新浪財經(jīng)訊 國際金融協(xié)會(IIF)2009春季會員會議6月10-12日在北京舉行，新浪財經(jīng)獨家視頻直播此次活動。以下為紐約聯(lián)邦儲備銀行新興市場和國際事務(wù)執(zhí)行副總裁Terrence Checki發(fā)言實錄。

　　Terrence Checki:

　　非常高興能夠見到這么多朋友，各位發(fā)言人都是非常優(yōu)秀，跟你們在一起，我感到非常高興。我是政府官員的身份，在座很多都是專家，都是業(yè)界的實踐者，很多人有非常漂亮的英國口音，這都讓我感到非常榮幸。我想接著剛才講的話再繼續(xù)講一講，搞清楚我們現(xiàn)在處的狀態(tài)對今后全球金融市場的格局非常有好處。全球金融體系在過去兩年中經(jīng)歷了嚴峻的考驗，我們發(fā)現(xiàn)大家放任自由，就導(dǎo)致數(shù)以萬計的財富損失，世界各地都有這種情況，而且出現(xiàn)了自30年代以來最嚴重的經(jīng)濟衰退。我們看到全球各國決策者采取了堅定的措施，我們看到宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和市場表現(xiàn)出現(xiàn)了良好的跡象，但是經(jīng)濟危機遠遠沒有離去，復(fù)蘇的新芽還是很脆弱，在現(xiàn)在這個階段，有四個方面的政策認真對待，包括財政政策和貨幣政策，還有一些機構(gòu)受到削弱，一些市場受到削弱，需要提供政策上的支持，我們正在推出進一步的監(jiān)管和監(jiān)督的措施，從過去一段時間的經(jīng)驗教訓(xùn)中，制定出新的監(jiān)管政策。有些關(guān)鍵的因素包括金融改革，比如說緩沖機制跟充足的資本充足率，這樣的共識認識停留在認識層面，是一種概念性的東西，沒有轉(zhuǎn)變?yōu)閷嶋H的行動。還有過去這些發(fā)言人都講到的，我們要恢復(fù)全球經(jīng)濟的增長和穩(wěn)定性，這要求我們實現(xiàn)投資和儲蓄的均衡，全世界各國都要做到這點。

　　為什么全球經(jīng)濟下滑這次如此劇烈，如此地同步呢？有一個原因，以前各個國家都經(jīng)歷過短期的經(jīng)濟下滑，主要是由于出口對象的需求疲軟，主要是亞洲國家的情況，這次全球各國都出現(xiàn)同步的衰退，就證明現(xiàn)在這樣的危機不是單獨的國家能發(fā)展的，主要經(jīng)濟體發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用，需要做調(diào)整。比如美國的個人消費，美國的家庭消費這種調(diào)整，在美國我們看到已經(jīng)有調(diào)整的跡象，家庭的儲蓄有所上升，考慮到收入的不穩(wěn)定和財產(chǎn)的蒸發(fā)，很多家庭現(xiàn)在開始注意儲蓄。這是一個可喜的現(xiàn)象，這說明美國的消費者已經(jīng)知道問題所在，這也說明我們不能再靠美國的消費拉動經(jīng)濟增長，我們需要找到新的增長引擎，美國的政策可能在很短的時間內(nèi)給我們提供支持，我們需要在全球范圍內(nèi)尋求更持久的經(jīng)濟支撐引擎，在這個過程中，會有很強的密封作為我們的障礙。我們是否應(yīng)該更加關(guān)注新興市場的作用，在這方面談我的看法。我經(jīng)常聽到有人擔(dān)心，危機導(dǎo)致新興經(jīng)濟體缺乏資本，他們沒有辦法再進行新的經(jīng)濟增長，因為沒有資本。但是我認為在一些經(jīng)濟體，根據(jù)我的觀察，我發(fā)現(xiàn)他們其實并不缺少資本，顯然金融的全球化在2008年第三季度，第四季度影響到了投資者的信心，導(dǎo)致流動性的干涸，資本的干涸，很多投資者從他們所投資的當(dāng)?shù)毓善笔袌鲋谐焚Y，我們看到在那一個季度，資金流動性縮水了兩萬億美元，沒有信貸，但是之后發(fā)生了好轉(zhuǎn)，我們對此應(yīng)該感到非常地謹慎，這些動態(tài)都是非常劇烈的，我們?nèi)绾螌λ麄冞M行觀察，我們?nèi)绻�走得太近的話，可能身在其中，而迷失了自己�?/p>

