張漢亞：積極應對金融危機
2009年5月19-20日，由北京科博會組委會主辦的“2009中國金融高峰會”在北京總部基地召開。新浪財經圖文直播此次論壇。圖為中國投資協會會長張漢亞。
張漢亞：大家上午好！我今天的題目是《積極應對金融危機》。
總的來講，大家都知道了，07年美國的次貸危機爆發，到現在的金融危機，已經2年多了，全世界都受到了很大的影響，我們國家也受到了一些影響，主要表現在出口、招商引資和實體經濟方面的影響應該是逐漸顯著。但是大家感到很奇怪，我們金融業的影響是比較小的，雖然是金融危機，但是我們中國的金融危機相對比較小，這是為什么呢？
我們也分析了，主要是我國的金融業務一個獨立的系統，雖然要向國際化方面轉化，但是還沒有完全實現國際化。所以，我們的相對運轉是牽扯度比較小。
第二個是我們金融品種數量比較小，特別是單純依靠信用的金融衍生品數量有限，而且不普及。像美國的次貸危機包括一些房屋證券等等，這主要是金融衍生品，金融衍生品是什么概念？實際上就是空轉，金融衍生品是造成虛擬財產增加，就像你的資產證券化，你把它證券化，你賣出一筆錢，他又賣出一筆錢，大家都掙錢了，錢的數量多了，但是實體還是那塊資產。所以，相對來講因為虛擬資產和實有資產之間的差距比較小，相對來說應該是出現大問題之后影響也是比較小的。特別是我們現在一直說我們要金融創新，但是這些年來金融創新相對步伐也比較慢，這樣的話我們新的衍生品少一些，包括期貨期權這些東西，也是有一些開了有一些還準備開。相對來講，受的影響會小一些。
第三個主要是由于我們近幾年經濟快速發展，長期保持資金充裕的狀態。其實咱們前兩年老說流通性過剩，我一直認為流動性過剩是個偽命題，所以我發文章和剛才都提出了。實際上，這一次我們之所以能夠頂住世界金融危機的影響，就在于我們資金的充裕。所以，流動性過剩就是錢多了，錢多了流動起來就過剩，不流動起來存在銀行里面，你很難說流動性過剩。
那么，這幾年我們銀行的存款，像去年到年底達到了48萬億，我們的貸款到去年年底只有32萬億，就是說有16萬億的資金是富余的。但是，像國債等押款等等，但是總體來講存款是比較富余的。
我們今年銀行存款是52.5萬億，我們整個貸款的總額只有34.9萬億，我們還有將近2萬億的外匯儲備，所以我們有現金，所以我們才不怕這個。對于金融方面沒有影響，這確實是可喜的。
下面，講一下金融危機給我們帶來的機遇。應該說這次的金融危機確實對于我們的經濟是一個比較好的機遇，業帶來了挑戰。大家都說機遇和挑戰，我主要分析一下機遇。
一個是我國經濟快速穩定發展和充裕的金融實力提高了我國的國際地位。去年大家知道，我們的經濟增長還在9%，在全世界也是最快的。去年以來，我們中國又買美國國債，還有各國的開會都找中國去，20國的會議或者是中日韓高級首腦會議，這些會議都表示著中國的地位顯著提高。為什么呢？你經濟發展了，你有錢了，這個時候現金非常缺乏你的地位自然高。實際上，這次我們中央政府應該說是在這次的表現是非常出色的。
第二，我國政府果斷提出措施，提高了我國在世界上的威望。增加了4萬億的投資規劃，然后采取了包括促進投資、促進消費、促進進出口退稅方面的措施，出手很快、目標很準。大家現在都覺得幾次的首腦會議對于中國都是贊揚的，一方面是中國在這次危機中表現了堅挺的地位，另外我們國家的領導人對于這次的金融危機起到了非常重要的作用。
第三個是為我國的銀行走向國際市場開通了道路。1991年以后，美國不允許各國在美國建立分行，只有我們中國銀行過去在80年代建立了一個分行。這次金融危機之后，他們對我們放開了，像07年下半年招商銀行、建設銀行都可以建分行。去年底，美國的財政部長和銀行界進行高級會談時說，要為中國的銀行到美國建分行提供更快捷的道路。通過這次金融危機，才確實促使了美國對我們的金融界進入他們的金融界，開了一個口子。但這只是非常時期，以后也會繼續。
