2009年5月19日，由北京科博會組委會主辦的“2009中國金融高峰會”在北京總部基地召開。新浪財經圖文直播此次論壇。圖為中國銀監(jiān)會副主席蔡鍔生。(來源：新浪財經 橘梗攝)

　　2009年5月19日，由北京科博會組委會主辦的“2009中國金融高峰會”在北京總部基地召開。新浪財經圖文直播此次論壇。新浪財經圖文直播此次論壇。中國銀監(jiān)會副主席蔡鄂生先生在5月19日下午做主題演講，以下為其發(fā)言實錄。

　　蔡鄂生：各位來賓，女士們、先生們，下午好！

　　很高興參加第十二屆中國北京國際科技產業(yè)博覽會、2009中國金融高峰會，下面就金融創(chuàng)新與金融安全談幾點思考和認識！

　　第一，此次金融危機看金融創(chuàng)新與金融安全，眾所周知，此次全球金融危機產生于單一的信貸產品，就是次級房屋抵押貸款，然而在危機之初，大多數的投資者和市場監(jiān)管者，都沒有預料到單一產品的危機，會擴散到跨地區(qū)、跨市場的全球性金融危機，并引發(fā)經濟衰退。

　　我國銀行業(yè)在這次危機中沒有受到直接的沖擊，主要得益于中國經濟的發(fā)展和審慎的監(jiān)管原則。但是，我們不能因此置身事外作為一個旁觀者，而是要抓住時機，從危機中吸取重要經驗、完善自我，避免重蹈覆轍。

　　泡沫是危機的前奏，泡沫的破滅是危機的根源，以美國先導的金融危機，離不開美國的經濟過剩，其演變的五個過程值得思考。一是進入新世紀以來，美國貨幣當局長期執(zhí)行的低利率政策，為流動性泛濫創(chuàng)造了空間；二是透支消費型經濟模式不斷被強化，企業(yè)和家庭的負債得到了流動性充沛的金融體系的有力支撐，全民通過過度負債虛增市場需求；三是過度復雜的金融創(chuàng)新，模糊了銀行、證券、基金、保險業(yè)的防火墻機制，大量場外市場的建立，打通了不同金融機構之間的風險創(chuàng)導通道，同時復雜的金融創(chuàng)新，從技術上將金融機構風險資產，從表內轉移到表外，資本約束監(jiān)管被有效規(guī)避，金融機構的實際杠桿率被大大提升；四是金融資本過度集中于房地產、能源、場外市場等領域，催生價格泡沫，金融機構扭曲的激勵機制，鼓勵短期投機行為，不斷延續(xù)泡沫的放大；五是監(jiān)管機構過于信奉市場自我調整能力，在監(jiān)管技術方法上，也滯后于金融創(chuàng)新和全球化的進程，不能及時識別市場泡沫和約束投機行為。金融創(chuàng)新是金融機構變革機制流程、創(chuàng)造新型金融服務和產品、提高競爭力的行為，是金融業(yè)生存和發(fā)展的必然路徑。然而，此次金融危機也有諸多誘因與不審慎、不負責的金融創(chuàng)新相關。一些金融創(chuàng)新行為，不僅未能發(fā)揮有效的風險對沖作用，反而進一步放大了市場波動性，通過高杠桿衍生工具膨脹出規(guī)模數倍于基礎資產和實體經濟的虛擬金融。并且，對實體經濟產生直接影響，造成整體上的經濟失衡。過度復雜的金融創(chuàng)新，形成了交易雙方的嚴重信息不對稱。在非標準的資產證券化基礎下，經過了多次打包、多次結構化的產品，也難以識別其風險。傳統(tǒng)的信用評級機制，已不能準確地提供風險溢價參考，在此基礎上形成了交易價格必然是扭曲的、模糊的、錯誤的。在風險與水平不對等的情況下，風險也不能轉嫁給最佳的接收者，導致了金融機構和投資者過度地承擔風險，并在危機來臨時陷入崩潰。危機再一次告誡我們，金融創(chuàng)新是一把雙刃劍，受益于風險并存，沒有金融創(chuàng)新市場將失去效率和活力，但缺乏有效制衡的金融創(chuàng)新很可能產生很大的風險。

