾經說已經達到我們想要最好的結果，投資達到的歷史得高位，從五個月實際的增長比去年同期增長10%以上，五月份我們可以看到，實際增長速度達到45，從這個角度來講，如果沒有這么高的投資增長的話，我們的工業、GDP是很難上來的，當然單從這個指標來看是很高，但是要消化很多庫存，要把危機中經濟拖起來，這個指標不僅是不多于，而且是非常必要。二季度以后，大量的行業庫存消化完了，直接投資帶動的工業的增長開始同步前行。第三消費，這一點最讓人驚訝，危機的時候最缺乏信心，沒有信心的時候消費就起不來，我們消費這段時間一直保持快速的增長，加速的增長，這一點可以說世界上可能絕無僅有，其中很大一塊是政策的效果所導致的。這里面我們發現兩點，第一為什么消費這么快，第一是汽車增長非常快，連續五個月是全世界汽車銷量最大，而且很多人認為，汽車大量的增長是受政策鼓勵的小排量汽車。第二是房地產，簡單的說應該是價量齊升，首先是量上去了，最近個月環比的價格也開始上去了，這一點更是大家沒有想到的，因為我們都知道，房地產很多問題，一直受到抨擊，沒有想到這么短時間出現反彈。概括的講，我們能控制，直接影響我們都做得很好，比如說投資、消費，但是出口我們無法控制，也無法對他進行大的影響，出口繼續下降，那是我們沒辦法的事。從政策角度來講我們達到非常好的效果。但是現在存在一些問題。實際上我們的救市是帶病救市的方案，在兩難方案里面選擇一個矛盾比較輕的方案，現在來看帶來的問題，從救急的同時產生了一些問題，現在四萬億投資過程中，消費投資比例，過去都說消費很低，只有美國居民消費一半，我們生產的東西讓美國消化，現在美國次貸危機以后，我們投資消費比例失衡的問題，產業過能的問題會體現在國內。所以這個問題現在變得更嚴重了。

　　第二除了長期結構性問題，還出現了泡沫經濟顯現的問題，泡沫經濟我這里特意說一下，首先泡沫經濟是一個很敏感的問題，所以我也不敢下結論，也不想下結論，我只是想把這個問題提出來，泡沫經濟的跡象存在這么一個跡象，把這個問題提出來。除了前面講的第一是房地產的泡沫，我們可以看到，房地產根本就沒有調到位的情況下，為什么價量齊升，成交量大有很多理由，總體來說我認為是政策效益，但是價格不斷反彈，這已經不是政策的鼓勵了，顯然我們沒有看到任何政策鼓勵價格反彈，我認為很多情況下，這種價格的反彈是一個反常的行為，是房地產商自己做的事，它的理由就是未來要通貨膨脹，你要持有實物資產，這樣就使價格不斷上升，還有消費心里的問題，還有假購買，找一些熟人、關系戶來購買，通過銀行融資給企業，雇一些農民工來排隊，使得價格上去了，我認為這不正常，當然也帶來很多風險。有的已經開始形成泡沫，泡沫可能會破滅。今年即使銷售量已經很快了，但是庫存依然比較大，從過去一般的行業來講，庫存沒有消化完，行業景氣不會上升，庫存沒有消化完，可能會上去，更不用說價格暴漲了，就說明這個市場本身不正常。第二價格，無論是學者、還是中央領導，都認為現在的房價依然偏高，這是毫無疑問。第三，我們看到未來中央要下力氣建保障性住房，建廉租房，這些房子地段差不多，質量也不會差特別遠，但價格會差很遠，這么房子一旦推上市，這些高高在上的商品房會往下掉，如果其他環境再不好，會跌的非常兇，這樣會可能使房地產出現新的調整。房地產商說，現在因為有通貨膨脹的預期，所以要買房子保值，我為了這個查了一下歷史，基本上這個理由是不成立的，第一我們可以看到現在美國的房子還是在不斷的下跌，而且還會認為，最少跌到明年底，為什么美國不保值，中國就要保值，而且中國房地產價格比美國還要高，你還保一個價格高的房地產，這不成立。美國在七十年代，那時候黃金價格漲得非常高，但是房地產價格基本上是平穩的，扣除物價以后基本上沒有漲，從這個理由來看，之所以房地產價格這么大幅度漲價，這里面可能存在投機的行為，換句話說就是存在泡沫。這值得我們關注。

　　另外股市，我認為存在泡沫，第一是資金流動，很多是信貸資金；第二，我們可以看到，GDP保8、9問題不大，但是要知道是產能過剩的時候，GDP保持8%，上市公司的業績可不會同步增長，上市公司業績一定是像過去是保持平淡的增長，不虧就可以了，一般情況下不可能提高價格賣出去，以后股市會出現宏觀熱，微觀冷的狀況，在這種情況下上市公司的業績不可能跟GDP同步升，這個股市不斷的漲會非常的風險，這次把股市翹起的力量跟過去不一樣，過去是散戶，現在各種跡象更多是來自銀行信貸直接或間接的過程，在這種情況下，股市一旦暴跌，風險就不會給分散分擔，更多集中在銀行，這對社會的殺傷力非常大。