第四個是為我國企業國外并購金融、高科技和資源企業提供了機會。金融企業就是我們中國銀行在法國并購了一個私人銀行的25%的股份，這過去是不允許的。過去我們進入歐盟買銀行人家也不讓我們買，但是出現了金融危機我們有機會。另外，像企業現在大家都比較知道多的是中鋁的并購要花195億美元，這個數量占了很多的股份。另外，大家沒有太注意的中金礦業，買了澳大利亞的一個新礦，只用了0.23元奧元/股就占了51%的股份。利用這個機會出去購買資源，對于我們是非常合適的時期。
第五是為我國招募高級金融人才提供了機會。因為我國的金融市場化程度比較低，向國際化邁的步伐比較晚一些。所以，我們金融界一直缺乏高級人才，雖然現在我們很多的銀行，但是整個的人才還是缺乏的現象。這次國際上很多的金融銀行、投資公司、大的券商收縮之后出來很多人，我們可以趁機會招募一些人才，特別是我們一些華人。這些方面，他們這些人有國際的金融經驗。
第六是提高了我國依靠國外資源企業的經濟效益和競爭能力。我們知道，去年糧食、石油、鐵礦石等所有的都漲價，漲價之后給我們企業帶來了很大的困難。金融危機到目前為止大家各國經濟都相對比較放緩之后，這些資源價格都下降得比較厲害。石油從147美元下降到40多美元，但是這兩天漲到了50多美元了。應該說，確實是緩解了我們很多企業的困難。
下面講一下金融危機對我國的挑戰。第一方面我們要面對成為世界強國的考驗，以前我們老受自己是大國，面積是世界第三，人口是世界第一，但我們總說我們是發展中國家，我們還很窮。我們確實是人均GDP比較低，但是在這么大的國際金融危機面前，我們挺住了，而且我們還有2萬億的美元外匯，大家都希望我們到他們那里投資。美國的債券我們又投了幾千億，到歐洲一下子又是157億的采購計劃等等。大家覺得中國很強大、很有錢，另外你辦奧運那么有錢，全世界都認為沒有像中國這么豪華的奧運。所以一你老說是發展中國家，實際上以后大家不太承認了。因為我們前幾天出國也是，我說我們還是發展中國家，人家說你們算什么發展中國家，全世界來講你們算富國了。有人說人均GDP低，不管怎么說，我們確實有一種大國要變強國的欲望，而且現在我們正在往這個方向走。所以，很多方面我們在觀念上、政策上應該進行改變。
第二方面我認為金融業必須提高在國際市場上的生存和競爭能力。我們現在的金融業更多地進入了國際市場，在這方面如何提高我們企業的競爭能力也是重要的。
第三方面除了金融業還有其他的涉外企業業面臨提高經營能力的考驗。一方面是我們的出口企業，我們這次出口的變化比較大了，下降得比較厲害一些。但從整體上來講，很多的企業在這個過程中正好是進行調整和發展新的機會。面對這種挑戰，你要如何利用這個機會，應對這個挑戰。另外，我們現在很多的企業到國外投資，這幾年我們到國外投資的企業越來越多，他們同樣經受了國外金融危機遭受經濟下降的考驗。不行的都倒閉了，有能力的自然通過金融危機來提高自己的能力。
第四方面就是資源生產企業受到國際資源價格下跌的困擾。主要是像鐵礦石、石油等等這方面，他們在前幾年價格高漲的時候賺了很多錢，現在沒有那么好的市場，你就不能光靠價格去提高你的經營效益，而應該通過你的改革、你的經營管理水平去提高效益。這個方面，確實對于我們壟斷性、資源性的企業，他們往往靠資源去掙錢，必須變成靠管理能力、經營能力掙錢。
第三個方面就是應對國際金融危機影響的對策建議。一個是要正確認識國際金融，過去我們對于國際金融是以美國為標桿。我們以前節的美國是最發達的金融國家，但是他們從小小的次貸，變成了這么大的危機是大家沒有想到的。
實際上，如何看待美國這樣的金融體制金融效率，確實有一些值得深思的地方。美國是屬于創新比較高的，但是在現實生活中，虛擬經濟如果過于脫離實體經濟可能要出現問題。我們現在因為沒有那么多的國際接軌和金融創新，所以我們相對來講受影響小，但是主要因為我們的錢是比較多的。你是真正的真金白銀多的話，那就是現金為王，這確實是起到了一定的作用。
