和諧股權文化建設是證券市場主旋律——第三屆中國上市公司市值管理高峰論壇在京舉行

　　企業健康發展需要企業文化，資本市場健康發展則需要股權文化。2009年5月24日，由中國上市公司市值管理研究中心、清華大學中國金融研究中心、證券時報、經濟觀察報和新浪網聯合主辦的以“和諧股權文化：價值創造與分享”為主題的第三屆中國上市公司市值管理高峰論壇在北京舉行，包括政府官員、專家學者、上市公司和各類中介機構在內的近300名代表齊聚，共同探討中國資本市場和諧股權文化建設的相關問題。

　　早在2003年，國際證監會組織第27屆年會已將股權文化列為年會的重點議題。相比之下，中國對股權文化的關注似乎晚了點。但是對于年輕的、剛剛獲得新生的中國證券市場而言，股權文化的倡導正當其時。

　　中國證監會前主席周道炯在論壇上表示，我國證券市場今天已成為僅次于美日的全球市值第三大市場，和諧股權文化建設功不可沒，它是當前中國證券市場的主旋律。

　　他強調，和諧股東文化建設必須加強上市公司市值管理，達到公司市值持續與穩定的增長，從而為股東創造持續的資本溢價回報。

　　周道炯還呼吁國有上市公司提倡市值考核。他指出，市值已取代凈資產成為上市公司國有資產價值的直接體現，市值考核指標的引進就成為確保上市公司國有資產市場價值保值增值的一個必然要求。

　　為和諧股權文化建設振臂高呼的還有中國上市公司市值管理研究中心主任施光耀。他在其名為《和諧股權文化的倡導和踐行》的主題發言中表示，隨著中國證券市場的功能實現從融資平臺向投資平臺的升華、市場運營實現由“政策主導”到“政策引導”的轉變、投資者結構實現由散戶主導到機構主導的嬗變、股權制度實現從分置到統一的優化，股權文化得到空前重視，和諧股權文化建設已成為中國證券市場發展事業中的一件大事。

　　作為國內首個專司上市公司市值管理理論和實務研究的民間機構，中國上市公司市值管理研究中心正是圍繞和諧股權文化建設的宗旨專注于對市值管理的研究。

　　施光耀提出，和諧股權文化建設的核心在于股東權益保護。股東權益包括股東權利和股東利益。構建和諧股權文化，既要尊重股東權利，又要注重股東回報。

　　在全流通背景下，市值是股東權益的重要體現。因此，推動和諧股權文化建設，關鍵要強化上市公司的市值意識。上市公司關注市值有利于保護全體股東權益，有利于和諧股東與管理層的關系，有利于增加股東回報，有利于激發上市公司的價值創造能力，提高其價值分享水平，有利于促進上市公司的投資者關系和公司治理。

　　資本市場涉及利益主體眾多，和諧股東文化需要平衡各方主體的關系。施光耀認為，和諧股東文化建設要正確處理好六大關系：大股東與小股東的關系、機構投資者與散戶投資者的關系、內部股東與外部股東的關系、股東與利益關聯人的關系、價值創造與分享的關系以及倡導與踐行的關系。

　　處理好上述關系需要上市公司進行科學、有效的市值管理。作為市值管理實踐的先行者，萬通地產已經引入科學的市值管理體系。萬通地產董事長馮侖在論壇上的發言時強調，萬通地產確立了股東價值最大化的市值管理目標，并通過價值創造最大化、價值實現最優化以及價值經營最巧化實現市值管理目標。作為市值管理的一項重大舉措，萬通地產在2008年提出并實踐“新股東文化建設九條措施”，成為上市公司市值管理的一個創新，并取得了豐碩的成果。

　　市值管理不僅是上市公司的綜合戰略工程，更關系到中國證券市場所有參與者的切身利益，也與中國資本市場的可持續健康發展密切相關。歷經牛熊交替的中國資本市場，當前面臨的內外發展環境發生了重大變化。著力構建價值創造和價值分享的和諧股權文化，實現不同股東之間的利益分享，達致股東與經理層之間的利益均衡，是提振中國上市公司競爭力、推動中國資本市場走出困境的重大理論與現實問題。

　　胡錦濤總書記提出“把共同建設、共同享有和諧社會貫穿于和諧社會建設的全過程”，而本次論壇的主題“和諧股權文化：價值創造與分享”正是對這一理念的倡導與踐行。

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