2009年5月19-20日，由北京科博會(huì)組委會(huì)主辦的“2009中國金融高峰會(huì)”在北京總部基地召開。新浪財(cái)經(jīng)圖文直播此次論壇。圖為倫敦證交所北京代表處首代姜楠。

　　姜楠：首先，非常感謝主辦方給我們這個(gè)機(jī)會(huì)跟大家交流，我們也是科博會(huì)金融峰會(huì)的一個(gè)常客了。

　　但是，我感覺到我們?cè)谥袊�推廣的壓力還是非常大的。通過剛才主持人的介紹，我覺得我們倫交所的優(yōu)點(diǎn)還是沒有被大家充分地認(rèn)識(shí)到。倫敦證券交易所實(shí)際上就是倫敦金融城的代表，我們有將近300多年的歷史。英國是引領(lǐng)了工業(yè)革命，在工業(yè)革命之后成為了世界的金融中心，今天他也是世界最國際化的金融中心。

　　我們看到紐約、上海，尤其是在二戰(zhàn)后，紐約成為了金融中心，上海也是設(shè)立了這樣一個(gè)遠(yuǎn)大的目標(biāo)。我們覺得倫敦可能是在中國逐漸成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體和上海成為世界金融中心當(dāng)中，真正起到公平、公開、公正的姿態(tài)和中國合作的金融伙伴。

　　不僅僅是因?yàn)閭惗赜猩詈竦耐顿Y人、深厚的監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)和資金池，還有它在整個(gè)的金融行業(yè)和國家當(dāng)中重要的作用，還有金融產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)可以跟中國來分享。另外，很重要的一點(diǎn)，它是一個(gè)非常開放的社會(huì)，我們經(jīng)常說倫敦什么都是可以對(duì)外開放的。大家可以看到，他們的足球俱樂部或者是倫敦的西爾斯國際機(jī)場(chǎng)，包括我們的交易所，都是有很多外資的持股，包括他的汽車工業(yè)等等。

　　相比起其他的金融市場(chǎng)而言，我們覺得倫敦市場(chǎng)的特點(diǎn)，第一它是一個(gè)資金量非常大的，而且資金的來源是非常多樣化的。另外，它的國際化程度是最高的。第三個(gè)特點(diǎn)是融資能力比較高，再融資的能力強(qiáng)。而且它的監(jiān)管是原則的方式，非常靈活有效。

　　從資金量大來講，從IPO的融資額和總共的交易量來說，我們交易所的IPO融資額一直是跟紐交所不分伯仲，都是第一、第二名的。尤其是非英國本土公司的比例是非常高的，這是它非常大的開放性和國際化的特點(diǎn)。這里面在交易額和上市公司的數(shù)量方面，倫交所的非英國注冊(cè)公司，都是占到了半壁江山。融資額來說，去年在整個(gè)金融危機(jī)的情況下，整個(gè)交易所的融資額是達(dá)到了800億英鎊，將近1200億美元，是全球第一名。這里面尤其是再融資額，占到了很大的份額，為什么了？因?yàn)槲覀冇卸喾N的上市途徑，即使是在07年這樣的牛市里面，也有36%的公司到倫敦去掛牌交易，選擇了非IPO的上市方式，包括掛牌和配售的方式。尤其是在去年的熊市，比例就超過了50%。這種多樣化的方式，恰恰也是來自于倫敦的機(jī)構(gòu)化很高的投資者群體，它能夠?qū)σ恍╈`活性東西的接受程度，就比散戶為主導(dǎo)A股市場(chǎng)的比例大得多。

　　而且，我們這個(gè)市場(chǎng)不管這個(gè)公司注冊(cè)在世界上任何的地方都可以上市，你不需要重組。包括我們香港，可能只接受4個(gè)法律所屬地，美國是非美國注冊(cè)的，你要發(fā)行DR，在英國基本上全世界任何地方注冊(cè)的都是可以的。

　　大家知道，5月11日英中進(jìn)行了第二屆的經(jīng)濟(jì)和金融對(duì)話，這一次比起去年的對(duì)話，又是一個(gè)在層面上的升級(jí)，去年是部長級(jí)，今年是總理級(jí)的，王岐山副總理，也跟英國的財(cái)政大臣達(dá)成了21條的公告。這里面很大程度上，有一個(gè)在資本上的的中英雙方的合作。這個(gè)合作將給我們的中國企業(yè)和英國企業(yè)很大的收益，公告里面提到歡迎中國企業(yè)以各種方式去上市。不管是已經(jīng)上市的A股的公司可以去發(fā)行，還是沒有上市的非公開公司都可以在英國上市。也歡迎像匯豐、倫交所、沃達(dá)豐這樣的公司來中國的A股掛牌交易。

