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王巍：華爾街垮了 并購公會站起來了
2009年6月10日，第三屆中國企業國際融資洽談會在天津國展中心開幕。10日下午，此次融洽會之一的“并購高峰懇談會——中國杠桿收購的時代”在天津市大禮堂召開。圖為全國工商聯并購公會會長王巍參加“并購高峰懇談會”。
大家下午好我是并購會的王巍，感謝大家給我機會。
大家剛才提到，并購公會的最早創業者夏斌先生。他除了對宏觀經濟關心之外，他也對并購會共提出更高的要求，希望并購會能夠為中國走出去提供更多的研究和方向，事實上作為并購會的首席執行官，我也希望明年聽到夏斌所長能夠提出更高的要求。
首先解釋，中國進入杠桿時代。
中國銀監會提出了一個規則，這個規則解放了中國金融的渠道，推動并購推動產業整合，當然這是一個應付經濟危機。但事實上根本改變了中國的金融制度，使我們整個金融的主流從面向歷史轉向面向未來。在這樣的時代下，我們整個看世界的思維方式完全不同，完全改變。我們剛才的主持人是劉信義行長，他今年也是并購會的常務理事單位。作為浦發銀行，加入并購公會，這事實上，使得簡單的中介服務的并購會，進入一個推動金融理事會的杠桿時代。所以他也對我們這個并購的市場提供了一個新的水準。我們特別熱忱的希望浦發銀行其他的銀行，希望能和并購會一起推動國家產業整合。今天這么多朋友，能夠一如既往的支持并購會。從默默無聞的一小圈子的人，變成了這樣的市場，我非常感謝。因為陳秘書長待會崔事長，從學術上做了許多解釋。我個人希望能夠更加輕松一點的。來討論一下我們今天對并購前沿我們怎么看，和一些挑戰。所以我叫圖解并購前沿挑戰。
所有人都告訴我今天我來了機會了，是什么機會呢？開始收購了，每個人都認為自己是一個大陸，我們今天的確進入了產業整合時代，問題是這是誰的機會。
這是一個問題，我們都在產業整合，前景都不錯，問題是你哪一塊。
對你奮勇的沖進這個市場的時候，你是怎么判斷環境，你認為你是第幾半，也可能我們千辛萬苦，最后是為他人做努力。這個事情屢見不鮮。有許多胸懷萬丈的企業在本土努力。大家看到收購悍馬，美國也有其他的單位也在談。
我們怎么樣走向世界，以什么樣的面貌走向世界。我第一張圖，給大家一個提示，今天進入了產業整合時代，但是我們判斷不清楚，是我們在整合我們，還是別人通過我們整合別人。
大家知道柯達和日本的富士，他們也在大規模攻城略地，他不是在和樂凱競爭，它是全球競爭在中國的表現。
因此當你看到外地在中國全球企業競爭的時候，可能不會自我感覺太好。它是全球競爭在中國市場的體現。他可能會對中國感興趣，但是他在中國意識到自己的地位，他必須要競爭。這是我們重要的項目。
第二：當你進入金融市場的時候，會發現這個市場會有很多問題。大家看到這個圖，這是一個媽生的嗎，那好，今天中國并購服務，并購需要資源，問題是我們這么多資源，都是誰來支配。是不是你僅有并購的視野，并購的操作能力，甚至你是客戶，你就可以并購。因為他是一個整體的產業鏈，特別是融資，當主要國家資源，都集中在少數大型企業的時候，這種自已分配，這種不公平，導致我們整個并購動作變形了，可能最會談并購，最懂并購的可能被踩在腳下，他被認為是旁門左道。
