新浪財經(jīng)訊 6月6日，第十一屆中國風(fēng)險投資論壇在深圳召開，LESS Limited董事總經(jīng)理Catherine CAO在會上表示，從關(guān)注度來講，最后公司的管理和退出才是最重要的。不僅僅是前期做好的調(diào)查，更多的是被投之后幫助退出和管理。

　　以下是講話實錄：

　　Catherine CAO：各位嘉賓、各位領(lǐng)導(dǎo)、女士們、先生們、下午好！很高興有機會來到這個會場。我覺得今天這個題目很有意思，很幸運被放到這個議題中。我們在中國很早就開始做基金，也愿意跟大家分享一些投資基金LP的分享經(jīng)驗。首先，簡單介紹一下LESS Limited。大部分嘉賓對LP的概念不是很清楚，我給大家簡單介紹不同形式的LP。之后探討一下未來發(fā)展不同的形式，看中國的LP是不是有創(chuàng)新的方式。

　　LESS Limited是2001年香港一個家族成立的，我們想在做輕捷能源和可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域做投資。很少有人在這個領(lǐng)域做投資，尤其是做VC方面的組織，所以就和美國AW02基金、國內(nèi)環(huán)保基金2002合作成立，找了美國和中國的基金經(jīng)理合作。基金的地理和區(qū)域的重點是非常注重在中國、印度的投資。目前已經(jīng)投了2億美金左右，包括20個項目。

　　前面的演講人已經(jīng)提到，尤其是前面的兩位發(fā)言人，他們專門投基金，自己本身也是基金。在國際上是非常主流的投基金的一個方式。像我們的基金基本上是第一種，叫Family Office，家庭有足夠用來做投資的資產(chǎn)。還有養(yǎng)老保險。剛才有嘉賓提到中國的社保基金，實際上就是非常典型的養(yǎng)老基金的代表。在國外有更多私人的養(yǎng)老基金的方式，中國在這一塊應(yīng)該有待積極的發(fā)展。FI是西方國家專門資助發(fā)展中國家的基金。

　　還有比較常見的是Corporate VC，大的世界500強企業(yè)。為了開發(fā)新的業(yè)務(wù)發(fā)展，為他們尋找新的發(fā)展方向。最好的方式就是用公司的錢投資一些新型的技術(shù)幫助他們尋找未來可以兼并收購，甚至新的業(yè)務(wù)發(fā)展方向的基金也有可能作為一種形式的LP。

　　關(guān)于這方面，剛才兩位演講嘉賓提到了，我就不多說了。

　　剛才介紹了這幾個分類告訴我們有不同的投資風(fēng)格。是不是很活躍的參與到基金管理的投資人？有一些基金非常被動，只是坐在那里，按照季度發(fā)報告就可以了。有些人只是寫支票、收錢，相對比較被動的方式。

　　從戰(zhàn)略的角度，像世界500強的大企業(yè)VC，投資戰(zhàn)略跟公司的策略要相吻合。包括我們提到的基金，也有自己的策略，投發(fā)展的項目。

　　從投資周期回報的期盼值上來講，有一些基金比較有耐心的。像家族投資的辦公室、養(yǎng)老基金，還有一些DFI，應(yīng)該都是比較有耐心的一組。相對FOF，因為有自己基金回報的要求，也許他看的周期相對比養(yǎng)老基金和家族的基金更短期一點。

　　像家族和個人為主的基金，有很多是對某個行業(yè)或者某些項目有非常強烈的個人喜好的色彩。與機構(gòu)的投資人有本質(zhì)的不同。作為GP也要看個人的喜好或者對項目和行業(yè)的熱情是不是和LP站在一起的。

　　作為LP投資的經(jīng)驗跟大家分享一下：

　　第一，我們是投一個團隊。不是一兩個明星。同時，我們的風(fēng)格是比較活躍的，在投資的全過程也一直是比較活躍的參與。包括我們參與投資委員會，要求有否決權(quán)。

　　第二，我們一直非常希望和GP有非常良好的固定周期報告，同時希望能有機會自己看下面的被投公司，直接和被投公司高層管理層有直接交流，這樣便于做獨立的判斷和獨立的估值。有一個比較重要的經(jīng)驗和教訓(xùn)跟大家分享，初期做LP的時候會比較重視投資以前的調(diào)查，相反在投資后的被投公司管理上比較依賴下面的GP做。從道理上來講，沒有什么不對。但是，從關(guān)注度來講，最后公司的管理和退出才是最重要的。不僅僅是前期做好的調(diào)查，更多的是被投之后幫助退出和管理。

　　第三，如果在國內(nèi)本土的LP，會被投公司從一開始資助一直到他成長到后期。被投有兩個主要的來源，一個是政府的資源，還有一個成功之后希望用得到的財富幫助新的創(chuàng)業(yè)者。我覺得這是一個非常好的模式，為創(chuàng)業(yè)者提供自己的經(jīng)歷，提供已經(jīng)有的資源，也可以真正幫助被投的公司，幫他找到一些比較高層的管理人，使被投公司的管理上一個新的臺階。

　　也希望有機會和大家有更多的交流和分享，謝謝！

    新浪聲明：新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。