中國工商銀行資產托管部總經理周月秋演講

http://www.sina.com.cn 2009年03月31日 19:55 新浪財經

　　2009年3月27日，由中國證券業協會主辦，中國證券投資基金年鑒承辦中國證券投資基金業年會在北京召開。圖為中國工商銀行資產托管部總經理周月秋。

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　　2009年3月27日，由中國證券業協會主辦，中國證券投資基金年鑒承辦中國證券投資基金業年會在北京召開。圖為中國工商銀行資產托管部總經理周月秋演講。

　　周月秋：感謝主辦方，也感謝主持人的介紹。

　　工商銀行確實剛剛公布了年報，去年的業績確實還是不錯的，35%的稅后利潤。但是就我這個部門而言，在工商銀行里面確實非常非常小。在整個基金行業里面也是一個小數目，因為整個基金行業里面，把工商銀行加起來也就十來家。剛才各位專家橫跨中西，已經對基金市場的發展、經歷、挑戰等各個方面都有了非常好的演講。我只想用非常簡短的時間來從微觀的角度談一點我個人的想法，可能會更具體一些。

　　我想從前面10年，或者11年以來，基金業的發展對托管行業一些影響以及下一步的挑戰、機遇，談一些非常粗淺的認識。經過了11年的發展以后，中國基金業進入了比較新的階段，這個過程中間有很多新的格局，如果我們要簡單的講08年的基金市場，恐怕大家記憶猶新的還是凈值下跌、份額減少、發行頻率加快等等，但是從十年以來到現在來講，基金業新的格局能不能這樣看待它，可能包括這樣幾個新東西，一個叫全球和多元的格局。其實QDII和QFII，在資產配置方面，包括客戶結構方面，包括市場的體系方面，包括法律體系、稅收體系、交易規則等等，各個方面都開始形成全球化的格局。從去年開始基金公司也開始在境外設立子公司，這樣不僅僅是交易方面已經開始有全球化的趨勢和格局，而且在網絡上面，基金管理公司本身在境外的投資不僅僅是通過數據交換來實現的，而且是通過自己的網絡來實現，我想這些方面恐怕都能反映全球化的趨勢。

　　從多元化的角度來講，公墓基金，前面黃會長已經做了非常精辟的概括了，我們的產品結構和國際市場的產品結構比較起來差距已經不算很大，當然還是有一點。在產品結構的變化過程中，在完善的過程中，事實上適應了一個非常大的變化，就是客戶結構的多樣化，客戶在不同類型產品的選擇上面有很大的余地，這是一個多元的表現。

　　另外一個方面，除了公募基金以外，非公募類的基金，或者類似基金的產品，包括去年推出來來的基金公司的特定資產管理，我們有了專戶理財，比如企業年金、社會保障基金、投資顧問等等產品業務越來越豐富，它也反映了一個格局，就是來自于基金管理的業務正在向多元的資產管理演進。

　　第二個格局變化，我個人感覺是不是叫做專業和個性？之所以這樣講我也是注意到一些現象，比如一些基金公司在開始探索，把他的非核心業務外包，比如在QDII里面體現得稍微快一些。比如說有些基金公司開始把QDII里面像會計核算、信息披露、PA，以及像呼叫中心等等，跟投資關聯度稍微小一點的，也可以叫做資產管理行業里面不是核心的業務，已經開始向第三方外包。這樣就會使得和資產管理相適應的業務專業分工會越來越明確。

　　第二個反映專業和個性的恐怕是專戶理財的推出，去年專戶理財業務的推出，除了適應投資者的需求以外，恐怕還有一個方面就是帶來具有不同風險收益特征的產品迅速發展。

　　另外一個是行業的集中度在上升。在去年，或者從前年開始到現在，集中的程度是大大的高于前些年。它所反映的情況恐怕也是資產管理行業的專業化、差異化的特征。當然它也會帶來一個問題就是一些特色比較少，規模比較小的基金管理公司有可能會面臨比較差的基金環境。這是我想要說的第一個方面的概念，是我對基金行業發展到現在一些格局方面的變化的了解。

　　基金行業的變化也反映托管行業的變化，因為托管行業和整個基金行業是聯系在一起的，如果托管行業不能實現同步的適應，其實是沒有辦法去適應，甚至都沒有辦法生存的。所以，第二個觀點我想談一下托管行業在這個過程中可能要面對的一些挑戰。

