圖文：泰達荷銀基金管理有限公司總經理繆鈞偉

http://www.sina.com.cn 2009年03月31日 20:12 新浪財經

　　2009年3月27日，由中國證券業協會主辦，中國證券投資基金年鑒承辦中國證券投資基金業年會在北京召開。圖為泰達荷銀基金管理有限公司總經理繆鈞偉參加分論壇。

點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　繆鈞偉：謝謝主持人。剛才我跟銀河的裴總有一個小范圍的交流，結果讓我印象挺深，裴總是唯一一個做很詳細調研的，所以我建議讓裴總讓他的數據跟大家分享一下，然后我們在此基礎上討論是信任危機，還是信任問題，這樣對大家更有幫助一點。

　　裴勇：這個問題是很大的問題，基金從信托開始，基金首先是信任，沒有信任這個行業不存在。現在我也做了分析，現在大家談到信任危機我們總結是兩方面，第一是對專業能力的懷疑，作為專業的投資機構你有沒有能力做很好的投資，這是第一個不信任。第二個不信任是“德”，就是對職業道德的懷疑。

　　關于第一個懷疑我準備了一些數據，大家看到今年的下跌年初是1800，1800我們在兩年前也見過，拿兩年前的數據來看當時只有一個是負回報。如果置疑投資能力不要用很短的時間，應該用更長的時間。

　　第二個方面，對于基金管理公司，信托人義務的懷疑，是道德方面的懷疑，我想基金是一個信托結構，他有托管人，有受托人，有委托人，還有政府監管機構，所以在這個行業里頭，我們可能看到了一些負面的報道，或者是負面的故事，就像冰山一樣，其實下面有很多合規、兢兢業業的基金公司和委托人，但是我們的媒體在這方面的宣傳會加大，會改變大家不信任的感覺。

　　主持人：繆總，談談您對裴總這些觀點的評價。

　　繆鈞偉：我跟裴總配合得很好，其實裴總很多數據沒有給大家展示。我想說今天的題目可以稍微調整一下，應該說“如何把投資者的信任問題防止它轉化為信任危機”，在境外顯然是信任危機，因為華爾街現在基本上成為過街老鼠，他們的薪酬，他們的職業道德，他們信托義務的履行被曝光以后出現很大問題，甚至在危機爆發以后還在拿高薪。在我們國家來講，盡管只有十幾年的歷史，如果我們現在確實面臨一些問題，我個人覺得最多還是信任問題，我覺得還不是信任危機。因為這十幾年里面我們的監管非常到位，我們方方面面行為規范的要求和整體行業的(監管)，剛才裴總也講了很多數據，這方面是主流。從市場回暖以后，包括我也觀察到一些很具體的因素，我發覺從去年暴跌到現在的數據來看，首先整體持有人還是比較穩定，如果從新基金發行來講，當然也有促銷的動作，但總體來講老百姓的認購意愿比前期好很多。我們也跟國內很多專業，包括保險公司等等投資者去溝通，我個人覺得至少這些層面沒有已經到了失掉信心或者崩盤的概念，所以在這種背景下，我們今天坐在這里聊這些問題，更多是要解決一個問題，就是未來怎么做得更好，所以我們一定面對的是信任問題。因為老百姓08年損失了很多，我更多的理解信任問題是一些局部的、非主流的。為什么說是局部的？剛才裴總也講到了老百姓很多質疑，包括沒有系統性的抓住系統風險，作為一個行業，裴總也給出了很實事求是的回答，包括也暴露出一些銷售過程中，我們是不是簡單地迎合很多老百姓來買)，特別是在08年這種市場環境下，這種情況多多少少也有。我們是不是在快速擴張過程中，我們的業績能力，還有我的服務能力，我的系統安全，我的行為操守，真的對得起客戶，從他的利益出發，在大起大落里面很多局部領域暴露出一些問題，我覺得永遠好的事情就是我們在一條正確的路上，因為我們有很好的監管，包括今天的論壇，我把它叫做“民間的論壇”，而且這個論壇每年都做，而且每次都不回避最尖銳的問題，包括后面的互動，這個意義在于一個行業要發展，一定要保持很好的反省能力。長話短說，我要提煉成兩個觀點：

　　第一個觀點，我們是專業機構，老百姓把錢交給我們管，因為我們在方方面面不僅專業，我們的職業操守，我們的誠信，我們的執行，應該比普通投資者好很多，所以要把信任問題防止它轉化成信任危機，首先是專業機構，就是你的職業道德，還有一個是你的專業能力，這個時候我看到很多同行都在埋頭于更多的培訓，更多的行業夯實，更多系統的改進，更多業務方面的流程梳理，這一點是要的責無旁貸的，我們首先做好，才能化解危機的問題。第二個觀點，投資者千萬不能要把自己理解成一個被動的接受者，這是不對的，借用一個時髦的話，你是利益相關者。我們國家的共同基金基礎是有它的脆弱性，脆弱性在于大量全是普通投資者，而且里面很多收入并不是很高的投資者，而且是抱著短期賺很多錢進來的人，07年是典型的例子。如果大家在到一到一定點位進來，像07年基金只能買一樣，那個時候斷然地控制這個情況，但是贖回不管專業機構，還是非專業機構，你讓他進來是想辦法做到的，你讓他走，基金持在持有人手里，我們看到市場因此而拋售股票，然后市場也有一定下跌呢？還是我們希望看到一個扎扎實實地增長？有一個數據我愿意跟大家分享，我們研究的澳大利亞的基金市場和資本市場，他們發現有一個良性的互動，從上個世紀70年代以來，三方面的工作同時做，第一方面是資產管理發展，第二個是社會養老保險體制的改革，第三個資本市場(特別是關于上市公司內部治理信息的監管)這三個放到一塊，你發現澳大利亞的指數波動比香港、我們國家低很多。剛才竇玉明總講了，為什么香港的基金回報更好？這是一個相輔相成的概念，背后的邏輯就是，持有人和各位投資者，我們一定全力以赴地對不起你的信任，但是千萬不要把自己看得太小、太不舉足輕重，你很舉足輕重，趁這個大起大落，你回歸到投資可以是長期行為，我們國家的資本市場是有前途的，我們這個市場上還是有專業機構值得你信賴的，有產品適合你的，我想我們一定不只是把信任問題不要變成信任危機，還是要把整個行業形成良性的發展，最終達到多贏，我想這個同樣是非常非常重要的。