2009年3月27日，由中國證券業(yè)協(xié)會(huì)主辦，中國證券投資基金年鑒承辦中國證券投資基金業(yè)年會(huì)在北京召開。圖為香港投資基金公會(huì)行政總裁黃王慈明參加分論壇。

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　　2009年3月27日，由中國證券業(yè)協(xié)會(huì)主辦，中國證券投資基金年鑒承辦中國證券投資基金業(yè)年會(huì)在北京召開。圖為香港投資基金公會(huì)行政總裁黃王慈明參加分論壇。

　　主持人：我想讓您來談該不該這個(gè)時(shí)候買可能這不是您的強(qiáng)項(xiàng)，但是您可以談?wù)勛约簜�(gè)人的見解。

　　黃王慈明：其實(shí)您剛才問的問題我不太同意這個(gè)問法。

　　主持人：我這是新聞式的處理方法。

　　黃王慈明：這是兩個(gè)方面，假如QDII是一個(gè)統(tǒng)一的產(chǎn)品，但其實(shí)QDII的產(chǎn)品可以是很不同的，因?yàn)榭梢酝顿Y在不同的市場，不同的資產(chǎn)類別，這個(gè)組合方式可以很不同。其實(shí)很多不同的基金經(jīng)理可以提供的產(chǎn)品，比如說專門投資在新興市場，所以我的第一個(gè)假設(shè)，QDII本身不是一種類的產(chǎn)品，主要看是那一種。第二個(gè)，產(chǎn)品本身不是帶動(dòng)我們投資什么，我們不要本產(chǎn)品牽著鼻子走，應(yīng)該從個(gè)人本身的條件，它對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)回報(bào)的要求，從這里出發(fā)，而不是從產(chǎn)品出發(fā)。所以，我覺得這兩個(gè)基本的要點(diǎn)要搞清楚，然后才討論這個(gè)問題。

　　主持人：在香港很多產(chǎn)品，包括基金公司推出來很多產(chǎn)品，大部分是全球配置，比如說在歷史上遇到這種情況，推出來之后遇到大跌，或者經(jīng)歷過大漲大跌之后，個(gè)人和基金公司是什么樣的心態(tài)？

　　黃王慈明：我可以用香港的搶基金的例子跟你們分享怎么去處理這個(gè)問題，因?yàn)橄愀鄣膿尰�金跟國�?nèi)的企業(yè)年金有一點(diǎn)相似，每個(gè)雇員、雇主都要供款的，當(dāng)時(shí)推出的時(shí)候是2000年，當(dāng)時(shí)大家都問同一個(gè)問題，就是你剛才問的問題“是不是生不逢時(shí)”，因?yàn)轭^兩年都虧了，而且當(dāng)時(shí)大家都說每一次供款就立刻虧損了，所以，當(dāng)時(shí)很大的聲音在說“停供”，因?yàn)榇蠹液懿桓吲d。但是我們當(dāng)時(shí)怎么樣處理的呢？我們告訴所有的雇員，你們虧了多少，我們的透明度很高，因?yàn)槲覀兞私猓��?dāng)虧損的時(shí)候，雇員最需要的就是我們要跟他溝通，你告訴他情況怎么樣，投資怎么樣做，因?yàn)楹芏嗤顿Y雇員以前沒有做過基金投資，是第一次，而且他們是強(qiáng)制性要做。在這種環(huán)境下，我們覺得最有效的就是告訴他發(fā)生了什么事情，而不是要避開。因?yàn)楹芏鄷r(shí)候投資者投訴，賺錢的時(shí)候你就出來，虧損的時(shí)候你就跑掉了，所以，我們當(dāng)時(shí)最重要的一個(gè)原則就是在這種情況下你要負(fù)責(zé)地向投資者交代。好像英國有一個(gè)人說，在困難的環(huán)境下，其實(shí)是最好的投資者教育的時(shí)間。所以，QDII是可以參考的，因?yàn)槲覀円呀?jīng)經(jīng)歷過過去七八年，現(xiàn)在香港的雇員對(duì)市場的升跌已經(jīng)有一個(gè)初步的了解，因?yàn)樗麄冮_始的時(shí)候已經(jīng)知道風(fēng)險(xiǎn)在什么地方。

　　主持人：我覺得可以探討一下如何教育教育各個(gè)方面，然后咱們一起做一個(gè)公益性的活動(dòng)。黃女士，您的建議呢？

　　黃王慈明：談到的這類投資者對(duì)海外市場認(rèn)識(shí)、要求是比較高的。如果讓一般老百姓評(píng)定什么市場好這是很難的，而且也不是很科學(xué)的。我覺得對(duì)他們來講有一個(gè)比較簡單的方法，就是定期定投，比如每個(gè)月拿出一部分的錢買一個(gè)產(chǎn)品，每個(gè)月供的錢比較少，這樣可以通過平均成本法來解決市場短期的波幅，但同時(shí)間有機(jī)會(huì)找海外市場升值的潛力，通過這種簡單的方法進(jìn)行投資可以減低短期波幅對(duì)于投資的影響。

　　另外一點(diǎn)，市場的長遠(yuǎn)發(fā)展是不是可以在投資法規(guī)方面可以比較靈活一點(diǎn)？比如說我是一個(gè)投資者，是不是能不能同時(shí)允許我投資海外市場，投資在A股市場，就可以讓基金經(jīng)理，比如說在A股市場投資價(jià)值比較高的時(shí)候，他幫我做資產(chǎn)配置、做市場配置，我給基金經(jīng)理有更大的靈活度，他去掌握市場，或者是資產(chǎn)類別，來幫我做配置，那么我就買一個(gè)產(chǎn)品就可以了。所以，我覺得長遠(yuǎn)方向來看，這個(gè)靈活度應(yīng)該比較高，更能配合市場不同情況的要求。

　　主持人：謝謝各位。今天我們討論得充分，一個(gè)是對(duì)于前兩年QDII的反思，另外還提出了一些見解。我想最后我們?cè)谧�的聽大家腦力激蕩比較辛苦，我現(xiàn)在給大家一份晚餐，什么晚餐呢？我現(xiàn)在作為一個(gè)個(gè)人投資者，現(xiàn)在有一筆外匯，為了響應(yīng)國家號(hào)召，把外匯投出去，有幾個(gè)市場，各位在國際市場投資方面都比較有經(jīng)驗(yàn)，幫我設(shè)計(jì)一下，我這筆外匯，去日本市場也好，香港市場也好，美國市場也好，印度市場也好，你們給我選擇一個(gè)市場投一下，也給大家做一下參考。

　　主持人：我給您一個(gè)限定條件，您的基金朋友比較多，平時(shí)跟他們聊天，聽到他們有什么建議？

　　黃王慈明：一般基金經(jīng)理也不會(huì)就這樣給一個(gè)意見，因?yàn)樗�要針�?duì)你的背景，你的投資年期，回報(bào)的要求，風(fēng)險(xiǎn)方面。如果你真要我一個(gè)答案，我剛剛看了一個(gè)報(bào)告，是一家公司基金經(jīng)理對(duì)全球市場的開發(fā)，總的來說是比較看好亞洲區(qū)，尤其是中國，但這不代表我的意見。

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