　　在全球化格局過程中，托管行業所在面對的挑戰恐怕包括很多方面，總體是圍繞怎么提供全球托管的服務，在這個過程中，經營管理的模式恐怕跟我們原來在境內的托管有比較大的差異，甚至在FUID網絡上依據全球托管銀行，還是依據自己的分支機構來提供托管服務，恐怕都是需要認真去對待的事情。再比如說托管行業的業務系統是不是要考慮向境外的客戶，向境外的代理機構延伸？恐怕也都是要考慮的問題。當然從更具體的角度來講，要更多的去了解國際市場的法律、法規，甚至交易規則等等，每個市場都不一樣。比如說工商銀行在提供QDII托管服務的兩年多時間里面，我們確實遇到了很多挑戰，每一個市場規則差異都可能是我們預先很難想象到的。當然再具體一點就是一個團隊，我想這是在全球托管服務方面的情況。

　　第二個方面，適應這種格局的變化恐怕產品的創新能力要面臨比較多的挑戰。對于托管銀行來講，本身并不涉及基金產品，但是基金產品的投資運行恐怕要建立在托管服務的基礎之上，因為它作為前面的后臺，應該給它有一個完整體現。所以，在產品創新過程中，托管銀行盡管不做產品，但是產品創新能力對托管有比較大的挑戰，比如托管產品是成熟和標準化的也會有很多新的規則、新機制的運用，這個過程中怎么樣有托管銀行的系統來高度實現，恐怕還是一個問題。如果講到非公募基金就要在個性化、增值服務等等方面遇到的挑戰更多。

　　第三個方面，我個人感覺可能是怎么樣成為一個專業的托管機構，就是專業化的服務能力，包括運營的模式，運行的流程，包括人才，包括系統的擴容改造等等，這些方面恐怕都會在專業服務上面形成比較大的影響。

　　第四個方面，競爭與發展的挑戰。托管行業在整個行業里面是一個小眾，但是作為小眾，它的所有服務是必須要跟上去的，比如前面提到的個性化增值服務的內容，對托管行業來說工作量比較大，承受風險也是比較高的，但是因為它小眾，可能收費壓力會更大一些，加上我們內部也有比較多的競爭，所以競爭過程中也帶來一個問題，我們很多服務要去覆蓋成本都比較難，覆蓋成本比較難帶來的結果就是增值化服務表明托管專業化的東西發展就要延緩，所以帶來了兩個結果：一個是基金，基金托管上越來越多的銷售，我替比較小一點的托管銀行說一句話，他們可能遇到的難度比我更大，因為工商銀行的銷售能力強一些，小一點的托管銀行在基金托管方面更難。第二個方面就是價格上，它會對升級專業服務的實現途徑帶來一定的影響。所以，這些方面都是我們要面對的挑戰。當然，經過十年的發展奠定了很好的基礎，而且這種新格局對于商業銀行去發展托管業務也是有比較多機遇的。比如說通過提供全球托管服務，有一個非常重要的機遇，我在工商銀行是反復去講這個觀點的，我們會再進入主流，國外在主流金融市場上恢復提供便利，為什么提供便利？因為QFII進入中國市場全部是全球頂尖的金融機構，這些金融機構和你實現QFII服務過程中自然而然會對你進入主流市場提供幫助的。當然在雙向開發過程中，對于還是比較年輕的中國資本市場來講也是有好處的，對于托管銀行來講也會提升服務水平上有積極的意義。無論是多元也好，個性也好，新產品也好，增值服務也好，這些方面都是中國基金行業發展需要的，也是托管行業必須要經歷的一個過程，所以帶來了比較多的盈利和業務發展空間。第三個方面，我們到目前為止并沒有專門、專業、獨立的托管機構，我們所有的托管服務都是在商業銀行的一個部門里面，我想在增值服務和個性化、差異化服務提供過程中，沒準會形成更多的專業機構，或者說會把目前產品的競爭向服務競爭、向品牌的競爭提供比較多的機會。這大概就是我對于基金行業發展過程中，對托管行業的影響，從工商銀行的角度談一點簡單的考慮，謝謝大家！