有些人是嬌生慣養，他有級別，他有地位，他永遠會得到地位規則，這樣的情況下，進入并購的整合能不能實現，企業競爭的進步，我覺得這是一個值得懷疑的問題。所以我們不能泛泛來討論我們的并購是一個非常工整的，或者正在走向正軌，不能這樣來談，我們當然不是一個太公平的環境，不是批評環境，我們在提出問題。所以當你充滿激情去并購的時候，你要了解，我們出于什么樣的環境。希望大家能夠有感覺了。
第三：為什么總在轉圈，這是經常的情況。今天做成大集團，明天拆散了，不單單是并購方面，而是在各個領域，你看資源的配置，當一邊有壯漢另一邊都是弱勢群體，在不公平的情況下，這個船永遠會轉圈，所以還是這個問題，我們遇到的是什么樣的并購環境和政策環境。 如果環境不能給你公平待遇的話，整個的環境一直是處于這樣的狀況。很多情況下沒有太多的道理。重要的是我們怎么樣來看，這樣的市場。為什么我們總在。
第四：創新與管制的博弈
并購是創新的過程，因為它破壞一個大家熟悉的環境。破壞了熟悉環境的時候，不熟悉，利益重新分配，所以做并購這些企業和個人永遠處于一種社會上在輿論上是一體，但是經常會丑化，認為是巧取豪奪，認為是不創造價值，轉移價值。并購的做法沒有安定團結的環境，而不斷惹是生非，今天我們并購特別從去年開始，溫家寶總理，多次提到并購框架之后，這種狀態始終存在，我們看這張圖看什么呢？這是土著人，他在做什么呢？大家看到右邊的表，在開車的時候是米表。是計算車程的。為什么造米表呢，因為旁邊的人了準備造車。這是合理的想象，當你要造車的時候，我就要規則你，我就開始做米表。這邊他也看你，你要做米表來約束我，我也要約束你。這是正常的博弈關系。完全靠理行為的預期。
在中國很多規則不是這種狀態。當你造車沒有經過國家批準，那你就換掉。不準再進行下去。
四五年前，當時目錄沒有開放的時候，這個時候中央的領導就說了，我不是不讓你做車，是因為你不懂不懂得宏觀，不懂的長遠。當時李書福說了一句話，說我求求領導們，給我一次犯錯誤的機會吧。這就是這樣的行業監管。今天他拿到了執照也造成了在世界上被很多人喜愛的車，但并不意味著這個路就會層層順利，定義了其他行業不會遇到的問題，其實我們在傳媒上，在通信，特別在金融上始終遇到這樣問題。
當時有一本很厚的書，批準一個小的公司，其中上了九條，這個貸款人，成立的法人，必須是大學畢業，必須干了10年以上的金融經驗，又是政治面貌，又是沒有犯罪記錄，所有這些語言聽起來就覺得這個行業很奇怪，做金融好不好跟上不上大學沒關系。包括剛剛退休地一個人，執照都沒有考過，至于政治面貌如何，是不是金融怎么來的。那都沒有必要。我們需要的是金融機構給一個關心，給一個寬容。我們感激，并購會五年來得到了很多政府的理解，是因為我們在做一個迎合市場，而且事實上也產生了很多積極效應。至少證明，民間的智慧也是有用的。過去三十年來，我們靠至上而下的民間智慧。所以以后會有很多民間智慧和其他的結合而來。
魔高一尺道高一丈，魔就是關心。小荷才露尖尖角，便有蜻蜓立上頭，如果小荷才露尖尖角，便有蛤蟆坐上頭那就不好了，魔高一尺。道高一丈，要有一個魔的機會。大家都說我們經常聽到，在北京一個論壇里說，我們一定要加強監管，我們長期接受教育叫步調一致，才能的勝利，在軍隊里是對的，在計劃里是對的，在市場里是錯的。市場下是步調不一致，才能的勝利，為什么勝利，就是因為不一致，這才是并購的機會，如果大家一致了，那就意味著就不是市場。
我們提出太多的故事，叫做做大做強，叫做協同效應，創造價值。