實際上這是什么概念呢？我們金融要走向世界，究竟以后是如何學習美國等其他國家，和如何保持我們自己的特色，而不是盲目地去學習別的國家，盲目地去聽從國外的金融家告訴你中國應該怎么做。實際上這是不對的，中國有中國的特色、外國有外國的特色。中國人喜歡儲蓄，所以我們的儲蓄很多，美國人不喜歡儲蓄，所以他們的儲蓄并不多。特別是這次的金融危機，我們表現出了我們占了比較主動的地位。因為現在世界各國都在求我們，如果一旦大家都是競爭非常激烈，甚至是國家之間出現了一些矛盾或者是出現了一些問題的時候，那么我們金融的過度開放，可能就會對我們是一個致命傷。那個時候你會發現，我們的過度開放肯定是一個錯誤。所以，我們銀行上市都必須有外國戰略投資者來入股。
外國在和平時期是沒有問題的，只是他們多賺點錢，關鍵是如果一旦出現了問題，作為戰略投資者，他是股東，他甚至可以當副董事長、副總經理，這個時候他往往對于金融進行操控。另外，據金融界的人士說，所有的國家機密都可以從金融方面反應出來。所以在和平時期大家你好我好，但是在敵對時期，這些秘密會成為對于我們是致命的作用。每次的世界戰爭過程中，都是首先擾亂對方的金融。所以，我們應該好好檢討我們的金融，一方面是接軌不是太快，另一方面是體過頭了。所以，如何保障我們的金融安全問題，這一塊應該是更重要一些。
第二是企業要抓住機遇走向世界。前一段時間老是說現金為王，我倒覺得現在的現金為王當然提得好，但是前一段時間我說這只是資金鏈發生短缺的時候，你有資金肯定好。但是，現在資產最便宜的時期，如果我們企業有了錢還守著不放是錯誤的。應該是該出手就出手，這有應該和不應該。什么叫做應該呢？就是經過調研，你確實可以獲得更好的收益，你就應該出手。實際上，無論是金融資產還是一般的固定資產，還有所有的資產，應該說都是最便宜的時期�，F在我們企業不應該天天守著現金為王，這方面很多的企業應該開始出手了，這是非常不錯的。
第三個方面必須對我國的外貿政策和產品結構進行調整。本來我們是外匯過多，我們過去是以鼓勵出口為主，當時因為外匯比較缺乏造成的。這個政策一下子執行了30年，應該轉變了，本來這次金融危機之前我們已經開始出口退稅取消了，或者是減少了。另外，各方面鼓勵一些出口政策相對開始淡薄了，但是這次金融危機之后又回來了。本來我們進行結構調整，但是又回來了，所以我對于我們的政策一直有意見。我們好不容易說要轉變了，結果金融危機我們又回來了，回來之后我們再往前走，可能還會受到很大的挫折。我們不能老是用低成本、高消耗、高污染去取得這些外匯。但是，這次我覺得有點回流。當然，金融危機使得我們為了追求經濟增長，所以我們這樣。
我雖然是最樂觀的，但是我認為其實不要光追求增長的數據，而要看實際對于我們經濟的結構調整能力等等這方面。當然，我們的一些領導認為，你達不到8%，你的就業問題就非常嚴重，可能會造成社會矛盾。其實，影響就業的是什么？是投資。你投資的本身總量表明你投資建設一個單位或者是一個項目之后，它就要吸收人參加。但是投資本身又不是絕對的，因為要有技術改進，所以要有投資結構。你給投資結構抓好的時候，即使經濟增長低一些你的就業也不會出特別大的問題。比如說我們的大學生畢業之后找不到工作，你為什么不開一些咨詢服務部，給他們一些錢而不是收他們的稅。現在有一些地方政府已經開始做了，但是我們應該趁此機會進一步的調整。
第四方面是積極增加我國稀缺資源儲備。我們雖然是大國，也是人口大國，但是資源太少，我們經濟發展的時候需要大量的資源，像石油、礦山等等我們有能力應該積極爭取。
最后，我國經濟能夠最早擺脫國際金融危機。主要是我們快速發展，經濟實力強大，另外我們的調控能力水平比較高，國家都是可以及時出臺政策。但是，我們認為有些政策是出臺有點晚了，特別是放松信貸這一塊。17.5%的準備金率太高了，給資金都限制了，影響了上百萬、上千萬企業的資金鏈，這個東西現在開始已經太晚了。
從現在來講，前四個月的數據出來了，我們的經濟態勢已經基本往上走了，所以我們比世界各國都更早地擺脫了世界金融危機的影響，實現了經濟的復蘇。我就講這么多，謝謝大家！
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