2009年2月9日晚，中國企業家論壇第九屆亞布力年會在黑龍江亞布力繼續舉行。新浪財經獨家全程直播此次會議。圖為著名經濟學家周其仁。(來源：新浪財經 白鵬輝攝)

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　　我順便講一句，很多人相信貨幣周期，你發得再多就會改變民意，這個臺上有六個沙發，一年再增加生產六個沙發，如果要增發的貨幣超過六個沙發，每個沙發的價格就會下來，這個道理很簡單。但是，有一位經濟學家指出貨幣中性當中，換句話說，貨幣多發不能引起經濟增長。我們都同意這句話，但是奧地利學派的經濟學家指出，貨幣多發把成本價抬上去，它不是像水平均的漫上去一樣，所有的東西都漲了，多發一倍的貨幣，這沒有影響，貨幣在增發的時候，這位奧地利經濟學家說，貨幣在超發的時候，不像水一樣平滑的流，而是像風一樣，會凝聚在一起，這個凝聚就會造成市場巨大的價值，凝聚在房地產，房地產價格就會沖，如果凝聚在股票，股票就會沖，凝聚在其他的投資里，其他的投資就會高，凝聚在其普洱茶，普洱茶就會高。

　　所以當超發的貨幣在經濟市場里漫游的時候，在微觀上看是難以駕馭的，這是我們的能耐造成了這么大的財富，正因為有這個環節，以為一部分天上掉下來的東西是我們的能耐，然后投資決策，你的未來，一定要有一個教訓。這個教訓里頭實際上包含了中國這兩年的教訓，我們10%—13%的增長率，當然首先是中國人改革開放干出來的，但是，有沒有貨幣偏差的因素？是有的。平均來看，我們的廣義的貨幣，也就是廣義貨幣的超發曾，還是一個值得思考的問題，30年前，通貨膨脹的平均值是6%，聚集在某一些年份會有很高的上沖。比如1983年，比如1994年，或者2007年，當價格上沖的時候，特別像風一樣的價格沖到某些市場的時候，中國人在微觀上很容易有這樣的定義，容易會做夸大的估計。因為你扛不住了。

　　所以我想簡要的講中國要取得未來的良好的資本增長，一定要吸取美國的教訓，它已經取得了全球儲備貨幣的獨一無二的地位，但是無論多么強大，只要不善待自己的資本規則，只要在貨幣問題上含糊，或遲或會總會發生問題。美國說破滅了，說增發了，沒有任何一個環節出現了問題，但是它可以從天上掉到地下，引起投資者，生產者對于未來的想法，而這種想法又變成購買的決定投資，經濟就會變得大起大落。這件事情，我認為是我們非常值得汲取的美國的教訓。中國人民幣現在在局部地區走出去了，它還遠遠沒有變成全球，甚至沒有變成地區性的儲備貨幣，但是中國經濟從過去的30年發展的勢頭來看，它是有這個潛力的，而且美元國貨如果相對不行的話，總會找東西替代。我們認為我們中國應該很好的利用這次危機，上上下下總結一下。

　　這個問題講起來非常深，因為它是一個難解的困難，奧地利學派也是這樣，他們說，人類要最好的回報黃金，因為黃金的深度開采，它的演練，不能短期的需要就可以超發，所以沒有出現過這樣大起大落的，人類今天的生產規模很難回到從前，所以到底什么樣的貨幣制度可以不是黃金，但是又像黃金一樣可信，可靠？這個一個需要探索的問題。

　　第二，我認為中國從過去幾年的增長當中總結自己的教訓。我們是很成功，但是成功還有另外一個原因，就是我們整個的生產方式粗放，我們有生產力驅動經濟增長這一部分，我們也有靠大發展投入驅動經濟增長的部分。在經濟改革這個過程當中，我們是漸進的改革，把很多難改的東西留在了后面，而由于前期的改革帶來了很高的經濟增長效應，那些硬度的改革，我們就自覺不自覺把它放下來了，因為改革會帶來很大利益的重新調整，有的時候是很難推出的，特別是在經濟高歌猛進的時候，還有必要改革嗎？所以，我們要很好的總結自己的教訓，這個教訓主要是什么呢？我們要從很多角度分析，我的看法就是對于自己的成功不能過度相信，產業如此、地方如此、整個國家也是如此，我們對高速增長的依賴現在已經達到了我認為難以持續的程度。

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