　　我們需要清醒地認識到經(jīng)濟的繁榮需要經(jīng)濟活動的支持，金融企業(yè)可以把借款人和貸款人聯(lián)系起來，金融活動本身并不能作為經(jīng)濟增長的引擎，金融領(lǐng)域在最近幾年有很大的發(fā)展，尤其在發(fā)達國家大幅度的發(fā)展，有大量的交易，這些交易似乎是提高了效率，但是與此同時帶來了很多的風(fēng)險，我覺得在今后更加健全的金融體系，應(yīng)該更加重視控制全球范圍的風(fēng)險，當(dāng)然也有機會我們通過這次金融危機可以看到，全球經(jīng)濟的重心將會發(fā)生轉(zhuǎn)移，從發(fā)達國家逐漸轉(zhuǎn)移到新興經(jīng)濟體，這是一個趨勢。這個趨勢通過這次全球同步的經(jīng)濟衰退得到了凸現(xiàn)，我覺得這個趨勢在今后將會加速，新經(jīng)濟體的增長奠定了堅實的基礎(chǔ)，他們的人口規(guī)模巨大以及內(nèi)需巨大的潛力，可以提供今后全球經(jīng)濟發(fā)展的持續(xù)動力。一些新興經(jīng)濟體在這次金融危機開始的時候，他們的情況是非常不錯的，他們之前有了充分的準(zhǔn)備，他們有充足的資本，充足的外匯儲備，所以在這次金融危機中受到的沖擊并不如人們想象的那么大。他們現(xiàn)在正在用自己的財務(wù)實力應(yīng)對危機，他們采取了周期性的政策，這種做法和十年之前相比是完全不可同日而語的。他們推出了非常健全的財政和貨幣政策，社會進一步提升他們對全球投資者的吸引力。雖然在今天來講，接下來這段時間短期內(nèi)增長的幅度和之前相比，不是那么可觀，但是我們要意識到隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，在2000年新興國家的經(jīng)濟增長會占到全球經(jīng)濟增長的三分之二，所以我并不擔(dān)心資本不足的問題，可能相反，我還是更加擔(dān)心資本過剩的問題。當(dāng)然也有些新興經(jīng)濟體他們的情況不是那么好，他們在借貸方面沒有節(jié)制大量外債，這樣的經(jīng)濟體比較擔(dān)憂。

　　跨境的銀行資本的流動，我們需要觀察。一些國際性銀行向新興經(jīng)濟體發(fā)放貸款，在2007年增加了5200億美元，是2004年增長速度的4倍，也比2006年增長速度高很多。當(dāng)然2007年向新興經(jīng)濟體發(fā)放貸款的速度如此迅猛，這有沒有必要，是不是正常的，這值得我們商榷，我覺得很可能銀行的借貸在今后由于資產(chǎn)質(zhì)量的問題和資產(chǎn)負債表的之問題會更加謹慎。發(fā)達經(jīng)濟體還有監(jiān)管方面的考量，對資本的流動帶來一定的限制。這要求銀行保留更高的資本充足率，減少資產(chǎn)負債表面臨的風(fēng)險，這可能對資本的修動進入新興經(jīng)濟體產(chǎn)生一定的影響。資本還有一些地區(qū)，還有新興經(jīng)濟體，他們?nèi)绻�過去長期以來跨境的資本流動，境外的資金，這對他們來說有比較大的挑戰(zhàn)，但是我們可以看到，銀行僅僅是資金來源的一種而已，要有很多其他的資金來源，外商直接投資一直以來是流向新興經(jīng)濟體的主要形式，從80年代開始就是如此。

　　經(jīng)濟衰退造成了在近期之內(nèi)全球的投資有所噤若，尤其是FDI，但是這僅僅是暫時的現(xiàn)象，在比較中長期來看，我們看到新興經(jīng)濟體仍然對外資有很強的吸引力，但是在今后新興經(jīng)濟體吸引外資的時候，需要更多的考慮，他們的質(zhì)量，他們的吸引力，還有我們需要重視開發(fā)資本市場和債務(wù)市場，我們看到在4月份、5月份亞洲的股市有了非常大幅度的反彈，這說明資本市場非常重要，投資者的流動是非常迅速的，可能會很快地因為經(jīng)濟形勢不好流出一個國家，但是如果這個國家經(jīng)濟政策恰當(dāng)合理，情況很快復(fù)蘇，這些資本又會很快回來。還有另外一個轉(zhuǎn)變需要關(guān)注，在今后幾年，資本將會越來越多來自于其他的一些新興經(jīng)濟體。比如說財富基金，還有新興經(jīng)濟體央行希望能夠分散風(fēng)險，分散自己外匯儲備的風(fēng)險，這也會形成新的資金來源，來源于新興經(jīng)濟體的資金，這使得新興經(jīng)濟體將會全面參與全球監(jiān)管體系的設(shè)計。新的資本到來會帶來新的挑戰(zhàn)，我們對此也需要關(guān)注，最近的一些事件提醒我們要加強保護，加強保險，加強資金流動的保障。

　　我們知道全球范圍內(nèi)，資本的分配是不平衡的，有的國家就是儲蓄很高，有的國家儲蓄就是很少，資本的流動是自然的，是必要的，在資本流動過程中，必須確保有信心，而信心在最近一段時間受到很大的傷害，所以我們需要重建的信心。重新使金融體系獲得活力，這要求我們重新樹立信心，這需要我們發(fā)揮創(chuàng)造力，需要有耐心，需要進行合作，需要新興經(jīng)濟體的全面參與，參與全球金融政策的制定，如果這項工作做得成功的話，我覺得以后不用擔(dān)心信貸不足。