　　這樣是體現(xiàn)了在金融危機(jī)下，我們國家在金融政策上，對(duì)于以前過度依賴美國市場(chǎng)，英國是一個(gè)倫敦資本市場(chǎng)的分量和重視程度，大大地提高了。我們會(huì)看到，有很多新的發(fā)展，利用倫敦監(jiān)管方面和深厚的資本池來實(shí)現(xiàn)。

　　我介紹一下我們幾個(gè)交易平臺(tái)，任何一個(gè)市場(chǎng)我們也是全方位的，有我們規(guī)模最大的主板市場(chǎng)，還有創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，有兩個(gè)專業(yè)的市場(chǎng)，主要是向機(jī)構(gòu)投資人開放的專業(yè)證券市場(chǎng)和我們的專業(yè)基金市場(chǎng)。另外，07年并購了意大利交易所之后，也可以實(shí)現(xiàn)米蘭跟倫敦的兩地上市和交易。

　　除了我剛才講的那幾個(gè)特點(diǎn)之外，從上市規(guī)則上，倫敦的上市要求是跟全世界任何的地方都不一樣的，我們?cè)谌魏我粋�(gè)板塊的上市沒有盈利要求，也沒有銷售規(guī)模的要求。英國的投資人注重的是什么？他們更注重的是企業(yè)的基本面，他要求企業(yè)做一個(gè)叫做現(xiàn)金流的報(bào)告，也就是說，你融資以后接下來18個(gè)月你現(xiàn)金流的狀況。所以，它是從始至終最注重企業(yè)基本面，而不是看賬面的水平，而是看經(jīng)濟(jì)的水平。所以，我們的主板上市，也沒有盈利要求，但是有一個(gè)3年?duì)I業(yè)記錄，75%的主營業(yè)務(wù)來源清晰。另外，25%的公眾持股比例的要求。

　　另外一個(gè)是我們非常有特色的，可以說是交易所發(fā)明創(chuàng)造的AiM市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)是95年交易所推出的，這個(gè)市場(chǎng)上市的企業(yè)是不需要有證監(jiān)會(huì)官方審批的途徑，去掉了不可預(yù)測(cè)的環(huán)節(jié)和冗長和痛苦的過程。現(xiàn)在在AiM上已經(jīng)有1500多家的上市公司了，而且AiM相比世界很多的創(chuàng)業(yè)板，它很強(qiáng)的生命力體現(xiàn)在高度的機(jī)構(gòu)參與和再融資的能力，它是跟我們主板的再融資能力相當(dāng)?shù)模�都是可以達(dá)到幾百億美元的水平。這使得它在規(guī)模上，可以排成世界上第六大的交易所。

　　它上市的條件，是沒有任何的要求，我們開玩笑說，你拿一份藏寶圖也可以上市，因?yàn)椴恍枰�有營業(yè)記錄，不需要有融資規(guī)模，不需要有公眾的發(fā)行比例的要求，不需要有歷史經(jīng)營多少年記錄的要求。

　　這么低的門檻，但是我們的機(jī)構(gòu)投資者有分辨能力，他要看你企業(yè)的投資故事，看你這個(gè)項(xiàng)目的情況就可以上市。有一個(gè)很有說服力的案例，就是我們中國很多的礦業(yè)企業(yè)，是在采礦權(quán)階段，也在AiM上成功地融資了。我們知道礦業(yè)本身是前期投入大、風(fēng)險(xiǎn)大、不確定大，到了后期開采出來了，通過期貨市場(chǎng)的價(jià)格預(yù)測(cè)，收入都可以預(yù)測(cè)出來了。所以，有很多的企業(yè)上市，它的監(jiān)管也是非常寬松，沒有季報(bào)，所以維護(hù)的成本也很低。半年有一個(gè)管理層報(bào)告，一年有一個(gè)審計(jì)的報(bào)告。而且，很多在其他市場(chǎng)需要股東大會(huì)決定的事情，董事會(huì)開會(huì)就能夠決定了。所以，有很多希望并購發(fā)展的企業(yè)，也愿意在這個(gè)市場(chǎng)上市。

　　我主要介紹了兩個(gè)主板和AiM市場(chǎng)的情況。我們中國的企業(yè)，現(xiàn)在在倫交所有62家公司，包括6家主板的大型國有企業(yè)，還有56家在我們高增長板的企業(yè)。現(xiàn)在確實(shí)是市場(chǎng)的低潮期，但是我們很多的企業(yè)還是看中了倫敦市場(chǎng)的特點(diǎn)和對(duì)它融資的可預(yù)測(cè)性、幫助。而且，通過倫敦上市對(duì)于它的業(yè)務(wù)和海外并購、整合的幫助，也在交易所掛牌上市。

　　如果大家需要更多地信息，歡迎跟我們聯(lián)系，我們的辦公室就在金融街，114就可以查到我們的號(hào)碼。謝謝大家！