2009年5月24日“第三屆中國上市公司市值管理高峰論壇”在北京召開。圖為中國證監會北京證監局局長張新文。(來源：新浪財經 橘梗攝)

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　　2009年5月24日，由中國上市公司市值管理研究中心和清華大學中國金融研究中心、新浪網、證券時報、經濟觀察報、《投資與理財》聯合主辦的“第三屆中國上市公司市值管理高峰論壇”在北京裕龍國際酒店召開。新浪財經圖文直播此次論壇。圖為中國證監會北京證監局局長張新文。

　　張新文：尊敬的周道炯主席、尊敬的位各專家、學者，企業家們大家下午好，我來做一個演講發言，題目我想叫做“上市公司在市值中的責任”。

　　簡要說一點認識，股改以后市值管理越來越重要，推進上市公司承擔市值管理的責任是一個非常準確的題目，我覺得有必要按照自己想法進行市值管理是上市公司應該重視一項重要工作。這是我的一個基本想法。

　　第一個標題我想講一下上市公司重視市值管理的必要性，市值管理非常有必要，主要涉及上市公司股東利益，這一點以前講得很清楚涉及到股東利益的保護，股東投入市場股票價值，就是他的投資價值，由于市值對他的投資成敗，價值的升級起到非常重要的作用。因此，公司的市值不能任市場隨便操縱，上市公司本身應該對市值的合理的市場價格反映應該有所表示，有所維護。

　　第二，我們上市公司市值高低和變化是否反映公司內在變化，這是衡量公司質量和誠信和對社會承擔責任一個很重要的標準。因此市值管理好壞涉到公司本身商業信用，同時也是他們的市場價值。

　　第三，市值管理涉及上市公司本身的融資與發展，市值的變化沒有反映企業的價值，我們追求目標是一個穩定的市場。市值管理涉及國民經濟是否和諧發展，我們以前股市它的變化規律是隨著投機變化規律而的變化，大股東股權能夠流動，對市值產生最大的影響，主要是穩定的影響和真實反映企業價值的影響，和國民經濟發展聯系由于非相關性變化而變化，市值變化是否反映經營情況，國民經濟發展大形勢，是我們國民經濟是一個正面影響和負面影響，市值管理是否到位，涉及到國民經濟的健康發展，所以市值管理非常有必要。

　　第二個問題政策認識上市公司在市值管理方面的責任，涉及到社會穩定和健康發展，為什么這么說？健康穩定的市場的前提是市場必須以投資為主要特點，不能是以投機或者過度投機。以投資特點市場需要多數投資人堅持價值投資的理念，就是你公司盈利能力和適當市盈率作為判斷買入，賣出股的依據，需要上市公司股票價格以公司內在價值為依據，投資人對股票價值正確判斷和價值提升希望，依靠上市公司很好的理清市值管理責任。

　　這些責任是什么，第一為價值投資人做好服務，不能把立場站在反面，不能對投機者，或者違規，違法者做服務。這種情況屬于配合投機者一起進行信息違規操作，因此立場不能變，所以首先是為價值投資人做好服務。第二對價值投資行為，提供客觀，科學依據，你行為和行為產生信息，必須為價值投資人提供科學客觀的依據。第三為公司本身的內在價值保值增值做出努力，這就是我們上市公司應該正確認識市值管理的責任。

　　第三上市公司在市值管理的能力的具體地位，在上市公司市值管理上市公司不能以調控公司的股票價格為己任，并不能參與或者是配合內幕交易和操作市場，上市公司責任應該是為投資人正確發現公司價值承擔責任，能夠及時的真實的準確，完整做好信息披露工作。一要及時，第二要真實的，記錄事件必須是的真實，你披露經濟數據必須是準確，另外這件要是完整，這樣投資人不管是賣出，賣出還是估算自己投資價值有一個正確的判斷，具體講就是投資人正確發現公司價值承擔責任。

　　第二為公司股票價格變動合法性承擔責任，公司及其相關人員不能參與和配合市場上違法違規的內部交易和操縱市場價格的非法人員和他們非法活動。因此公司有責任和義務為公司股票價格合法性承擔責任。

　　第三為公司股票價格變故合理性承擔責任，在公司股票價格變動的時候，連續上漲，超過20%，或者連續下跌，及時客觀明確數據公司公告，就是說公司價格合理性積極承擔責任。

　　第四為投資人承擔必要的投資回報責任，投資必須要求有回報，不是通過股票賣出取得是要通過股票分紅利息與紅利，因為投資人需要一些利益維持公司的運作和其他新的投入，所以我們上市公司要做好管理，必須在經營條件的許可情況下必須給股民一些回報，做到相關的工作。

　　第五為多數股東面臨股票價格變化的判斷承擔責任，上市公司在一定情況下，可能會被收購，可能會遇到合并，分拆重大事件，遇到這種情況上市公司應該對收購特別是要對收購等等行為進行必要的分析，并且把分析報告向社會公告，同時表明這個收購合并對公司發展的利益關系。同時要提出相關的建議，因此上市公司為股東面臨股東變革的時候，要選擇怎么判斷。

　　第六，對公司股東了解公司提供服務，承擔責任，也就是做好投資者工作，了解公司信息的需求，依法公告需要的信息。國際市場是每年都要進行，同時要了解投資人對我們消息要求，依法歸納以后在媒體上公開公告，這些是為公司股東了解公司提供服務承擔任務。我認為這些是我們上市公司在市值管理中應該承擔的具體的工作和責任定位。

　　第四，上市公司履行市值管理責任應做好基礎性工作。正確把握上市公司責任定位，履行好應進的責任是市值管理重要方面，但是市值管理基礎是良好公司的質量，公司除了管理市值管理，做好相關工作以外，還需追求公司的合法、合規和完善發展，做好涉及公司價值保障和價值提升的相關工作：

　　一、通過良好公司治理，實現決策的科學化；二、通過高效的經營管理，提高公司的盈利能力；三、通過展現公司創新力和正確投資實現公司成長性；四、通過嚴格的內部控制，降低公司的風險。五、通過負責財產管理，防止公司資產法被非法侵占；六、合法行為向社會展示良好的法人形象；七、通過公司治人員誠信的工作態度，增強投資人對公司的信任；八、通過中小股東利益保護實際行動贏得公眾股東對公司的愛戴。

　　實施市值管理還只是一些表面的工作，真正股東利益維持市值是公司未來價值。而公司未來價值怎么提升，公司內在價值和股票的關系，依我來看覺得并不是股票價格越高越好，而是股價可以正確反應投資價值就可以了，但是這個反應需要我講一系列的努力。只有這樣才能正確反映，不應該因為其他疏忽而違規，后面講基礎性工作，實際上是公司生存發展的工作，是我們市值管理的基礎，今天有講到這兒，因為時間關系，謝謝大家。

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