金圓桌獎：獨立權威的評價

http://www.sina.com.cn 2009年02月26日 10:49 新浪財經

　　——專訪中國上市公司董事會高峰論壇暨第五屆“金圓桌獎”頒獎盛典評委會副主任鄭江淮先生

　　“中國上市公司董事會金圓桌獎”是中國董事會制度建設領域首創的高端公益品牌獎項，歷屆金圓桌獎嚴格遴選、推出了一批運作合規、高效的優秀董事會，有力推動了中國董事會制度建設的健康前行，在國內外引起巨大反響，被譽為“中國財經界奧斯卡”。

　　在第五屆金圓桌獎頒獎前夕，記者專訪了評委會副主任、南京大學教授、博士生導師鄭江淮先生。

　　記者：中國上市公司董事會建設的評價體系如何設計，理論基礎是什么？

　　鄭江淮：歷屆中國上市公司董事會“金圓桌獎”的評價體系設計都遵循了國際公認的企業委托代理理論和能力理論，指標體系主要由董事會結構指標、董事會行為指標、股利分配情況、審計報告意見等一級指標構成。目前，采用類似體系的包括麥肯錫等國際知名機構。

　　其中，董事會結構指標用來評價上市董事會的結構設置是否合規、健全、完善，其重要考量是董事會規模和獨立董事的占比。董事會行為指標用來評價董事的勤勉和盡職情況，其中對獨立董事獨立發表意見數給予了高度關注，這是董事會運作效率高低的標志。股利分配形式和股利增長是股東利益的集中體現，是董事會的基本職責，所以股利分配情況成為董事會評價體系中的重要指標。而審計報告意見指標的設置，是為了確保樣本企業一定是得到市場好評的公司。

　　為更細致的評價，評委會圍繞董事會結構指標、董事會行為指標兩個一級指標設置了二級子指標。例如董事薪酬的利潤彈性，了解董事的薪酬隨著公司利潤變化而變化的程度；例如資產負債率指標，這是基于負債作為公司的一種競爭策略手段這一理論命題考慮的，優秀公司較高的資產負債率往往是其戰略擴張的表現。當然，或有負債率子指標的設置，也會導致過度擴張或忽視風險的企業失分。

　　記者：大家很關心“金圓桌”獎的評獎程序是怎樣的？

　　鄭江淮：參加評選的企業樣本包括滬、深兩市所有的上市公司，不包括上市時間過短或ST類公司。評選經歷五個階段。

　　首先是初選。評委會根據上市公司年報和國資委對央企業績的考核指標，計算所有上市公司利潤增長率、凈資產收益率、三年主營業務收入平均增長率、資產保值增值率和各個行業該四項指標的平均水平，選出各行業中任意三項指標居行業平均水平之上的公司。

　　其次，根據確定的董事會結構、行為、績效以及對股東利益重視程度的指標，從處于行業平均水平以上的公司年報中采樣，得到近300家樣本公司。

　　再次，根據各項指標的數據和利用德爾菲法確定的相應權重，給所有入圍的上市公司進行打分，采取因子分析法，得出每家公司相對分數，做出排序。上述計算由南京大學企業家研究所負責完成。

　　然后，結合評價董事會戰略決策和公司經營、創新及可持續發展能力的指標，由社會各界進行定性評價，包括：各省、市上市公司協會為入圍上市公司打分；賣方分析師和買方投資經理為入圍上市公司打分；公眾評分。

　　最后，綜合以上各步驟得分，得出最終排序。其中，前十名為最佳董事會，第十至第四十名為優秀董事會。

　　記者：上市公司董事會如何完善治理、提升績效，入圍“金圓桌”獎？

　　鄭江淮：通過對歷屆最佳董事會各項指標分析，評委會發現，最佳董事會之所以入選，主要是在獨立董事和股東利益尊重這兩個指標上得分較高。可以說，這些優秀董事會很有力地執行了公司治理準則。

　　我們希望有越來越多的優秀董事會獲獎，因為這意味著，中國的上市公司的治理水平在進步。

　　記者：中國上市公司董事會2008年以來遭遇百年不遇的內外復雜因素的考驗， “金圓桌獎”的評選是否注意到這一點？

　　鄭江淮：在董事會評價指標體系方面，我們的前提是保證基本評價指標的連貫性和一致性，只有這樣，對于上市公司的評價在時間序列上才具有可比性。