而在中國的效益之下，我們看到這樣的價值。在想象當中他叫擁有協同效應。這是一個很大的問題。是不是這樣，我們做了這么多做大做強企業，一會這個整合，一會那個整合，所以絕大部分的整合，做大集團，他能獲得更多政府的支持，金融的支持。
問題是，我們的社會上充斥著這類生物，所以我們一向主張，當政府號召做大做強，當號召幾萬億資產，當政府行為很強大的時候，市場的效益就出現了問題。就可能出現這樣的問題。很多年前，當時我有一句話，在計劃經濟下，政府是個全能的手，但計劃經濟和市場經濟之間，轉型之間，政府是一只閑不住的手，最后用這個話寫成一本書，因為他不能閑著，于是他不斷折騰，那他是不是符合市場經濟，不知道。往往是先天下之憂而憂，后天下之樂而樂。這是不是對的，在市場經濟條件下，企業還沒憂，你憑什么要為企業先天下之憂而憂，后天下之樂而樂呢，我們看到這么多的并購中，大多的并購還是一個非市場化的協同效應，所以他并不創造價值。
再有我們在談金融創新，他是有道德的底線，但故事講太多了，一個罪犯包裝之后就變成了偉大的藝術家，這是我們這么多年來看到的，包括華爾街包裝了次貸產品。我們出現了現代次貸危機。金融海嘯，我們很容易把它歸結為華爾街的創新。
但是問題不僅僅發生在金融創新，因為金融創新本身是工具，如果停止金融創新，那社會完全倒退到新舊石器時代，所以中國不是創新多了，華爾街也許是，但中國不是，中國的金融體系太落后，恰恰導致我們龐大的儲蓄能力，不能夠在本土上轉化成投資能力和消費能力，只好被綁架在美國。
所以我們說幾萬億美金，包括夏首長，要建立自己的自主權，當然你的金融制度不發達。我們請夏會長來，我們更希望他在金融危機次貸危機，全世界對金融放低信譽的時候能夠維護繼續加大金融創新，推到金融市場發展。我不是講演，是討論。來提出問題。我們希望金融創新有底線，但是還是要有更多的發展。
最近正在籌備一個博物館，其中感到金融創新，我們剛在美國買了兩臺縫紉機。為什么買這個呢，100多年前，剛生產縫紉機的時候，老百姓買不起，為了讓縫紉機到老百姓家里，你先付一點錢，然后分幾年，來把錢付齊。
再過20年，就買福特汽車，賣其他的種類。再過幾十年到80年代的時候，索倫的公司出產的第一張債券。失去控制之后產生了次貸危機，我們還回到主題，金融創新是推動社會發展的長久問題。雖然華爾街出現了問題，但是不能把這個問題歸結為一個整個華爾街問題。而事實上我們注意到包括次貸危機當中我們怎么評論，你知道主流媒體評論是分為不同階段，第一階段是金融出問題了。貨幣戰爭，出現問題之后，發現金融是一個工具。他不能說金融出的問題。
后來是人性問題，過于貪婪，不講廉恥，發獎金，其實這是不是問題呢，也不見得是問題。貪婪是人的本性，如果人類不貪婪，我們今天還生活在樹上，就是因為你貪婪，才走下數來，創造幸福，創造虛榮。
他一定有別的原因，我們今天不討論這個問題，不是批判金融危機，還是批判貪婪。
而是探討我們之間的問題。
這是又一張圖
現在全世界都在忽悠我們，說我們中國已經變成世界大國了，說我們如何變成了20年之后超過美國，有沒有可能，有可能，但是注意剛才夏秘書長談到了，我們到底是不是真正的崛起，很難說，中國經濟是崛起了，但未必是中國新崛起，全球經濟在中國的地方崛起，不等于中國經濟崛起。除了制造標準問題。價值問題，甚至投資的比重，海外全球化的問題，中國的經濟不是被忽悠的，索尼的前總裁，他在亞洲被全球經濟所接受了，是一個大師，他提到，30年前日本進入美國，他親自去清理了哥倫比亞的影視公司，上個禮拜在美國首映。將近20多年，索尼公司才把這個公司從巨龜，變成大鷹。