　　第二，我國銀行業(yè)金融創(chuàng)新的主要實踐。隨著我國市場機制建設不斷深入，我國銀行業(yè)金融創(chuàng)新活動審慎推進，產品創(chuàng)新和服務能力穩(wěn)步增強，個人理財業(yè)務規(guī)模保持持續(xù)增長，產品種類日趨豐富，總體收益狀況良好。2008年，83家中外資金融機構、銀行本外幣的理財消費是83.7億元，銀行卡等交易業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展。商業(yè)銀行設立基金管理試點工作平穩(wěn)進行，商業(yè)銀行設立租金公司參股信托公司等也取得重要進展。但同時，我國銀行業(yè)仍處于改革發(fā)展階段，與成熟金融市場國家的商業(yè)銀行相比，面對著許多不同的問題，在許多不同領域還存在創(chuàng)新不足，甚至是創(chuàng)新空白。一是銀行業(yè)金融機構還需要系統(tǒng)地研究自身創(chuàng)新定位和重點，不斷地完善金融創(chuàng)新配套體制和嚴謹創(chuàng)新流程，降低偶發(fā)式的創(chuàng)新比重；二是目前金融機構的創(chuàng)新趨同性明顯，某些領域的產品同質化的現象嚴重，需要進一步構建自主創(chuàng)新的能力；三是金融機構對于金融創(chuàng)新的風險管控機制有必要研究；四是金融機構開展金融創(chuàng)新活動，需要履行必要的社會責任，投入更多的力量履行公眾教育的職責。

　　此次金融危機也給我國銀行業(yè)、金融機構在金融創(chuàng)新實踐方面提供了重要啟示，首先金融創(chuàng)新的根本出發(fā)但是服務實體經濟，必須立足于滿足市場的有效的需求。其次，金融創(chuàng)新要與金融市場的發(fā)展成熟水平相適應，金融市場的成熟程度是由市場基礎設施、市場參與者和市場對外關聯度等因素共同決定的。金融創(chuàng)新需要與金融市場的發(fā)展水平相匹配，與市場參與者的認知水平和風險管理能力相適應。第三，金融創(chuàng)新的推動和發(fā)展，應符合投資者的根本利益，金融創(chuàng)新需要服從投資者的長期利益，堅持金融創(chuàng)新適應投資者的風險偏好和實際的風險承受能力。

　　第三，中國銀行業(yè)金融創(chuàng)新、監(jiān)管的主要原則和方向。銀監(jiān)會堅持保護銀行業(yè)公平競爭，提高銀行業(yè)競爭力的法定目標，將促進金融穩(wěn)定和金融創(chuàng)新共同發(fā)展作為六條良好監(jiān)管標準之一。中國銀監(jiān)會根據銀行業(yè)發(fā)展實際，在監(jiān)管實踐中始終保持有利于金融創(chuàng)新健康有序發(fā)展的原則跟方法。一是積極倡導商業(yè)銀行在開展金融創(chuàng)新活動時，遵循基本原則和行業(yè)慣例，堅持成本可算、風險可控、信息充分披露的創(chuàng)新基本原則，要求做到認識你的業(yè)務、認識你的風險、認識你的客戶、認識你的交易對手；二是強調金融創(chuàng)新與風險管理密不可分，明確了鼓勵與規(guī)范并舉、培育與風險并具的創(chuàng)新監(jiān)管原則，商業(yè)銀行在創(chuàng)新的過程中，必須加強自我約束、提高風險的自我管控能力，將金融創(chuàng)新活動的風險管理，納入全行統(tǒng)一的風險管理體系之中；三是加強監(jiān)管有效性建設，提高創(chuàng)新監(jiān)管效率，銀監(jiān)會成立以來積極推進監(jiān)管體制改革，堅持現場檢查、非現場檢查、協(xié)調構建功能監(jiān)管與肺功能監(jiān)管矩陣式監(jiān)管框架，制定了商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引、金融延伸交易業(yè)務管理暫行辦法、市場風險管理指引等文件，不斷增強監(jiān)管的敏感性、及時性、專業(yè)性和有效性。

　　在當前經濟形勢下，銀監(jiān)會鼓勵銀行業(yè)金融機構圍繞經濟主題開展有益創(chuàng)新，更好地為宏觀經濟服務。以發(fā)展觀為指導，開展金融創(chuàng)新，銀行業(yè)金融機構應該增強對于國家戰(zhàn)略、政策的研究和理解，明確經濟領域的發(fā)展戰(zhàn)略，對于符合國家的經濟導向，如農村金融、小企業(yè)信貸等要加大金融創(chuàng)新的力度，提升金融支持的質量和水平，對于國家產業(yè)政策淘汰和壓縮的領域，應根據風險狀況進行審慎的調整和戰(zhàn)略性的退出。二是持續(xù)提高對于金融創(chuàng)新活動的風險管理能力，平衡短期和長期利益。三是加強投資者的教育，提升金融消費者對于創(chuàng)新產品的認知能力，在金融創(chuàng)新活動中，及時向個人和機構投資者進行充分的信息披露，培訓創(chuàng)新產品的基本知識，提高相關水平，同時幫助投資者樹立理性的投資觀念。

　　以上思考供大家參考，最后預祝峰會圓滿成功，謝謝大家！