在達沃斯，未來的銀行業將是一個什么樣子已初露端倪。眼下監管者的關注點依然是歐美地區的“滅火”工作，避免銀行業的全盤國有化并讓銀行放貸。在一系列緊急措施中將包括清掃銀行不良資產中的保險資產包。在這樣的背景下，未來銀行業將受到何種管制的圖景已逐漸明晰，監管可能是全方位的。

　　德國總理默克爾在周五的演講中嚴厲批評了所謂的“毫無約束的”資本體系。她呼吁對金融系統進行徹底調整，建議設立一個聯合國安理會級別的經濟新機構，避免危機再次出現。她指出：“我們需要一個清晰的世界性法則。”

　　意大利央行行長德拉吉(Mario Draghi)表示：“歸根到底，我們需要一個資本更多、債務更少、規則更多和監管更得力的金融和銀行業。”他還稱，目前多數市場依然凍結，唯一可能吸引投資者的就是對安全和透明度的保證。德拉吉指出：“我們唯一可做的幫助市場重新啟動的事情是：我們要告訴整個世界，市場存在一些真實的產品，它們易于理解便于定價而且合乎法規。”

　　要指出的是，現在有些許跡象表明銀行間冰凍的拆借市場已開始解凍。一個例證是，倫敦銀行業隔夜拆借率(Libor) -- 一個體現金融業健康度的重要指標 -- 已開始企穩。

　　銀行業的新游戲規則可能更簡單，與帳外中介和借來推動盈利增長資金的聯系將更少，銀行將風險轉嫁給第三方的可能性也更低。監管者可能會要求銀行更清楚和更透明地披露其資產負債表中存在的風險類型。過去幾年中，幾乎沒有人知道大型銀行使用結構化投資中介來投資于抵押貸款支持的證券。一旦這些中介無法售出相關的短期商業票據，銀行將不得不介入并負擔相關虧損。

　　在新的銀行業體系中，對沖基金運營商也必須做出調整。Eton Park資本管理公司的對沖基金負責人埃里克-明迪奇(Eric Mindich)指出，基金業將面臨整合。他還稱，基金將被勒令以更符合其資產和債務水平的方式經營，以確保自身在低迷期的流動性。蘇黎世金融服務集團的首席投資官塞恩(Martin Senn)等幾位達沃斯與會者表示，未來企業不可能通過大額舉債來推動業績成長，“我認為整個行業將被要求持有更多資本，這將降低行業的債務率，最終將使金融機構變得更穩定。”(李派 編譯)

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    2009冬季達沃斯

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