當年日本的海外收購，不管判斷對錯，他有一套軟件支持，我們中國第一沒有no.1，絕大部分都是政府資源收購，他的動機是值得懷疑。中海的收購等等。他最后誰來給提供貸款，它的主要目的是什么，而且剛收完立刻就壞的！這是非市場化。這樣一種情況下，我們會認為我們達到了一種進入全球收購的地步嗎，我們能夠走到屬于合理的市場化的道路嗎，我覺得可能還需要時間。當年都忽悠日本，買了一大堆東西，最后日本用了20年消化這些東西。
現在也有人忽悠我們，到處也在研究，有一點國家風險，中國的風險，有，不是沒有，嚴格的說和市場關系不大。
那好我接著再往下走。（圖）
我們看到太多的企業感覺良好
特別我看到在國企論壇的時候，都認為自己是全球500強。每天認為自己是全球500強，也是獅虎般的形狀，問題是全世界是這么看的嗎，真認為我們是全世界500強了，由于我們人口眾多，由于我們地大物博，由于我們在某領域占一個地位就500強了嗎。
我們能否指導標準，能否引領世界五百強，這是需要我們自己來看清楚的事情。
我知道大家肯定在北京的人都知道，當年芙蓉姐姐，現在好像還活躍，芙蓉姐姐感覺很好。每天都覺得自己最痛苦的事情，都是每天擺脫男人對自己無止境的追求。每天感覺特別好，她難能可貴的是沒有任何心理障礙。
她就是感覺好。我看到她如此表現的時候，會感覺到，我們每個國家，每個企業爆發的時候都有芙蓉姐姐的心態，感覺太好了。我們才不過三四年，略有成就，但是你看沖刺的都是一個目標。有很多人炒暴。這個情況也理解。30年前的日本，15年前的韓國也是一樣，大家暴富的時候都是這樣。毛澤東教導我們，無比的謙虛謹慎，戒驕戒躁。中國想要進步，看能還要了解，我們到底是誰。
（圖）
這是我最喜歡的一個廣告。
一點點贅肉別緊張，楊貴妃，照樣迷死唐明皇。我看著女孩真漂亮，從各個標準她都是胖的，但是她的這種氣質，我覺得很舒服，我說今天華爾街垮了，現在我們唯一標準，這叫日已落，月未升，我們不知道天是誰，這個時候是值得我們深思了，我們到底在跟誰接軌。還要想跟誰接軌。我們當年曾經想跟俄羅斯接軌。前蘇聯接軌。我們想跟南斯拉夫接軌。又想跟匈牙利接軌，匈牙利垮了，我們還學過印度，總是跟人接軌，非把人接垮不行。一聽說中國人是榜樣，要接軌了，要悠著點。
所以我說這個話，中國有自己的自信，三十年的發展有獨特的經歷，我們可以自成一個標準，這個不是自信不是芙蓉姐姐的自信，我們要認真總結，研究中國本土的經驗教訓，如何對待三十年來的發展，我們怎么發展，不要聽別人說。做企業是沒有規則的，我們今天成功的很多企業，大多都不被別人看上眼。比如說馬云。他自己也知道，當年誰看得上馬云呢，所以我感覺中國。我們對中國有信心，我們建立自己的標準。
我們要真正的去做！
這是剛做的畫，這畫的來源很好玩（圖）。
一千八百年年前，寫了一首五言詩，“人欲天不違，何懼不合并。”
我們希望并購是源遠流長的。能夠并購無息。
這首詩的作者叫王粲，這很難得。
我們不斷通過市場化的過程，慢慢去做去調整，所以一看這個畫里就感覺這個女孩，只是我們最后的時候，這不是反孔的，現在突然發現不畫五角星，不成帶綠帽子了呢。所以還是帶五角星比較好。所以就是這樣想法。