　　第三是新能源，我這里要提稍微有點不太一樣的看法，第一新能源確實很重要，而且我們可以看到，全世界都在發展新能源，但是對中國來說，不能高估他的力量，新能源從將來的高度在提高低碳經濟競爭力，要保證環境，促進經濟可持續發展，第三對當前經濟內需有拉動作用，這個作用非常大，值得鼓勵發展新能源，這是毫無疑問。但問題是，從目前的情況來看，我們可能是過度了，有些應該是適度，而不是過度。為什么說過度。現在新能源有點不知道為什么而發展，我感覺到有一點是為發展而發展，到處搶地盤，都不談經濟效益了。數據表明，這些年全世界新能源各個，很大一塊就是中國因素導致，以核電為基礎，如果沒有中國核電，全世界核電發展速度沒有這么快，但是因為中國這么快速的發展，市值全世界浪潮特別的高。但是這里面的風險在什么地方？很多行為是不經濟的，不是市場行為，舉一個例子，發展新能源，在我們電力已經過剩的情況下，為什么還要大規模新能源發電呢？他能帶來什么利益，首先成本也很高，投資的成本高，回收成本也高，為什么還要做？！某種意義上就是國有發電廠，為了在重組的時候，能把他當龍頭，而不是兼并的對象，我就現在把他做大，以后兼并重組的時候占優勢這已經不是市場行為。第二，新能源有很多數據表現，成本高，容量小，企業大量的虧損，投資效益低，同樣的投資用在其他方面效益會非常高，從這個角度來講，我覺得，對新能源這種熱潮我們要理性思考，要從過度變成適度。首先對中國來講，發展新能源，既然是為了提高低碳經濟的競爭力，既然是為了刺激內需，為了提高競爭力，完全可以用更經濟、更有效的手段去做，刺激內需，新能源拉動經濟增長，跟十大產業振興無法比，我們不能跟西方比，把希望寄托在這一塊，西方沒有制造業，或者是制造業比重非常小。另外也可以發展循環經濟，同時也能得到低碳節能的目標，循環經濟節能效果比新能源效果更大。

　　第四是地方政府債務可能會問題，四萬億下來以后，地方政府要求配套這么多，但他地方收益又這么少，可能未來財政會出現問題。

　　所以我叫泡沫的跡象，第一我覺得不正常，第二我也不敢說是泡沫，所以說出現了跡象。從未來的角度來講，未來的政策在這種情況下應該怎么辦，我也提出自己的思考，第一我覺得，前期的政策是非常時期的非常政策，既然是非常政策就不能長期，救急任務完成以后，就應該功成名就，開始淡出，在目前情況下，不轉也不行，因為這么大規模的投資，大規模的發債是不可持續的。財政部現在總是在想辦法，有些地方要加稅，這至少說明他的財政很困難了。第二，未來可能會出現通貨膨脹，在這種情況下，我們不能再這么寬松，政策，尤其是貨幣政策肯定是不行的，無論是國際上保值的概念，使得國際資源價格高漲，國內貨幣大規模的發行，一旦通貨膨脹出現苗頭的時候我們必須得改變政策，當然更好的方法是苗頭還沒有出現就改變政策。無論是房地產、或者是股市很多程度都是積極政策支撐起來，一旦政策一改，支撐面沒有了，一下子就下來了。所謂二次探底對經濟傷害非常大。實施積極財政政策，貨幣政策，這些錢沒有出來，炒房地產，炒股市，最后迫于無奈，一緊縮，就完了。我們應該警惕一下。

　　在這種情況下，既然政策要轉型，應該往哪些方面轉型，前面幾位專家已經提到了，我在這里說一下自己的東西，經濟危機的時候不僅是經濟結構調整的機遇，經濟的危也是體制改革的機，我們必須在體制上做大量的動作，撤離玻璃墻，阻礙民營企業進入的墻，我必須把這個破除掉。前面說到金融危機的時候，走出金融危機很重要一個原因就是在那時候，發動民間資本來接收政府的資本，政府資本是很難持續，我把民間資本接收來，但是在金融危機按現有的模式，民間資本起不來，只有通過體制改革，打破墻，給他新的領域，給他新的條件，給他新的環境，他才可能創造出活力，換句話說通過體制改革釋放生產力。除了投融資體制還有收入分配體制，我們必須要堅定不移的轉型內需型經濟增長，內需關鍵是在居民消費，在這種情況下，我們如何提高居民消費，沒有第二個理由，只有一條路，提高老百姓的收入，所以我們建議，要學六十年代日本的方式，在十年之內老百姓收入比GDP還要快，通過這種方式才能使老百姓有錢，拉動消費，才不至于我生產的東西沒有人買，只能是出口。還有一個，我始終要強調，要加強農村小城鎮建設，我認為這是目前最有效的最快，能夠激活農民消費的方式，有九億農民，這些人的消費一旦激活了，過去出口消費完全可以對沖掉。一般來說，解決農民首先要變成市民，大城市化，但是城市化在經濟危機的時候很難做，一個城市要成長起來要有工業基礎、有市場規律起作用，在市場危機的時候推成長化很可能會帶來負面的作用，在短期內不實現，第二給農民社保，完成他負擔，上學、看病養老負擔都解決掉，如果說你把這些后顧之憂都解決掉，在農民收入沒有增長的情況下，他們每年可以增加三千塊的支出，對全社會的消費需求拉動非常大，最大需求是農民建房，為什么家電下鄉不是特別的明顯，沒有人因為這個多買家電，比例非常小，如果你能給他買得起的房子，在小城鎮里，不要在農村，農村他住不下，他愿意在小城鎮住，你給他建房子，都愿意買，不僅給自己買，還給每一個孩子買，這樣消費需求就不得了！

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