2009年3月27日，由中國證券業(yè)協(xié)會(huì)主辦，中國證券投資基金年鑒承辦中國證券投資基金業(yè)年會(huì)在北京召開。圖為聯(lián)博香港有限公司中國業(yè)務(wù)總監(jiān)郭煒參加分論壇。

　　主持人：下一位嘉賓，如果說我們從去年到今年的發(fā)展非常緩慢可能有很多因素，剛才韓總談到的是市場(chǎng)原因，除了行情本身的因素之外，有沒有其它的因素造成了專戶理財(cái)這一年內(nèi)的發(fā)展速度比較慢？

　　郭煒：我們公司本身是做機(jī)構(gòu)投資的業(yè)務(wù)比較多，另外這個(gè)主題也是專戶理財(cái)，比較貼合我們主營的業(yè)務(wù)。剛才主持人提到國內(nèi)的基金行業(yè)的情況，就我本人的意見，一是從市場(chǎng)中的服務(wù)機(jī)構(gòu)方面來講，投資的理念、專業(yè)化進(jìn)一步需要得到加強(qiáng)，投資制度進(jìn)一步完善，二是從投資者角度來講，他對(duì)于財(cái)富管理是不是有需求，這個(gè)需求如何發(fā)現(xiàn)出來也是很重要的。就業(yè)務(wù)模式來講，我們有三類客戶，一個(gè)是機(jī)構(gòu)客戶，一個(gè)是高端私人客戶，還有一個(gè)是零售客戶。就產(chǎn)品組成形式來講，分成共同基金，一對(duì)多賬戶(Commingled Accounts)，如果是客戶的基金達(dá)一定規(guī)模，則是專戶理財(cái)，英文叫Separate Account。首先，要發(fā)現(xiàn)客戶的潛在客戶群，了解這些潛在客戶本身的性質(zhì)是什么樣：有些客戶的投資管理需要考慮其將來的負(fù)債，比如要進(jìn)行定期支付，這樣的客戶和中短期內(nèi)沒有負(fù)債的客戶是不一樣的風(fēng)格，后者的客戶舉例來說可以是中央銀行主權(quán)基金，還有國內(nèi)的社保基金等等。這樣的情況下，每個(gè)客戶的性質(zhì)是不一樣，很重要的是要發(fā)現(xiàn)這些客戶的特點(diǎn)。

　　第二步，在了解客戶自身的性質(zhì)以后，再進(jìn)一步擬定客戶對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的承受能力怎么樣，他追求的是比較高的回報(bào)，還是保本性質(zhì)比較多一點(diǎn)的，還有其它各方面的需求，給他擬定投資方案的時(shí)候，在投資組合的設(shè)立，產(chǎn)品的搭配等方面要能夠配合。

　　第三步，就整個(gè)產(chǎn)品模式來講，國內(nèi)基金業(yè)要考慮機(jī)構(gòu)或者專戶理財(cái)?shù)臅r(shí)候，需要考慮現(xiàn)在這樣的業(yè)務(wù)模式是不是可以復(fù)制？以后全球投資進(jìn)一步擴(kuò)大，如果將來做到幾十億、上百億、上千億的規(guī)模這樣的業(yè)務(wù)模式會(huì)不會(huì)也可以復(fù)制。在這個(gè)過程中間是不是要考慮到內(nèi)部投資團(tuán)隊(duì)的調(diào)整？聯(lián)博一直非常注重的是團(tuán)隊(duì)的投資，我們沒有明星經(jīng)理制，投資過程是自下而上的、基本面與量化投資相結(jié)合的方式，在這種方式下，需要有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y團(tuán)隊(duì)的安排。如果不是這樣的情況，怎么樣去維護(hù)客戶的利益，這方面是非常重要的。在國內(nèi)來講，尤其是在市場(chǎng)波動(dòng)的情況下，對(duì)于機(jī)構(gòu)客戶也好，對(duì)于私人客戶也好，在專戶理財(cái)方面尤其要體現(xiàn)出來基金管理公司的誠信責(zé)任(Fiduciary Duty)。我們一定要追求成為最受別人信任的公司，客戶把錢交給你，希望聽到的不只是什么產(chǎn)品適合你，而是在這樣的市場(chǎng)情況下能夠做什么東西，不能做什么東西，希望聽到比較中肯的意見，所以在市場(chǎng)波動(dòng)的情況下，信任和長(zhǎng)期投資理念是非常重要的。

　　主持人：應(yīng)該說我們現(xiàn)在討論的話題大家對(duì)基金業(yè)非常好看。按照一個(gè)經(jīng)驗(yàn)，專戶理財(cái)占公募10%的份額，我知道現(xiàn)在公募基金的規(guī)模在2萬億左右。假如我們的專戶市場(chǎng)達(dá)到兩千億的規(guī)模，請(qǐng)最后預(yù)測(cè)一下需要幾年的時(shí)間？

　　郭煒：我們也很難給出數(shù)據(jù)，無論市場(chǎng)升級(jí)多快、下降多快，投資者的投資需求是存在的，尤其是在目前的市場(chǎng)下做好基礎(chǔ)工作，無論是內(nèi)部公司的治理也好，還是外部制度建設(shè)也好，都是一個(gè)很好的時(shí)機(jī)，可以等待市場(chǎng)的發(fā)展前景，大家可以看看商業(yè)銀行的存款，還有隨著國民財(cái)富的提高，中產(chǎn)階級(jí)的興起，這部分的潛力是很大的。公募基金，在證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)下設(shè)立，過去三四年發(fā)展速度也是很快的，我覺得一對(duì)多的前景非常廣闊。

　　主持人：大膽預(yù)測(cè)一下。

　　郭煒：我個(gè)人認(rèn)為應(yīng)該是公募基金雙倍的情況。