昨天記者來采訪，談一個會，領導講的對，我總覺得他有點意思，總覺得和老百姓的話，也有不同的看法，我對今天看到大家六七千人到場，你看到有一個感覺，這就是一個企業的婚姻介紹所。叫快速約會。大家互相聊天，人欲天不違，何懼不合并。這個“婚姻介紹所”，有四大特點，值得我們考慮。
第一這樣的融洽會。企業的婚姻介紹所，首先鼓勵你一見鐘情，不用深思熟慮。第二鼓勵你腳踩幾只船，多方比較同時談。沒問題。
第三他鼓勵你見異思遷，看好的不換，看不好的可以換，看以見異思遷。
所以這是一個大體的市場，這個市場，就是長期，有大量的并購會通過交流推動交易，通過交易，創造和提升價值。
這就是這樣的市場，兩個月以前，我談過一次，說要求七七定律，我做這行沒有聽說過，叫七七定律。70%的是失敗的，再百分之多少是怎么樣的，這是謬論。為什么謬論呢，邏輯上不通，如果是70%是失敗的，那這些企業家，前赴后繼的奔向失敗，顯然邏輯上說不通。既然絕大多數的都是失敗，為什么奔向失敗呢，肯定說不通。這是傳媒告訴我們的。為什么大家都形成這樣的話呢，我再稍微想一想。我們談到，問題是你怎么定義失敗。什么叫失敗。
其實最簡單定義失敗，是，和期望值不一致，這叫失敗。得，如果這個失敗的話，你告訴我什么事絕大部分是失敗呢？科學家發明絕大部分都失敗。是不是，政治家，絕大部分失敗。
人的一生，絕大部分都失敗。會打兩下人都想當將軍，閑著沒事，都想當魯迅，巴爾扎克，稍微做點事就想成大事，父母不斷帶著孩子長大，長大之后，到三十來歲，感覺自己看來蘋蘋，于是多數人轉換理想，變成一個平淡幸福的人生。
可是跟少年一比，全失敗的。所以從這個角度來說，絕大部分人生都是失敗的。包括絕大部分婚姻都是失敗的。再說了，再回想二十年前，親親我我，山盟海誓都是失敗的。那怎么定義呢，而是你的價值，不是你的感覺。絕大部分的并購都提升了產業價值。只要A+B合到一起來等于A+b所以我們還是希望走向前進。
我希望全球并購者聯系起來。（圖）
這個是中國本土并購市場成為主流，全球經濟格局全面重組，并購推動二百年中國復興。大家記得有人預測說2040年之后中國的GDP至少會超過美國。就是三十年以后至少會超過美國，你回想200年前，1840年，鴉片戰爭，再回想這么一次，我現在正在做博物館，1840年中國幾乎被全球支解了，可是才經歷過200年中國經濟又站在世界前沿。
中國的這個過程，重新發出聲音，這是200年，這200年是波瀾壯闊，充滿的屈辱光榮，我們這一代趕上了，而且我們2040年我們有幸，至少能看到，那一天。所以我想，我們在做的并購者，我們應當有所作為，能夠為中國這個民族振興做一點事情，這是使命。但是他是我們的責任，是我有并購會大家組織到一起來來推動市場，也許我們會創造歷史。那我們中國的并購從無到有，從中國的本土走向全球接軌，把別人接下去，我們自己站起來了。10年之內我們看著這一點，這是我們的幸運，我希望各位能夠再接再厲。一起和并購公會，和所有的企業家一起，推動進步，走向未來。我們有很多艱巨的任務，但是至少我們看到，幾百人在這里，我們心里很有底氣，因為十年前，談并購，是一個藝術，沒有人去關心，今天到了這樣的時候。我想最后留一句話。
華爾街垮了，并購公會站起來了！
謝謝大家！
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